5 최고의 수직 농업 기업 (8월 2026)

“Solving” 농업

Farming is a central and sometimes forgotten part of human civilization. We produce enough edible calories through farming to sustain a multi-billion population.

농업은 인간 문명의 중심이자 때때로 잊혀지는 부분입니다. 우리는 농업을 통해 수십억 인구를 부양할 수 있는 충분한 식용 칼로리를 생산합니다.

하지만 농업은 생물다양성 손실과 오염의 주요 원인 중 하나이며, 기후 변화에 큰 기여를 합니다. 따라서 지속 가능한 농업을 위한 방법은 오랫동안 뜨거운 논쟁의 중심에 있었습니다.

확실한 한 가지는 산업 농업의 현재 패러다임—트랙터, 비료, 살충제, 제초제, 살균제 등—이 변화해야 한다는 것입니다. 특히 전 세계 농경지가 매분 23헥타르씩 감소하고 지구 인구는 매월 550만 명씩 증가하고 있기 때문입니다.

한편, 퍼머컬처, 농업 임업, 유기농, 그리고 재생 농법과 같은 방법들이 문제를 해결하기에 충분할 수 있습니다.

다른 한편으로는 기술이 도움이 될 것입니다. 우리는 이미 “Investors Should Take Note: Robots Are Taking Over Farming.”에 대해 부분적으로 다룬 바 있습니다.

하지만 기술이 농업을 더욱 변화시킬 수 있다면 어떨까요? 트랙터를 대체하거나 로봇으로 제초제의 필요성을 없추는 것이 아니라, 완전히 야외 하늘과 토양이 필요 없게 만든다면 말이죠.

수직 농업

오랫동안 공상 과학의 영역에 머물렀던 수직 농업이 지난 10년 동안 현실이 되었습니다. 이 기술의 확장은 수십 년에 걸친 과학 실험, 취미 실험, 그리고 실내 농업의 틈새 활용 사례에서 비롯되었습니다. 그러나 대규모 실내 농업이라는 개념이 실현 가능해진 것은 최근의 일입니다.

2020년, 파이낸셜 타임스는 “Vertical farming: hope or hype?”라는 질문을 제기했습니다. 이는 이 분야에 야심찬 신생 기업들이 대거 등장하고 풍부한 자금이 뒤따랐기 때문입니다. 농업이 더 효율적이고, 오염이 적으며, 에너지 소모가 낮고, 전반적으로 더 “green”이 될 수 있다는 생각이었습니다.

수직 농업 시장은 $5.6B in 2022 and is projected to grow to $35B by 2032, which, of course, would still leave most of the 12.2 trillion agricultural market staying in conventional farming. With a target market in the trillions, this leaves much room for vertical farming to grow.

잘못된 시작?

많은 과대광고 뒤에 현실이 찾아올 수밖에 없었습니다. 에너지 위기, 은행 위기, 그리고 기술 투자 감소가 이어지면서 “Vertical farming is headed for the ‘trough of disillusionment.“라는 상황이 되었습니다. 많은 기업들이 문을 닫거나 운영 규모를 축소하고 있습니다.

그렇다면 이것이 끝난 걸까요, 아니면 최소한 무엇을 바꿔야 할까요?

자본 집약적인 비즈니스

오늘날 수직 농업이 잠재적으로 실현 가능해진 이유는 센서, 자동 LED 조명 등 자동화 비용이 크게 감소했기 때문입니다. 그러나 수직 농장을 건설하는 데는 여전히 높은 자본이 필요합니다. 항상 풍부하고 저렴한 자본을 전제로 한 비즈니스 모델을 가진 기업들은 경기와 신용 사이클이 전환되면서 큰 실망을 겪었습니다.

농업은 소프트웨어가 아니다

10년간의 초고성장은 기업가, 벤처 캐피털, 그리고 금융 시장을 공격적인 목표와 폭발적인 성장에 익숙하게 만들었습니다. 그러나 이는 소비자 습관을 바꾸고, 새로운 식물 품종을 개발하며, 수천 헥타르에 해당하는 경작지를 구축하는 데 필요한 시간표와는 거의 맞지 않습니다. “You can’t sit in a Starbucks and run your farm (SBUX ).”

경험 부족 운영자

2022년 수직 농업 운영자 중 절반은 농업 경험이 없었으며, 경험과 신중한 테스트보다 반짝이는 신기술을 선택했습니다. 기술 분야에서 물려받은 “빠르게 움직이는” 사고방식과 결합되어 많은 오류와 자본 낭비를 초래했으며, “some of the most expensive per acre on Earth.”

과대광고와 비용 통제

업계에 너무 많은 신입 기업들이 과대광고를 하다 보니 현실이 실망을 안겨줄 수밖에 없었습니다. 실제로 70%의 농업 운영자는 CEA가 “susceptible to excessive greenwashing.”라는 데 동의했습니다. 몇 년 안에 전체 농업 산업을 대체한다는 비현실적인 기대보다 더 현실적인 기대가 더 나은 비즈니스 모델을 설정하는 데 도움이 될 것입니다.

“Presenting vertical farming as a panacea — “vertical farming will feed the world” — is an easier sell to journalists and investors than admitting that it’s a small but important part of the future of agriculture.” Henry Gordon-Smith – CEO at Agritecture, an urban farming consultancy based in New York.

수직 농업의 미래

수직 농업이 실생활에서 작동하지 못하는 사산 아이디어라고 믿는 것은 실수입니다. 그러나 모든 급진적인 신기술처럼, 어느 한 지점에서 시작해 점차 개선되어야 합니다.

전반적으로 업계는 점점 성숙해지고 있으며, 이제부터 최근 실내 농업 컨퍼런스에서 강조된 조언을 따를 것입니다: “How not to fail in vertical farming: ‘Be on guard for hubris” & “Technology is a means, not an end’ in farming.”

예를 들어, privately held Oishii in Japan, whose co-founder and CEO Hiroki Koga says the company is doing “better than ever.”

그렇다면 최근 침체에도 불구하고 성장할 가능성이 있는 수직 농업 주식들을 살펴보겠습니다.

상위 5개 수직 농업 주식

(이 주식 목록은 본 기사 작성 시점의 시가총액 순으로 정렬되었으며, 관련 기업들의 기술 및 재무 상황에 대한 주관적 평가를 바탕으로 선정되었습니다)

1. GrowGeneration Corp.

GRWG 가격 차트

GrowGeneration은 미국에서 가장 큰 수경 재배 제품 소매업체입니다. 가정용 재배와 상업 규모 시설 모두에 판매합니다. 또한 수경 재배에 대한 방대한 인지도 높은 교육 자원 센터를 보유하고 있습니다.

출처: Grow Generation

출처: Grow Generation

수직 농업 및 대마 산업의 하강 사이클로 인해 2022년 매출이 34% 감소했으며, 순손실은 1억 6300만 달러에 달했습니다. 이 순손실은 주로 1억 2700만 달러의 대규모 감액 충당금 때문이며, 이는 재고 회전이 느리다는 것을 반영합니다.

2022년 말 현금 잔고는 크게 변동이 없었지만, 1150만 달러를 성장에 투자했음에도 현금 흐름은 개선되는 모습을 보이고 있습니다.

대마 시장과 수직 농업 기업들의 운영 및 수익 문제만 해결되면 GrowGeneration의 이익은 곧 회복될 것입니다. 그 사이에는 안정적인 현금 잔고와 견고한 재무 상태를 유지해야 합니다.

2. AppHarvest, Inc.

앱팔래치아에 위치한 이 회사는 세계에서 가장 큰 첨단 실내 농장을 운영하며, 물 사용량을 90% 감소시키고 토지 필요량을 30배 줄였습니다. 포도덩굴 작물(토마토, 오이, 고추)과 잎채소(상추, 시금치 및 기타 샐러드) 생산에 집중하고 있습니다. Mastronardi와의 유통 계약을 통해 Costco, Walmart (WMT ), Target, Kroger, Aldi 등 대부분의 대형 식료품 체인에 제품을 공급할 수 있습니다.

출처: AppHarvest

이 회사는 켄터키 주에 165에이커를 운영하고 있으며, 추가 확장 가능 지역으로 240에이커를 식별했습니다. 아직 성장 단계에 있어 수익을 내지 못하고 있으며, 2022년 조정 EBITDA는 -7200만 달러, 순손실은 1억 7600만 달러이며, 2023년 전망도 유사합니다. 경영진은 2024년에 조정 총이익이 플러스로 전환되고 2026년에 EBITDA가 플러스로 전환될 것으로 기대하고 있습니다.

2026년까지 예상되는 재정 손실을 고려하면, AppHarvest는 추가 자금 조달에 실패할 경우 파산 위험에 처할 수 있습니다. 따라서 투자자들은 신중을 기하고 회사의 유동성 상황을 지속적으로 모니터링해야 합니다.

3. Village Farms International, Inc.

VFF 가격 차트

베리와 샐러드 외에도 실내 농업에 크게 의존하는 분야는 대마 재배입니다. 이 부문은 매우 빠르고 가혹한 호황과 침체 사이클을 겪어왔으며, 마지막 고점은 2021년에 있었습니다.

Village Farms는 수직 농업과 상업용 온실을 포함하는 제어 환경 농업(CEA) 분야의 베테랑 기업으로, 총 545에이커 규모의 CEA 시설을 운영하고 있습니다.

출처: Village Farms

이 회사는 2017년에 캐나다, 2018년에 미국에서 대마 시장에 일찍 진입했습니다. 그 설비는 캐나다 전체 예측 시장의 3분의 1을 공급할 수 있을 것으로 추정되며, 텍사스에서의 면적 확대를 통해 미국 시장에도 더 큰 공급 능력을 확보하고 있습니다.

또한 아시아 태평양 지역에 대규모 칸나비디올 제품을 수입하는 플랫폼인 Altum의 12%를 보유하고 있으며, 독일에서 대마 제품을 출시했습니다.

침체된 대마 시장과 낮은 대량 가격으로 인해 회사는 2021년 4분기 순이익 210만 달러에서 2022년 4분기 순손실 -4930만 달러로 전락했습니다.

이는 실내 농업과 대마 부문 모두에 관심 있는 투자자에게 흥미로운 주식입니다. Village Farm의 다른 작물에 대한 경험은 기술적인 관점에서 비교적 안전한 투자로 만들고 있습니다.

그러나 회사가 대마에 재집중함에 따라, 그 운명과 주가가 전체 수직 농업 추세보다 대마 시장 사이클에 더 크게 의존할 수 있습니다.

4. Hydrofarm Holdings Group, Inc.

HYFM 가격 차트

Hydrofarm은 수경 재배 시스템을 선도하는 제조업체입니다. 이 회사는 70개의 브랜드를 직접 보유하고 있으며, 추가로 80개의 브랜드를 유통합니다. 온라인·오프라인, B2B·B2C 등 다양한 소매업체와 유통 채널을 통해 판매하고 있으며, 앞서 언급한 GrowGeneration도 포함됩니다.

출처: HydroFarm

출처: HydroFarm

매출의 3분의 2는 소모품이며, 3분의 1은 내구 장비입니다. 회사는 유기적 성장과 2021년 대규모 인수를 통해 매출을 확대했습니다. 매출은 전반적으로 성장했지만 강한 사이클성을 보이며, 2022년은 2018년 이후 최초의 하강 사이클이었습니다.

출처: HydroFarm

회사는 장기적으로 대마 산업이 지속적으로 성장할 것으로 기대하며, Hydrofarm이 해당 산업의 성공적인 공급업체가 되어 투기와 변동성을 견뎌내기를 기대하고 있습니다.

“골드 러시와 마찬가지로, 안정화로 가는 길은 일부 투기자를 도태시키는 과정입니다. 그러나 살아남은 삽과 곡괭이 공급업체들은 번창할 것입니다.“

Hydrofarm은 2022년 순매출이 2021년 대비 4억 7900만 달러에서 3억 4400만 달러로 감소했습니다. 이는 2021년 순이익 1,340만 달러가 2022년에는 -2억 8500만 달러의 순손실로 전환된 것을 의미합니다.

2022년 4분기의 자유 현금 흐름은 540만 달러로 플러스를 기록했으며, 2023년에도 긍정적인 흐름을 유지할 것으로 예상됩니다.

Hydrofarm은 CEA 시장에서 ‘삽과 곡괭이’ 주식을 찾는 투자자에게 적합한 종목으로, Urban-Gro와 같은 설비 중심 건설업체보다 소모품 구매에 더 많이 노출되어 있습니다. 또한 2023년 말이나 2024년까지 반등을 기대하며 매우 저렴한 가격에 매수 위험을 감수할 의향이 있는 투자자에게 매력적입니다.

5. Urban-gro, Inc.

이 회사는 실내 재배 및 수직 농업을 위한 턴키 솔루션을 제공합니다.

출처: Urban-gro

또한 병원, 학교, 수영장 등 건설 분야와 양조, 식품 가공, 석유·가스 등 산업 시설 건설에도 활발히 참여하고 있습니다.

건설에 필요한 다양한 작업과 인허가를 수직적으로 통합하면 프로세스 효율성과 속도를 향상시킬 수 있습니다.

출처: Urban-gro

이 회사는 1,200만 달러 규모의 상당한 현금 잔고를 보유하고 있으며, 이는 시가총액의 약 3분의 2에 해당하고 장기 부채는 없습니다. 또한 9,300만 달러 규모의 주문 잔고가 있으며, 그 중 3,000만 달러는 2022년 4분기에 체결되었습니다.

부정적인 측면으로는 CEA 시장의 경기 침체와 대마 시장의 하강 사이클, 그리고 몇몇 프로젝트가 수개월 지연된 것이 있습니다. 그 결과 2022년 순손실은 1,530만 달러를 기록했습니다.

수직 농업 및 대마 분야의 설비 투자가 회복된다면 이 회사는 좋은 성과를 낼 것입니다. 산업 건설 활동도 완충 역할을 하며, 미국으로 산업을 되돌리는 추세가 이들에게 도움이 될 수 있습니다. 주문 잔고와 현금 완충을 고려할 때, 장기적인 경기 침체만이 회사를 위협할 것이며, 이는 보수적인 투자자에게 더 나은 선택이 됩니다.