Regolamentazione
Il Senato Avanza il Clarity Act Storico con Sostegno Bipartisan
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Il Comitato Bancario del Senato degli Stati Uniti ha votato 15-9 per far avanzare la tanto attesa legislazione cripto fuori dal comitato e verso l’intero Senato.
Giovedì, il Comitato guidato dai Repubblicani si è riunito nel Dirksen Senate Office Building a Washington, D.C., per esaminare il Clarity Act, una legge storica che stabilirebbe il primo quadro federale completo per il mercato degli asset digitali. Questa sessione è arrivata dopo mesi di negoziati su come regolare stablecoin, asset cripto, prodotti tokenizzati e finanza decentralizzata (DeFi).
Il presidente del Comitato Bancario del Senato, Tim Scott (R-S.C.), ha aperto la sessione parlando di come “per anni la frontiera digitale sia rimasta intrappolata in una zona grigia normativa”, e da sviluppatori a investitori, tutti sono rimasti nell’incertezza, affrontando “confusione e azioni di enforcement quando invece il governo avrebbe dovuto creare regole chiare della strada.”
L’industria cripto è ora un passo più vicina a ottenere quella chiarezza.
“Sono stata in trattative per più di nove mesi,” ha dichiarato la senatrice democratica Angela Alsobrooks, che ha votato a favore dell’avanzamento del disegno di legge, durante le quali i membri “hanno lavorato per regolare gli asset digitali in modo da proteggere i consumatori e ridurre il rischio di fuga di depositi, consentendo al contempo l’innovazione.”
Il successo della votazione, tuttavia, non è affatto la fine del processo legislativo, ma è stato un passaggio procedurale cruciale che ha permesso ai senatori di dibattere gli emendamenti, rivedere le disposizioni chiave e votare se il disegno di legge aggiornato avanzi fuori dal comitato. Il disegno di legge ora si dirige verso il piano del Senato, dove sono necessari 60 voti per approvarlo.
Questo ha anticipatamente fatto rally i prezzi, con Bitcoin che è salito quasi a $82.000 mentre Ethereum è superato i $2.300, portando la capitalizzazione totale del mercato delle criptovalute sopra i $2,8 trilioni.
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Un Diluvio di Emendamenti Metti alla Prova l’Unità Bipartisan
Il giorno prima della votazione di markup, i membri del comitato hanno presentato oltre 100 emendamenti al disegno di legge. Le modifiche più recenti sono arrivate il giorno dopo che il comitato ha pubblicato la nuova bozza, lunga 309 pagine, rispetto alla versione di 278 pagine rilasciata a gennaio, quando oltre 130 emendamenti erano stati presentati dai membri del comitato.
La maggior parte delle revisioni più recenti è stata suggerita dai democratici del Comitato Bancario, con solo una manciata di modifiche provenienti dagli sponsor repubblicani del disegno di legge.
Molti democratici si oppongono al disegno di legge perché ritengono che le sue disposizioni anti-riciclaggio (AML) siano troppo deboli. Vogliono inoltre che i funzionari politici siano vietati dal trarre profitto da iniziative cripto, e un emendamento di questo tipo è stato proposto dal senatore Chris Van Hollen, che impedisce “conflitti di interesse” e “richiede maggiore trasparenza”, ma è fallito con un voto di 11-13.
Nel frattempo, la senatrice Elizabeth Warren, D-Mass., una delle critiche più vocali dell’industria cripto, si è opposta così tanto al disegno di legge da aver presentato da sola più di 40 proposte.
Secondo lei, il disegno di legge metterà a rischio la sicurezza nazionale e il sistema finanziario. Nelle sue osservazioni di apertura giovedì, ha detto che la legislazione “non è ancora pronta.”
“In questo momento le famiglie americane in tutto il paese stanno lottando,” ha osservato Warren, indicando l’aumento dei costi di generi alimentari, utenze e assistenza sanitaria. “Potremmo lavorare ora su cambiamenti nella legge che aiuterebbero a ridurre i prezzi e a sbloccare la nostra economia,” ha continuato, aggiungendo, “Ma invece di ciò, stiamo trascorrendo il nostro tempo a lavorare su una legge scritta dall’industria cripto per l’industria cripto.”
Tra i suoi emendamenti, mantenere “asset rischiosi fuori dai conti pensionistici” non ha ottenuto i voti per essere adottato. La sua proposta di affrontare l’autorità delle sanzioni nella legislazione e rimuovere tre sezioni che trattano alcune attività bancarie legate alle cripto è fallita con 11-13 voti, lo stesso risultato del precedente.
“Dobbiamo colmare la lacuna nella nostra autorità delle sanzioni e reprimere il riciclaggio di cripto,” ha detto Warren, parlando della sanzione di Tornado Cash, che ha affermato “è progettata per facilitare il riciclaggio di una enorme quantità di denaro e rendere difficile per chiunque, inclusi i nostri funzionari di polizia, capire da dove provenga il denaro.”
Un altro dei suoi emendamenti falliti chiedeva ai regolatori di “rivelare le informazioni di supervisione bancaria” su Jeffrey Epstein, che “era un sostenitore precoce delle cripto” e “ha versato milioni di dollari in Coinbase, uno dei maggiori beneficiari di questo disegno di legge, se diventerà legge.” Epstein, ha detto Warren, “ha riconosciuto il potenziale delle cripto come strumento per facilitare clandestinamente pagamenti illeciti.”
Nel frattempo, la senatrice repubblicana del Wyoming Cynthia Lummis, forte sostenitrice di Bitcoin, ha definito il Clarity Act “il pezzo di legislazione più difficile su cui abbia mai lavorato.”
“Questo è un bene e una sicurezza molto nuovi, e ci vuole tempo per creare qualcosa che affronti l’innovazione introdotta dalla tecnologia blockchain, ed è per questo che è stato necessario un così grande sforzo bipartisan, un lavoro pesante, molte negoziazioni, il coinvolgimento di coloro che sono nel settore,” ha detto Lummis.
Diversi emendamenti proposti da Lummis hanno ricevuto un forte sostegno bipartisan. Il comitato ha inoltre approvato l’emendamento per facilitare il margine di portafoglio con un voto 19-6, così come sandbox per strumenti di IA con un voto 15-9.
Un Nuovo Regolamento per le Cripto è Qui
Il Clarity Act è un disegno di legge completo sulla struttura di mercato che stabilisce un quadro normativo federale per l’industria cripto. Stabilisce inoltre requisiti di divulgazione, percorsi di registrazione per gli intermediari e standard di conformità per i partecipanti al mercato.
Ancora più importante, definisce i confini giurisdizionali tra la Securities and Exchange Commission (SEC) e la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) stabilendo criteri per determinare quando un asset cripto debba essere trattato come una merce o come un titolo, fornendo la tanto necessaria chiarezza legale che dovrebbe favorire l’adozione delle cripto.
| Area Regolamentare | Scenario Attuale delle Cripto | Disposizioni del Clarity Act | Potenziale Impatto sull’Industria |
|---|---|---|---|
| Struttura di Mercato | Incertezza normativa su tutte le attività di asset digitali. | Quadro federale che definisce la supervisione del mercato cripto. | Condizioni operative più chiare per le imprese cripto statunitensi. |
| Supervisione delle Agenzie | La giurisdizione di SEC e CFTC si sovrappone frequentemente. | Criteri che separano le merci dai titoli. | Riduzione delle controversie di enforcement e dell’ambiguità legale. |
| DeFi e Sviluppatori | I costruttori affrontano incertezza riguardo all’esposizione normativa. | Protezioni per validatori, nodi e sviluppatori. | Incoraggia la crescita dell’infrastruttura blockchain domestica. |
| Conformità AML | Preoccupazioni per l’evasione delle sanzioni e il riciclaggio di denaro. | Diligenza dovuta del cliente e obblighi di segnalazione. | Maggiore fiducia istituzionale negli asset digitali. |
| Adozione Istituzionale | Le banche rimangono caute riguardo alla partecipazione cripto. | Consente alle imprese regolamentate un uso più ampio degli asset digitali. | Accelera la tokenizzazione e l’integrazione finanziaria. |
| Dinamiche Politiche | Divise nette tra sostenitori e critici delle cripto. | Le negoziazioni bipartisan modellano il linguaggio legislativo finale. | Stabilisce un precedente per future legislazioni sugli asset digitali. |
Inoltre, consente alle istituzioni regolamentate di utilizzare gli asset digitali per trading, pagamenti, prestiti, custodia e altre attività già consentite. Autorizza inoltre le agenzie, SEC e CFTC, a creare sandbox per le imprese per testare i loro prodotti.
Il disegno di legge protegge ulteriormente i diritti di auto-custodia e gli sviluppatori e i partecipanti DeFi dalle leggi federali e statali sui titoli per la validazione delle transazioni, l’operazione dei nodi e la costruzione di sistemi di tecnologia a registro distribuito.
Il Clarity Act definirebbe quando una piattaforma è sufficientemente decentralizzata e, in caso contrario, sarebbe trattata come un’istituzione finanziaria, obbligata a monitorare le transazioni e segnalare attività sospette.
Per quanto riguarda la tokenizzazione, una tendenza che è cresciuta enormemente e ha catturato il supporto istituzionale, il disegno di legge non esenterebbe i titoli tokenizzati dalle leggi sui titoli.
Nel frattempo, scambi, dealer e broker sono soggetti a identificazione del cliente, due diligence del cliente e programmi AML, trattati come istituzioni finanziarie ai sensi del Bank Secrecy Act.
L’industria cripto ha definito la legislazione fondamentale per il futuro dell’industria nazionale degli asset digitali e per affrontare problemi di lunga data per le aziende cripto. Spingendo aggressivamente per il disegno di legge, i sostenitori delle cripto hanno speso oltre 119 milioni di dollari a sostenere candidati pro-cripto nel 2024 per aiutare a far avanzare il Clarity Act e il Genius Act.
Il Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins of 2025 (GENIUS) Act ha creato un quadro normativo per stablecoin di pagamento ancorati al dollaro ed è diventato legge lo scorso anno dopo aver superato il Senato con un voto 68-30.
Il disegno di legge, ha detto il CEO di Coinbase Brian Armstrong in un post su X, “porterà benefici al popolo americano rendendo il sistema finanziario statunitense più veloce, più economico e più accessibile. Garantirà anche che gli Stati Uniti guidino la corsa globale per costruire la prossima generazione del nostro sistema finanziario.”
All’inizio di quest’anno, il disegno di legge era quasi arrivato alla fase di markup quando l’exchange cripto Coinbase ha ritirato il supporto a causa di un divieto proposto sul rendimento delle stablecoin. Tuttavia, i senatori Thom Tillis (R-N.C.) e Alsobrooks (D-Md.) hanno recentemente raggiunto un accordo sullo stesso tema.
I gruppi di lobby bancari, tuttavia, hanno lamentato che il compromesso sostiene un po’ troppo le società di stablecoin, e i membri dell’American Bankers Association avrebbero inviato migliaia di lettere agli uffici del Senato criticando il compromesso.
Le istituzioni finanziarie tradizionali hanno combattuto per eliminare o almeno limitare severamente le sezioni del disegno di legge che permetterebbero agli emittenti di stablecoin di offrire “ricompense” ai consumatori, sostenendo che ciò creerebbe concorrenza e influirebbe negativamente sui depositi nel sistema bancario regolamentato.
Ma “questo disegno di legge riflette un lavoro serio e di buona fede in tutto il comitato e fornisce la certezza, le salvaguardie e la responsabilità che gli americani meritano,” secondo il presidente Scott, che ha dichiarato in una nota che “mette i consumatori al primo posto, combatte la finanza illecita, reprime i criminali e gli avversari stranieri e mantiene il futuro della finanza qui negli Stati Uniti.”
Oggi, il disegno di legge ha raggiunto una importante pietra miliare procedurale, sebbene sia solo una fase di un lungo processo e ora affronti diversi grandi ostacoli.
La legislazione deve prima essere fusa con la versione del Comitato Agricoltura del Senato, per poi passare a una votazione completa in aula. E poiché la Camera ha approvato la sua versione del Clarity Act lo scorso anno, che differisce dal disegno di legge del Senato, i legislatori devono riconciliare tali differenze e infine inviare la legislazione finale alla scrivania del presidente Donald Trump.
Solo una volta che il Clarity Act avrà ottenuto la firma del Presidente, potrà creare un quadro normativo per l’industria cripto statunitense, potenzialmente stimolando l’adozione degli asset digitali.
