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진행 중…. – 현재 이 상승장에 우리는 얼마나 진입했을까?
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이 보고서를 작성하는 시점에 비트코인 가격은 약 US$95K에 머물고 있습니다. 2024년 11월 22일, 거의 US$100K라는 중요한 그리고 종종 달성하기 어려운 수준에 도달했습니다. 그날 비트코인은 US$99,655를 넘어 사상 최고치를 기록했습니다. 최근 비트코인 가격의 급격한 상승—특히 도널드 트럼프의 승리 이후—는 많은 사람들에게 이 영광스러운 비트코인 상승장이 얼마나 오래 지속될지 궁금하게 만들었습니다. 먼저 그 질문부터 살펴보겠습니다: 현재 암호화폐 상승장에 우리는 얼마나 진입했을까요?
현재 암호화폐 상승장에 우리는 얼마나 진입했나요?
투자 분석가들에 따르면, 암호화폐 상승장은 아직 끝나지 않았다고 합니다. Galaxy Research와 그들의 조사 결과에 따르면, 비트코인은 가까운 시일 내에 US$100K를 돌파할 것으로 예상됩니다. 그 이유는 다양합니다.
기관 및 기업의 암호화폐 채택이 증가할 것이라는 기대감이 커지고 있습니다. 연구는 또한 비트코인 국가 차원의 준비금이 자산 성장에 도움이 될 가능성을 제시했습니다.
올해 7월 말, 와이오밍 주 상원의원 시니아 럼미스는 전국 투자 최적화를 통한 혁신, 기술 및 경쟁력 강화 (BITCOIN) 법안(BITCOIN) Act을 미국 상원에 공식 제출했습니다.
그녀는 비트코인이 국가 경제를 형성하는 데 중요한 역할을 할 수 있다고 강조하며 다음과 같이 말했습니다:
“비트코인은 우리 나라뿐 아니라 전 세계를 변화시키고 있으며, 비트코인을 저축 기술로 활용하는 최초의 선진국이 되는 것은 금융 혁신 분야에서 우리의 글로벌 리더십을 확보하는 것입니다. 이는 우리에게 다음 금융 프론티어에 도달하도록 도와줄 루이지애나 매입 순간과도 같습니다.“
2024년 10월 23일, 펜실베니아 주 하원은 하원 법안 2481—일명 “비트코인 권리” 법안을 데니스 포터(사토시 액션 펀드 공동 설립자)의 주도로 176대 26의 초당적 찬성표로 통과시켰습니다.
Galaxy 연구 보고서는 또한 새 미국 행정부가 보다 긍정적인 암호화폐 규제 체제에 기울어질 것이라고 예측했습니다. 보고서를 쓴 분석가에 따르면, 암호화폐 상승장은 앞으로 몇 년간 지속될 수 있다고 합니다.
그는 향후 2년간 비트코인 환경이 “독특하고 상승적”이라고 믿었습니다.
하지만 Galaxy의 연구 책임자 알렉스 손은 비트코인 여정이 반드시 순탄하지는 않을 것이라고 경고했습니다. 그는 다음과 같이 말했습니다:
“퇴임하는 바이든 행정부가 시행할 수 있는 약간의 규제 혹은 법 집행 조치가 시장을 불안하게 만들 수도 있습니다.”
분석가들이 비트코인 향후 흐름에 영향을 미칠 요인들을 계속 평가하는 가운데, 우리는 또 다른 기술적 측면을 살펴볼 수 있습니다. 바로 비트코인 반감 현상입니다.
비트코인 반감과 그 이후 기간
간단히 말해, 비트코인 반감은 4년마다 발생하는 이벤트로, 블록 보상이 50% 감소하면서 공급이 줄고 희소성이 높아져 자산 가격 상승을 기대하게 됩니다. 마지막 반감은 2024년 4월 19일에 있었으며, 그 이후 7개월이 넘었지만 비트코인 가격은 계속 상승하고 있습니다. 그러나 마지막 반감 이후 비트코인이 언제 정점을 찍을지 계산하는 보다 구체적인 방법이 있습니다.
보고에 따르면 2012년, 2016년, 2020년에 있었던 세 번의 반감 후 60일 동안 평균 가격이 16% 상승했다고 합니다. 하지만 개별 사례에서는 예외도 있었습니다. 예를 들어 2016년 반감은 이후 60일 동안 6% 하락했지만 2017년에는 강력히 회복되었습니다.
이 분석은 10X Research가 수행했으며, 10X의 연구 책임자 마커스 틸렌에 따르면 반감은 “공급 감소에 따른 가격 상승과 연관이 있다”고 했지만 투자자들은 보통 반감 후 500일 정도 지나야 가격 정점에 도달한다는 점을 감안해야 한다고 말했습니다.
이 500일을 고려하면, 약 1년 4개월 이상에 해당하며, 최신 반감 이후 비트코인 가격 정점은 2025년 8월 중에 나타날 가능성이 있습니다.
비트코인이 2025년 8월에 정점을 찍을 것으로 예상되지만, 분석가들은 알트코인 정점도 궁금해하고 있습니다.
비트코인 반감 이후 며칠째에 알트코인이 정점을 찍나요?
하지만 암호화폐 세계에는 비트코인 외에도 많은 요소가 존재합니다. 바로 방대한 알트코인 제국이죠. 알트코인, 즉 대체 코인은 비트코인을 제외한 모든 암호화폐를 의미합니다.
비트코인은 암호화폐 왕국에서 가장 대표적인 자산입니다. 비트코인 가격이 지속적으로 상승하면 다른 암호화폐, 특히 알트코인에도 파급 효과가 있다는 것은 자명합니다. 2020년 5월 11일 비트코인 반감 이후 12개월 동안 이더리움이 약 $200에서 사상 최고치인 $3,500 이상으로 급등한 사례가 그 변화를 잘 보여줍니다.
가격 상승 외에도 다른 변화가 있습니다. 예를 들어 알트코인 생태계는 더욱 적응력 있고 혁신적으로 변하고 있습니다. 급등은 개발자들에게 새로운 희망과 열정을 불어넣어 새로운 기능이나 개선을 빠르게 출시하려는 움직임을 촉진하고, 비트코인의 대규모 움직임 이후 시장이 재조정되는 과정에서 코인의 존재감을 확보하려는 노력이 가속화됩니다.
분석가들은 또한 비트코인 반감 이후 시장이 겪는 자본 재분배가 유동성 수준, 거래량, 새로운 알트코인 프로젝트가 등장하는 속도 등 여러 측면에서 변화를 일으킨다고 보고 있습니다.
연구자들은 비트코인 지배력 지수(Bitcoin Dominance Index)에서 제공되는 수치를 통해, 비트코인의 상대적 점유율이 반감 이후에도 가격이 상승함에도 불구하고 감소한다는 현상을 자주 관찰했습니다. 이는 다른 코인들의 가격이 상승하고 알트코인 생태계가 강화되고 있음을 의미합니다.
따라서 명백한 질문이 생깁니다: 우리는 현재 비트코인 마지막 반감 이후 알트코인도 정점에 도달한 상황인가요?
우리는 현재 알트시즌에 있나요?
분석가들은 이미 알트시즌에 진입했다고 보고 있습니다. 한 분석에 따르면, 암호화폐 시장이 알트시즌으로 평가되는 이유는 상위 50개 코인 중 75%가 지난 90일 동안 비트코인보다 더 좋은 성과를 보였기 때문입니다. 상위 50개 코인이 비트코인을 앞섰습니다.
좀 더 깊이 살펴보면, 알트시즌의 의미는 겉으로 보이는 것보다 더 큽니다. 이는 단순히 알트코인들의 상대적 성과가 좋아지는 시기만을 의미하지 않습니다. 전문가들은 알트시즌 동안 여러 독특한 시장 특성이 나타난다고 지적했습니다.
첫 번째는 알트코인 지배력의 증가입니다. 예를 들어 2021년 5월 알트시즌 동안, 상위 100개 알트코인의 총 시가총액이 비트코인 시가총액의 약 130%에 달했습니다. 또 다른 현상은 알트코인 가격이 평소보다 훨씬 빠른 속도로 상승한다는 점입니다. 대형 알트코인은 2021년 2월부터 5월까지 알트시즌 동안 비트코인 2% 대비 174%의 수익률을 기록했습니다.
마지막으로 알트시즌은 시장 전반에 걸친 강력한 상승 심리를 의미합니다. 이는 알트코인이 좋은 수익을 제공할 것이라는 낙관론에서 비롯되며, 매수 압력과 가격 모멘텀을 촉진합니다.
비트코인 반감으로 비트코인과 알트코인의 상승이 동시에 일어나면서, 토큰 배출 현상도 상승장에 중요한 역할을 합니다.
배출 일정과 가격 역학
토큰 배출이란 새로운 토큰이 시장에 생성되거나 배포되는 속도를 의미합니다. 상승장이 시작되면 투자자들은 투자하려는 코인의 토큰노믹스에 대해 더욱 궁금해합니다. 토큰 배출 일정이 알려지면 해당 토큰의 미래 가치를 가늠하는 데 큰 도움이 됩니다. 예를 들어 비트코인은 총 2100만 개라는 한도를 가지고 있습니다.
새로운 비트코인이 블록당 발행되는 양은 약 4년마다 절반으로 감소하며, 최종 비트코인은 2140년에 채굴될 것으로 예상됩니다. 비트코인이 처음 도입될 때 블록당 50개였으며, 2020년 5월에는 6.25개, 2024년에는 3.125개로 감소했습니다. 이러한 수치는 암호화폐 네트워크의 가치와 안정성을 평가하는 데 중요한 역할을 합니다.
하지만 이것이 전부일까요? 코인의 가치와 미래를 이렇게 간단히 판단할 수 있을까요? 특정 이벤트 이후 경과 일수를 세거나 남은 코인 수를 계산하는 것만으로 예측이 가능한가요? 전통 금융 시장이 주변 이벤트에 영향을 받듯, 암호화폐 시장도 외부 요인에 의해 변동하고 변화합니다. 자산의 기본적인 특성 외에도 그 경제 역학을 고려해야 합니다.
최근 사건들로 인해 상승장이 연장될까요?
현재 암호화폐 상승장은 비트코인 반감으로 시작됐지만, 올해 상승장을 특별하게 만드는 이유가 있습니다. 이번에는 비트코인의 수요와 공급 역학이 독특한 일련의 사건들에 의해 형성되고 있습니다.
특히, 여러 비트코인 ETF가 출시된 해였습니다. 그레이스케일과 같은 대형 보유자는 낮은 수수료의 ETF와의 경쟁으로 비트코인 자산을 매도했으며, 반면 마이크로스트래티지와 새로운 ETF들은 막대한 비트코인을 축적해 공급 부족을 초래할 가능성이 있습니다. 비트코인은 인플레이션 헤지 수단으로서도 인지도가 높아졌습니다.
엘살바도르와 같은 국가들이 비트코인을 채택하고 있습니다. 이러한 요인들—도널드 트럼프의 승리와 그가 추진하는 암호화폐 친화 정책—이 결합되면서, 현재 진행 중인 상승장이 평소보다 더 오래 지속될 수 있는 시나리오가 형성되었습니다.
앞으로 어떤 주요 사건들이 역할을 할까요?
2024년 5월 22일, 하원은 금융 혁신 및 기술을 위한 21세기 법안 (FIT 21)을 통과시켰습니다. 이는 암호화폐 산업에 대한 생산적인 규제의 중요한 단계로, 법률화될 경우 증권거래위원회(SEC)와 상품선물거래위원회(CFTC)의 암호자산 규제 경계를 보다 명확히 정의하고 “제한된 디지털 자산” 및 “디지털 상품”에 대한 법적 정의를 제공하게 됩니다.
이 법안은 최초로 CFTC에게 디지털 상품 현물 거래에 대한 전면 관할권을 부여합니다. 또한 블록체인이 “분산형”임을 입증하는 “인증” 절차를 도입해, 해당 블록체인 위의 자산을 증권이 아닌 디지털 상품으로 규제할 수 있게 합니다.
2024년 12월 30일, 유럽에서 가장 중요한 암호화폐 규제인 MiCA(암호자산 시장 규제)가 시행됩니다. 이는 암호자산의 발행부터 서비스 제공, 시장 남용 방지까지 포괄적인 규제 프레임워크를 도입하는 최초의 유럽 차원 입법이 될 것입니다.
Deutsche Bank (DB ) Research가 비트코인 ETF 출시 이후 발표한 보고서에 따르면, 전통 금융 기관들의 시장 진입으로 암호화폐 세계가 더욱 기관화될 것으로 예상됩니다. 규제된 암호화폐 접근성을 확대함으로써 향후 현물 ETF 승인이 주류 채택을 더욱 촉진할 것이라고 분석가들은 믿고 있습니다. 또한 포괄적인 규제 프레임워크가 암호화폐를 보다 확립된 자산 클래스로 성장시키는 데 도움이 될 것이라고 전망했습니다.
하지만 이러한 낙관론 속에서도, 암호화폐 세계는 종종 큰 충격 사건으로 시장 흐름을 뒤흔들어 왔습니다. 예를 들어 Mt. Gox나 FTX와 같이 한때 신뢰받던 대형 거래소가 갑자기 파산하는 경우가 있었습니다.
Mt. Gox는 한때 세계 최대의 비트코인 거래소였으며, 2014년에 갑자기 사용자 인출을 중단하고 “수상한 활동”을 이유로 내세웠습니다. 이후 850,000 비트코인이 사라진 것으로 드러났으며, 당시 그 가치는 수억 달러에 달했습니다. Mt. Gox는 회복하지 못하고 파산 신청을 했으며, 법원은 남은 자산을 채권자에게 반환하기 위해 매각하도록 명령했습니다.
2024년 12월 현재, 신탁자는 약 12,006 BTC를 보유하고 있습니다. 5월부터는 이미 129,680 BTC가 이동되었습니다. 원래 채권자들은 2024년 10월까지 배상을 받아야 했지만, 기한이 2025년 10월로 연장되어 더 많은 시간이 주어졌습니다.
일부 배상은 2024년 중반에 시작되었으며, 비트코인과 비트코인 캐시가 거래소로 전송되어 절차를 돕고 있습니다. 그럼에도 불구하고 아직도 약 94,771 BTC(약 54억 달러 상당)가 배분되지 않은 상태입니다.
당연히 이러한 대규모 보유량이 시장에 어떤 영향을 미칠지에 대한 우려가 제기되었습니다. 예를 들어 올해 초 비트코인 가격이 1.1% 하락해 $68,159에 머물렀으며, 많은 이들이 Mt. Gox 배상이 시장에 급증할 것이라는 우려를 원인으로 꼽았습니다.
배상은 아직 이루어지지 않았으며, 이렇게 많은 비트코인이 여전히 유통될 가능성이 있기 때문에 Mt. Gox는 앞으로도 암호화폐 시장을 긴장 상태에 놓을 것입니다.
FTX는 한때 가장 큰 암호화폐 거래소 중 하나였으나, 2022년 11월 파산했습니다. 이제 채권자들은 2025년 3월부터 배상을 받기 시작할 예정이며, 배상액은 2022년 말 가격을 기준으로 산정됩니다. 당시 비트코인은 $20,000, 이더리움은 $1,200 수준이었습니다.
현재 비트코인 가격이 $97,000, 이더리움이 $3,300으로 크게 상승했으므로, 일부 채권자들은 현금을 현금화하고 다시 투자할 가능성이 있어 비트코인에 매도 압력이 가해질 수 있습니다.
FTX가 현금으로 배상하므로 실제 영향은 채권자들이 배상을 어떻게 활용하느냐에 달려 있습니다. 만약 채권자들이 비트코인에 대규모 재투자를 한다면 가격에 영향을 미칠 수 있습니다. 첫 번째 배상은 법원 승인을 받은 후 60일 뒤, 즉 2025년 초에 시작될 것으로 예상되며, 시장 관찰자들은 이를 면밀히 주시하고 있습니다.
따라서 디지털 자산 세계에 지속적인 상승장이 나타나는 것은 고무적이지만, 이를 운영하는 시스템에 대한 집중을 잃어서는 안 됩니다. 가격 급등과 매력적인 투자 기회가 소수의 악의적인 행위자에 의해 투자자를 착취하는 도구가 되어서는 안 됩니다. 암호화폐 생태계 전반에 걸쳐 입법, 규제, 기관 채택이 확대되고 있는 만큼, 이번에는 공정한 시스템이 작동할 것으로 기대됩니다.
