Galaxy Digital, Solana에서 GLXY 주식 토큰화

거의 290억 달러 규모의 실제 자산(RWA)이 퍼블릭 블록체인에 토큰화되었습니다. 새로운 기록이지만, 이 수치는 시장 전체가 궁극적으로 도달할 것으로 예상되는 규모에 비하면 아직 일부에 불과합니다. McKinsey는 2030년까지 2조 달러에 이를 것으로 전망하고 있습니다.

토큰화에 대한 모멘텀은 부인할 수 없습니다. 현재 토큰화에 대한 관심은 미국 국채와 사모 신용에 집중되어 있으며, 매력적인 수익률과 기관 수요 덕분에 이 두 자산군이 이 분야를 주도하고 있습니다. 이 두 자산군은 전체 토큰화된 가치의 80% 이상을 차지합니다.

전 세계 채권, 원자재, 기관 펀드, 그리고 법정 화폐도 점점 더 체인에 올려지고 있습니다. 이 추세는 이제 공개 주식으로 확대되어, 토큰화된 주식의 총 가치는 3억 8500만 달러에 달합니다.

네트워크별로 살펴보면, Algorand가 57%로 가장 큰 비중을 차지하고, 그 뒤를 XRP Ledger(14.4%), Solana(13.3%), Ethereum(7.3%), Stellar(5.5%), Gnosis(1.35%)가 잇습니다. 이는 RWA.xyz 데이터에 기반한 수치입니다.

토큰화 플랫폼 중에서는 Securitize가 2억 1860만 달러의 가치를 보유하며 선두에 섭니다. 실제 자산을 토큰화하는 선두주자로, 온체인에 35억 달러 이상의 자산을 발행했으며, Apollo, BlackRock (BLK ), Hamilton Lane (HLNE ), 그리고 KKR과 협업하고 있습니다.

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다음으로, Backed Finance는 5,700만 달러의 토큰화된 가치를 발행했으며, RWA 수량은 64개로 세 번째로 많습니다. 이들의 토큰화 주식 제품인 xStock은 Ethereum, Solana, BNB Chain, Tron에 출시되었으며, 주요 암호화폐 거래소인 Bybit 및 Kraken과 파트너십을 맺었습니다.

총 가치 기준으로는 Archax가 5,540만 달러로 3위에 올랐고, 그 뒤를 Ondo가 2,660만 달러가 이었습니다. 다만 Ondo는 100개 이상 발행해 수량이 가장 많습니다.

이번 주에만 Ondo Finance는 100개가 넘는 미국 주식 및 ETF를 Ethereum에 토큰화해 출시했으며, BNB Chain, Solana, Ondo Chain으로 확장할 계획이라고 밝혔습니다. 한편, Stellar Foundation은 영국 기반 Archax에 투자해 토큰화된 RWA를 확대하고 있습니다.

그 외에도 Wisdom Tree, Dinari, Swarm, Superstate와 같은 주요 기업들이 있습니다.

2023년 Robert Leshner가 설립한 Superstate는 Ethereum 기반 토큰화 플랫폼으로, 전통적인 투자 솔루션을 온체인에서 제공하고 있습니다. 투자 매니저로서 펀드 관리에 대한 법적 책임을 집니다. 

이 핀테크 기업의 목표는 온체인 공개 상장 및 토큰화된 투자 상품을 통해 접근성을 확대하고 유동성을 개선함으로써 자본 시장을 재구성하는 것입니다. 제공 제품에는 두 개의 토큰화 펀드가 포함됩니다. 하나는 암호화 기반 노출에 최적화된 USCC이며, 다른 하나는 미국 국채에 의해 뒷받침되는 USTB입니다. 

또 다른 제품인 Opening Bell은 온체인 주식 상장을 위한 규제 준수 솔루션입니다.

이번 주에 Galaxy Digital (GLXY )는 이 플랫폼을 통해 Solana 블록체인에 공개 거래 주식을 토큰화했습니다. Superstate는 이를 “현대 자본 시장의 이정표”라고 부르고 있습니다.

Galaxy Digital이 토큰화된 주식으로 TradFi와 Crypto를 연결

Galaxy Digital은 2013년 비트코인에 투자하면서 암호화폐 분야에 첫 발을 내디딘 헤지펀드 억만장자 Mike Novogratz가 설립한 암호화 투자 기업입니다.

Novogratz는 강력한 시장 모멘텀과 유리한 거시 환경 덕분에 비트코인 가격이 단기적으로 150,000달러에 이를 수 있다고 전망합니다. “비트코인은 이제 거시 자산이 되었다”고 그는 말했습니다. “기관화가 진행되고 있다.”

장기적으로 Novogratz는 2조 2천억 달러 규모의 암호자산이 금을 대체하고, 코인당 100만 달러에 이를 가능성을 제시합니다. 이는 고정 공급량, 기관 채택 증가, 달러 약세가 배경입니다.

10년 넘게 비트코인을 보유해 온 그는 토큰 및 암호 관련 프로젝트에도 투자해 왔습니다. 그는 2022년 붕괴된 알고리즘 스테이블코인 Luna에 투자했으며, 그 로고를 팔에 문신으로 새겼습니다.

전 골드만삭스 파트너였던 Novogratz는 2018년 Galaxy를 설립해 전통 금융(TradFi)과 디지털 경제를 연결하는 제품과 서비스를 제공했습니다. 

그 이후 플랫폼은 AI와 고성능 컴퓨팅(HPC) 인프라를 운영하는 데이터 센터로 확장했으며, 총 승인 용량은 800MW에 달합니다.

Galaxy는 자체 비즈니스 자본으로 암호 스타트업에도 투자합니다. 몇 달 전, TradFi와 Crypto의 융합을 촉진하는 프로젝트에 베팅하기 위해 1억 7,500만 달러 펀드를 조성해 벤처 사업을 확대한다는 발표를 했습니다. 이는 블록체인의 투기적 활용에서 보다 실질적인 활용으로 “근본적인 전환”이 진행 중이라는 맥락입니다.

이 펀드는 Galaxy가 외부 자본을 처음으로 유치하는 사례이며, 동시에 제한 파트너(LP)와 일반 파트너(GP) 지분을 모두 보유하고 있습니다. 암호화폐 커스터디 기업 Fireblocks에 투자했으며, 신규 자본의 일부를 합성 달러 프로토콜 Ethena와 거래 중심 블록체인 Monad에 투입했습니다.

Galaxy는 90억 달러 규모의 자산을 보유하고 있으며, 1,400여 개 이상의 기관 거래 상대방과 거래하고 있습니다.

Nasdaq 상장 이후 온체인 확장

암호 투자 기업 Galaxy는 지난 5년간 토론토 증권거래소(TSX)에 상장해 왔습니다. 

하지만 올해 5월 Galaxy는 Nasdaq에 첫 데뷔를 했습니다. 그와 동시에 암호화폐 거래소 Coinbase가 S&P 500에 편입돼 순수 암호 기업으로서는 최초로 벤치마크에 포함되었습니다.

“우리는 레이스의 끝이 아니라 시작에 서 있습니다. 때때로 힘든 싸움처럼 느껴지지만, 종을 울리고 결승선을 통과하는 것이 아니라 시작 종을 울리는 것입니다.”

– Novogratz가 당시 Reuters와의 인터뷰에서 말함

그에 따르면 Galaxy의 Nasdaq 상장은 “다른(암호) 기업들이 공개 시장에 진입하는 흐름의 시작”이라고 합니다.

Galaxy 주식은 Nasdaq에서 주당 23.50달러에 거래를 시작했으며, 현재는 24.12달러에 거래되고 있어 연초 대비 33.4% 상승했습니다. 33.4%의 연간 상승률을 보이고 있습니다.

시가총액은 91억 7천만 달러이며, EPS(TTM)는 -0.69, P/E(TTM)는 -35.33입니다.

재무적으로는 Galaxy가 2025년 2분기에 순이익 3,070만 달러와 조정 EBITDA 2억 1,100만 달러를 기록했습니다. 2025년 6월 30일 기준 총 자산은 26억 달러이며, 현금 및 스테이블코인 보유액은 12억 달러에 달합니다.

동시에 평균 대출 포트폴리오 규모는 11억 달러로 증가했으며, 이는 고객 기반 확대와 마진 대출 수요 지속에 기인합니다.

Galaxy는 7월을 “가장 강력한” 월간 재무 실적으로 평가했습니다.

회사 대차대조표상의 순 디지털 자산 및 투자 노출은 비트코인 7억 4,800만 달러, 이더 1억 9,600만 달러, 기타 토큰 3억 3,000만 달러, 기타 투자 7억 1,800만 달러를 포함합니다.

강력한 반등과 수익성을 바탕으로 Galaxy는 현재 공개 거래 주식을 토큰화하고 있으며, 이를 통해 DeFi 내에서 주식을 활용할 수 있게 됩니다. 이 움직임은 BlackRock, JPMorgan (JPM ), Goldman Sachs (GS ), Citi, BNY, Franklin Templeton 등과 같은 기관들이 이 분야를 적극 탐색하고 있습니다.

토큰화된 주식이 글로벌 금융의 장벽을 허물다

토큰화는 가장 빠르게 성장하는 트렌드 중 하나이며, 이는 단순히 아이템을 블록체인에 올리는 것을 의미합니다.

토큰화된 주식은 온체인에 존재하는 실제 주식의 디지털 버전입니다. 각 토큰은 Apple (AAPL ), Nvidia (NVDA ), 혹은 Tesla (TSLA )와 같은 기업의 주식을 대표하며, 가격을 그대로 반영합니다. 플랫폼에 따라 토큰은 실제 주식 1대 1로 뒷받침되며, 이는 규제 기관이 보관하는 기관에 의해 보관되거나 합성 모델을 통해 구조화됩니다.

이러한 디지털 토큰은 전통적인 증권거래소가 아니라 탈중앙화 플랫폼에서 거래됩니다.

이로 인해 전통 증시의 거래 시간 제한, 높은 수수료, 복잡한 서류, 지역 장벽, 접근성 제한 등 제약에서 자유로워집니다. 토큰화된 주식은 낮은 수수료, 빠른 결제, 24시간 거래, 소액 소유, 지리적 제한 없음 등으로 접근성을 단순화합니다.

DeFi와 결합하면 토큰화된 주식은 유동성을 제공하고 수익을 창출할 수 있습니다. 또한 대출·차입 담보로도 활용됩니다.

지난 달 eToro (ETOR )는 토큰화된 주식을 제공해 실시간으로 시장 이벤트에 대응해 거래할 수 있게 하겠다고 발표했습니다. “토큰화는 경계를 허물고 투명성과 통제력을 제공합니다. 이는 금융을 민주화하고 더 많은 사람에게 자산을 접근 가능하게 할 잠재력을 가지고 있습니다.”라고 eToro CEO Yoni Assia가 말했습니다.

6월에는 수수료 없는 브로커리지 Robinhood (HOOD )가 유럽 연합에서 토큰화된 주식을 공식 출시했으며, 200개 이상의 미국 주식·ETF 토큰에 접근할 수 있게 했습니다. 이와 함께 OpenAI와 SpaceX와 같은 사기업 토큰도 포함되었습니다.

이 토큰은 실제 주식을 대표하지 않지만, 특수 목적 법인(SPV)에 의해 뒷받침됩니다. 이 점은 Robinhood CEO Vlad Tenev가 인정했으며, 토큰은 기술적으로는 주식이 아니지만 여전히 사적 자산에 대한 ‘간접’ 노출을 제공한다고 설명했습니다. 

이러한 제공을 통해 “암호화폐가 글로벌 금융 시스템의 중추가 되는 기반을 마련한다”는 것이 Tenev의 견해입니다.

암호 기반 기업으로는 Coinbase, Kraken, Gemini도 토큰화된 주식을 제공하고 있습니다.

Coinbase(COIN)는 “원스톱 샵, 온체인”에서 사용자가 거래하고자 하는 모든 것을 제공하겠다고 계획하고 있습니다. 다양한 자산을 블록체인에 올림으로써 미국 최고의 거래소는 ‘모든 것을 교환하는’ 플랫폼과 ‘더 빠르고, 더 접근 가능하며, 더 글로벌한 경제를 위한 기반’을 구축하고 있습니다. 

토큰화된 주식은 파생상품, 초기 토큰 판매, 예측 시장과 함께 미국에서 향후 몇 달 안에 출시될 예정이며, 관할권 승인을 거쳐 전 세계로 확대될 전망입니다.

Coinbase와 달리 Kraken은 유럽에서 Backed Finance의 xStocks를 통해 60개 이상의 토큰화된 미국 주식·ETF를 제공하고 있으며, 이는 거래의 국경이 사라지는 미래를 의미합니다.

“이는 언제든지 열려 있는 주식 시장의 시작점이며, 허가가 필요 없고 투명하며 인터넷을 위해 설계되었습니다.”

– Kraken 공동 CEO Arjun Sethi

Gemini는 규제된 플랫폼 Dinari와 협력해 사용자가 “한 곳에서 마찰 없는 경험”을 할 수 있게 했습니다. 이 거래소는 Strategy (MSTR ), Coinbase, Riot Platforms (RIOT ), Marathon Digital (MARA ) 등과 같은 주식에 접근할 수 있습니다.

심지어 기술 대기업 Google 는 기관 수준의 원장을 공개했으며, 토큰화를 지원합니다.

토큰화가 큰 관심을 끌고 있지만, 일부에서는 이 제품들이 규제 회색 지대에 머물고 있다고 주장합니다. 따라서 이용 가능성이 제한될 수 있으며, 투자자는 실제 주식을 보유하지 않기 때문에 배당금을 받지 못할 수도 있습니다.

이번 주에 EU 주요 시장 규제기관은 혁신과 투자자 보호 사이의 균형을 맞출 것을 촉구했습니다.

“토큰화는 우리 시장을 변혁적인 변화로 이끌 수 있다”고 ESMA의 Natasha Cazenave 집행이사가 말했습니다. “규제 당국과 정책 입안자는 혁신이 투자자 이익을 보호하고 금융 안정을 유지하는 프레임워크 내에서 발전하도록 해야 합니다.”

규제당국이 토큰화된 주식의 위험과 한계를 논의하는 동안, Galaxy Digital은 Superstate를 통해 실제 Nasdaq 상장 주식을 온체인에 올리는 보다 직접적이고 법적으로 준수된 접근 방식을 취하고 있습니다.

Galaxy 토큰화 주식: 규제 준수와 블록체인 혁신의 만남

Galaxy Digital은 수요일에 클래스 A 보통주가 Nasdaq과 TSX에서 GLXY 티커로 상장돼 있으며, 이제 Superstate의 Opening Bell을 통해 토큰화·분할되어 Solana에서 실시간으로 제공되고, 곧 Ethereum에서도 도입될 예정이라고 발표했습니다.

플랫폼에서 실행된 거래는 온체인에 즉시 소유권 기록을 생성합니다.

이 토큰은 SEC 규제 하에 있는 Superstate가 양도 대리인 역할을 수행해 규정을 준수하고 공식 주주 기록을 유지하도록 발행됩니다. 

Galaxy 외에도 Superstate는 소비재 제조업체 Upexi (UPXI ), 암호 소프트웨어 솔루션 제공업체 Exodus (EXOD ), 그리고 투자회사 SOL Strategies Inc (CSE: HODL) (OTCQX: CYFRF)도 상장했습니다.

“Galaxy는 주요 블록체인에 주식을 토큰화한 최초의 Nasdaq 상장 기업입니다. Superstate와의 파트너십 덕분에 주주들은 이제 Solana에서 $GLXY를 보유할 수 있게 되었습니다. 이는 자본 시장의 이정표입니다.”

– Novogratz가 소셜 미디어에 게시

주목할 점은 토큰화된 주식이 파생상품이나 합성 토큰이 아니라 실제 Galaxy 클래스 A 보통주이며, 전통 주식이 제공하는 모든 권리와 혜택을 보유한다는 것입니다.

지금까지 토큰화된 주식은 기업 자체와 무관하게 제3자가 공개 주식의 ‘래퍼’를 발행하는 형태였습니다. 이러한 제품은 기본 주식 가격을 추적하지만, 실제 주식이 제공하는 법적 권리와 주주 혜택을 제공하지 못했습니다. 또한 해당 기업의 주주 레지스트리와 통합되지 않았습니다.

“이것은 주식이 아니다. 금융적 추상화물이다.” Superstate가 밝혔습니다.

이것이 Superstate와 Galaxy가 최종적으로 바꾸고자 하는 부분이며, Galaxy의 주식을 토큰화한 버전은 이미 주요 거래소에서 거래되는 동일한 클래스 A 보통주이며 이제 블록체인에 직접 기록됩니다.

이는 회사 공식 주주들의 기록이 실시간으로 업데이트된다는 의미입니다.

이 아이디어는 주식 소유권에 투명성을 부여하고 기업이 주주 기반을 실시간으로 파악할 수 있게 하는 것입니다. 토큰화된 주식을 통해 기업은 새로운 암호 친화적 청중에게 다가갈 수 있으며, 이를 통해 자본을 조달하거나 고객에게 주식을 에어드롭할 수 있습니다.

토큰화된 주식은 검증된 주소 간 P2P로 이전될 수 있으며, 각 이동은 Galaxy의 자본표에 즉시 반영됩니다.

이는 단순히 주식을 온체인에 올리는 것이 아니라 “다음 단계인 간소화된 결제, 새로운 유동성 채널, 온체인 탈중앙화 금융 인프라와의 통합”을 위한 기반을 마련하는 것입니다. Superstate는 이렇게 설명했습니다. “토큰화는 공공 주식이 글로벌, 프로그래머블, 언제나 켜져 있는 시장에서 운영될 수 있는 무대를 마련한다.”

미국 증권법을 엄격히 준수하며 구조화된 Galaxy의 토큰화 주식은 아직 DEX에서 직접 거래되지 않습니다. 하지만 이는 현재 활발히 탐색 중이며, 향후 AMM 및 기타 DeFi 플랫폼에서 제공되어 투자자와 발행자 모두에게 더 넓은 유동성과 활용성을 제공할 수 있을 것입니다.

Solana에서 Galaxy 주식을 토큰화하고 보유하는 방법

Galaxy 주식의 토큰화는 SEC에 등록된 공개 기업의 주식이 P2P로 이전 가능하고 주요 블록체인에 직접 거래될 수 있게 하는 중요한 순간을 의미합니다.

특히, 미국 상장 주식을 구매하기 위해서는 공인 투자자일 필요가 없습니다. 

Superstate CEO Leshner는 이를 “필수적인 첫 단계…시장을 형성할 거대한 이정표”라고 평가했습니다. 

GLXY 주주들은 이제 빠르고 저렴한 Solana 블록체인에 주식을 토큰화·보관할 수 있게 되었으며, 이는 보다 투명하고 프로그래머블한 레일 위에서 공공 시장이 운영될 수 있음을 의미합니다.

이를 위해 주주들은 먼저 Superstate에 등록해야 하며, 이는 KYC 인증과 Solana 주소가 필요합니다. 그 후 브로커리지 회사가 DRS 전송을 통해 Equiniti(“EQ”)인 Galaxy의 양도 대리인에게 주식을 이전해야 합니다.

이 절차는 DTC에 있는 브로커리지 계정의 주식을 EQ의 명의로 이동시켜 Galaxy 장부에 기록되게 합니다. 이후 EQ에 GLXY 주식을 Superstate의 Onchain Eligible Shares 계정으로 이동하도록 지시해야 합니다. 

Superstate는 주식 1주당 1개의 GLXY 토큰을 발행합니다. “Tokenize” 버튼을 누르면 플랫폼이 온체인 GLXY 주식을 Solana 지갑으로 전달합니다. 이후 사용자는 이 토큰을 자체 보관하거나, 다른 온보딩된 주소로 전송·수신·이체할 수 있습니다.

토큰을 다시 주식으로 전환하려면, Superstate에 주식을 EQ로 다시 이동하도록 요청하고, 이후 EQ에 브로커리지 계정으로 전송하도록 지시하면 됩니다.

마무리 생각

Galaxy의 토큰화는 온체인에 네이티브하게 존재하는 공개 주식이라는 구조적 변화를 의미하며, 법적 명확성과 기관 수준의 컴플라이언스를 뒷받침합니다. 토큰화된 주식이 기본 주식과 동일한 권리와 혜택을 제공하면서 규모를 확대한다면, 자본 시장은 보다 효율적이고 투명한 시스템으로 재구성될 수 있고, 암호화폐는 글로벌 금융 시스템에 더욱 깊게 통합되어 발행자와 투자자 모두에게 새로운 제품과 기회를 열어줄 것입니다.