시티, ‘머니, 토큰, 그리고 게임: 블록체인의 차세대 억명 사용자와 수조 달러 가치’에서 디지털 증권의 밝은 미래를 제시

시티는 최근 업계 전문가와 기업들을 초청해 디지털 화폐 시장의 최신 트렌드와 향후 발전을 탐구하는 자리를 마련했습니다. 은행에 따르면, 암호화폐 분야는 블록체인 기술의 오랫동안 약속된 잠재력이 곧 현실이 될 중요한 전환점에 가까워지고 있습니다.

투자은행 애널리스트들은 블록체인 기술이 일상 활동에 대한 잠재력으로 인해 곧 수십억 명의 사용자와 수조 달러 규모의 가치를 보게 될 것이라고 시티의 최신 보고서에서 제시했습니다. 보고서 제목은 “Money, Tokens, and Games: Blockchain’s Next Billion Users and Trillions in Value”입니다.

The upcoming wave of crypto adoption is expected to be driven by two major factors: the emergence of central bank digital currencies (CBDCs) and the increasing trend of tokenizing real-world assets.

CBDC가 암호화폐 채택의 길인가?

One key driver of this adoption is the growth of 중앙은행 디지털 통화(CBDC), which are alternatives to cryptocurrencies. CBDCs are pegged to a fiat currency, exist digitally, and are controlled by the issuing currency’s central bank.

CBDC 프로젝트는 이미 유로, 영국 파운드, 인도 루피 등 주요 통화를 대상으로 진행 중입니다. 이 네 개 관할 구역은 전 세계 인구의 4분의 1 이상과 전 세계 은행 예금의 22%를 차지합니다.

유럽, 인도, 영국만으로도 20억 명의 개인 및 기업을 차지하고 있어, CBDC의 잠재 사용자 기반은 거대하다고 보고서는 언급했습니다. 다중 CBDC 브리지 체계를 갖춘 국가의 기업들은 DLT 연동 CBDC를 사용할 것이지만, 자국 내 CBDC는 DLT와 연동되지 않을 것이라고 덧붙였습니다.

지금까지는 소규모 CBDC 프로젝트만 DLT 기반이었지만, 주요 은행들이 DLT 기반(또는 부분적으로 DLT 기반) CBDC를 발행할 수 있을 것으로 예상됩니다. 예를 들어: 인도의 소매 CBDC는 어느 정도 DLT를 활용할 수 있고, 중국의 mCBDC 브리지 참여는 DLT 기반입니다.

예측에 따르면 2030년까지 전 세계 주요 경제권에서 유통되는 CBDC 규모가 최대 5조 달러에 이를 수 있으며, 그 중 절반 가량은 분산 원장 기술과 연관될 수 있습니다. 보고서는 이러한 CBDC 성장으로 사람들이 디지털 통화를 실험하고 블록체인 기술을 인식하지 못할 정도로 자연스럽게 사용할 수 있게 될 것이라고 밝혔습니다.

토큰화가 핵심이다

Another driver of blockchain adoption is the growth of tokenization in financial and real-world assets, as per Citi’s 2023년 3월 report.

시티의 2023년 3월 보고서에 따르면, 블록체인 채택의 또 다른 동력은 금융 및 실물 자산에서 토큰화가 성장하고 있다는 점입니다.

블록체인 기술을 통한 토큰화 가능성은 한동안 홍보되어 왔지만 아직 광범위한 채택 단계에 이르지는 못했습니다. 그러나 금융 및 실물 자산을 토큰화하는 것이 블록체인이 돌파구를 마련하기 위해 필요한 ‘핵심 사용 사례’가 될 수 있으며, 특히 사모 시장 자산에 크게 기여할 수 있습니다.

보고서는 토큰화가 이미 상승세에 있으며 거의 모든 가치 있는 것이 토큰화될 수 있다고 강조합니다. 현재 토큰화 시장은 연간 발행량 기준으로 0.1% 미만의 미미한 점유율을 차지하고 있습니다. 그러나 사모 시장에서는 현재 가치의 80배까지 성장해 2030년에는 거의 4조 달러에 이를 것으로 예상됩니다.

게임 분야와 소셜 미디어의 블록체인 기반 결제에서 토큰화된 자산도 채택을 촉진할 것으로 예상됩니다.

보고서는 두 가지 주요 토큰화 유형을 구분합니다: 토큰화된 미결제 증권과 네이티브 디지털 증권 토큰.

토큰화된 미결제 증권은 기존 전통 증권을 디지털 인프라에 고정하고 토큰화된 형태로 재발행하는 것을 의미하며, 네이티브 디지털 증권 토큰은 새로운 증권을 DLT 인프라에 직접 발행하고 DLT 연동 지갑에 보관하는 것을 의미합니다.

은행은 이번 십년 말까지 토큰화된 디지털 증권이 5조 달러, DLT 기반 무역 금융 규모가 1조 달러에 이를 것으로 전망합니다. 분석에 따르면 총 5조 달러 중 1.9조 달러는 토큰화된 부채, 1.5조 달러는 부동산 자산, 벤처 캐피털 및 사모펀드는 7천억 달러를 차지할 것으로 예상됩니다. 또한 주식과 같은 토큰화된 증권은 5억 달러에서 1조 달러 사이의 가치를 가질 것으로 추정됩니다.

블록체인 기술의 대규모 채택은 아직 6~8년 정도 남아 있을 수 있지만, 정부와 대형 기관, 기업들이 토큰화를 실험하면서 채택에 대한 긍정적인 모멘텀이 나타났다고 은행은 말했습니다.

보고서는 특히 사모 펀드와 증권에 대한 토큰화의 큰 이점을 상세히 설명했으며, 운영 효율성, 부분화, 더 넓은 시장 참여자에 대한 접근성을 제공하면서 비용이 많이 드는 정산 및 결제 실패를 없앤다고 언급했습니다.

보고서는 디지털 증권을 포함한 특정 금융 자산에 대한 토큰화를 깊이 탐구하고, 증권 토큰화를 확장하기 위해 블록체인 기술 외에 필요한 주요 요소들—완전 디지털화된 워크플로우, 전통 금융(TradFi) 레이어의 지원, 기술 중립적인 법률, 표준화된 분류 체계, 상호 운용 가능한 플랫폼 및 표준 등—을 검토했습니다.

금융 서비스 분야에서 무역 금융과 블록체인은 불편한 관계를 유지해 왔지만, 변화가 진행 중일 수 있다고 보고서는 말했습니다.

규제 개발이 무역 문서의 디지털화를 촉진하도록 설계되었으며, 다가오는 영국 법 개정은 일반법 하에서 디지털 문서의 수용을 법적으로 허용하게 되어 전 세계 무역 금융 산업에 큰 진전이 될 것입니다. 전 세계 무역 규모의 약 80%가 영국법에 의해 규제되고 있다고 보고서는 덧붙였습니다.

NFT와 게임도 중요한 역할을 할 것이다

Besides CBDCs and tokenization, gaming is another area where blockchain is expected to make a significant impact, given that there are over 3 billion gamers globally. Only a small proportion of these gamers need to participate in blockchain-based games to succeed. Thus, gaming is expected to lead the way in making blockchain adoption mainstream from a bottom-up perspective.

보고서는 게이머들이 자신이 좋아하는 게임을 구동하는 기본 기술이나 혁신에 크게 신경 쓰지 않는다고 강조했습니다. 그들은 일반적으로 클라우드 컴퓨팅의 이점이나 특정 멀티플레이어 게임이 어느 클라우드 서비스에 호스팅되는지를 이해하려 하지 않습니다. Web3 게임이 기존 게임과 동등한 경험을 제공하고 플레이하면서 수익을 얻을 수 있다면, 게이머들은 Web3 게임으로 전환할 가능성이 높습니다.

플레이 투 언(P2E) 모델은 흥미로운 개념을 가지고 있지만, 도전 과제도 있습니다. 이러한 게임의 경제 구조는 복잡할 수 있으며, 게임플레이는 기본적이고 재미가 부족한 경우가 많습니다. 또한 첫 세대 Web3 게임은 콘텐츠가 부족해 게이머들이 오래 머물지 않아 큰 히트를 만들지 못했습니다.

현재 30억 명 이상의 게이머가 있는 상황에서, 2025년까지 5천만~1억 명이 Web3 사용자가 될 것으로 추정되며, Web2 게임이 토큰을 도입함에 따라 이 추정치는 상승할 것입니다.

또한 예술 및 컬렉터블, NFT, 디지털 컬렉터블은 콘텐츠 제작자에게 새로운 경로를 열어주고 새로운 수익화 기회를 제공할 수 있다고 은행은 말했습니다.

NFT의 부상은 이미 예술계를 블록체인 영역으로 끌어들여 디지털 아트를 다른 자산처럼 토큰화하고 거래할 수 있게 했습니다. NFT는 소유권과 진위성을 증명할 수 있어 예술계에서 오랫동안 문제였던 점을 해결합니다. 이는 창작자들이 작품을 수익화하고, 컬렉터들이 독특한 예술 작품에 투자·거래할 새로운 기회를 열어줍니다.

개인이 3D 공간에서 서로 및 디지털 객체와 상호작용할 수 있는 가상 세계인 메타버스의 등장은 블록체인 영역에서 예술의 가능성을 더욱 확장시켰습니다. 메타버스에서는 예술을 새로운 몰입형 방식으로 경험할 수 있어 물리적 영역과 디지털 영역 사이의 경계가 흐려집니다.

실제로 Nike, Uniqlo, Amazon (AMZN ) 과 같은 주요 소비자 브랜드는 이미 NFT와 게임 내 자산을 도입해 젊은 세대를 끌어들이고 비즈니스를 지속 가능하게 만들고 있습니다. 예를 들어 Amazon은 2023년 미국 내 1억 6700만 명의 프라임 사용자들을 위한 NFT 마켓플레이스를 출시할 계획입니다. 보고서에 따르면 이러한 트렌드는 수십억 사용자를 블록체인 기술로 이끌어 2030년까지 이 분야의 큰 성장을 촉진할 것으로 예상됩니다.

음악 산업 역시 NFT 형태의 블록체인 기술을 활용해 아티스트, 가수, 댄서, 패션 브랜드 등 콘텐츠 제작자들이 팬이나 청중과 직접 연결하고 새로운 수익원을 창출할 것으로 기대됩니다.

시티 보고서에 따르면 Web3는 대중 소비자 브랜드에 의해 Web2 내부에 자리 잡을 것이며, 예술 및 컬렉터블도 블록체인으로 이동해 투자 부분화와 신뢰 및 출처 보장을 강화할 것입니다.

디지털화와 DAO

은행의 블록체인 보고서는 무역 금융을 위한 디지털 문서 수용에 대해서도 언급하며, 이는 블록체인 채택을 촉진할 수 있다고 말했습니다. 블록체인을 활용한 디지털 신원 및 문서 디지털화는 공급망 가시성을 높이고 소유권 인증을 개선할 수 있다고 지적했습니다.

한편, 스마트 계약, 디지털 문서 및 디지털 통화의 활용은 무역 금융, 결제 및 물류 사이의 단절을 해소할 수 있습니다. 또한 기존 네트워크인 SWIFT와 같은 시스템은 무역 금융에서 개방형 블록체인 생태계에 기여해 채택과 상호 운용성을 가속화할 수 있습니다.

시티 보고서는 DAO가 블록체인 채택을 촉진하고 Web3 시대에 커뮤니티가 스스로를 관리·통치하는 방식을 변화시킬 잠재력에 대해서도 언급했습니다. 보고서는 DAO가 개인이 자신의 재능이나 시간을 특정 프로젝트에 제공하고, 커뮤니티가 관리하는 생태계에서 부분 소유를 통해 보상을 얻을 수 있게 한다고 설명합니다.

DAO는 포괄적인 접근성을 촉진하고, 이전에 부유한 투자자에게만 열려 있던 사모 투자 기회에 대한 접근을 열어줄 수 있습니다. 오픈 메타버스에서는 DAO가 콘텐츠 제작자가 원본 창작물을 NFT나 토큰으로 소유하고 수익화하도록 할 수 있습니다.

또한 DAO는 자율성 향상, 더 나은 수익화, 그리고 직원들의 업무 만족도를 높일 수 있습니다.

프로젝트에 대한 소유권을 부여함으로써, DAO는 고용주와 직원 간의 이해 충돌을 완화하고 직원들이 언제, 어디서, 어떻게 일할지에 대한 통제권을 확대할 수 있다고 보고서는 말했습니다. DAO는 가상 세계에서 콘텐츠 조정에 기여하고 네이티브 DAO 또는 메타버스 토큰을 획득하는 등 다양한 보상 흐름과 구조를 제공할 수도 있습니다.

보고서는 Web3 인프라가 확산됨에 따라 더 많은 커뮤니티가 DAO에 의해 관리될 것이며, 이는 기존 조직의 전통적 패러다임에 도전하고 자율 경영 기업을 촉진할 것이라고 예측합니다. 기존 기업 구조가 사라지지는 않더라도, DAO는 기존 구조를 보다 참여적으로 변화시킬 수 있는 사고방식과 정신을 나타냅니다.

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성공적인 채택을 위한 기술적 촉진 요인

보고서에 따르면, 블록체인이 주류 채택을 이루기 위해서는 거래 규모부터 사용자 경험 및 사용자 인터페이스에 이르는 여러 기술적 사양을 충족해야 합니다.

분산 디지털 신원, 영지식 증명, 오라클, 보안 브리지 등이 블록체인 기술이 널리 수용되기 위한 핵심 기술 촉진 요인으로 제시되었습니다.

분산 신원은 중앙 권한에 의존하지 않고 사용자가 디지털 신원을 제어할 수 있게 해 주어 블록체인 기술의 핵심 요소로 언급됩니다. 이는 모든 디지털 생태계의 기반을 형성합니다. 분산 신원을 통해 사용자는 디지털 신원을 생성·소유·제어할 수 있어 보다 안전하고 사적입니다. 디지털 신원은 Web3의 탈중앙화 약속을 실현하기 위한 핵심 구성 요소입니다.

반면 영지식 증명(ZKP)은 추가 정보를 공개하지 않고도 어떤 사실을 증명할 수 있는 암호 기술입니다. 이는 대기업이 직면한 퍼블릭 블록체인 채택의 주요 장애물 중 하나였으며, 보고서는 ZKP가 블록체인의 약속을 활용하면서도 정보의 기밀성과 프라이버시를 손상시키지 않는 우아한 해결책을 제공한다고 덧붙였습니다.

오라클은 외부 데이터를 필요로 하는 블록체인 애플리케이션에 필수적입니다. 이는 블록체인 애플리케이션이 오프체인 데이터 소스와 통신하고 외부 데이터를 블록체인으로 가져오는 방법입니다.

문서는 오라클이 블록체인 영역과 현실 세계 오프체인 데이터 사이의 중요한 다리 역할을 하며, 두 세계를 연결하는 강력한 연결 고리라고 강조했습니다. 오라클이 없으면 블록체인의 발전이 저해될 것이며, 따라서 오라클은 블록체인이 탁월한 투명성과 보안을 제공하는 잠재력을 실현하는 데 필수적입니다.

시티에 따르면 보안 브리지 역시 블록체인 기술이 완전한 잠재력에 도달하기 위해 필요합니다. 서로 다른 체인에서 다양한 사용 사례를 위해 서로 다른 블록체인이 구축되고 있으며, 이들이 단절되지 않고 상호 운용되어 파편화와 제한된 채택을 방지해야 합니다.

이들은 이 문제에 대한 해결책을 제공하고 블록체인이 더 넓은 사용자에게 접근 가능하도록 합니다. 이러한 브리지는 서로 다른 블록체인 네트워크가 안전하게 통신하고 정보를 교환하도록 합니다. 특히 다양한 블록체인 네트워크 간 상호 운용성이 중요한 DeFi 애플리케이션에 필수적이라고 보고서는 말했습니다.

이러한 기술 촉진 요인 외에도, 보고서는 블록체인 기술이 주류 시장에서 성공하려면 거래 규모와 처리량, 강력한 보안 보장, 그리고 우수한 사용자 경험이 필요하다고 지적했습니다.

또한 스마트 법률 계약의 활용을 촉진하기 위해 법적 인프라의 변화도 필요하며, 이는 새로운 글로벌 상거래 및 금융 인프라의 기반을 마련할 것입니다. 보고서에 따르면, 규제 고려 사항도 블록체인 기술의 광범위한 채택과 확장성을 위해 필요하며, 혁신을 촉진하면서 불필요한 장애물을 만들지 않아야 합니다.

결론적으로, 수년간 변혁적인 힘으로 평가받아 온 블록체인 기술은 아직 대규모 채택에 이르지는 못했지만, 그 잠재력은 거대하며, 우리는 블록체인의 약속된 잠재력이 실현되는 전환점에 빠르게 다가가고 있다고 시티는 보고서에서 밝혔습니다.