Top 10 Azioni di Attrezzature per Semiconduttori per il Supporto alla Produzione (giugno 2026)

I semiconduttori sono il nuovo petrolio

Quasi tutti i dispositivi elettronici di oggi utilizzano un semiconduttore. Dai lavatrici alle auto, ai computer e ai telefoni, praticamente ogni dispositivo o macchina prodotta contiene un chip o una scheda elettronica di qualche tipo.

Ciò rende i semiconduttori una delle forniture più importanti dell’economia moderna. E una preoccupazione strategica per le grandi potenze. Il mercato dei semiconduttori è cresciuto in ondate successive, spinto prima dai computer, poi da Internet, poi dal Cloud, e ora da IA e IoT (Internet delle Cose).

Fonte: Applied Materials

È un settore con una forte concentrazione, con poche aziende che controllano la maggior parte della produzione. È anche un processo di fabbricazione estremamente complesso, con ogni azienda solitamente specializzata in pochi passaggi della produzione di semiconduttori.

Le aziende come TSMC o Intel sono più conosciute e attirano l’attenzione quando si parla di investimenti nei semiconduttori. Ma un altro segmento è quello dei fornitori di macchine e attrezzature per questi giganti industriali. Si affidano a fornitori specializzati, in grado di fornire le attrezzature migliori e più affidabili per produrre chip su larga scala e altri semiconduttori.

Un settore attraente

Poiché la produzione di semiconduttori è una scienza così precisa, i produttori di chip vorranno solo lo strumento migliore disponibile. E poiché è un’impresa così complessa, ciò può essere realizzato solo da una manciata di fornitori molto specializzati.

Ciò conferisce a questi fornitori un grande potere di prezzo e un forte fossato economico. Aziende come TSMC rimarranno fedeli ai loro fornitori attuali o rischieranno di interrompere le operazioni.

Crea anche un volano positivo in cui le vendite esistenti alimentano R&D e più competenza interna, il che a sua volta garantisce che qualsiasi potenziale nuovo concorrente faticherebbe a raggiungere gli stessi risultati tecnici. E anche così, risultati simili non sarebbero sufficienti a far sì che i produttori di chip rischino di cambiare i loro protocolli.

Quindi, con i semiconduttori che diventano un bene strategico, può avere senso investire nei fornitori di attrezzature, poiché beneficeranno della crescita delle fonderie di chip, indipendentemente da quale produttore di chip (SMIC, TSMC, NVidia, Intel, ecc…) ne trarrà il maggior vantaggio dalla domanda di semiconduttori.

Fonte: Tech Insights

Top 10 Azioni di Attrezzature per Semiconduttori per il Supporto alla Produzione

1. ASML Holding N.V.

(ASML )

Il più grande fornitore mondiale di attrezzature per semiconduttori per capitalizzazione di mercato, ASML è anche il leader nel settore, con un quasi monopolio su una tecnologia chiave chiamata litografia EUV (Extreme UltraViolet). È il successore della tecnologia precedente, anch’essa venduta da ASML, la litografia DUV (Deep UltraViolet).

Fonte: ASML

La litografia è il modo in cui il “nodo” di un processore viene inciso su una lastra di silicio, trasformandosi in un chip di computer. Più il chip è avanzato, più piccolo è il nodo e più complesso è il processo di litografia. La miniaturizzazione continua del nodo e il miglioramento della litografia sono ciò che ha permesso ai computer di diventare più potenti anno dopo anno.

EUV consente nodi ultra‑piccoli, fino a 7 nm, o addirittura 5 nm e 3 nm. Questi livelli di nodo avanzati sono spesso considerati necessari per applicazioni come IA, apprendimento automatico, 5G, AR/VR e servizi cloud avanzati.

EUV è attualmente al centro delle tensioni e delle guerre commerciali tra Cina e USA. Nel summer del 2022, gli USA hanno vietato l’esportazione di macchine EUV verso la Cina. Ciò è stato seguito da sforzi di Huawei per sviluppare le proprie soluzioni EUV, con un brevetto depositato nel dicembre 2022.

Avere un de facto monopolio sull’EUV fuori dalla Cina rende ASML un produttore di attrezzature per chip molto prominente, status ulteriormente accentuato dalla pressione statunitense per limitare l’esportazione della tecnologia al suo principale rivale. Di conseguenza, ASML è un fornitore cruciale per tutti i produttori di chip che desiderano costruire i chip più avanzati.

Più della metà dei ricavi di ASML proviene dalla tecnologia EUV, e la maggior parte delle vendite è rivolta a Taiwan e alla Corea del Sud, il che non sorprende considerando che questi due paesi sono leader nella produzione di chip. Le vendite verso la Cina sono diminuite drasticamente dopo le sanzioni e non rappresentano più un mercato importante per ASML.

Fonte: ASML

L’azienda ha aumentato l’utile per azione del 18 % CAGR dal 2010, grazie a margini in crescita, ricavi in aumento e alla domanda globale di chip in costante crescita.

Questa situazione rende le prospettive dell’azienda ottime ma giustifica anche un prezzo azionario molto alto se valutato con il rapporto P/E o prezzo rispetto al flusso di cassa libero.

Quindi, gli investitori in ASML vorranno valutare se il prezzo attuale è equo, considerando la qualità dell’azienda, o se altre opportunità nel settore possono essere ottenute a un prezzo più basso.

2. Applied Materials, Inc.

(AMAT )

Mentre ASML è specializzata nella litografia, Applied Materials offre una miriade di prodotti a supporto della produzione di semiconduttori. La maggior parte sarà difficile da comprendere appieno per chi non è ingegnere, come “film barriera di metallo e ossido”, “film a cambiamento di colore e olografici”, o “strati metallici modellati in camera”.

Fonte: Applied Materials

Ciò la rende un fornitore centrale per “praticamente chiunque produca un microchip”. Rende anche il suo modello di business molto stabile, con oltre il 60 % dei ricavi provenienti da abbonamenti come rinnovo automatico delle attrezzature, servizi di manutenzione, vendite di consumabili, ecc. In media, questi contratti durano 2,6 anni e vengono rinnovati in più del 90 % dei casi.

Questo ha portato l’azienda a registrare 15 trimestri consecutivi di crescita anno su anno alla fine del 2022.

L’azienda ha aumentato costantemente la distribuzione dei dividendi, anche se il più rapido aumento del prezzo delle azioni ha ridotto il rendimento da dividendo. L’azienda ha anche riacquistato circa un quarto delle sue azioni in circolazione dal 2012.

Fonte: Applied Materials

Questo rende Applied Materials un’azione valida come proxy dell’intero settore dei semiconduttori, con le sue vendite che seguono da vicino la spesa complessiva in CAPEX e le attività di produzione dei produttori di chip, così gli investitori potrebbero considerare l’acquisto di azioni Applied come alternativa agli ETF sui semiconduttori.

3. Lam Research Corporation

(LRCX )

Dopo la produzione del chip vero e proprio, è necessario “impacchettarlo”. Questo permette la connessione del chip agli altri componenti e lo protegge da danni.

Un altro componente chiave dei semiconduttori è la memoria, che consente l’archiviazione dei dati calcolati dal chip.

Sia la memoria che l’imballaggio sono al centro del business di Lam Research.

L’azienda ricava un quarto dei suoi ricavi dalla Cina e più della metà da Corea, Giappone e Taiwan.

Fonte: LAM Research

Ancora più dei chip, la memoria tende a essere un mercato altamente volatile, con prezzi che possono fluttuare di oltre il 34 % trimestre su trimestre, come è avvenuto nel Q4 2022. Questo può rendere l’azione LAM Research altrettanto volatile nel breve periodo.

Nel lungo termine, il business della memoria dell’azienda sta crescendo costantemente con la domanda globale di potenza di calcolo, e le sue soluzioni di imballaggio sono utilizzate nella maggior parte dei chip prodotti, sia che finiscano in un’auto, una lavastoviglie o in un data center di alto livello per l’addestramento di IA.

Questo può rendere LAM Research un altro buon proxy per l’intero settore dei semiconduttori, con un’esposizione più forte al mercato cinese rispetto alla maggior parte. Periodi occasionali di volatilità dei prezzi delle materie prime dei semiconduttori, come la memoria, possono essere sfruttati dagli investitori per acquistare a punti di ingresso più economici, considerando l’alto ciclo del settore.

4. KLA Corporation

(KLAC )

Quando si producono chip e altri semiconduttori, è fondamentale avere la massima qualità possibile. Una metrica è il rendimento, che rappresenta quanti chip funzionali vengono prodotti per ogni wafer di silicio.

I prodotti KLA servono a misurare con precisione ogni fase del processo di produzione, a rilevare eventuali problemi e a offrire soluzioni su come risolverli.

Fonte: KLA

Ciò rende KLA un partner importante per i produttori di semiconduttori per mantenere bassi i costi e la produzione efficiente.

I ricavi di KLA sono fortemente legati alla Cina (30 %) e all’Asia in generale, in particolare Taiwan (21 %) e Corea (18 %).

Fonte: KLA

L’azienda ha aumentato costantemente il flusso di cassa libero, quasi raddoppiandolo dal 2019. Il dividendo è cresciuto del 15 % CAGR dal 2006.

Poiché le macchine KLA vengono solitamente acquistate quando vengono create nuove linee di produzione di fonderie di semiconduttori, l’azienda è particolarmente sensibile al ciclo di CAPEX del settore. La domanda si è attenuata dopo la carenza di chip durante la pandemia, e c’è una certa pressione sui prezzi a breve termine, riducendo i piani dei produttori di chip per nuove fabbriche nel breve periodo.

Nel medio‑lungo termine, il piano è di aprire fonderie fuori dall’Asia, con diversi decine di miliardi di dollari destinati a fabbriche di chip negli USA e in Europa per “de‑riskare” la produzione da un possibile conflitto tra Cina e Taiwan.

Quindi, finché il conflitto USA‑Cina non si intensificherà incontrollabilmente, KLA potrebbe essere uno dei principali beneficiari dell’espansione della capacità di fonderia aggiuntiva. Gli investitori in questa azione vorranno tenere d’occhio i piani di investimento del settore.

5. Tokyo Electron Limited

Analogamente ad altri fornitori di attrezzature del settore, Tokyo Electron ha consolidato una forte presenza in alcuni passaggi specifici del processo produttivo. In particolare, controlla quasi il 100 % del mercato dei “coater” per la litografia EUV. Questo segmento è direttamente correlato alla spinta di TSMC e di altri top‑chip maker a utilizzare EUV per nodi da 7 nm e inferiori.

L’azienda possiede la più grande base installata cumulata di attrezzature per la produzione di semiconduttori a livello globale, con 88 000 macchine installate.

L’azienda è anche fortemente dipendente dal mercato cinese, che dovrebbe rappresentare il 39,3 % delle vendite nel Q1 2024, con la maggior parte del resto delle vendite realizzate in Asia.

Fonte: Tokyo Electron

Come la maggior parte delle aziende giapponesi, il titolo Tokyo Electron ha registrato una performance inferiore rispetto ai suoi pari nell’ultimo decennio. Ciò è dovuto a un mercato azionario domestico stagnante dalla crisi della fine degli anni ’80 e a un’economia che fatica a sfuggire alla pressione deflazionistica.

Questo è un rischio ma anche un’opportunità. Significa che l’azienda è valutata più economica rispetto ai concorrenti se misurata con P/E, rendimento da dividendo o prezzo rispetto al flusso di cassa libero.

Sembra inoltre che la situazione macroeconomica del Giappone stia cambiando, con l’ultimo anno contrassegnato dal ritorno dell’inflazione e della crescita del PIL, entrambi potenzialmente in grado di forzare un cambiamento di immagine per le azioni giapponesi.

Ciò rende Tokyo Electron una buona scelta per gli investitori value che cercano esposizione al settore dei semiconduttori ma non vogliono pagare le valutazioni tipicamente alte di questo settore.

6. Teradyne, Inc.

(TER )

Quando i semiconduttori sono completati, devono essere testati per assicurarsi che il chip o il modulo di memoria funzionino come previsto. Teradyne fornisce le attrezzature per eseguire questi test. Più della metà dei semiconduttori mondiali è testata con macchine Teradyne.

Teradyne va oltre l’industria dei chip e si estende a automotive, robotica e telecomunicazioni (antenne wireless, WiFi, ecc.), anche se i semiconduttori rappresentano la maggior parte dei ricavi di Teradyne. L’azienda prevede che la robotica sarà un forte motore di crescita nei prossimi anni, passando dal 13 % delle vendite totali al 19 % entro il 2026.

Il basso rendimento da dividendo dell’azienda non riflette il denaro restituito agli azionisti, poiché la maggior parte dei ritorni avviene sotto forma di riacquisti di azioni.

Fonte: Teradyne

L’attività di semiconduttori di Teradyne dovrebbe seguire la crescita del settore grazie alla sua posizione dominante nel mercato dei test. Ma la sua esposizione ad altri settori le consente di puntare a una crescita più forte, contando sull’espansione dei mercati telecom e robotica, con droni ed EV un ulteriore potenziale centro di profitto.

Questo rende Teradyne una buona scelta per gli investitori che cercano esposizione sia al settore dei semiconduttori sia all’industria dell’automazione, con un profilo di crescita solido.

7. Entegris, Inc.

(ENTG )

Entegris produce prodotti chimici speciali ad alta purezza per vari settori, inclusi semiconduttori, scienze della vita e industrie diverse (aerospazio, vetro, chimica, trattamento dell’acqua).

I chip più avanzati richiedono più materiali e sostanze chimiche rispetto alle generazioni precedenti e sono meno tolleranti alle impurità. Ciò significa che Entegris beneficia non solo della crescente produzione di chip e semiconduttori, ma anche della crescente domanda per la produzione di ciascun singolo articolo.

Lo stesso vale per i prodotti delle scienze della vita. Per esempio, oligonucleotidi,  colture cellulari e piccole molecole sono sempre più utili in nuove terapie per malattie rare o cancro. Le terapie salvavita devono soddisfare gli standard più elevati richiesti dalla FDA.

I ricavi dell’azienda sono circa divisi a metà tra la produzione di semiconduttori e gli altri settori.

L’azienda ha una storia di crescita tramite acquisizioni, diventando un acquirente seriale e raccogliendo una vasta gamma di tecnologie specialistiche in un’unica società. Questo avvantaggia entrambe le parti, poiché l’azienda acquisita può accedere alla rete di vendita di Entegris e scoprire nuove opportunità integrando la sua tecnologia o capacità produttive con altre divisioni di Entegris.

Entegris ha un potenziale di crescita più ampio rispetto alla maggior parte dei fornitori per i produttori di semiconduttori grazie alla sua esposizione a più industrie, inclusi settori ad alta crescita come le scienze della vita e l’aerospazio. Ha anche il potenziale di espandersi in nuovi settori, grazie a un eccellente track record di acquisizioni e integrazione di altre aziende.

Questo rende Entegris una buona scelta per gli investitori che cercano crescita a lungo termine, buona allocazione del capitale e possibilità di espansione oltre i semiconduttori verso altri settori altamente innovativi.

8. Photronics, Inc.

(PLAB )

Photronics produce fotomask, un componente importante dell’industria dei semiconduttori. Vengono utilizzate durante la litografia per dirigere l’incisione e il pattern che trasformerà la lastra di silicio in un chip. Le fotomask sono anche usate per produrre display a pannello piatto, impiegati negli schermi di TV, smartphone, ecc…

Nel Q2 2023, le applicazioni dei semiconduttori hanno rappresentato 167 milioni di dollari di ricavi per Photronics e i display a pannello piatto 62 milioni.

Il mercato delle fotomask dovrebbe crescere lentamente, a un tasso del 2,5 % CAGR fino al 2026. Questo è in parte dovuto al fatto che chip più avanzati non richiedono necessariamente più fotomask pur offrendo maggiore potenza di calcolo.

In parte, la valutazione attuale di Photronics riflette le basse aspettative di crescita, con un P/E intorno a 11‑12.

Tuttavia, l’azienda è un fornitore chiave dell’industria dei semiconduttori e un attore dominante nel suo segmento di mercato. Si può quindi sostenere che una società di così alta qualità meriti un premio di valutazione più elevato. Il potenziale di crescita della domanda di schermi di alta qualità (ad es. nei veicoli elettrici) e TV da parte della classe media emergente nei paesi in via di sviluppo potrebbe non essere ancora pienamente valutato.

Quindi Photronics potrebbe essere più adatta a investitori che cercano un “gioco sicuro” nei semiconduttori, con un mercato di nicchia stabile dominato da un’unica azienda e con qualche potenziale di crescita o di rivalutazione non ancora pienamente riconosciuto dal mercato.

9. SPEL Semiconductor Limited

Spel è il principale fornitore indiano di assemblaggio e test di semiconduttori. Il 60 % della società è detenuto da Natronix, una società privata con sede a Singapore.

L’India sta cercando di sviluppare la propria industria dei semiconduttori come questione di sviluppo economico nazionale e le ha dedicato molta attenzione politica. Ciò avviene dopo che è stata data molta attenzione all’intenzione di Micron e Foxconn di costruire impianti di produzione di chip in India e un impulso per i campioni nazionali a produrre chip internamente.

In sottofondo, le crescenti tensioni tra Cina e USA e la minaccia di un’invasione di Taiwan rendono l’India un’alternativa allettante per “de‑riskare” una catena di approvvigionamento strategica.

Con l’economia indiana in crescita e la volontà di scalare la catena di valore e sviluppare la propria industria, SPEL potrebbe rappresentare una buona opportunità per capitalizzare l’evoluzione della globalizzazione.

Tuttavia, gli investitori dovranno essere cauti, poiché il titolo è già aumentato di più di 10 volte rispetto ai minimi dell’inizio del 2020. Quindi, parte dell’ottimismo sul manufacturing di semiconduttori in India potrebbe già essere stato incorporato nel prezzo.

10. Aehr Test Systems

(AEHR )

Aehr è una società di semiconduttori specializzata nel carburo di silicio. Più precisamente, l’azienda produce attrezzature per testare le wafer di carburo di silicio. Questo le conferisce una presenza nel settore dei veicoli elettrici e negli smartphone, chip per computer e fotonica/telecomunicazioni.

Il carburo di silicio è un tipo di composto di silicio usato per sistemi elettrici ad alta energia. Consente carichi di potenza molto elevati, necessari per la ricarica rapida dei veicoli elettrici.

Fonte: Aehr

Questo rende Aehr una società molto di nicchia e tecnica e un componente cruciale della catena di approvvigionamento e “in procinto di diventare lo standard industriale per una fase critica della produzione di semiconduttori di potenza in carburo di silicio”.

Aehr sta anche sviluppando attivamente nuovi mercati, in particolare il mercato del burn‑in di Gallium Nitride, utilizzato in applicazioni ad alta potenza come gli inverter fotovoltaici.

Ciò conferisce ad Aehr una base clienti molto diversificata, comprendente i principali attori dell’industria dei semiconduttori, tra cui TSMC, Texas Instruments, Seagate e Bosch.

Occupando una nicchia piccola ma importante (test del carburo di silicio) all’interno di un’altra nicchia nella catena di fornitura EV (elettronica di potenza in carburo di silicio), Aehr è ben posizionata per beneficiare della crescita del volume di produzione di veicoli elettrici, indipendentemente dalla tecnologia della batteria, dal modello di auto o dal cambiamento degli standard di connettori di ricarica.

Il rovescio di questa posizione unica è che i mercati sembrano già ben consapevoli di essa, con il prezzo delle azioni che è salito di 20 volte dal marzo 2021.

Quindi, gli investitori devono valutare attentamente quale crescita sia già stata prezzata. E il potenziale di nuovi mercati, come il testing del Gallium Nitride, per utilizzare la tecnologia unica di Aehr in nuove applicazioni.