Kenvue 채권 보유자, Kimberly-Clark에 63억 8,000만 달러 규모 채권 교환 청약

Kimberly-Clark (KMB ) 11월 3일 발표에 따르면, Kenvue 채권 보유자들은 유효하게 교환 청약한 뒤 철회하지 않은 채 원금 63억 8,000만 달러어치의 채권을 보유하고 있었다. 이 금액은 최종 결과 발표에 기재된 7개 시리즈별 금액을 합산해 산출했다.

최대 총 원금 70억 달러 규모의 신규 Kimberly-Clark 채권과 현금을 제공하는 교환 제안 및 관련 동의 요청은 2026년 11월 2일 오후 5시(뉴욕시 현지 시각)에 만료됐다.

보고된 참여율은 만기가 가장 가까운 채권에서 가장 낮았으며, 2043년 이후 만기가 도래하는 모든 시리즈에서는 97%를 웃돌았다. 2053년 만기 채권의 참여율이 98.54%로 가장 높았고, 2028년 만기 채권은 73.93%로 가장 낮았다. 이에 따라 만기가 가장 짧은 시리즈는 교환되지 않고 남는 채무의 비중이 가장 크며, 만기가 가장 긴 시리즈는 거의 전량이 결제 시점에 Kimberly-Clark로 이전될 예정이다.

시리즈별 최종 결과는 다음과 같다.

2026년 10월 9일 조기 참여 마감일까지 유효하게 교환 청약되고 인수된 채권의 원금 1,000달러당, 보유자는 Kimberly-Clark 채권 원금 970달러와 채권으로 지급되는 조기 참여 프리미엄 30달러, 현금 1달러를 받을 자격이 있었다. 조기 참여자는 프리미엄과 현금 지급을 받으려면 만료 시점에도 해당 채권을 실질적으로 소유하고 있어야 했다.

10월 13일 수정안에 따라 조기 마감일 이후 만료 시점까지 교환 청약한 보유자도 현금 1달러를 제외한 교환 대가인 채권 원금 970달러와 채권 프리미엄 30달러를 받을 수 있었다. 프리미엄과 해당 현금 지급액은 만료 시점의 명부상 보유자에게 결제 시 지급된다.

대체 채권의 기존 지급 조건 유지

신규 Kimberly-Clark 채권의 각 시리즈는 이에 대응하는 Kenvue 채권 시리즈의 이자율, 이자 지급일, 만기 및 선택적 조기상환 가격을 그대로 유지한다. 신규 채권의 첫 이자 지급액에는 교환 청약된 Kenvue 채권의 발생했으나 미지급된 이자가 포함되므로, 교환에 참여한 보유자는 채권을 교환하지 않았을 때와 동일한 이자 지급액을 받게 된다.

그러나 발행 주체와 Kimberly-Clark의 채무 구조에서 채권이 차지하는 순위는 달라진다. 대체 채권은 Kimberly-Clark의 일반 무담보 선순위 채무가 되며, 기존 및 향후 무담보 선순위 채무와 동등한 순위를 갖는다. 담보 채무에 대해서는 해당 채무를 담보하는 자산의 가치 범위 내에서 사실상 후순위가 된다.

수정 조항, 교환되지 않은 Kenvue 채무에도 적용

7개 시리즈 모두에 필요한 동의는 10월 9일 조기 참여일까지 확보됐으며, Kenvue는 수정 조항을 담은 보충 계약서를 체결했다. 각 시리즈는 미상환 원금의 과반수를 보유한 채권자의 동의를 별도로 받아야 했다.

9월 28일 제안 조건에 따라 대부분의 제한 약정, 미국 증권거래위원회(SEC)에 대한 보고 의무 약정, 원금·프리미엄·이자 미지급을 제외한 특정 채무불이행 사유, 그리고 합병·통합 및 자산 이전에 관한 특정 제한이 삭제된다. 수정 조항이 효력을 발휘하면 교환되지 않은 채권에도 기존 약정 체계가 아니라 수정된 Kenvue 계약서가 적용된다.

Kimberly-Clark는 2026년 10월 27일 만료일을 연장해 기존 만료일을 11월 2일로 변경하고 나머지 조건은 그대로 유지했다. 제안은 Kenvue 인수 완료를 조건으로 했으며, Kimberly-Clark는 이 조건을 면제할 수 없었다.

회사는 11월 2일 인수를 완료했다. Kenvue 주주들은 Kenvue 주식 1주당 현금 3.50달러와 Kimberly-Clark 주식 0.14625주를 받을 권리를 갖게 됐으며, Kenvue 보통주는 이날 장이 열리면서 거래가 중단됐다.

Kimberly-Clark는 2026년 11월 4일 결제가 이뤄질 것으로 예상한다. 결제 시 대체 채권을 발행하고 해당 프리미엄과 현금 대가를 지급하며 수정 조항을 발효할 예정이다. Kenvue는 결제 전에 교환 청약된 채권에 대해 지급해야 하는 이자와 결제 후에도 미상환 상태로 남는 Kenvue 채권의 이자를 계속 책임진다.

교환 청약이 완료된 가운데, 남은 절차는 결제뿐이다. 결제가 이뤄지면 인수된 Kenvue 채권이 Kimberly-Clark 채무로 대체되고, 계속 미상환 상태로 남는 채무에는 수정된 약정 체계가 적용된다.