Perché le offerte di azioni pubbliche hanno senso per alcune startup

Nel panorama in evoluzione del finanziamento delle startup e del mercato dei capitali ristretto, le offerte di azioni pubbliche (note anche come round di equity crowdfunding) stanno diventando un’opzione sempre più allettante per molte aziende, anche per quelle che hanno raggiunto una fase più matura. Sebbene il venture capital (VC) rimanga una fonte di finanziamento significativa, non è sempre la soluzione migliore per ogni impresa — per una varietà di ragioni.

Per alcune startup, avviare una vendita di azioni pubbliche può offrire un’alternativa valida al percorso tradizionale del VC, soprattutto per quelle con una base di clienti guidata dalla comunità. Quando si valuta la possibilità di intraprendere questa strada, è fondamentale riconoscere che questa specifica modalità di raccolta di capitali richiede un impegno considerevole di tempo, risorse ed energia — un fattore spesso frainteso o sottovalutato.

Riformulare il paradigma del venture capital

Reid Hoffman, cofondatore di LinkedIn, venture capitalist di successo e conduttore del podcast “Masters of Scale”, ha osservato che alcune delle idee più trasformative spesso non si allineano bene con gli interessi e la conoscenza di mercato dei VC istituzionali. I venture capitalist tradizionali tendono a privilegiare opportunità con un rapido potenziale di crescita, spesso puntando a mercati o prodotti che i decisori comprendono o di cui hanno personalmente bisogno. Questo focus può escludere involontariamente idee rivolte a mercati più ampi o più diversificati.
Ad esempio, startup come Groundfloor, che democratizza l’accesso agli investimenti nel credito immobiliare privato, potrebbero non apparire a prima vista attraenti per i VC più familiari con iniziative tecnologiche ad alto rischio. Infatti, sebbene siamo stati i primi a introdurre questa idea, gran parte del capitale è finita in idee imitatrici che promettevano una rapida scalabilità, piuttosto che nella crescita più cauta che abbiamo osservato negli anni. Con quasi nessuna eccezione, quelle aziende non sono state così resilienti come noi e molte hanno successivamente dichiarato bancarotta. Questo accade trasversalmente alle categorie — le società di VC spesso considerano le innovazioni come piccole, strane o addirittura una potenziale minaccia al loro ruolo di guardiani, portandole a evitare idee che sfidano lo status quo, soprattutto nella finanza alternativa.

Sfruttare una missione allineata alla comunità

Una considerazione importante è che le offerte di azioni pubbliche possono essere più adatte per le startup che danno priorità alla costruzione di una comunità attorno alla loro missione. La missione di Groundfloor è sempre stata quella di allinearsi con gli investitori retail individuali anziché con le istituzioni, quindi aprendo la proprietà dell’azienda a un più ampio pool di investitori, inclusi individui non accreditati spesso esclusi dai round di finanziamento privati, rafforziamo la nostra missione con la nostra base di clienti. Questo approccio ha creato un forte senso di comunità tra i nostri oltre 7.100 investitori pubblici, che ora possiedono il 31 percento dell’azienda e sono direttamente coinvolti nel percorso dell’azienda.
Considerate questo: Groundfloor ha appena lanciato la nostra quarta vendita di azioni pubbliche tramite Republic, e tipicamente riceviamo la maggior parte degli investimenti da coloro che hanno partecipato in passato. Questi investitori sono ora stakeholder e sostenitori, favorendo un senso più profondo di lealtà e coinvolgimento. Per le aziende guidate da una missione, questo può rappresentare un punto di svolta, consentendo loro di crescere a un ritmo che si allinea con i loro obiettivi a lungo termine, liberi dalle restrizioni spesso imposte dalle aspettative tradizionali del VC per uscite rapide o ritorni di tipo power law.

Un’idea sbagliata: le vendite di azioni pubbliche non sono meno impegnative

È importante sfatare l’idea che le vendite di azioni pubbliche siano in qualche modo più facili rispetto all’ottenimento di finanziamenti VC. In realtà, avviare un’offerta di azioni pubbliche comporta una notevole quantità di lavoro preliminare e preparazione. Il solo quadro normativo può risultare intimidatorio, poiché le startup devono navigare leggi sui titoli complesse, requisiti di conformità e standard di reporting che variano a seconda della giurisdizione.

Questo non è un processo per i deboli di cuore. Richiede un’attenzione meticolosa ai dettagli e spesso il supporto di consulenti legali e finanziari per garantire che tutti gli obblighi normativi siano soddisfatti. Oltre alle complessità legali e amministrative, vi è la sfida di commercializzare l’offerta al pubblico. Una vendita di azioni pubbliche di successo richiede una solida strategia di marketing per attrarre investitori, che comporta la creazione di narrazioni convincenti, la costruzione di una forte presenza del brand e il coinvolgimento dei potenziali investitori su più piattaforme.

Quando la vendita è chiusa, il lavoro continua. In Groundfloor, prepariamo e forniamo rapporti trimestrali per gli azionisti e abbiamo creato un intero team di relazioni con gli investitori per garantire che i nostri azionisti pubblici ricevano gli aggiornamenti desiderati e continuino a far parte della storia dell’azienda.

Nel complesso, il carico di lavoro è considerevole. Le startup devono essere pronte al livello di impegno e alle risorse necessarie per gestire efficacemente questi aspetti.

Creare trasparenza, lealtà al brand e flessibilità

Sebbene le offerte di azioni pubbliche richiedano un notevole sforzo iniziale, forniscono anche un livello di trasparenza che può risultare molto attraente per molti investitori, simile a quello delle società quotate in borsa. Durante e dopo la raccolta fondi, le startup quotate pubblicamente sono tenute a mantenere uno standard più elevato di divulgazione e governance, il che può contribuire a costruire fiducia sia con gli investitori sia con i clienti. Questa trasparenza può anche favorire la lealtà al brand, poiché gli investitori percepiscono di avere accesso a informazioni accurate sulle prestazioni e sulla direzione strategica dell’azienda. Per Groundfloor, i nostri azionisti sono i nostri consulenti più fidati, fungendo da beta tester per tutti i nuovi prodotti.

Inoltre, le vendite di azioni pubbliche offrono un grado di flessibilità spesso assente nei finanziamenti VC tradizionali. Gli investimenti di venture capital spesso arrivano con vincoli, inclusi aspettative di crescita rapida, strategie di uscita specifiche e una significativa influenza sulle decisioni aziendali. Credo fermamente che altre aziende del nostro ecosistema abbiano subito direttamente le conseguenze di essere legate ai VC invece che ai loro clienti. Per le startup guidate da missione e comunità, queste richieste sono ovviamente in contrasto con la loro visione a lungo termine.

Al contrario, le offerte di azioni pubbliche consentono alle startup di mantenere un maggiore controllo sulla loro direzione strategica, perseguendo una crescita in linea con i propri valori e obiettivi. Questa flessibilità può anche fornire una base finanziaria più stabile creando un finanziamento diretto e più prevedibile nel tempo. Creando una linea diretta con investitori allineati alla visione dell’azienda, le startup possono costruire una base finanziaria più solida. Questo approccio può aiutare le aziende a resistere più efficacemente alle fluttuazioni di mercato, poiché non dipendono esclusivamente da un piccolo gruppo di investitori i cui interessi possono cambiare.

Un’opzione valida per alcune aziende

Mentre il venture capital tradizionale continuerà a svolgere un ruolo cruciale nell’ecosistema delle startup, le offerte di azioni pubbliche stanno emergendo come un’alternativa valida per le aziende che cercano più di un semplice finanziamento. Offrono un’opportunità unica di costruire sia capitale finanziario sia capitale sociale, a condizione che le aziende siano pronte a investire il tempo e lo sforzo necessari per renderle di successo. Per le startup che danno priorità alla comunità, alla trasparenza e all’allineamento della missione, il percorso pubblico può fornire una via sostenibile alla crescita, anche in un panorama di mercato competitivo e incerto in italiano.