Il nuovo dazio d’importazione del 15% di Trump: Impatti sul mercato e sui settori

President Donald Trump e la Corte Suprema degli Stati Uniti continuano a scontrarsi sulle sue politiche tariffarie del secondo mandato. Questa settimana, la corte ha stabilito che egli non aveva l’autorità per adottare misure economiche così ampie. In risposta, ha ripristinato le tariffe abbandonate usando un altro potere dell’esecutivo. Ecco cosa c’è da sapere.

Cosa fanno le tariffe e perché sono importanti

Le tariffe funzionano rendendo i prodotti esteri più costosi rispetto alle opzioni domestiche. Questo costo aggiuntivo si presenta sotto forma di tassa tariffaria. Progettate come uno strumento per i governi per ridurre la domanda di prodotti esteri, le tariffe sono ora diventate una questione controversa che continua a modificare le condizioni di mercato.

Recenti decisioni della Corte Suprema

La decisione di questa settimana conferma i precedenti giudizi dei tribunali inferiori e di una corte d’appello. La corte ha votato contro la tariffa di Trump con un risultato 6-3. Curiosamente, i giudici Roberts, Sotomayor, Kagan e Jackson sono stati affiancati da due nomine di Trump, Barrett e Gorsuch, nell’opposizione ai poteri tariffari incontrollati del presidente.

La dissidenza: perché tre giudici hanno sostenuto le tariffe IEEPA

Dall’altra parte del dibattito, ci sono Thomas, Alito e Kavanaugh. Questo gruppo ha presentato una dissidenza sull’azione, sostenendo che il presidente ha il diritto e i poteri, secondo le attuali leggi di emergenza, di prendere tale decisione.

Perché la corte ha deciso contro le tariffe?

Discutendo la loro decisione, il capo giudice Roberts ha spiegato come l’International Emergency Economic Powers Act fosse destinato a fornire al presidente un modo per modificare l’economia in scenari rari derivanti da minacce straniere.

In particolare, la legge, entrata in vigore nel 1977, concede al presidente la capacità di compiere azioni economiche dirette contro avversari nell’interesse della sicurezza nazionale. In passato, è stata usata dal presidente Carter durante la crisi ostaggi iraniana per esercitare pressione.

Fonte – UNCTAD

Da allora, questo potere esecutivo è stato gradualmente ampliato, con altri presidenti che lo hanno invocato contro Russia e Cina. I giudici sostengono che l’uso di questo ordine per applicare un aumento tariffario globale esula dal suo scopo previsto, poiché provoca cambiamenti economici massicci e aggira direttamente il Congresso.

I giudici affermano che Trump ha invocato la legge per fare esattamente questo, piuttosto che contenere una minaccia diretta. Notano inoltre che l’enorme entità delle ripercussioni economiche di questa manovra la colloca sotto i poteri del Congresso.

Approccio controverso

La questione reale si concentra su cosa costituisce un’emergenza e chi ha il diritto di decidere quando un presidente può utilizzare questi poteri, per quali ragioni e per quanto tempo. Queste domande cruciali sono ora al centro della discussione grazie alla crescente preoccupazione per le politiche tariffarie del secondo mandato del presidente.

Politiche tariffarie del secondo mandato

Trump ha dichiarato che avrebbe usato le tariffe per riequilibrare i deficit commerciali e altri squilibri economici con gli Stati Uniti prima della sua rielezione. Da allora, ha fatto grandi sforzi per sfruttare questi strumenti finanziari. Ecco una retrospettiva delle sue recenti decisioni tariffarie e delle reazioni delle nazioni.

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Trump ha avviato le sue riforme tariffarie il 1° febbraio 2025, quando ha annunciato l’imposizione di tariffe del 25% sulle importazioni dal Messico/Canada. Questa notizia è stata seguita da una tariffa del 10% sulla Cina. Il presidente ha imposto la tariffa citando preoccupazioni sul flusso di droghe come il fentanyl nel paese. Solo pochi giorni dopo, ha aumentato le tariffe su acciaio e alluminio al 25%. Questa manovra ha provocato una reazione finanziaria immediata.

Misure di ritorsione

La decisione di Trump di imporre improvvisamente tariffe su alcuni nemici e alleati dei paesi ha portato queste nazioni a prendere misure di ritorsione. La Cina è stata nel mirino di Trump per un po’ di tempo. Le nazioni hanno risposto alle sue tariffe con azioni reciproche, applicando tariffe del 15% su prodotti chiave come il carbone.
Messico e Canada hanno anche combattuto contro queste tariffe. In particolare, il Messico ha avviato le sue tariffe Piano B, che mirano a settori chiave statunitensi come carne di maiale e prodotti agricoli. Inoltre, il Canada ha imposto una tariffa del 25% su tutti gli acciai, alluminio, carne, latticini statunitensi e altro.

Giorno della Liberazione

Il 2 aprile 2025, l’amministrazione Trump ha lanciato la campagna Giorno della Liberazione. Questa manovra ha incluso la creazione di una tariffa di base globale del 10% per tutti i partner commerciali statunitensi. In particolare, alcune nazioni sono state colpite più duramente, come la Cina, che ha subito tariffe aggiuntive in mezzo a una guerra tariffaria in crescita.

I tribunali federali bloccano le tariffe basate su IEEPA

Il primo importante ostacolo legale è arrivato a maggio 2025, quando la U.S. Court of International Trade (CIT) ha stabilito che l’IEEPA non autorizzava il programma tariffario ampio dell’amministrazione. La U.S. Court of Appeals for the Federal Circuit (en banc) ha poi confermato tale conclusione nell’agosto 2025. La disputa è infine giunta alla Corte Suprema, che ha deciso 6–3 nel febbraio 2026 che l’IEEPA non autorizza le tariffe.

Nuovo round di tariffe

Nel luglio 2025, l’amministrazione Trump ha annunciato un nuovo round di tariffe. Questo round sarebbe stato un’ampia iniziativa che ha imposto nuove tariffe a 69 partner commerciali statunitensi. Curiosamente, l’amministrazione ha scelto di non ridurre le tariffe per il suo vicino, il Canada, generando ulteriore turbolenza politica.
L’amministrazione ha anche usato le tariffe per esercitare pressione su paesi che non seguono le sue indicazioni. Per esempio, gli Stati Uniti hanno imposto una tariffa aggiuntiva del 25% su tutti i prodotti indiani perché il paese acquista ancora petrolio a basso costo dalla Russia.

Trump sostituisce le tariffe IEEPA con la Sezione 122 del Trade Act

Non volendo essere scoraggiato dal suo obiettivo tariffario, Trump ha usato Truth Social per annunciare un altro round di tariffe. In questa occasione, il presidente cerca di imporre una tariffa del 15% a tutti i partner commerciali statunitensi sotto un altro potere esecutivo.

Trade Act del 1974

Questa volta, ha invocato la sezione 122 del Trade Act del 1974. Questa legge fornisce al presidente la capacità di applicare una tariffa fino al 15% per un massimo di 150 giorni senza l’approvazione del Congresso. Queste decisioni hanno permesso all’amministrazione di raggiungere gli stessi obiettivi aggirando le limitazioni relative alle tariffe basate su IEEPA.

Esenzioni

Curiosamente, questo round di tariffe esclude alcuni settori cruciali del mercato. Per esempio, acciaio, auto, carne bovina e altro. Fornisce inoltre a alcune nazioni esenzioni grazie a accordi precedenti. Pertanto, le nuove tariffe rappresentano un risultato misto. Per alcune nazioni è una riduzione, mentre per altre aumenta le loro aliquote.

Ultimi commenti di Trump sulla lotta tariffaria

In dichiarazioni riportate il 23 febbraio 2026, Trump ha indicato che non si ritirerà dalle tariffe nonostante la decisione della Corte Suprema, descrivendo la sentenza come un contraccolpo temporaneo piuttosto che una inversione strategica. Ha inquadrato il passaggio alla Sezione 122 del Trade Act come un “piano B” che preserva l’obiettivo principale di esercitare pressione sui partner commerciali e incoraggiare una maggiore produzione domestica.
Trump ha anche indicato che se il dazio d’importazione temporaneo scade o affronta nuove sfide legali, l’amministrazione continuerà a cercare altri percorsi statutari per mantenere le imposte in vigore. Il tono del messaggio era diretto: la politica tariffaria rimane una leva centrale dell’agenda economica dell’amministrazione, e si aspetta che i partner commerciali rinegozino o assorbano costi più elevati mentre le aziende statunitensi accelerano i piani di reshoring.

Come il Trade Act del 1974 differisce dall’IEEPA

Ci sono alcune differenze chiave tra questi poteri esecutivi da notare. Per esempio, il Trade Act elenca specificamente la possibilità di imporre tariffe del 15%, mentre l’IEEPA non menziona le tariffe.
Inoltre, il Trade Act del 1974 ha un limite di 150 giorni. In confronto, l’IEEPA non ha limiti temporali predefiniti. Queste leggi differiscono anche per scopo. La Sezione 122 è stata progettata per affrontare i deficit di pagamento, mentre l’IEEPA è un potere di emergenza usato principalmente per sanzioni.

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Reazione dei mercati

La reazione del mercato al ritiro e poi alla reintroduzione delle tariffe è stata mista. Prima dell’avvio delle nuove tariffe, il mercato mostrava una crescita positiva. Questa crescita era dovuta al fatto che gli investitori prevedevano un ritorno all’economia commerciale tradizionale.
Gli asset a rischio e i tassi sono cambiati mentre gli investitori ricalcolano la solidità legale e i tempi. Le decisioni di rilievo possono innescare rally di sollievo di breve durata, ma l’incertezza tende a tornare rapidamente quando le autorità tariffarie sostitutive e le liste di esenzioni entrano in evidenza.

Settori vincitori

Ci sono alcuni settori che beneficeranno molto di più dalle tariffe commerciali dell’amministrazione Trump. Per esempio, la produzione domestica statunitense sperimenterà sicuramente una spinta. È possibile osservare questa crescita esaminando gli acciai domestici, dove i prezzi delle azioni di Nucor (NUE ), Steel Dynamics (STLD ) e Cleveland-Cliffs (CLF ) continuano a salire dopo la notizia.
Curiosamente, le nuove tariffe escludono importanti aziende farmaceutiche e biotech come Vertex (VRTX ), Lilly (LLY ) e Pfizer (PFE ). Queste aziende evitano tutte le tariffe perché hanno istituito impianti di produzione domestici. Questo è esattamente l’azione che Trump spera di stimolare con le sue tariffe.

Terre rare e difesa

I mercati delle terre rare e della difesa hanno registrato risultati misti, poiché questi settori si basano su un modello che integra restrizioni commerciali sui concorrenti come la Cina. Pertanto, la rimozione e la restituzione delle tariffe hanno causato lievi fluttuazioni nel mercato ma nulla di significativo, poiché l’annuncio che le tariffe sarebbero rimaste ha rafforzato i vantaggi domestici di queste industrie.

Cosa succederà dopo per la politica commerciale e i mercati

L’amministrazione Trump sembra determinata a sfruttare le tariffe in ogni modo possibile. Vede queste imposte come un modo intelligente per riequilibrare l’economia e stimolare la produttività domestica. Tuttavia, l’economia mondiale è più complicata che mai, e i più piccoli effetti possono propagarsi in conseguenze economiche importanti.
Perciò, c’è una forte attenzione sugli effetti di queste tariffe e su come/perché sono state introdotte in primo luogo. Di conseguenza, ci si può aspettare un dibattito molto più ampio sulla legalità e l’efficacia di queste tariffe in futuro.

La Corte Suprema conferma la decisione sulle tariffe di Trump | Conclusione

Il verdetto finale sull’efficacia delle tariffe di Trump e sugli effetti a lungo termine di queste imposte, sia dal punto di vista economico che politico, è ancora incerto. Indipendentemente da quanto debbano scavare nel manuale delle regole per trovare i poteri esecutivi, ci si può aspettare che questa amministrazione mantenga la sua strategia tariffaria come priorità per il futuro prevedibile.

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