Galaxy Digital, Solana에서 GLXY 주식 토큰화

거의 290억 달러 규모의 실물 자산(RWA)이 토큰화되었습니다 퍼블릭 블록체인에서. 새로운 기록이지만, 이 수치는 시장 전체가 궁극적으로 도달할 것으로 추정되는 규모의 일부에 불과합니다. 맥킨지는 2030년까지 2조 달러에 이를 것으로 전망합니다.

토큰화에 대한 모멘텀은 부인할 수 없습니다. 현재 토큰화에 대한 관심은 미국 국채와 사모 신용에 집중되어 있으며, 매력적인 수익률과 기관 수요가 이 두 자산 클래스를 이 분야에서 지배적으로 만들었습니다. 합쳐서 전체 토큰화 가치의 80% 이상을 차지합니다.

글로벌 채권, 원자재, 기관 펀드, 그리고 법정 통화도 점점 더 체인에 올려지고 있습니다. 이 추세는 이제 공개 주식으로 확대되어, 토큰화된 주식의 총 가치가 3억 8500만 달러에 이르렀습니다.

네트워크별로 보면, Algorand가 57%로 가장 큰 비중을 차지하고, 그 다음이 XRP (XRP ) Ledger(14.4%), Solana (SOL )(13.3%), Ethereum (ETH )(7.3%), Stellar (XLM )(5.5%), 그리고 Gnosis (GNO )(1.35%)이며, 이는 RWA.xyz 데이터에 기반합니다.

토큰화 플랫폼 중에서는 Securitize가 2억 1,860만 달러의 가치로 선두에 있습니다. RWA 토큰화의 선두주자로, 온체인에서 35억 달러 이상의 자산을 발행했으며, Securitize는 Apollo, BlackRock (BLK ), Hamilton Lane, 그리고 KKR과 협력하고 있습니다.

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다음으로, Backed Finance는 5,700만 달러의 토큰화된 가치를 발행했으며, RWA 수는 64개로 세 번째로 높습니다. 이들의 토큰화 주식 제품인 xStock은 Ethereum, Solana, BNB Chain (BNB ), 그리고 Tron (TRX )에서 출시되었으며, 주요 암호화폐 거래소인 Bybit와 Kraken과 파트너십을 맺었습니다.

총 가치 기준으로 Archax는 5,540만 달러로 3위이며, 그 뒤를 2,660만 달러의 Ondo가 잇고, Ondo는 100개 이상으로 가장 높은 수량을 보유하고 있습니다.

이번 주에 Ondo Finance는 100개가 넘는 미국 주식 및 ETF의 토큰화 버전을 Ethereum에 출시했으며, BNB Chain, Solana, Ondo Chain으로 확장할 계획입니다. 한편, Stellar Foundation은 영국 기반 Archax에 투자해 토큰화된 RWA를 확대하고 있습니다.

다른 주요 기업으로는 Wisdom Tree, Dinari, Swarm, Superstate가 있습니다.

2023년에 DeFi 프로토콜 Compound Finance의 공동 설립자인 Robert Leshner가 만든 Superstate는 이더리움 기반 토큰화 플랫폼으로, 온체인에서 전통적인 투자 솔루션에 접근할 수 있게 합니다. 투자 매니저로서 펀드 관리에 대한 법적 책임을 집니다. 

이 핀테크 기업의 목표는 온체인 공개 상장 및 토큰화 투자 제품을 통해 접근성을 확대하고 유동성을 개선함으로써 자본 시장을 재구성하는 것입니다. 제공 제품에는 두 개의 토큰화 펀드가 포함됩니다: 하나는 암호화 기반 노출에 최적화된 USCC이며, 다른 하나는 미국 국채로 뒷받침되는 USTB입니다. 

또 다른 제품인 Opening Bell은 규정을 준수하는 온체인 주식 상장을 위한 것입니다.

이번 주에 Galaxy Digital (GLXY )은 이 플랫폼을 통해 공개 거래 주식을 Solana 블록체인에 토큰화했습니다. Superstate 는 이를 “현대 자본 시장을 위한 이정표”라고 부릅니다.

Galaxy Digital, 전통 금융과 암호화폐를 토큰화된 주식으로 연결

Galaxy Digital은 2013년 비트코인에 투자하기 시작한 헤지펀드 억만장자 Mike Novogratz가 설립한 암호화폐 투자 회사입니다.

Novogratz는 강력한 시장 모멘텀과 유리한 거시적 상황으로 인해 비트코인 가격이 가까운 시일 내에 150,000달러까지 상승할 수 있다고 믿습니다. “비트코인은 이제 거시 자산이 되었다”고 그는 말했으며, “점점 기관화되고 있다.”

장기적으로 Novogratz는 2조 2천억 달러 규모의 암호자산이 언젠가 금을 대체하고, 고정 공급량, 기관 채택 증가, 약화되는 달러 덕분에 코인당 100만 달러에 이를 수 있다고 전망합니다.

10년 넘게 비트코인을 처음 구매한 이후로 그는 다양한 토큰 및 암호화폐 관련 프로젝트에도 투자해 왔습니다. Novogratz는 2022년에 붕괴된 알고리즘 스테이블코인 Luna에 투자한 것으로 유명하며, 심지어 그 로고를 팔에 문신으로 새겼습니다.

전 골드만삭스 파트너였던 Novogratz는 2018년에 전통 금융(TradFi)과 디지털 경제를 연결하기 위해 다양한 제품과 서비스를 제공하는 Galaxy를 설립했습니다. 

그 이후로 이 플랫폼은 데이터 센터로 확장했으며, AI 및 고성능 컴퓨팅(HPC) 인프라를 운영하는 것을 목표로 하고, 총 승인 용량은 800MW에 달합니다.

Galaxy는 자체 비즈니스 자본을 사용해 암호화폐 스타트업에 투자하기도 합니다. 몇 달 전, TradFi와 암호화폐의 융합을 촉진하는 프로젝트에 대한 베팅을 확대하기 위해 1억 7,500만 달러 규모의 펀드로 벤처 사업을 확장한다고 발표했으며, 이 분야는 블록체인의 투기적 활용에서 보다 실질적인 활용으로 “근본적인 변화”를 겪고 있습니다.

이 펀드는 Galaxy가 외부 자본을 처음으로 유치한 사례이며, 회사는 여전히 제한 파트너 역할을 수행하고 일반 파트너 지분도 보유하고 있습니다. 암호화폐 커스터디인 Fireblocks에 투자한 이 기업은 또한 신선한 자본을 합성 달러 프로토콜인 Ethena와 거래 중심 블록체인인 Monad에 투입했습니다.

Galaxy는 90억 달러 규모의 자산을 보유하고 있으며 1,400개 이상의 기관 거래 상대방을 보유하고 있다고 자부합니다.

Nasdaq 상장 이후 온체인 확장

암호화 투자 회사인 Galaxy는 지난 5년 동안 토론토 증권거래소(TSX)에 상장되었습니다.

하지만 올해 5월에 Galaxy는 Nasdaq에 데뷔했습니다. 동시에 암호화폐 거래소 Coinbase가 S&P 500에 편입되어 순수 암호화폐 기업으로는 최초로 벤치마크에 포함되었습니다.

“우리는 경주의 끝이 아니라 시작에 있다고 생각합니다. 때때로 너무 힘든 싸움처럼 느껴집니다. 종을 울리면 결승선을 통과하는 것이 아니라 실제로는 시작 종을 울리는 것입니다.”

– 당시 Reuters와의 인터뷰에서 Novogratz가 말했습니다

그에 따르면 Galaxy의 Nasdaq 상장은 “다른 (암호화) 기업들이 공개 상장하는 추세의 시작”이라고 합니다.

Galaxy 주식은 Nasdaq에서 주당 23.50달러에 거래를 시작했으며, 현재는 24.12달러로 연초 대비 33.4% 상승했습니다.

시가총액은 91억 7천만 달러이며, EPS(TTM)는 -0.69, P/E(TTM)는 -35.33입니다.

재무적으로 Galaxy는 2025년 2분기에 순이익 3,070만 달러와 조정 EBITDA 2억 1,100만 달러를 보고했습니다. 2025년 6월 30일 기준 총 자본은 26억 달러였으며, 회사의 현금 및 스테이블코인 보유액은 12억 달러였습니다.

한편 평균 대출 포트폴리오 규모는 11억 달러로 증가했으며, 이는 고객 기반 확대와 마진 대출 수요 지속에 힘입은 것입니다.

Galaxy는 7월이 월간 재무 실적 측면에서 가장 강력한 달이라고 보고했습니다.

회사 대차대조표의 순 디지털 자산 및 투자 노출에는 비트코인 7억 4,800만 달러, 이더 1억 9,600만 달러, 기타 토큰 3억 3,000만 달러, 기타 투자 7억 1,800만 달러가 포함되었습니다.

강력한 반등과 수익성을 바탕으로 Galaxy는 현재 공개 거래 주식을 토큰화하고 있으며, 이를 통해 주식을 DeFi 내에서 사용할 수 있게 됩니다. 이 움직임은 BlackRock, JPMorgan (JPM ), Goldman Sachs (GS ), Citi, BNY, Franklin Templeton 등 기관들이 이 분야를 적극 탐색하고 있습니다.

토큰화된 주식, 글로벌 금융의 장벽을 허물다

토큰화는 암호화폐 분야에서 빠르게 성장하고 있는 트렌드 중 하나이며, 이는 단순히 아이템을 블록체인에 올리는 것을 의미합니다.

토큰화된 주식은 온체인에 존재하는 실제 주식의 디지털 버전입니다. 각 토큰은 예를 들어 Apple (AAPL ), Nvidia (NVDA ), 또는 Tesla (TSLA ), 그리고 이들의 가격을 반영합니다. 플랫폼에 따라 토큰은 실제 주식 1:1로 뒷받침되며, 이는 규제된 기관이 보관하거나 합성 모델을 통해 구조화될 수 있습니다.

이 디지털 토큰은 전통적인 증권 거래소가 아니라 탈중앙화 플랫폼에서 거래됩니다.

이는 전통적인 주식 시장의 거래 시간 제한, 높은 수수료, 복잡한 서류, 지역 장벽, 제한된 접근성 등의 제약에서 자유롭게 합니다. 토큰화된 주식은 낮은 수수료, 빠른 결제, 24시간 거래, 부분 소유, 지리적 제한 없음으로 접근성을 단순화합니다.

한편 DeFi와의 통합을 통해 토큰화된 주식은 유동성을 제공하고 수익을 얻는 데 사용될 수 있으며, 대출 및 차입의 담보로도 활용될 수 있습니다.

지난달 eToro는 유연성과 실시간 시장 이벤트에 대응하는 거래를 위해 토큰화된 주식에 대한 접근성을 제공할 계획이라고 발표했습니다. “토큰화는 경계를 허물어 투명성과 통제력을 제공한다. 이는 금융을 민주화하여 더 많은 사람들이 자산에 접근할 수 있게 할 잠재력이 있다”고 eToro CEO Yoni Assia가 말했습니다.

6월에 수수료 없는 브로커인 Robinhood (HOOD )는 유럽 연합에서 토큰화된 주식을 공식 출시했으며, 200개 이상의 미국 주식 및 ETF 토큰에 접근할 수 있게 했습니다. 또한 OpenAI와 SpaceX와 같은 사기업 토큰도 포함되었습니다.

이 토큰들은 실제 주식을 대표하지 않으며 특수목적법인(SPV)에 의해 뒷받침됩니다. 이는 유명 소매 거래 플랫폼의 CEO인 Vlad Tenev가 인정했으며, 그는 토큰이 “기술적으로” 주식은 아니지만 여전히 사적 자산에 대한 간접적인 노출을 제공한다고 말했습니다. 

Tenev는 이러한 제공을 통해 “암호화폐가 글로벌 금융 시스템의 핵심이 되기 위한 기반을 마련하는 것”이라고 말했습니다.

암호화폐 기반 기업인 Coinbase, Kraken, Gemini도 토큰화된 주식을 제공하는 플랫폼에 포함됩니다.

Coinbase (COIN)는 사용자가 원하는 모든 것을 “원스톱, 온체인”으로 거래할 수 있도록 제공할 계획입니다. 모든 종류의 자산을 블록체인에 올림으로써, 미국 최고의 거래소는 ‘모든 것을 제공하는 거래소’와 ‘보다 빠르고 접근 가능하며 글로벌한 경제를 위한 기반’을 구축하고 있습니다. 

토큰화된 주식은 파생상품, 초기 토큰 판매, 예측 시장과 함께 향후 몇 달 내에 미국에서 출시될 예정이며, 관할권 승인을 기반으로 전 세계로 확대될 것입니다.

Coinbase와 달리 Kraken은 Backed Finance의 xStocks를 통해 유럽 사용자에게 60개 이상의 토큰화된 미국 주식 및 ETF를 제공하고 있으며, 거래의 미래는 국경이 없다고 강조합니다.

“이는 언제든지 열려 있는 주식 시장의 시작이며, 허가가 필요 없고 투명하며 인터넷을 위해 구축된 시장입니다.”

– Kraken 공동 CEO Arjun Sethi

Gemini는 규제된 플랫폼 Dinari와 파트너십을 맺어 사용자에게 “한 곳에서 원활한 경험”을 제공하고 있습니다. 이 거래소는 Strategy (MSTR ), Coinbase, Riot Platforms (RIOT ), Marathon Digital (MARY ) 및 기타 주식의 토큰화 버전에 접근할 수 있게 합니다.

심지어 기술 대기업 Google도 토큰화를 지원하는 기관 등급 원장을 공개했습니다.

토큰화가 큰 관심을 받고 있지만, 일부는 이러한 제품이 여전히 규제의 회색 지대에서 운영된다고 주장합니다. 그 결과 이용 가능성이 제한될 수 있으며, 투자자는 실제 주식을 소유하지 않기 때문에 배당금을 받지 못할 수도 있습니다.

이번 주에 EU 최고 시장 규제 기관은 혁신과 투자자 보호 사이의 균형을 맞출 것을 촉구했습니다.

“토큰화는 … 우리 시장에 변혁적인 변화를 가져올 수 있다”고 Natasha Cazenave가 말했습니다, 유럽 증권시장청(ESMA) 집행 이사. “규제당국과 정책 입안자들에게는 이러한 혁신이 투자자 이익을 보호하고 금융 안정을 유지하는 프레임워크 내에서 발전하도록 보장하는 것이 최우선 과제이다.”

규제당국이 토큰화된 주식의 위험과 한계를 논의하는 동안, Galaxy Digital은 보다 직접적이고 법적으로 준수하는 접근 방식을 취해 Superstate를 통해 실제 Nasdaq 상장 주식을 온체인에 올리고 있습니다.

Galaxy 토큰화 주식: 규정 준수와 블록체인 혁신의 만남

Galaxy Digital은 수요일에 GLXY 티커로 Nasdaq과 TSX 모두에 상장된 Class A 보통주가 이제 Superstate의 Opening Bell을 통해 토큰화 및 분할화되었으며, 현재 Solana에서 운영 중이고 곧 Ethereum 지원이 도입될 예정이라고 발표했습니다.

플랫폼에서 실행된 거래는 온체인에 즉시 소유권 기록을 생성합니다.

이 토큰은 SEC 규제 하에 있는 Superstate가 양도 대리인 역할을 수행하는 Solana 블록체인에서 발행되며, 규정 준수를 보장하고 공식 주주 기록을 유지합니다. 

Galaxy 외에도 Superstate는 소비재 제조업체 Upexi (UPXI ), 암호화 소프트웨어 솔루션 제공업체 Exodus (EXOD ), 그리고 투자 회사 SOL Strategies Inc (CSE: HODL) (OTCQX: CYFRF)를 상장했습니다.

“Galaxy는 주요 블록체인에 주식을 토큰화한 최초의 Nasdaq 상장 기업입니다. Superstate와의 파트너십 덕분에 주주들은 이제 Solana에서 $GLXY를 온체인으로 보유할 수 있습니다. 이는 자본 시장에 대한 이정표입니다.”

– Novogratz가 소셜 미디어 게시물에서 말했습니다.

특히 토큰화된 주식은 파생상품이나 합성 토큰이 아니라 실제 Galaxy Class A 보통주이며, 전통적인 주식이 제공하는 모든 혜택과 권리를 가집니다.

지금까지 토큰화된 주식 움직임은 기업 자체와 무관하게 제3자가 공개 주식의 ‘래퍼’ 형태를 발행하는 것이었으며, 이러한 제품은 기초 주식의 가격을 추적하지만 실제 주식과 동일한 법적 권리와 주주 혜택을 제공하지 않았습니다. 또한 관련 기업의 주주 레지스트리와 통합되지 않았습니다.

“그것들은 주식이 아니라 금융 추상화입니다,” Superstate가 밝혔습니다.

이것이 Superstate와 Galaxy가 후자의 주식을 토큰화함으로써 궁극적으로 바꾸고 있는 점입니다. 토큰화된 버전은 이미 주요 거래소에서 거래되고 있는 동일한 Class A 보통주이며, 이제 블록체인에 직접 기록됩니다.

이는 회사의 공식 주주 기록이 실시간으로 업데이트된다는 의미입니다.

아이디어는 주식 소유에 투명성을 제공하고 기업에게 주주 기반에 대한 실시간 가시성을 제공하는 것입니다. 주식을 토큰화함으로써 기업은 새로운 암호화폐 친화적 청중에 도달할 수 있으며, 이를 통해 자본을 조달하거나 고객에게 주식을 에어드롭할 수 있습니다.

토큰화된 주식은 검증된 주소 간에 P2P로 이전될 수 있으며, 각 이동은 Galaxy의 자본표에 즉시 반영됩니다.

이는 단순히 주식을 온체인에 올리는 것이 아니라 “다음 단계인 간소화된 결제, 새로운 유동성 제공처, 온체인 탈중앙화 금융 인프라와의 통합”을 위한 기반을 마련하는 것입니다라고 Superstate는 말했습니다. “토큰화는 공개 주식이 글로벌하고 프로그래밍 가능하며 언제든지 운영되는 시장에서 작동하도록 무대를 마련합니다.”

미국 증권법을 엄격히 준수하여 구조화된 Galaxy의 토큰화된 주식은 아직 DEX에서 직접 거래할 수 없습니다.