비트코인 ETF: 다음으로 승인을 받고 허브 역할을 할 지역은 어디일까? 호주? 홍콩?

Bitcoin ETFs가 출시되어 전 세계 투자 환경을 변화시키고 있습니다. 미국이 다른 승인된 국가들과 함께 목록에 합류함에 따라, 다음으로 승인을 받고 비트코인 ETF 허브 역할을 할 지역이 어디인지가 큰 질문이 됩니다. 저는 시장 규모, 규제 환경, 투자자 수요 및 혁신 잠재력을 기반으로 다음 물결의 비트코인 ETF 출시 후보가 가장 유력한 지역에 대한 견해를 공유하겠습니다. 또한 ETF 출시를 통해 비트코인 제품에 더 많은 유동성을 제공하는 것에 대한 분석가들의 의견과 특정 지역에서 대중이 승인을 기대할 수 있는 시점에 대해서도 논의하겠습니다.

왜 호주의 주요 증권거래소(ASX)가 다음 BTC ETF 출시를 위한 논리적인 선택인지

호주는 아시아-태평양 지역에서 가장 발전되고 정교한 금융 시장 중 하나로, 강력하고 안정적인 경제, 견고하고 투명한 규제 프레임워크, 그리고 높은 수준의 투자자 보호와 교육을 갖추고 있습니다. 호주 증권거래소(ASX)는 호주의 주요 증권거래소이며, 아시아-태평양 지역에서도 가장 큰 거래소 중 하나로, 2,300개 이상의 상장 기업과 2024년 2월 기준 총 가치가 2.3조 달러 이상을 보유하고 있습니다. ASX는 주식, 파생상품, 상품, 고정 수입, 그리고 ETF와 레버리지 및 인버스 상품(L&I Products)과 같은 거래소 거래 상품(ETP)을 포함한 다양한 제품 및 서비스를 제공합니다.

호주는 디지털 자산에 대한 지원적이고 진보적인 태도로 암호화폐 채택 및 혁신 측면에서도 선두 국가입니다. 보고서에 따르면 호주인의 17%가 어떤 형태든 암호화폐를 보유하고 있습니다, 이는 미국, 브라질, UAE보다 앞서 세계에서 가장 준비된 암호화폐 친화 국가임을 의미합니다. 저는 호주의 한 협회와 이야기를 나누었고, 그곳에 300개 이상의 암호화폐 기업, 40개의 암호화폐 거래소, 20개의 암호화폐 펀드가 운영되고 있다고 들었습니다. 정확한 수치는 없지만 더 많을 것으로 믿습니다. 또한 호주는 과세, 자금세탁 방지, 소비자 보호, 라이선스 등 암호자산에 대한 명확하고 포괄적인 규제 프레임워크를 가지고 있습니다. 호주 증권투자위원회(ASIC)는 호주 내 암호자산의 주요 규제기관으로, 기존 법률 및 규제 하에서 암호자산이 어떻게 취급되는지에 대한 여러 가이드라인과 성명을 발표했습니다. 커뮤니티와 산업이 금융 서비스 법이 암호자산에 적용될 수 있는 시점을 이해할 수 있도록 ASIC의 정보지 225, Crypto‑assets (INFO 225)를 참고할 수 있습니다.

이러한 요인을 고려할 때, 호주의 주요 증권거래소인 ASX가 비트코인 ETF 출시의 다음 목적지가 되는 것은 논리적입니다. 실제로 호주는 2022년 5월부터 21shares 비트코인 ETF(EBTC)를 통해 물리적으로 뒷받침되는 비트코인 ETF에 접근할 수 있었으며, 이는 ASX 라이선스 하에 운영되는 보조 거래소인 Cboe Australia에 상장되어 있습니다. 그러나 ASX 자체는 BetaShares, VanEck, Fidelity 등 여러 제공업체로부터 여러 신청을 받았음에도 아직 비트코인 ETF를 승인하지 않았습니다. 지연의 주요 이유는 암호자산에 대한 ASX의 신중하고 보수적인 접근 방식으로, 이는 제품 품질, 투자자 적합성 및 시장 무결성에 대한 높은 기준과 기대를 반영합니다. ASX는 암호화폐 분야의 개발 및 혁신을 면밀히 모니터링하고 있으며, 엄격한 요건을 충족하고 우려 사항을 해결한다면 비트코인 ETF를 고려할 의사가 있다고 밝혔습니다.

ASX가 비트코인 ETF를 승인하기 전에 고려할 주요 이슈 중 일부는:

• 기초 비트코인 시장의 유동성 및 변동성, 그리고 이것이 ETF의 가격 발견, 거래 및 환매에 미칠 잠재적 영향.
• 비트코인 보관업체의 보안 및 신뢰성, 그리고 해킹, 도난 또는 비트코인 보유 자산 손실을 방지하기 위한 조치.
• ETF의 순자산가치(NAV)를 결정하는 평가 및 회계 방법, 그리고 NAV 계산 및 배포의 빈도와 정확성.
• ETF 제공자의 위험 관리 및 컴플라이언스 정책·절차, 그리고 투자자와 규제기관에 대한 공시 및 보고의 적절성.
• 투자자의 적합성 및 교육, 그리고 비트코인 ETF 투자에 대한 위험과 이점에 관한 충분한 정보와 안내의 제공 여부.

저는 이러한 이슈들이 극복 불가능한 것이 아니며, 신청자가 이를 충분히 해결하고 고품질·안전한 제품을 제공할 수 있는 전문성, 경험 및 자원을 갖추었다는 것을 입증한다면 ASX가 결국 비트코인 ETF를 승인할 것이라고 믿습니다. 또한 ASX가 비트코인 ETF를 승인하면 선도적이고 혁신적인 거래소로서의 명성을 강화하고, 더 많은 투자자와 자본을 시장으로 끌어들여 제품 제공과 수익원을 다각화하는 데 도움이 될 것이라고 생각합니다. 따라서 저는 전 세계 주요 거래소들의 사례를 따라 ASX가 2024년 하반기에 비트코인 ETF를 승인할 것으로 기대합니다.

ETF 출시를 통한 비트코인 제품 유동성 확대에 대한 분석가들의 의견

비트코인 ETF의 주요 장점 중 하나는 비트코인 공급과 수요를 확대하고, 다양한 플랫폼 및 시장 간 비트코인 거래와 차익거래를 촉진함으로써 비트코인 제품에 더 많은 유동성을 제공한다는 점입니다. 유동성은 자산을 가격에 영향을 주지 않으면서 얼마나 쉽고 빠르게 매매할 수 있는지를 나타내는 척도로, 시장의 효율성, 안정성 및 성장에 중요한 요소입니다. 유동성이 높을수록 거래 비용이 낮아지고, 실행 속도가 빨라지며, 가격 발견이 개선되고, 변동성이 감소하며, 투자자 신뢰가 상승합니다.

분석가들은 일반적으로 ETF 출시를 통해 비트코인 제품에 더 많은 유동성을 제공하는 것에 대해 긍정적인 의견을 가지고 있으며, 이는 비트코인이라는 자산군의 전반적인 성과와 매력을 향상시키고 투자자, 트레이더 및 암호화폐 산업에 더 많은 기회와 가치를 창출할 것이라고 믿습니다. 분석가들이 비트코인 ETF를 옹호하는 주요 논거는 다음과 같습니다:

• 비트코인 ETF는 비트코인에 대한 수요를 증가시킵니다. 이는 기술적, 규제적, 운영적 장벽으로 인해 직접 투자하기 꺼리거나 불가능한 기관 및 소매 투자자를 포함한 더 많은 투자자를 끌어들이기 때문입니다. 또한 ETF 제공자는 ETF 주식을 뒷받침하기 위해 비트코인을 구매·보유해야 하므로 비트코인 공급도 늘어나며, 이는 가격 상승과 비트코인 채택을 촉진하는 긍정적인 피드백 루프를 형성합니다.
• 비트코인 ETF는 규제된 거래소와 플랫폼에서 비트코인을 매매할 수 있게 함으로써, 비규제 또는 해외 암호화폐 거래소보다 낮은 수수료, 높은 유동성 및 향상된 보안을 제공하여 비트코인 거래와 차익거래를 촉진합니다. 또한 투자자는 현물과 선물 시장, 그리고 다양한 지역 및 관할 구역 간의 가격 차이와 비효율성을 활용할 수 있어 비트코인에 대한 보다 통합되고 효율적인 글로벌 시장을 형성합니다.
• 비트코인 ETF는 시장의 공급과 수요에 기반한 비트코인의 진정하고 공정한 가치를 반영함으로써 가격 발견과 변동성을 개선합니다. 이는 시장의 투기나 조작이 아닌 실제 가치에 근거합니다. 또한 더 많은 유동성과 안정성을 제공함으로써 해킹, 금지, 뉴스 등 외부 사건으로 인한 가격 변동과 충격을 완화하여 비트코인의 변동성을 감소시킵니다.
• 비트코인 ETF는 규제된 거래소와 플랫폼에서 비트코인을 이용 가능하게 함으로써 비트코인을 주류 금융 시스템에 도입하고, 비트코인에 회의적이거나 적대적인 기관 및 소매 투자자를 끌어들여 비트코인의 평판과 정당성을 강화합니다. 또한 암호화폐 산업이 기존 법규를 준수하고 규제기관과 협력하여 그들의 우려와 기대에 대응할 의지와 능력이 있음을 보여줌으로써 산업과 규제기관 간의 보다 긍정적이고 건설적인 관계를 촉진합니다.

특정 지역에서 대중이 승인을 기대할 수 있는 시점

다양한 지역에서 비트코인 ETF의 승인 및 출시 여부는 시장 규모, 규제 환경, 투자자 수요 및 각 지역의 혁신 잠재력 등 여러 요인에 따라 달라집니다. 따라서 각 지역마다 고유한 도전과 기회가 존재하고 암호화폐 분야가 지속적으로 변화하고 있기 때문에, 대중이 특정 지역에서 승인을 언제 기대할 수 있는지 정확히 예측하기는 어렵습니다. 그러나 현재의 추세와 발전을 바탕으로 주요 지역별 비트코인 ETF 승인 및 출시 전망에 대한 추정치를 제공하겠습니다.

• Europe: 유럽은 암호화폐 규제와 혁신 측면에서 가장 선진적이고 진보적인 지역 중 하나이며, 독일, 스위스, 스웨덴 등 여러 국가가 이미 비트코인 ETF를 승인하고 출시했습니다. 프랑스, 이탈리아, 스페인 등 다른 국가들도 암호자산에 대한 관심과 개방성을 보이고 있습니다. 유럽은 암호화폐 채택 및 인식 수준도 높아, 유럽인의 15%가 어떤 형태든 암호화폐를 보유하고 있으며, 이는 아프리카, 아시아, 오세아니아에 이어 세계에서 네 번째로 암호화폐 친화적인 지역입니다. 따라서 저는 유럽이 가까운 시일 내에 비트코인 ETF를 지속적으로 승인하고 출시하여 세계 주요 비트코인 ETF 허브 중 하나가 될 것으로 기대합니다.
• Latin America: 라틴아메리카는 암호화폐 채택 및 혁신 측면에서 가장 떠오르고 유망한 지역 중 하나이며, 브라질, 아르헨티나, 멕시코, 콜롬비아 등 여러 국가가 세계 최고 수준의 암호자산 채택 및 사용 국가에 속합니다. 라틴아메리카는 또한 암호자산에 대한 규제 환경이 도전적이고 불확실하며, 국가마다 규제, 감독 및 집행 수준이 다르고, 일부 국가는 정치·경제적 불안정과 혼란을 겪고 있습니다. 따라서 저는 라틴아메리카가 가까운 시기에 비트코인 ETF 승인 및 출시가 느리고 점진적으로 진행될 것으로 예상합니다. 브라질과 같이 더 진보되고 준비된 국가들은 비트코인 ETF를 승인하고 출시할 가능성이 높으며, 베네수엘라와 같이 뒤처지고 준비가 부족한 국가들은 아직 어려울 것입니다.
• Asia: 아시아는 암호화폐 채택 및 혁신 측면에서 가장 역동적이고 다양한 지역 중 하나이며, 중국, 일본, 한국, 싱가포르 등 여러 국가가 전 세계 암호화폐 시장의 주요 플레이어이자 영향력 있는 국가입니다. 아시아는 암호화폐 채택 및 열의도 높습니다. 그러나 아시아는 암호자산에 대한 규제 환경이 복잡하고 일관되지 않으며, 국가마다 지원·진보적인 접근부터 제한적·적대적인 접근까지 다양합니다. 따라서 저는 아시아가 가까운 시기에 비트코인 ETF 승인 및 출시 전망이 혼합되고 다양할 것으로 예상합니다. 홍콩, 싱가포르, 일본 등은 비트코인 ETF를 승인하고 출시할 가능성이 높으며, 중국, 인도, 인도네시아 등은 그 가능성이 낮습니다.

홍콩은 아시아‑태평양 지역에서 비트코인 ETF의 또 다른 잠재적 허브

홍콩은 세계적인 금융 중심지 중 하나이며, 본토 중국으로의 관문이기도 합니다. 본토는 암호화폐 활동에 대한 단속에도 불구하고 여전히 글로벌 암호화폐 시장의 주요 플레이어이자 영향력 있는 국가입니다. 또한 홍콩은 활기차고 성장하는 암호화폐 생태계를 보유한 암호화폐 채택 및 혁신 측면에서도 눈에 띄는 국가입니다.

보고서에 따르면, 홍콩 주민의 18%가 활발히 암호화폐에 투자하고 있으며, 13%는 보다 수동적인 투자자이며, 이는 홍콩이 세계에서 가장 암호화폐 친화적인 국가임을 의미합니다. 홍콩은 또한 디지털 자산에 대해 지원적이고 진보적인 태도를 가지고 있으며, 이 지역의 선도적인 핀테크 및 암호화폐 허브가 되겠다는 비전을 가지고 있습니다. 과거에 홍콩의 암호자산 규제 환경은 다소 불명확하고 일관되지 않았으며, 다양한 규제기관이 암호자산에 대해 서로 다른 견해와 접근 방식을 가지고 있었습니다. 홍콩에서 암호자산을 담당하는 주요 규제기관은 증권선물위원회(SFC)이며, 이 기관은 국내 증권 및 선물 시장을 감독합니다. SFC는 기존 법률 및 규제 하에서 암호자산이 어떻게 취급되는지에 대한 여러 가이드라인과 성명을 발표했습니다. 그러나 SFC의 관할권은 “증권” 또는 “선물 계약” 정의에 해당하는 암호자산에만 적용되며, 물리적 자산, 권리 또는 의무로 뒷받침되지 않는 대부분의 암호화폐(예: 비트코인)는 제외됩니다. 따라서 SFC는 비증권 암호자산을 다루는 암호화폐 거래소와 펀드에 대해 자발적이며 선택적인 규제 프레임워크를 채택했으며, 이는 라이선스를 신청하고 SFC의 규칙과 기준을 준수할 수도 있고, 대중에게 증권 암호자산을 제공하지 않는 한 SFC의 관할 밖에서 운영할 수도 있음을 의미합니다.

이 규제 프레임워크는 홍콩 내 암호화폐 산업 및 투자자들에게 몇몇 도전과 불확실성을 야기했으며, 이는 국내에서 이용 가능한 암호화폐 제품 및 서비스의 범위와 품질을 제한하고, 더 높은 위험과 낮은 보호에 노출시키기 때문입니다. 그러나 최근 몇 달 동안 SFC와 홍콩 암호화폐 산업 간의 규제 관계 변화를 촉진하고, 국가 내 비트코인 ETF 승인 및 출시를 위한 보다 유리한 조건을 만들기 위한 중요한 변화와 발전이 있었습니다. 이러한 변화와 발전 중 일부는:

• 미국 및 기타 승인된 국가들의 압력과 경쟁으로, 이들 국가는 비트코인 ETF를 승인·출시했으며 전 세계 투자자와 트레이더로부터 막대한 자본과 관심을 끌어모았습니다. SFC는 글로벌 추세에 뒤처지지 않기 위해, 그리고 지역 내 선도적인 금융 중심지이자 암호화폐 허브로서의 경쟁력과 관련성을 유지하기 위해 필요성을 느낄 수 있습니다.
• 홍콩 내 암호화폐 산업 및 투자자들의 피드백과 수요로, 이들은 암호자산 규제에 대한 보다 명확하고 일관된 정책과 비트코인 및 기타 비증권 암호자산에 대한 접근성과 노출 확대, 특히 비트코인 ETF와 같은 규제되고 신뢰할 수 있는 제품 및 플랫폼을 원하고 있습니다.
• 암호화폐 분야의 혁신 및 개선으로, 이는 비트코인 및 기타 비증권 암호자산의 유동성, 변동성, 보안 및 신뢰성에 대한 SFC의 우려와 문제점을 일부 해결했으며, 다른 시장에서 비트코인 ETF가 성공적으로 성과를 보이고 인기를 끈 사례를 통해 비트코인 ETF의 실현 가능성과 타당성을 입증했습니다.
• 홍콩 내 암호화폐 산업과 규제기관 간의 협력 및 소통이 최근 증가·강화되어, 양측 간에 보다 긍정적이고 건설적인 관계와 대화를 촉진했으며, 이는 국가 내 암호자산 규제 및 개발에 대한 공통 기반과 상호 이해를 찾기 위한 목적을 가지고 있습니다.

저는 이러한 변화와 발전이 홍콩의 규제 관계가 온화해지고 있음을 나타내며, 이는 국가 내 비트코인 ETF 승인 및 출시를 위한 길을 열어줄 것이라고 믿습니다. 또한 홍콩이 비트코인 ETF를 승인하면 핀테크 및 암호화폐 허브로서의 명성과 매력이 강화되고, 더 많은 투자자와 자본을 시장으로 끌어들여 제품 제공과 수익원을 다각화하는 데 도움이 될 것입니다. 따라서 저는 홍콩이 2024년 1분기 말까지 비트코인 ETF를 승인할 것으로 예상합니다.

결론

비트코인 ETF는 단순한 투자 상품을 넘어섭니다. 이는 글로벌 금융 시스템의 변혁과 진화를 촉진하는 촉매이자 매개체이며, 비트코인 및 기타 암호자산이 주류 경제와 사회에 채택·통합되는 데 기여합니다. 비트코인 ETF는 투자자가 비트코인의 잠재력과 가치를 직접적인 기술·규제·운용상의 어려움과 위험 없이 간편하고 안전하게 접근하고 혜택을 누릴 수 있는 방법을 제공합니다. 또한 비트코인 ETF는 비트코인의 공급과 수요를 확대하고, 다양한 플랫폼 및 시장 간 거래와 차익거래를 촉진하며, 가격 발견과 변동성을 개선하고, 비트코인의 평판과 규제기관·공공과의 관계를 강화함으로써 비트코인 시장에 더 많은 유동성, 효율성, 안정성 및 정당성을 부여합니다.

미국이 캐나다, 독일, 스위스, 스웨덴 등 다른 승인 국가들과 함께 목록에 합류함에 따라, 다음으로 비트코인 ETF 승인을 받고 허브 역할을 할 지역이 어디인지가 큰 질문이 됩니다. 이 글에서는 시장 규모, 규제 환경, 투자자 수요 및 혁신 잠재력을 기준으로 호주와 홍콩이 다음 물결의 비트코인 ETF 출시 후보로 가장 유력하다고 주장했습니다. 또한 유럽, 라틴아메리카, 아시아 등 다른 주요 지역에서 비트코인 ETF 승인 및 출시 전망에 대한 추정치와 기대치를 제시했습니다. 그러나 이러한 요인들만이 비트코인 ETF의 미래와 운명을 결정하는 유일한 요소는 아닙니다.

암호화폐 분야는 지속적으로 변화하고 진화하고 있으며, 새로운 발전과 혁신이 등장해 시장과 규제기관의 현 상황 및 기대를 뒤흔들 수 있습니다. 따라서 비트코인 ETF 움직임의 방향과 속도를 나타내는 트렌드와 신호를 주시하고, 그가 가져올 기회와 도전에 대비하고 유연하게 대응하는 것이 중요합니다. 비트코인 ETF는 최종 목표가 아니라 목표를 달성하기 위한 수단입니다.

궁극적인 목표는 보다 개방적이고 포용적이며 지속 가능한 금융 시스템을 구축하고, 사람들에게 더 많은 선택권, 자유 및 가치를 제공하는 것입니다. 비트코인 ETF는 그 목표를 달성하는 방법 중 하나이며, 저는 비트코인 ETF가 미래 금융과 사회에서 중요한 긍정적 역할을 할 것이라고 믿습니다.