증권형 토큰 vs 토큰화된 증권 – Thought Leaders

암호화폐는 성장하는 산업이지만, 여전히 많은 단어와 개념이 대중에게 명확하지 않습니다. 실제로 많은 사용자가 혼란스러운 용어 때문에 어려움을 겪고 있습니다.

대부분의 사람들은 아직도 블록체인이 무엇인지, 왜 블록체인이라고 불리는지 모릅니다. 이해하기 어려운 용어일 수 있지만, 블록체인이 거대하다는 사실은 부인할 수 없습니다.

암호화폐를 마스터하고 싶다면 업계에서 사용되는 모든 용어를 잘 알고 있는 것이 중요합니다. 오늘은 증권형 토큰과 토큰화된 증권에 대해 이야기하겠습니다.

증권형 토큰 및 토큰화된 증권 소개

혼란스러울 수 있지만, 두 용어는 매우 다른 개념을 가리킵니다. 저는 증권형 토큰에 관한 많은 기사와 뉴스 조각을 읽어왔습니다. 제 이해로는 이 용어는 블록체인을 기반으로 한 다양한 자산을 의미합니다.

영국 금융행위감독청(FCA)에서 발행한 상담 문서는 이 용어의 의미를 확인했습니다. 이 문서는 주로 규제와 암호자산의 분류를 논의했으며, ‘증권형 토큰’을 인정된 투자 또는 자산 개념으로 정의했습니다.

증권형 토큰의 의미가 명확해졌으니, 이제 토큰화된 증권으로 넘어가야 합니다. 많은 사람들이 이 용어들이 실제로는 다르지만 서로 교환 가능하다고 생각합니다.

이들은 두 가지 다른 개념을 가리키며, 하나를 다른 것으로 대체하면 혼란을 초래할 수 있습니다. 서로 다른 규제, 투자자 및 구조를 의미합니다. 따라서 올바른 용어를 사용하기 위해 두 개념의 차이를 인식하는 것이 중요합니다.

증권형 토큰과 토큰화된 증권 – 차이점

차이는 문법에 있지 않습니다. 능동형에서 수동형으로 바뀐 것처럼 보일 수 있지만, 여기에는 더 많은 것이 있습니다.

증권형 토큰: 이 구문에서 “security”는 형용사이고 “token”은 명사입니다. 전통적인 증권과 일부 특성을 공유하는 새로운 기술을 의미합니다.

이 경우 기술이 주요 초점입니다. 모든 토큰이 증권으로 불리는 것은 아닙니다. 실제로 규제 당국은 새로운 개념 때문에 일부 새로운 토큰의 분류에 혼란스러워하는 것으로 보입니다.

배당금을 지급한다면 증권으로 간주됩니다. 증권형 토큰은 반드시 유틸리티를 갖는 것은 아닙니다. 실질적인 혜택을 제공하고 토큰 뒤의 회사 지분을 나타냅니다. 그래서 증권형 토큰은 주식형 토큰이라고도 불립니다.

또한, 증권형 토큰은 유틸리티 토큰과 다릅니다. 면제 하에 제출되거나 당국에 등록됩니다. 이 때문에 증권형 토큰은 블록체인 프로젝트 외부에서도 사용할 수 있습니다.

토큰화된 증권: 이 구문에서 “token”은 형용사이고 “security”는 명사입니다. 최신 기술로 포장된 전통적인 증권 또는 자산을 의미합니다.

이 경우 모든 토큰은 증권으로 간주됩니다. 블록체인 외부 자산과 비슷하게 작동하지만, 다른 기술 세트를 사용합니다.

여기서는 사용 사례에 초점을 맞추며 사용된 기술에 초점을 두지 않습니다. 그래서 이러한 토큰은 규제하기 쉽습니다.

결국, 다르게 거래되는 전통적인 증권을 이해하고 분류하기가 쉽습니다.

두 개념 사이의 큰 차이를 고려하면, 이름을 혼동하는 것은 공정하지 않습니다.

관여 기관

증권거래위원회(SEC)는 증권형 토큰을 규제합니다. 그러나 SEC와 디지털 코인 간의 관계는 다소 혼란스러워 보입니다.

거래가 다음과 같은 경우 증권으로 간주됩니다:

• 자금이 투자됩니다.
• 이익이 예상됩니다.
• 노력이 필요합니다.
• 공동 사업이 포함됩니다.

상황은 2016년에 이더리움이 대규모 해킹으로 가치의 절반 정도를 잃으면서 명확해졌습니다. 이는 업계에 충격을 주었고, SEC가 디지털 토큰의 미래에 대해 고민하도록 만들었습니다.

작년, SEC는 Ted Budd에게 디지털 자산 및 처리 방법에 관한 서한을 보냈습니다. 서한에 대한 답변이 몇 가지를 명확히 했지만, 대부분의 전문가들은 디지털 증권의 입장이 아직 완전히 명확하지 않다고 동의합니다.

많은 조직도 이 흐름에 동참하고 있습니다. 스위스 증권거래소는 최근 토큰화된 증권을 위한 거래소 구축 계획을 발표했습니다. FINMA에 따르면, 해당 거래소는 적절히 규제될 것입니다.

대부분의 전문가들은 이러한 대형 기관들의 참여가 업계에 좋은 신호라고 믿지만, 이것이 어떻게 전개될지는 아직 확실하지 않습니다.

한 걸음 앞서 나가기

토큰화된 증권은 시장을 확대하고 유동성을 향상시키도록 설계되었습니다. 이는 알려진 자산에 디지털 래퍼를 씌우는 것과 같습니다.

규제 관점에서 보면 새로운 제품이 아닙니다. 단지 새로운 유통 채널일 뿐이며, 승인 절차를 더 쉽게 만듭니다.

반면, 증권형 토큰은 전혀 다른 상황입니다. 투자자와 규제 당국에게 새로운 도전을 제시하며, 이와 관련된 위험과 파장을 파악하기 어렵습니다.

토큰화된 증권은 매우 혁신적이며 업계에서 자체적인 위치를 차지합니다. 가까운 미래에 더 많은 이러한 증권이 시장에 등장할 수 있습니다. 이는 방대한 공급이 거래자들이 상황을 파악하고 작동 방식을 이해하는 데 도움이 되므로 업계에 실제로 좋습니다.

증권형 토큰 및 토큰화된 증권의 장점

많은 혜택이 본질적으로 유사하다는 것을 알게 될 것입니다.

증권형 토큰은 부분 소유를 가능하게 하고 최소 투자액을 낮춤으로써 유동성을 높입니다. 요구사항이 낮아져 더 많은 사람들이 투자할 수 있게 됩니다. 기업도 이점을 활용하고 있습니다. 좋은 예는 Mayfair Gallery이며, 이곳은 예술 컬렉션을 블록체인에서 판매했습니다.

마찬가지로, 토큰화된 증권은 더 효율적이고 확장성이 높습니다. 증권형 토큰은 비용 절감, 감사 간소화, 서류 작업 감소, 발행 수수료 인하 등에 도움을 줍니다.

다른 혜택으로는 투명성과 편리함이 있습니다.

사안의 법적 측면

증권형 토큰은 연방 규제의 적용을 받으므로 준수됩니다. 다음 세 가지 규제를 알아야 합니다:

Regulation A+: 이는 투자자들이 SEC가 인증한 증권을 비인증 투자자에게 제공하도록 허용합니다(최대 5천만 달러). 등록 요건 때문에 발행이 더 오래 걸리고 비용도 더 많이 들 수 있습니다. 또한 Form A-1의 자격 요건이 필요합니다. 더불어, 조달한 금액은 수익으로 간주되어 회사의 지분이 아니라면 과세됩니다.

Regulation D: 이는 SEC에 등록할 필요 없이 “Form D”를 전자적으로 제출하도록 요구합니다. 판매자는 Section 506c에 명시된 요건을 충족하는 제안을 위해 투자자를 모집할 수 있습니다. 이 법 조항은 제안자가 진실하고 인증된 투자자여야 함을 요구합니다.

Regulation S: 이는 증권이 미국 외에서 실행될 때 적용되며, 따라서 1993년 법의 적용을 받지 않습니다. 그러나 발행자는 증권이 제공되는 국가의 법률을 여전히 따라야 합니다.

실제로 의미하는 바

토큰화된 증권에 대해 몇 가지 비유를 들 수 있습니다. 인쇄 잡지가 이제 온라인으로 제공되는 것을 생각해 보세요. 형식은 동일하지만 접근성이 확대되어 도달 범위가 늘어났습니다.

증권형 토큰도 유사하게 작동합니다. 이는 아무도 예상하지 못한 개념입니다. 결국 두 개념 모두 자본 시장을 변화시키고 접근성을 향상시킬 것입니다. 그러나 오직 하나만이 지속적인 영향을 미쳐 자본 시장을 보는 방식을 바꿀 것입니다.

결론

증권형 토큰은 강력하게 유지되기 위해 공간과 지원이 필요합니다. 용어의 의미를 명확히 하는 것이 중요합니다. 그러나 두 개념을 구분하지 못한다면 이들의 혜택을 누릴 수 없습니다. 언어적 차이를 넘어, 유동성 및 보다 기관 수준의 Reg A+ 제공과 같은 중요한 측면이 시장에 더 큰 신뢰를 가져올 것입니다.

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