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La svalutazione dell’avviamento porta a una perdita di 316,9 milioni di dollari nel terzo trimestre
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I risultati del terzo trimestre 2026 di Tripadvisor, pubblicati il 5 novembre 2026, hanno evidenziato una perdita netta di 316,9 milioni di dollari dalle attività operative in continuità, pari a 2,70 dollari per azione diluita, mentre i ricavi sono diminuiti dell’11%, attestandosi a 436,4 milioni di dollari. La perdita è stata determinata principalmente da una svalutazione non monetaria dell’avviamento pari a 369,5 milioni di dollari nel segmento Hotels and Other.
Nel terzo trimestre del 2025 era stato registrato un utile netto di 48,5 milioni di dollari, pari a 0,39 dollari per azione diluita. Tripadvisor ha attribuito la svalutazione a un calo persistente dei risultati finanziari e a una riduzione della redditività prevista, dovuti in larga misura all’intensificarsi delle difficoltà legate al traffico causate dai cambiamenti nel panorama della ricerca online. TheFork è classificata tra le attività operative cessate, mentre Experiences e Hotels and Other rientrano nelle attività operative in continuità.
Le difficoltà sono andate oltre l’onere contabile. L’EBITDA rettificato, una misura definita dalla società che esclude la svalutazione e altre voci specifiche, è diminuito del 34%, attestandosi a 71,1 milioni di dollari. Il margine si è ridotto dal 22,0% al 16,3%, mentre l’utile netto non GAAP, che esclude anch’esso la svalutazione e altre rettifiche, è sceso da 71,2 a 43,4 milioni di dollari.
Le prenotazioni di Experiences tengono meglio dei ricavi
I ricavi di Experiences sono diminuiti del 3%, attestandosi a 284,8 milioni di dollari, nonostante le prenotazioni siano aumentate di circa il 2%, raggiungendo circa 6,8 milioni, e il valore lordo delle prenotazioni sia rimasto pressoché stabile a 1,3 miliardi di dollari. Il valore lordo delle prenotazioni viene contabilizzato al momento della prenotazione e prima delle cancellazioni; i ricavi vengono contabilizzati quando si svolge l’esperienza e al netto delle cancellazioni.
Nelle dichiarazioni preparate, la dirigenza ha attribuito la differenza soprattutto all’aumento delle cancellazioni e, in misura minore, a commissioni più basse dovute alle prove di sconti e alla composizione delle prenotazioni. Ha inoltre stimato che le persistenti difficoltà legate all’ottimizzazione per i motori di ricerca abbiano frenato di circa il 3% la crescita delle prenotazioni del segmento. Le prenotazioni sulla piattaforma Viator sono cresciute del 4%, quelle tramite canali di vendita di terzi sono aumentate nella fascia media delle percentuali a due cifre, mentre quelle sulla piattaforma Tripadvisor sono diminuite nella fascia bassa delle percentuali a due cifre.
L’EBITDA rettificato di Experiences è sceso da 52,4 a 38,2 milioni di dollari e il margine si è ridotto dal 17,8% al 13,4%. I ricavi di Hotels and Other sono diminuiti del 23%, attestandosi a 151,6 milioni di dollari; sia i ricavi alberghieri sia quelli da media e pubblicità sono calati del 23%. L’EBITDA rettificato del segmento è sceso da 55,4 a 32,9 milioni di dollari.
Le spese di marketing contribuiscono a spiegare la pressione sui margini. Sono rimaste pressoché invariate a 213,0 milioni di dollari, rispetto ai 212,4 milioni dell’anno precedente, ma sono salite dal 43,3% al 48,8% dei ricavi totali a causa della contrazione della base dei ricavi.
I proventi di TheFork arrivano mentre prende avvio la ristrutturazione
Il flusso di cassa operativo delle attività in continuità è stato negativo per 122,0 milioni di dollari, contro un valore positivo di 32,9 milioni di dollari un anno prima. Il flusso di cassa libero, che Tripadvisor definisce come il flusso di cassa operativo delle attività in continuità al netto delle spese in conto capitale relative alle stesse attività, è stato negativo per 131,2 milioni di dollari, rispetto a un valore positivo di 19,0 milioni di dollari. La dirigenza ha attribuito il deflusso di cassa trimestrale ai normali movimenti stagionali del capitale circolante e alle tempistiche di alcune voci di competenza.
Al 30 settembre 2026, la liquidità e le disponibilità liquide delle attività in continuità ammontavano a 706,8 milioni di dollari, esclusi i proventi ricevuti a novembre dalla vendita di TheFork. La cessione di TheFork ad American Express si è perfezionata il 1° novembre 2026 e ha fruttato a Tripadvisor un corrispettivo netto complessivo in contanti di circa 741,0 milioni di dollari, al netto dei consueti adeguamenti del prezzo di acquisto e degli altri costi legati all’operazione. La dirigenza prevede attualmente di dare priorità alla riduzione del debito a lungo termine, mantenendo al contempo flessibilità nell’utilizzo dei proventi.
Il 4 novembre 2026 Tripadvisor ha avviato una ristrutturazione volta a semplificare Hotels and Other, ridurre le posizioni nelle linee di ricavo non strategiche e destinare ulteriori risorse di prodotto, ingegneria e analisi dei dati a Experiences. La dirigenza ha dichiarato che il piano riguarda 425 posizioni a livello globale, tra dipendenti e collaboratori, pari a circa il 60% delle posizioni dedicate a Hotels and Other; circa 150 posizioni saranno trasferite a Experiences.
La società punta a realizzare risparmi lordi annualizzati complessivi di circa 40 milioni di dollari e stima costi di ristrutturazione e riorganizzazione correlati, al lordo delle imposte, compresi tra circa 15 e 20 milioni di dollari. Si tratterà principalmente di indennità di fine rapporto e benefit correlati per i dipendenti, soprattutto nel quarto trimestre del 2026. Nel 2026 si prevedono benefici sui costi molto limitati a causa delle tempistiche delle notifiche ai dipendenti.
Le previsioni per il quarto trimestre indicano nuove difficoltà
La dirigenza ha dichiarato che a ottobre 2026 la crescita delle prenotazioni si è indebolita leggermente rispetto al ritmo registrato alla fine del terzo trimestre. Tra i fattori citati figurano la persistente debolezza delle tratte a lungo raggio, le iniziative di diversificazione del marketing e le proteste verificatesi in Europa a fine mese, che hanno inciso sulla domanda in entrata e su quella intraeuropea.
Per il quarto trimestre del 2026, la dirigenza prevede un calo dei ricavi del Gruppo su base annua nella fascia bassa delle percentuali a due cifre, un’accelerazione moderata del calo di Experiences e una flessione di Hotels and Other paragonabile a quella del terzo trimestre. Si prevede che le prenotazioni di Experiences rimangano pressoché stabili su base annua. Il margine EBITDA rettificato del Gruppo dovrebbe scendere in sequenza a una percentuale a una cifra, nella fascia bassa o media; per Experiences si prevede un EBITDA rettificato prossimo al pareggio, mentre proseguono gli investimenti nella diversificazione dei canali a pagamento.
I proventi di TheFork offrono flessibilità finanziaria per ridurre il debito e la ristrutturazione sposta risorse verso Experiences, ma le stesse previsioni della direzione per il quarto trimestre indicano che queste misure prendono avvio in un contesto di cali dei ricavi più marcati e margini nettamente inferiori, prima che il piano di riduzione dei costi generi risparmi significativi.
