Fed 금리 인하: BTC와 ETH를 위한 상승세인가 위험인가?

미국 연방준비제도(Fed)가 예상대로 금리를 0.25% 인하했습니다. 당연히 주식과 암호화폐 시장은 변동성을 보였으며, 가격이 처음에는 하락했다가 회복되었습니다. 현재 시장은 녹색으로 상승을 기뻐하고 있지만, 이 상승세가 지속될까요?자, 연준이 2025년 첫 금리 인하를 결정한 후 전반적인 시장이 어떻게 반응했는지, 그리고 올해 마지막 분기와 그 이후에 무엇을 기대할 수 있는지 살펴보겠습니다!

Fed’s ‘Neutral Stance’: Balancing Act Between Inflation & Jobs

이번 주 수요일(9월 17일), 연준은 12월 이후 처음으로 금리를 인하했으며 현재 금리는 4.00%‑4.25% 구간에 머물고 있습니다. 또한 중앙은행은 10월과 12월 회의에서 추가 인하가 있을 수 있다고 밝혀 노동시장을 지원하려는 의지를 보였습니다.

노동시장은 실업률 상승과 근로시간 감소로 약화되고 있습니다.

노동시장의 약화 위험이 커지자 연준은 금리를 낮추기로 결정했으며, 이는 은행이 자금을 더 저렴하게 차입하게 해 경제를 자극하고, 소비자도 낮은 금리로 대출을 받을 수 있게 합니다. 

자본 차입이 쉬워지면 중앙은행은 성장을 촉진할 수 있지만, 동시에 인플레이션도 상승시킬 수 있습니다.

인플레이션은 상품·서비스 가격이 상승하는 비율을 의미하며, 그 결과 화폐의 구매력이 시간이 지남에 따라 감소합니다. 미국의 경우 인플레이션율은 8월에 2.70%에서 2.90%로 상승했습니다. 

그럼에도 불구하고 연준은 금리를 인하했으며, 이는 도널드 트럼프 대통령이 지지했지만 그가 요구한 더 큰 폭의 인하에는 미치지 못했습니다.

그러나 연준 관료들이 제시한 연말 금리 전망에 따르면 추가 인하가 예상되며, 정책 금리가 약 3.5%까지 내려갈 수 있다고 합니다.

트럼프가 임명하고 회의 시작 하루 전에 취임한 새로운 연준 관료 스티븐 미란은 유일하게 반대표를 던졌으며, 큰 폭 인하를 선호했습니다. 금리 “점”은 정책 입안자 이름과 직접 연결되지 않지만, 최신 전망에서는 다른 예측보다 훨씬 낮은 수치를 보여 주었으며 이는 미란에게 기인한 것으로 알려졌습니다.

벤치마크 금리를 0.25%포인트 인하한 뒤, 연준 의장 제롬 파월은 기자회견에서 현재 노동시장이 연준과 정책 입안자들의 최우선 과제라고 언급했습니다.

파월은 연설에서 “우리 중앙은행은 미국 국민의 최대 고용과 물가 안정을 달성하는 이중 목표에 전념하고 있다”고 강조했습니다.

그의 전문에 따르면, 실업률 자체는 낮은 수준을 유지하고 있지만 약간 상승했으며, 일자리 증가 속도는 둔화되었습니다. 한편 인플레이션은 “다소 높은 수준”이라고 평가했습니다.

파월은 “상품 가격 상승이 인플레이션 상승의 대부분을 차지하고 있지만, 현재로서는 그 영향이 크지는 않다”고 말했으며, 정책 입안자들은 올해와 내년에 걸쳐 이러한 추세가 계속될 것으로 예상하고 있습니다.

연설에서 파월은 또한 소비자 지출 둔화와 주택 부문 활동 약화로 성장률이 완만해지고 있다고 언급했으며, 정부 정책 변화에 따른 효과는 “불확실하다”고 덧붙였습니다.

고관세와 관련해 파월은 일부 상품 가격을 올렸지만, 전체 인플레이션에 미치는 영향은 아직 평가 중이며 관리가 필요하다고 말했습니다.

“우리의 의무는 일시적인 물가 상승이 지속적인 인플레이션 문제로 이어지지 않도록 하는 것입니다.” 

단기적으로는 인플레이션 상승과 고용 감소가 어려운 상황을 만들고 있으며, 이에 대한 해결책으로 연준은 “보다 중립적인 정책 입장을 취했다”고 밝혔습니다.

“위험이 없는 경로는 없습니다… 무엇을 해야 할지 명확하지 않습니다,” 라고 파월은 2일간의 정책 회의 종료 시 기자들에게 말하며 “동시에 인플레이션을 주시해야 합니다”라고 덧붙였습니다.

정책 입안자들은 올해 인플레이션이 3% 수준에서 마무리될 것으로 예상하고 있으며, 이는 중앙은행이 설정한 2% 목표보다 높습니다. 그럼에도 불구하고 연준 정책 입안자들의 초점은 물가 상승 속도보다 노동시장에 더 맞춰져 있습니다.

연준이 발표한 실업률 전망은 4.5%로 변함이 없으며, 6월 전망과 동일합니다. 반면 경제 성장 전망은 약간 상승(0.2%)해 1.6%로 조정되었습니다.

파월에 따르면 현재 일자리 창출 속도는 실업률을 일정하게 유지하기 위한 손익분기점보다 낮습니다. 기업들의 채용이 거의 없기 때문에 해고가 늘어나면 실업률이 급격히 상승할 수 있다고 경고했습니다.

“소수자 실업률이 상승하고 있습니다. 젊은 층은 경제 사이클에 더 민감합니다… 전반적인 급여 기반 일자리 창출이 감소하고 있다는 점은 노동시장이 약화되고 있음을 보여줍니다. 우리는 더 이상 완화될 필요가 없습니다.”

– 파월

따라서 금리 인하가 이루어졌습니다. 2018년부터 16번째 연준 의장을 역임한 파월은 초기 금리 인하보다 전체 금리 경로가 더 중요하다고 강조했으며, 그 경로는 6월 전망보다 빠르게 정점에 다가가고 있습니다.

하지만 이는 약속이 아니라, 인플레이션 위험이 여전히 존재하므로 연준은 “회의별로” 금리 인하를 진행하겠다고 파월은 말했습니다.

트레이더들은 이미 금리 선물 시장에서 89% 이상의 확률로 또 다른 금리 인하가 있을 것으로 보고 있으며, 이는 다음 10월 말 연준 회의에서 금리를 3.75%‑4.00% 구간으로 낮출 것으로 예상됩니다.

Traditional Markets Reaction: Stocks Swing But Hold Gains

연방기금금리는 은행들이 서로에게 하루 밤새 빌려주고 빌리는 금리이며, 연방공개시장위원회(FOMC)가 설정합니다.

소비자는 이 금리를 직접 지불하지 않으므로 시장에 직접적인 영향을 주지는 않지만, 연준의 조치는 차입 비용 완화로 이어져 소비자 대출 및 저축 금리에 영향을 미칠 수 있습니다. 기준 금리를 0.25%포인트 낮추면 다양한 소비자 대출과 저축 금리에 파급 효과가 나타납니다.

하지만 실질적인 차이를 체감하려면 0.25% 이상의 금리 인하가 필요합니다.
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*Approximate, intraday; see source citations in article.

일부 시장 참여자들은 금리 인하 폭이 0.5%포인트가 될 것으로 기대했지만, 파월 의장은 회의 후 기자회견에서 정책 입안자들 사이에 50베이시스 포인트 인하에 대한 광범위한 지지가 없었다고 밝혔습니다.

“우리는 지난 5년간 매우 큰 금리 인상과 인하를 경험했으며, 정책이 부적절하고 빠르게 새로운 위치로 이동해야 할 때 이를 시행했습니다. 지금은 전혀 그렇지 않으며, 올해 우리 정책은 지금까지 올바른 방향이라고 생각합니다.” 

– 파월

따라서 0.25%포인트 인하는 전통 시장을 상승세로 이끌었지만, 정책 발표 직후 하락했다가 혼조 마감했습니다.

다우존스 산업평균지수(DJI)는 현재 46,018.32포인트로 연초 대비 8.17% 상승했으며, 지난 1년간은 10.6% 상승했습니다. 이번 주에만도 DJI는 46,261.95포인트의 최고치를 기록했으며, 4월에 기록한 36,611.78포인트(52주 최저) 대비 강한 상승세를 보였습니다.

S&P 500(SPX)은 수요일에 6,626.99포인트로 사상 최고치를 기록했으나 6,560포인트로 하락했습니다. 곧 SPX는 6,600.35포인트로 회복했으며, 4월 저점인 4,835포인트 대비 큰 폭 상승했습니다. 현재 연초 대비 12.22% 상승했으며, 지난 1년간은 17.14% 상승했습니다.

나스닥 종합지수(IXIC)는 현재 22,261.326포인트로 연초 대비 15.28% 상승했으며, 지난 1년간은 26.28% 상승했습니다.

소형주 중심의 러셀 2000 지수는 오늘 가장 큰 상승 종목 중 하나였습니다. 소형 기업들은 변동성 높은 자금 조달에 더 의존하므로 금리 인하의 혜택을 크게 받으며, 2,448포인트를 돌파했다가 2,400포인트 아래로 떨어졌습니다. 현재는 2,407.345포인트로 연초 대비 7.95% 상승했습니다. 

현물 금 가격은 연준 결정 이후 거의 1% 하락했으며, 사상 최고치였던 온스당 $3,707에서 후퇴했습니다. 현재 수세기 동안 가치 저장 수단으로 여겨지는 금은 온스당 $3,669에 거래되고 있습니다.

귀금속 시장의 움직임은 건전한 것으로 보이며, 금 가격은 올해 현재까지 37.5% 상승했습니다. 올해 기록적인 상승은 중앙은행들의 지속적인 매입과 무역 마찰 및 지정학적 불확실성으로 인한 달러 회피가 주된 원인입니다.

지난 3년간 금 가격은 125% 이상 상승했습니다.

금의 주요 기술적 지지선은 $3,550이며, 단기적으로 상승 추세를 유지할 것으로 예상됩니다. 

금은 전통적으로 안전 자산으로, 투자자들은 위기·불확실성 시기에 주식 등 고위험 자산을 떠나 금으로 몰립니다. 금은 수익을 제공하지 않기 때문에 금리가 하락하면 현금 보유 매력이 감소하고 금 보유의 기회비용도 낮아집니다.

이러한 배경에서 Deutsche와 JPMorgan (JPM )은 내년 평균 금 가격을 온스당 $4,000으로 전망했습니다. Goldman Sachs (GS )는 금 가격이 $5,000에 이를 수 있다고 예상했으며, 이는 미국 국채 시장에 투자된 자금의 1%가 금으로 이동한다면 가능하다고 보았습니다. 

미국 달러(DXY)는 현재 96.96으로 주요 통화 바스켓 대비 소폭 상승했습니다.

수요일에 국채 수익률은 큰 변동이 없었지만, 오늘은 투자자들이 중앙은행의 결정과 미국 경제 전반을 평가하면서 하락했습니다. 현재 2년물 국채 수익률은 3.524%, 10년물은 4.045%, 30년물은 4.643%입니다.

보통 차입 비용이 낮아지면 석유 수요가 늘어나 가격이 상승하지만 이번에는 다르게 나타났습니다. 브렌트 원유 선물은 배럴당 $67.97, 미국 서부 텍사스 중질유(WTI) 선물은 $63.56에 거래되었습니다. 이는 금리 인하가 이미 석유 시장에 반영됐고, 파월이 인플레이션 고착성과 노동시장 약화를 강조했기 때문일 수 있습니다.

가격 하락은 미국의 순수입이 사상 최저 수준으로 떨어지고 수출이 2년 만에 최고치를 기록한 데서 비롯되었습니다.

Crypto Market Reaction: Bitcoin, ETH & ETF Flows

전통 시장이 파월이 ‘위험 관리’ 인하라고 부른 것처럼 변동성을 보인 것처럼, 비트코인도 더 큰 변동성을 보였습니다.

BTC 가격은 FOMC 전 $117,300까지 상승했으나 발표 후 $115,000 이하로 하락했습니다. 몇 시간 뒤 비트코인은 거의 $118,000까지 급등했습니다. 현재 BTC/USD는 약 $117,500 수준이며, 연초 대비 24.5% 상승, 지난 1년간 96% 상승했으며, 한 달 전 $124,000 정점을 5.4% 하회하고 있습니다.

단기 투자자들의 온체인 행동은 시장이 “긍정적인 결과”를 기대하고 있다고 보여주었다고 지적한 암호화폐 데이터 제공업체 Glassnode가 말했습니다.

긍정적인 가격 움직임은 최근 매수자들을 수익성 회복으로 이끌었으며, 이는 그들의 신뢰를 재고했습니다. “이 모멘텀이 지속되려면, FOMC 이후 BTC가 이 구간 위에 머물러야 합니다. 그렇지 않으면 전형적인 ‘뉴스 매도’ 구조가 나타날 수 있습니다.” 라고 Glassnode가 덧붙였습니다.

현재 비트코인의 월간 퍼포먼스는 8.05% 상승세를 보이고 있으며, 이는 사상 최고 9월을 기록할 것으로 예상된다고 CoinGlass 데이터가 보여줍니다. 이는 비트코인 3분기 수익률이 +9.24%임을 의미합니다.

이에 비해 이더리움은 3분기에 83.5% 수익률을 기록했으며, 현재 $4,600에 거래되고 있어 연초 대비 25% 상승했으며, 사상 최고가 $4,950와 7.5% 차이만 남았습니다. 이 최고가는 지난 달 말에 도달했으며, 2021년 정점 대비 1.5% 상승에 불과합니다.

비트코인을 따라 알트코인도 급등했으며, 전체 암호화폐 시가총액은 $4.2조를 넘어섰습니다. 시가총액 상위 300개 코인 중 PENGU, EIGEN, SPX, BRETT, DRIFT, AVNT 등이 지난 24시간 동안 두 자릿수 상승을 기록했습니다.

그럼에도 불구하고 Crypto Fear and Greed Index는 52포인트로 거의 중립을 유지하고 있으며, 지난달의 탐욕스러운 분위기보다 4포인트 낮아졌습니다.

시장이 금리 인하에 긍정적으로 반응했지만, 금리 인하가 투자자들을 더 높은 수익을 찾게 만들면서 암호화폐에 대한 상승 여력이 더 클 수 있습니다. 보수적인 투자자들도 주식·암호화폐와 같은 고위험 자산으로 이동하도록 설득될 수 있습니다.

기관 투자자와 기업 암호화폐 금고에 대한 지속적인 관심도 무시할 수 없습니다.

수요일에 비트코인 현물 ETF는 $51.3백만의 순유출을 기록했으며, 이는 7일 연속 순유입 흐름을 끊은 것입니다. 그럼에도 불구하고 총 $2.87억의 순유입을 기록했으며, 이는 Farside가 보도했습니다. 
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Sources: Farside Investors daily flow table, accessed Sep 18, 2025.

지난해 초에 ETF가 승인된 이후, 이들은 비트코인 강세의 핵심 동력이었으며, 최근 대규모 자본 유입은 가격을 지지할 수 있는 수요 가속을 시사합니다.

공개 기업·비공개 기업·ETF·국가가 보유한 비트코인 총량은 3.7백만 BTC로, 4,340억 달러가 넘습니다(2025년 9월 18일 기준).

비트코인 금고 기업은 특히 9월 현재 일일 평균 1,428 BTC를 매입하고 있으며, 이는 5월 이후 최저 수준입니다. 또한 공개 비트코인 금고 기업의 약 25%가 현재 보유 BTC 가치보다 낮은 가격에 거래되고 있습니다. 프리미엄이 낮아지면 기업이 추가 비트코인을 매입할 여력이 줄어듭니다.

“기업이 NAV(순자산가치) 이하로 거래될 때, 주식 발행은 희석 효과를 가져오며, 이는 실제로 받는 가치보다 더 많은 소유권(저평가된 주식)을 양도하게 됩니다(비트코인).”

– Vetle Lunde, K33 Head of Research

이더리움의 경우, 최근 2일간 총 $63.6백만의 순유출이 있었으며, 5일간 $1.09억의 순유입을 기록했습니다. 공개 기관이 보유한 이더리움은 거의 5백만 ETH(가치 $22.86억)이며, 이는 StrategicETHReserve.xyz가 보고했습니다.

이와 동시에 규제 측면에서 큰 진전이 있었습니다. SEC는 “가속화된 기준”으로 암호화폐 ETF 상장 기준을 승인했습니다.

“이 승인은 투자자 선택 폭을 넓히고, 상장 절차를 간소화하며, 미국의 신뢰받는 자본 시장 내 디지털 자산 제품 접근 장벽을 낮춤으로써 혁신을 촉진합니다.”

– SEC 의장 Paul Atkins가 성명에서 밝혔습니다

상장·거래까지 소요되는 시간을 240일에서 75일로 단축하는 것은 “시장을 크게 열어줄” 수 있다고 Bitwise CIO인 Matt Hougan이 말했으며, Bloomberg 선임 ETF 애널리스트 Eric Balchunas는 X에 “ETF에 대한 일반 상장 기준을 도입한 이후 출시가 3배 증가했다. 향후 12개월 내에 100개 이상의 암호화폐 ETF가 출시될 가능성이 높다”고 언급했습니다.

수요일에 SEC는 그레이스케일 디지털 대형주 펀드의 상장 및 거래도 승인했으며, 이 펀드는 비트코인(약 80%)과 ETH, SOL, ADA, XRP 등으로 구성됩니다.

Future Cuts to Shape the Road Ahead

거의 만장일치에 가까운 결정으로 연준은 9개월 만에 금리를 처음 인하했으며, 지난해 세 차례 인하를 이어 이번 인하를 단행했습니다. 이는 주식과 암호화폐 전반에 걸친 상승 랠리를 촉발했습니다.

노동시장 둔화, 고착된 인플레이션, 전 세계 경제 불확실성 등 근본적인 도전 과제는 여전히 남아 있지만, 정책 입안자들은 추가 인하를 검토하고 있습니다. 골드만삭스 경제학자들은 향후 3개월 동안 0.25% 인하가 세 차례 있을 것으로 예상하고 있으며, 이는 위험자산에 긍정적인 영향을 줄 수 있습니다. 따라서 투자자들은 저렴한 차입 시장을 활용해 BTC에 더 많이 할당할 가능성이 있습니다.

동시에 비트코인은 보유자들에게 구매력 보호 수단을 제공합니다. 인플레이션으로 인한 화폐 가치 하락에 대한 명확한 대안이 되는 자산이 바로 비트코인이며, 고정된 공급량을 가지고 있기 때문입니다. 

따라서 비트코인과 암호화폐 전반에 있어 금리 인하, 기관 수요, 규제 명확성의 조합은 새로운, 흥미로운 고점을 열어줄 수 있습니다!

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