이더리움 선물 ETF가 미국 시장을 강타했지만 초기 열기는 다소 누그러진 듯 보인다

비트코인이 월요일에 $28,000를 넘어 200일 이동 평균 위에서 거래되면서 이더도 $1,740까지 상승했습니다. 그러나 그 이후 트레이더들이 이익을 실현하면서 가격이 하락했으며, 미국 10년물 금리는 16년 이상 만에 최고 수준으로 급등했습니다.

작성 시점에 시가총액 $198.4억인 두 번째로 큰 암호화폐는 $1,649에 거래되고 있으며, 거래량은 $124.5억으로 하루 전 대비 9% 증가했습니다. 그럼에도 불구하고 ETH 가격은 최근 어려움을 겪고 있습니다.

지난 24시간 동안 ETH 가격은 4.7% 하락했습니다. USD 대비뿐만 아니라 BTC 대비 가격도 하락했으며, 현재 0.0601로 2021년 11월 최고치 0.081246에서 떨어졌습니다. ETHBTC는 실제로 지난 1년 동안 하락 추세를 보였으며, 2022년 10월 말에는 0.077 수준이었습니다.

하지만 ETH의 USD 가격은 2023년 현재 약 38% 상승했으며, 암호자산은 지난 1년 동안 27.6% 상승했습니다. 그럼에도 불구하고 2021년 11월 사상 최고가($4,880) 이후 가치의 66% 이상을 잃었습니다.

강세 심리가 전체 시장에 퍼지고 암호화폐 공포·탐욕 지수가 50/100으로 중립을 나타내면서 위험을 감수하는 투자자들은 ETH 포지션을 청산하고 있습니다. 이들은 코인을 거래소 지갑으로 옮겨 매도를 준비하고 있는 것으로 보입니다. Cryptoquant 데이터에 따르면, 거래소 지갑에 예치된 총 ETH는 1,470만 ETH로 9월 24일의 1,457만 ETH에서 증가했습니다.

Global In/Out of Money Around Price (GIOM) 데이터를 살펴보면, 330만 개 주소가 평균 $1,802에 337만 개의 이더리움을 구매했으며, 이는 해당 수준에서 상당한 매도벽을 형성합니다. 기술적으로 ETH는 $1,725 (피보나치 0.382) 수준에 중요한 저항선을 가지고 있습니다.

반면에 726만 개 주소가 최소 가격 $1,535에 1,492만 개의 ETH를 구매했습니다. 따라서 ETH가 하락하여 $1,650의 지지선을 잃으면 첫 번째 $1,550 이하, 이후 $1,500 이하로 떨어질 수 있습니다.

게다가 지난 주, 파산한 암호화폐 거래소 FTX의 지난해 해킹과 연관된 약 2,500 ETH(4백만 달러 이상)가 거의 1년 만에 처음으로 이동하기 시작했습니다. 이 중 700 ETH는 Thorchain Router를 통해 전송되었고, 약 1,200 ETH는 프라이버시 지갑 Railgun을 통해 이동했으며, 또 다른 550 ETH는 중간 지갑에 보관되었습니다. 또한 원래 지갑에는 아직도 12,500 ETH가 남아 있습니다.

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다양한 이더 선물 ETF가 시장에 진입

최근 가격 움직임은 이더 선물 상장지수펀드(ETF)가 미국 시장에 처음 진입한 이후에 나타났습니다. 최근 보고서에서 QCP Capital은 “선물 전용 ETF는 현물 가격에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 수요를 현물 시장에서 합성 시장으로 전환시킬 가능성이 있다”고 언급했습니다.

하지만 크게 기대를 모았던 이더 선물 ETF는 투자자들의 관심을 끌지 못했습니다.

월요일에 투자사 VanEck, Bitwise, Valkyrie, ProShares, Kelly가 시카고 옵션거래소(CBOE)에서 총 9개의 ETF를 동시에 출시했습니다. 이 중 5개는 순수하게 이더 선물만 보유하고 있으며, 나머지는 비트코인과 이더 선물 계약을 혼합해 추적합니다.

VanEck의 Ethereum Strategy ETF(EFUT)는 어제 거래를 시작했으며, Valkyrie는 Bitcoin and Ether Strategy ETF(BTF)를 출시했습니다. Bitwise도 Bitwise Ethereum Strategy ETF(AETH)와 Bitwise Bitcoin and Ether Equal Weight Strategy ETF(BTOP)를 선보이며 경쟁에 참여했습니다. 한편 Proshares는 세 개의 펀드, 즉 Bitcoin and Ether Strategy ETF(BETH), Bitcoin and Ether Equal Strategy ETF(BETE), Ether Strategy Fund(EETH)를 출시했습니다. 브라질 펀드 매니저 Hashdex도 Ether Strategy ETF(EX)를 출시했습니다.

하지만 이러한 출시와 관련된 기대감에도 불구하고, 9개 펀드는 첫 거래일에 저조한 거래량으로 부진한 출발을 보였습니다. 블룸버그 인텔리전스 애널리스트 Eric Bulchunas에 따르면, 동부시간 기준 오전 11시 25분 현재 총 거래액은 200만 달러 미만이며, 그는 트위터에서 거래량을 “그저 그렇다”라고 표현했습니다.

모든 이더 선물 ETF 중에서 Valkyrie의 BTF가 약 $787,000 규모의 주식이 거래되는 등 선두를 달리고 있었습니다.

이더 선물 ETF가 이제야 거래를 시작한 반면, 최초의 비트코인 선물 ETF는 2021년에 뉴욕증권거래소에서 거래를 시작했습니다. 이더와 비교하면 당시 ProShares Bitcoin Strategy ETF(BITO)는 데뷔일에 거의 10억 달러 규모의 주식이 거래되어 기록에 근접했습니다. 다만 BITO의 출시는 비트코인 가격이 약 $65,000에 달하던 강세장의 정점에 있었으며, 현재 가격보다 훨씬 높았습니다.

그럼에도 Balchunas는 일반 전통 금융(TradFi) ETF 출시와 비교했을 때 당시 거래량이 실제로 “꽤 많았다”고 언급했습니다. 그는 또한 SEC가 모든 제품을 같은 날에 출시하도록 일정 잡은 이유는 어느 하나의 펀드가 시장을 장악하는 것을 방지하기 위함이라고 설명했습니다.

이와 같은 상황 속에서 다양한 ETF 상품을 제공하는 금융회사 Volatility Shares는 현재 “기회가 보이지 않는다”고 밝히며 이더 선물 ETF 상장을 취소했고, 향후 계획은 추후 결정될 예정이라고 전했습니다.

이러한 모든 암호화폐 펀드는 실제 자산이 아닌 디지털의 미래 가격을 추적합니다. 투자자들은 현재 현물 암호화폐 ETF를 기다리고 있으며, 이는 실제 자산을 보유하지 않고도 해당 암호화폐에 직접 노출될 수 있게 해줍니다.

지난 몇 달 동안 BlackRock (BLK ) 을 비롯한 여러 유명 전통 금융 업체들이 비트코인 현물 ETF를 신청했으나, SEC는 아직 결정을 내리지 않았습니다. 시장 참여자들은 내년에 승인이 될 것이라 기대하고 있지만, 이는 아직 미정입니다.

최근 네 명의 미국 의원은 연방 판사가 지난달 그레이스케일 비트코인 트러스트(GBTC)를 ETF로 전환하는 것을 거부한 SEC의 결정을 뒤집은 이후, SEC가 현물 비트코인 ETF를 즉시 승인하도록 촉구했습니다.

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그레이스케일, 현물 이더 ETF 신청

이더 선물 ETF가 미국 시장에 진입함에 따라, 자산운용사 그레이스케일은 이제 이더리움 트러스트를 ETF로 전환하려는 의사를 밝혔습니다.

NYSE Arca는 그레이스케일 이더리움 트러스트(ETHE)를 현물 이더리움 ETF로 전환하기 위해 SEC에 19b-4 양식을 제출했습니다. 그레이스케일 CEO 마이클 손센슈인(Michael Sonnenshein)은 성명에서 “우리는 ETHE를 ETF로 전환하는 신청을 함으로써 제품 진화의 자연스러운 다음 단계에 나아가며, 이는 이더리움을 미국 규제 범위 내로 더욱 확대하는 중요한 순간”이라고 말했습니다.

보도자료에 따르면, ETHE를 현물 ETF로 전환하는 것은 2019년 출시 이후 트러스트가 의도한 라이프사이클의 “최종 단계”였습니다. 그레이스케일의 비트코인 펀드와 마찬가지로, 이 회사의 이더리움 트러스트는 전 세계에서 가장 큰 이더리움 투자 수단이며, 현재 ETHE는 전체 유통 중인 ETH의 2.5%를 차지하고 있습니다.

작성 시점에 ETHE 주식은 펀드가 보유한 이더 대비 30% 할인된 가격에 거래되고 있습니다. 발표 이후 ETHE 주가는 6% 이상 급등했습니다. 현재 ETH가 $1,665에 거래되고 있어 펀드의 ETH 보유 가치는 약 50억 달러이며, 주식 가치는 약 36억 달러에 달합니다.

이는 현재 ETHE 주식이 기본 이더로 교환할 수 없으며, ETF 구조로 전환될 경우 이 점이 변경될 예정이기 때문입니다.

지난 달 그레이스케일은 실제 ETH가 아닌 현금 결제 선물 계약으로 뒷받침되는 이더리움 선물 ETF도 신청했습니다. 선물 계약은 특정 자산(여기서는 ETH)을 미리 정해진 가격으로 향후 일정 시점에 매매하기로 약속하는 계약입니다.

그레이스케일이 ETHE를 ETF로 전환하려는 최신 신청은 회사가 그레이스케일 비트코인 트러스트(GBTC)를 현물 비트코인 ETF로 전환하려는 싸움 중에 이루어졌습니다. 8월에 회사는 SEC를 상대로 중요한 법원 승리를 거두었는데, 법원은 SEC가 현물 비트코인 ETF 신청을 거부하면서 대체 선물 비트코인 ETF는 허용한 것이 “자의적이고 변덕스러운” 행위라고 판단했습니다. 그 이후 GBTC의 주식 할인율은 25%에서 20%로 좁혀졌습니다.

이더리움 토큰화 및 스테이킹이 주목받고 있다

이더리움 ETF와 관련된 활발한 활동 속에서 이더리움 토큰화 추세도 계속해서 가속화되고 있습니다. 이번 주 UBS 자산운용은 토큰화된 변동자본회사(VCC) 펀치의 최초 라이브 파일럿을 출시했으며, 이는 2020년 1월에 도입된 싱가포르 투자 펀드용 법인 형태로, 싱가포르를 펀드 관리 허브로서의 입지를 강화하기 위한 것입니다.

스위스 최대 금융 지주의 자산운용 부서는 자체 토큰화 서비스인 UBS Tokenize를 활용해 이더리움 기반 토큰화 머니마켓 펀드의 통제된 파일럿을 시작하고, 펀드 가입 및 환매를 지원할 예정입니다.

이 파일럿은 싱가포르 통화청(MAS)이 주도하는 VCC umbrella 이니셔티브인 Project Guardian의 일환으로, 다양한 실물 자산을 토큰화하는 것을 목표로 합니다.

\”이것은 펀드 토큰화에 대한 이해에 있어 중요한 이정표이며, UBS가 채권 및 구조화 상품 토큰화에 쌓은 전문성을 기반으로 한다\”라고 토마스 카에기(Thomas Kaegi), UBS 자산운용 싱가포르 및 동남아시아 책임자는 말했습니다.

이번 이니셔티브에서 UBS는 전통 금융 기관 및 핀테크 제공업체와 협력해 시장 유동성을 향상하고 고객에게 더 나은 시장 접근성을 제공하는 방안을 모색할 것입니다.

최근 UBS Tokenize 플랫폼은 중국은행 투자(BOCI)가 이더리움 블록체인에서 디지털 구조화 채권을 발행하는 데도 사용되었으며, 금액은 CNH 2억(약 2,730만 달러)입니다.

토큰화 외에도 스테이킹이 이더리움에서 주목받고 있으며, 현재 약 3,050만 개의 코인이 네트워크에 스테이킹되어 있습니다. 4월에 Shapella 업그레이드가 라이브로 전환되면서 ETH 인출이 가능해졌고, 이는 투자자들이 이더리움 예치 계약에 코인을 잠그는 데 더 큰 신뢰를 갖게 만들었습니다.

스테이킹은 이더리움을 가장 뜨거운 수익 창출 기회 중 하나로 만들었습니다. 시장이 암호화폐 겨울을 겪고 있는 동안, 스테이킹은 참여자들이 보유 자산에 대한 보상을 얻고 자산 가격이 상승하기 시작할 때까지 폭풍을 견디는 능력을 제공했습니다.

하지만 이더리움 공동 창립자인 비탈릭 부테린(Vitalik Buterin)은 최근 Lido와 같은 DAO가 유동성 스테이킹 풀에서 노드 운영자 선택을 독점하는 것에 대해 우려를 표명했습니다. 부테린은 9월 30일 블로그 게시물에서 \”DAO 방식을 사용하면 단일 스테이킹 토큰이 지배하게 되어, 이는 모든 이더리움 검증자의 상당 부분을 통제할 수 있는 단일하고 잠재적으로 공격 가능한 거버넌스 장치를 만들게 된다\”고 말했습니다.

이 문제를 해결하기 위해 부테린은 생태계 참여자들이 다양한 유동성 스테이킹 제공자를 활용할 것을 권장했습니다.

이더리움 프로토콜 개선

이러한 개발이 진행되는 동안에도 개발자들은 이더리움을 보다 효율적으로 만들기 위해 노력하고 있습니다. 지난 주 이더리움 개발자들은 새로운 Holesky 테스트 네트워크를 두 번째 시도에서 성공적으로 출시했으며, 이는 메인 블록체인의 야심찬 확장 계획을 테스트하는 데 도움이 됩니다. 새로운 테스트넷은 메인넷에 비해 두 배 이상의 검증인이 네트워크에 참여할 수 있게 합니다.

Holesky는 이더리움의 다가오는 하드 포크인 Dencun에 중요합니다. 여기서 proto-danksharding이 실시간으로 적용될 예정입니다. EIP-4844의 일환인 Proto-danksharding은 롤업 비용을 낮추는 것을 목표로 하는데, 롤업은 거래와 데이터를 오프체인으로 배치하고 계산 증명을 메인 이더리움 블록체인에 제출합니다. proto-danksharding의 예상 출시 날짜는 아직 결정되지 않았으며, 개발 및 테스트는 진행 중.

부테린은 최근 이더리움의 철학에 대해 언급했는데, 초기에는 최소주의였지만 이후 변화했다고 말했습니다. 더 고급 기능을 이더리움 프로토콜에 직접 통합하는 가능성을 논의하면서, 부테린은 이는 레이어 2 구조에 국한되지 않고 프라이버시, 사용자명, 고급 암호화, 계정 보안, 검열 저항, 프론트러닝 방지, 디지털 자산 교환 등 다양한 기능을 포함한다고 밝혔습니다.

그는 또한 과도한 ‘성문화’는 장기적으로 복잡성을 초래하고 단기적으로만 인기를 끄는 기능을 포함하게 되어 문제를 일으킬 수 있다고 경고했습니다.

결론

ETH는 현재 하락세이지만, 상승세가 지속된다면 먼저 $1,800, 이후 $2,000까지 상승할 가능성이 있습니다. 또한 이번 가격 움직임은 전통적으로 가장 강한 달 중 하나인 10월에 접어들면서 발생하고 있습니다. 그러나 거시 환경이 여전히 주요 동력이며, 투자자들은 연방준비제도(Fed)가 인플레이션 억제를 위해 2001년 이후 최고 수준인 높은 금리를 장기간 유지할 것이라는 우려 때문에 위험 회피가 시장을 계속 지배할 것으로 보입니다.