프랭클린 템플턴, 온체인 머니 마켓 펀드에서 선구적인 역할을 수행

$1.4조 규모의 투자 거대 기업 프랭클린 템플턴은 블록체인 기술에 깊이 관여해 왔으며, 블록체인 통합 시스템을 통해 운영 효율성을 지속적으로 보고 있습니다. 

프랭클린 템플턴은 2019년에 처음으로 이 기술을 탐색하기 시작했으며, 최근에는 부자 관리자를 위한 디지털 자산 전략을 제공할 것이라고 밝혔습니다. 또한 미국에서 현물 비트코인 상장지수펀드(ETF) 승인을 기다리는 기업 중 하나입니다. (ETF).

미국의 규제 환경이 불확실함에도 불구하고, 이 자산 관리자는 토큰화 작업을 위해 퍼블릭 블록체인을 적극 수용하고 있습니다. 

최근 인터뷰(링크)에서 프랭클린 템플턴의 CEO 제니 존슨은 증권화가 급격한 변화를 겪고 있으며 토큰화를 \”스테로이드가 들어간 증권화\”에 비유했습니다. 

그녀에 따르면, 가용 자본과 기술 혁신이 더 많은 기업과 CEO들이 블록체인 기술과 같은 \”미래를 위한 것들\”에 투자하도록 이끌었으며, 이는 다음을 가능하게 합니다:

• 결제 메커니즘
• 토큰에 프로그래밍되는 스마트 계약
• 일반 원장이 진실의 원천으로 작동

토큰화는 증권, 국채, 부동산 등 다양한 자산을 대표하는 디지털 토큰을 발행하는 것입니다. 블록체인 기술을 활용하면 다양한 자산 클래스를 디지털화하여 보다 유동적이고 투명한 거래 환경을 제공할 수 있습니다.

토큰화가 자산 관리를 혁신할 잠재력 때문에 여러 선도 기업들이 블록체인의 다양한 자산 디지털화 능력을 조사하고 있습니다. 투자 거대 기업 프랭클린 템플턴은 전통 금융(TradFi) 분야에서 토큰화를 채택한 가장 눈에 띄는 기업 중 하나입니다. 

“투자자들은 앞으로 디지털 자산을 이용하고 탈출할 수 있는 다양한 온·오프램프가 생길 가능성을 인식하고 있습니다,” 

– 로저 베이슨, 자산 관리 대기업 디지털 자산 담당 책임자

그에 따르면, 블록체인은 앞으로 다른 자본 시장에 대해 “변혁적”이 될 것으로 예상됩니다.

프랭클린 템플턴은 실제로 토큰화 분야의 선구자였습니다. 이 자산 관리사의 Franklin OnChain US Government Money Fund(FOBXX)는 9월 말 현재 자산이 3억 9,997만 달러로 성장했습니다. 이 펀드는 미국 정부 증권, 현금 및 환매조건부채권에 투자하며 암호화폐는 보유하지 않습니다.

이 펀드는 토큰화 트렌드의 인기에 힘입어 올해 큰 관심을 받고 있습니다. 2023년 초에 펀드 자산이 1억 달러 미만이었으나, 4월 말에는 2억 7,600만 달러로 급증했습니다. 

이 성장은 3월에 여러 친업계 은행이 문을 닫은 데 기인했으며, 프랭클린 템플턴은 은행 폐쇄 이후 암호화폐 관련 기관으로부터 머니 마켓 펀드에 유입이 기록되고 있다고 밝혔습니다. 

은행 위기에 더해 높은 인플레이션, 암호화폐 시장 침체, 스테이블코인의 수익률 부재 등으로 투자자들은 투자 위험을 헤지할 방법을 찾고 있습니다. 머니 마켓 펀드는 단기 및 고유동성 투자에 투자하는 뮤추얼 펀드로, 투자자에게 저위험 옵션을 제공합니다.

엔진 내부 살펴보기  

토큰화에 대한 관심은 최근이지만, 프랭클린 템플턴은 오랫동안 암호화폐 분야에 관심을 가져왔습니다. 세계 최대 자산 관리사 중 하나에서 본격적인 개발을 시작하게 된 진짜 이유는 “전체 회사가 블록체인 기술의 혜택을 받을 수 있는 방법을 찾는 것“이라고 마이크 리드, 프랭클린 템플턴 디지털 자산 전략 파트너십 책임자가 말했습니다. 그는 Security Token Market(STM)의 첫 번째 TokenizeThis 컨퍼런스(링크)에서 언급했습니다.

전통 금융 산업이 장부로 가득한 상황에서, 그는 블록체인을 사용해 장부의 효율성을 높는 것이 핵심이라고 설명했습니다. 이는 비용 효율성, 신뢰 효율성 또는 장부 전반의 효율성을 의미합니다. 

리드는 최초의 온체인 머니 마켓 펀드 아이디어는 일종의 사고 실험으로 시작되었다고 말했습니다. 

“우리는 무정부주의자가 아니며, 은행 시스템을 폭파하거나 그와 비슷한 일을 시도하지도 않습니다. 또한 이 생태계에서 가치 있는 도구임을 이해하고 있기 때문에 스테이블코인 시장을 파괴하려는 의도도 없습니다,” 라고 그는 말했습니다.

Franklin OnChain U.S. Government Money Fund (FOBXX)는 2021년 4월 6일에 출시되었으며, 지난해 공개되었습니다. 

“처음 출시했을 때, 실질적으로 금리는 0이었고 아무도 관심을 갖지 않았기 때문에, 우리에게 큰 자산 모으기 기회가 아니었습니다,” 라고 리드가 언급했습니다.

그 후, 은행들의 실패와 함께, 현금을 그 은행에 보유하고 있던 많은 Web3 네이티브들이 프랭클린 템플턴에 국채를 투자했습니다. 

“우리는 또한 Web3가 아닌 그룹도 있는데, 그들은 단순히 멋진 아이디어라고 생각하고 투자 특성이 자신들에게 맞아 투자한다는 점을 언급하지 않으면 안 될 것 같습니다,” 라고 그는 덧붙였습니다.

Web3 네이티브는 자신의 자금이 어디에 있는지 정확히 알고 완전한 투명성을 갖는 것을 선호합니다. 한편, 전통 투자자들도 “온체인에서 다양한 기능을 실행함으로써 이로부터 잠재적으로 높은 수익을 얻을 수 있다는 아이디어“를 좋아합니다.

이 펀드는 40조(40-Act) 뮤추얼 펀드로, SEC에 등록된 매우 전통적인 구조입니다. 하지만 변형된 점은, 토큰화된 형태로 이 펀드를 보유하려면 Benji 토큰을 구매해야 한다는 것입니다.

각 Benji 토큰은 프랭클린 템플턴 펀드의 한 주를 나타냅니다. 토큰화된 펀드에 대한 접근은 BENJI 투자 앱을 통해 이루어지며, 이 앱은 각 투자자에게 토큰을 제어할 수 있는 개인 키를 생성하고 조직의 이전 대리인 자회사가 관리합니다. 

토큰을 보유하면 자산 수익을 분기별 일시불로 지급할 필요가 없으며, 자동화를 통해 자산 관리자는 원하는 빈도로 지급을 선택할 수 있습니다. 프랭클린 템플턴은 매주 평일마다 BENJI 토큰으로 배당금을 지급합니다.

Benji는 스테이블코인이 아니라 디지털 자산 증권입니다. 그러나 순자산 가치를 안정적으로 유지하려는 규제 구조 덕분에 스테이블코인처럼 작동하면서도 수익을 창출할 수 있습니다. 

JPM, Goldman, 또는 Broadridge와 같은 곳에 토큰을 통합하는 미래에 대해 이야기하면서, 리드는 “자산을 보유하고 체인 상에서 합법적으로 수익을 얻을 수 있다는 생각은 전통 금융뿐 아니라 Web3 영역에서도 다양한 시장 참여자들에게 매력적입니다“, 라고 말했으며, 이를 규제 준수 방식으로 구현하기 위한 논의를 진행 중이라고 밝혔습니다.

펀드 운영과 관련해서는 이전 대리인이 블록체인을 사용하며, 거래는 개인 정보를 제외하고 퍼블릭 블록체인에 기록됩니다. 그러나 투자자 이름 및 기타 정보를 추적하기 위한 기존 데이터베이스가 존재합니다. 규제 관점에서 자산 관리자는 고객 알기(KYC) 및 자금세탁 방지(AML) 검사를 수행하며 사용자를 온보딩합니다.

점진적인 블록체인 다각화 

흥미롭게도, 이 자산 관리자는 미국의 규제 불확실성에도 불구하고 퍼블릭 블록체인을 선택했습니다. 이는 자체 프라이빗 블록체인을 구축한 JPMorgan 및 Citi와 같은 다른 전통 금융 거대 기업들과는 다릅니다.  

프랭클린 템플턴의 디지털 자산 및 산업 자문 서비스 부문 수석 부사장인 샌디 카울은 이는 퍼블릭 블록체인의 진화, 특히 이더리움이 지분증명(PoS)으로 전환한 것이 원인이라고 언급했습니다. 그녀는 노드를 운영하는 사람들에게 무료 혜택을 제공한다고 말했습니다. 또한 언급했습니다:

“이러한 프라이빗 블록체인들이 그 혁신 속도와 대형 퍼블릭 블록체인이 미래의 유틸리티처럼 운영되는 비용 효율성을 따라잡기 매우 어려울 것입니다,”

이 펀드는 처음에 Stellar 블록체인 네트워크를 사용해 거래를 처리하고 소유권을 기록했습니다. Stellar 블록체인에서 성공적으로 출시된 후, 올해 4월에는 레이어 2 블록체인인 Polygon 네트워크를 통해 이더리움으로 확장했습니다. 그리고 8월에 자산 관리자는 Avalanche와 Aptos 블록체인, 그리고 이더리움 레이어 2인 Arbitrum에서도 토큰을 발행할 수 있다고 밝혔습니다. 프랭클린 템플턴은 또한 메타의 폐기된 Diem 스테이블코인 프로젝트 팀 일부가 설립한 스타트업 Aptos Labs에 투자하고 있으며, 동료 자산 관리사인 Apollo와 함께 투자하고 있습니다.

이 토큰화 펀드의 블록체인 다각화 배경은 “가능한 한 넓은 상호운용성 공간을 만들고 넓은 그물을 던지는 것“, 라고 리드가 말했습니다. 그는 모든 블록체인이 각각 다르며, 각각이 다음을 가지고 있다고 언급했습니다:

• 고유한 생태계.
• 강점
• 약점

그 다음으로, 이러한 체인 위에 구축되는 다양한 토큰경제를 갖춘 프로젝트들이 있습니다.

그는 이 분야의 시스템이 아직 “분산“되어 있어 특정 체인이 우위를 점하지 못한다는 점을 강조했습니다. “우리는 멀티체인 세계를 믿습니다“, 라고 리드가 말했습니다. “체인들은 거의 서로 다른 디지털 국가와도 같습니다“, 그리고 각각은 다른 구성원과 생태계 파트너를 가지고 있기 때문에 ” 아이디어를 확산시키고 싶다면 가능한 많은 잠재 고객에게 접근할 수 있어야 합니다“, 라고 그는 덧붙였습니다.

따라서 토큰경제, 피드백 루프, 가치 포착 등에 관해 “다양한 자산 간 가치 차이가 우리에게 크게 공감되었으며, 우리는 이 온체인 개발 아이디어에 착수했습니다. 서로 다른 자산 간 평가 차이를 실제로 활용할 수 있는 투자 전략 부서를 구축한다면 어떨까 생각했습니다“, 라는 생각이 회사의 디지털 자산 투자 전략 사업부 개발로 이어졌습니다.

그리고 이 모든 것은 “우리가 진정으로 믿는 분야이기 때문입니다“, 라고 리드가 말했습니다. “우리는 아직 매우 초기 단계에 있어 모두를 위한 물결을 일으킬 수 있다는 생각을 인식하고 있습니다“

TokenizeThis 2024년 4월 11-13일 대기자 명단에 가입하려면 summit.stm.co를 방문하세요.