DoorDash, Instacart를 170억 달러 규모 현금·주식 거래로 인수하기로 합의

DoorDash, Inc. (DASH ) 와 Maplebear Inc. (CART ), 즉 Instacart를 운영하는 이 회사들은 2026년 10월 29일 DoorDash가 Instacart를 주당 65.00달러에 인수하기로 하는 최종 계약을 체결했다고 발표했다. 주식 가치는 약 170억 달러이며(모든 금액은 미국 달러 기준), 양사의 공동 발표에 따르면 총 대가의 최소 75%는 현금으로 지급하고 DoorDash 보통주는 전체 대가의 25%를 넘지 않도록 했다.

주당 인수가격은 Instacart의 2026년 10월 22일 종가보다 26% 높은 금액이다. 이날은 거래 가능성에 관한 언론 보도가 나오기 전 마지막 거래일이었다. Instacart 주주는 보유한 Instacart 주식 1주마다 현금 65.00달러, DoorDash 보통주 0.3372주 또는 현금 48.75달러와 DoorDash 보통주 0.0843주를 조합한 대가 중 하나를 선택할 수 있다. 단, 주식 대가가 25% 한도를 넘으면 비례 배분이 적용된다. Instacart 이사회는 계약을 만장일치로 승인했으며, Instacart 발행 주식의 약 19%를 보유한 주주들은 거래에 찬성표를 던지기로 합의했다.

자금 조달 및 규제 절차

합병 계약 당사자는 DoorDash, DoorDash가 지분을 100% 보유한 자회사 Ibiza Merger Sub, Inc., 그리고 Instacart다. DoorDash는 보유 현금과 부채 조달금을 이용해 대가 중 현금 지급분을 마련할 계획이며, JPMorgan Chase Bank, N.A.와 364일 만기의 선순위 무담보 브리지론 약정을 체결했다. 거래에는 자금 조달 조건이 붙지 않으며, DoorDash는 투자 적격 등급을 유지할 수 있는 자본 구조를 목표로 한다고 밝혔다.

양사는 Instacart 주주의 승인, 1976년 하트-스콧-로디노 반독점 개선법에 따른 대기 기간의 만료 또는 종료, 캐나다와 이스라엘을 비롯한 각국 규제 당국의 승인, 그 밖의 통상적인 거래 종결 조건을 충족하면 2027년 말 또는 2028년 상반기에 거래를 마무리할 것으로 예상한다. DoorDash는 미국 증권거래위원회에 Form S-4 등록신고서를 제출할 계획이다. 이 서류에는 Instacart 위임장 설명서가 포함되며 DoorDash 투자설명서로도 사용된다. 거래가 종결될 때까지 양사는 별개의 독립 회사로 계속 운영된다.

거래의 기대 효과 및 종결 후 약속

양사는 이번 거래로 규모와 관계없이 식료품점과 소매업체가 DoorDash의 배달망과 Instacart의 식료품·주문 처리 기술을 이용할 수 있게 될 것이라고 밝혔다. 이 서비스는 양사의 앱뿐 아니라 각 매장의 자체 웹사이트에서도 제공되며, 각사가 개발한 광고 및 AI 도구도 함께 이용할 수 있다. DoorDash는 Instacart 고객이 기존 플랫폼에 등록된 약 10만 개 매장에 더해 5만 개가 넘는 매장에서 쇼핑할 수 있게 된다고 밝혔다. 또한 DashPass와 Instacart+ 회원은 두 개의 회비 대신 하나만 내게 되며, 회원들이 연간 회비로 절약하는 금액은 약 1억 달러에 이를 것으로 예상된다고 덧붙였다.

DoorDash는 거래 종결 후 이행할 약속도 발표했다. 지역 식료품점은 특정 배달 플랫폼만 이용해야 하는 의무 없이 원하는 플랫폼과 협력할 수 있다. Instacart 쇼퍼는 기존 기능을 계속 이용할 수 있다. 여기에는 어떤 주문 묶음을 수락할지 판단하는 데 필요한 정보와 DoorDash 주문을 맡을지, Instacart 주문만 계속 처리할지 선택할 수 있는 권한이 포함된다. DoorDash는 거래 종결 후에도 Instacart의 브랜드와 기업용 기술 제품, 앱을 유지할 계획이다.

DoorDash의 공동 창업자 겸 CEO인 Tony Xu는 식료품 온라인 판매는 제대로 구현하기 가장 어려운 분야 중 하나라고 설명하며, “Instacart는 식료품점이 일을 잘 해낼 수 있도록 수년간 노하우를 쌓아 왔고, DoorDash는 지역 매장이 매일 의존하는 배달망과 기술을 구축했다”고 말했다. Instacart CEO인 Chris Rogers는 “DoorDash와 힘을 합치면 더 많은 일을 할 수 있다”고 말하며 소매업체와 브랜드 파트너를 위한 새로운 기회와 주주 가치 창출 가능성을 강조했다.

같은 날 발표한 2026년 3분기 실적에서 DoorDash는 이번 거래로 투자 비용을 차감한 뒤에도 연간 5억 달러 이상의 시너지 효과를 거둘 수 있는 다년간의 경로가 있다고 밝혔다. 거래 종결 후 첫해에는 총 시너지 효과의 100%를 초과하는 금액을 투자하고, 2년 차부터는 순 시너지 효과가 플러스로 전환될 것으로 예상한다. DoorDash는 Instacart의 규모가 식료품점 대신 재고를 관리하는 데 드는 고정 비용을 분산하는 데 도움이 될 것이라고도 밝혔다. 회사는 DashMart 사업을 통해 Giant Eagle, Albertsons 등의 수천 가지 상품을 관리하고 있으며, 해당 분기 DashMart 매장이 운영 중인 미국 지역에서 주문 처리 정확도가 99%를 넘고 평균 배달 시간이 다른 식료품 주문보다 10분 이상 빠르다고 보고했다.

2026년 9월 30일로 끝난 분기에 DoorDash의 총 주문 수는 전년 동기 대비 28% 증가한 9억 9,300만 건, 마켓플레이스 총 주문액(GOV)은 36% 증가한 339억 달러, 매출은 34% 증가한 46억 달러를 기록했다. 보통주 주주 귀속 GAAP 순이익은 91% 증가한 4억 6,600만 달러였고, 조정 EBITDA는 41% 증가한 10억 6,000만 달러였다. 회사는 해당 분기 미국 식료품 및 소매 부문의 마켓플레이스 총 주문액 증가 속도가 미국 음식점 부문보다 두 배를 웃돌았다고 밝혔다.

DoorDash는 2026년 4분기 마켓플레이스 GOV가 354억~364억 달러, 조정 EBITDA가 9억~11억 달러에 이를 것으로 전망했다. 회사는 이 전망이 소비자 수요와 환율이 비교적 안정적으로 유지된다는 가정에 근거한다고 밝혔다. DoorDash는 2026년 10월 29일 오전 5시 30분 태평양 시간(오전 8시 30분 동부 시간)에 열린 실적 발표 컨퍼런스콜에서 이번 거래에 대해 논의했다.

Centerview Partners LLC는 DoorDash의 주요 재무 자문사로 활동하고 있으며, J.P. Morgan Securities LLC도 재무 자문사로 참여하고 Latham & Watkins LLP는 법률 자문을 맡고 있다. JPMorgan Chase Bank, N.A.는 약정 브리지 금융의 단독 대표 주선사 겸 북러너로 활동했다. Goldman Sachs (GS ) & Co. LLC는 Instacart의 재무 자문사로 활동하고 있으며, Cravath, Swaine & Moore LLP와 Cooley LLP가 법률 자문을 맡고 있다.