Stato dei Token di Sicurezza 2023 – Adozione Attuale e Prevista

Proprio come noi di Securities.io, il team dietro Security Token Advisors (STA) crede fermamente nel futuro dei titoli digitali o ‘security token’. A tal fine, STA ha, per il terzo anno consecutivo, pubblicato il suo completo rapporto ‘Stato dei Token di Sicurezza‘. Qui esaminiamo alcuni dei principali punti chiave che si trovano nel primo di una serie in tre parti.

Secondo il rapporto, gli emittenti di prodotti pubblici non temono la tokenizzazione. In effetti, sono ancora più desiderosi rispetto ai gestori di asset privati. L’aumento dei progetti che tokenizzano asset è guidato dalla necessità di un ampio spettro di investitori di ottenere una maggiore esposizione nei mercati privati. Per quanto riguarda coloro che non sono ancora pronti per prodotti investibili rivolti ai clienti, STA consiglia loro di familiarizzare almeno con le operazioni blockchain e la digitalizzazione.

Una Svolta di Paradigma

Negli ultimi anni si è verificato un cambiamento significativo, con gli attori della tokenizzazione degli asset che applicano la tecnologia blockchain nei mercati privati e negli asset alternativi.

La blockchain sta cambiando le regole del gioco poiché può essere applicata a basso costo nei mercati privati e negli asset alternativi, dove gli investitori sono meno numerosi ma più benestanti, e i prodotti sono più personalizzati.

L’adozione della tecnologia blockchain nel private equity sta accelerando, poiché la classe di asset la vede sempre più come una via per accedere a trilioni di dollari di capitale investibile detenuto da persone ricche in tutto il mondo.

La tecnologia sta ampliando il pool di investitori nel private equity, attualmente limitato principalmente a investitori istituzionali e a individui molto ricchi e ultra‑high‑net‑worth (UNWI) che possono permettersi gli importi minimi di investimento, che tipicamente partono da milioni di dollari.

La blockchain viene utilizzata per creare titoli digitali, noti anche come security token, che rappresentano asset sottostanti del mondo reale e consentono ai detentori di token di negoziare con altri mercati, investitori e proprietari di asset a livello globale, ma con azioni intermediarie limitate.

Lo sviluppo di mercati secondari per i token provenienti da fondi privati è inoltre destinato a diventare un cambiamento importante nel private equity.

Aumento della Tokenizzazione On-Chain

Un rapporto della società di consulenza globale BCG e della borsa digitale per mercati privati ADDX prevede che questa tokenizzazione di asset del mondo reale crescerà fino a diventare un’opportunità commerciale da 16,1 trilioni di dollari entro il 2030.

Intitolato “L’importanza della tokenizzazione degli asset in un inverno delle criptovalute”, il rapporto è stato redatto da Sumit Kumar, Rajaram Suresh, Bernhard Kronfellner e Aaditya Kaul della società di consulenza manageriale globale BCG, e da Darius Liu di ADDX.

Il rapporto ha affermato che una grande parte della ricchezza mondiale è attualmente bloccata in asset illiquidi come immobili, risorse naturali, terreni, materie prime e infrastrutture pubbliche. Questi asset illiquidi tipicamente vengono scambiati con uno sconto e sono caratterizzati da volumi di scambio più bassi e da una scoperta dei prezzi imperfetta.

Per non parlare del fatto che queste classi di asset sono accessibili solo a un numero limitato di investitori ricchi o istituzioni a causa di vincoli sulla dimensione dei ticket, come azioni pre-IPO, hedge fund, progetti infrastrutturali e credito privato.

Questo ambiente con vincoli di capitale funge da spinta a canalizzare alla fine capitale e talenti verso applicazioni blockchain valide, come la tokenizzazione di asset on-chain, che ha il potenziale di sbloccare in modo significativo liquidità, accesso e scelta per molteplici strumenti di investimento su larga scala. Anche le grandi aziende e i regolatori stanno riconoscendo e sperimentando sempre più l’opportunità della tokenizzazione degli asset.

Il rapporto evidenzia gli indicatori fondamentali della crescente importanza della tokenizzazione di asset on-chain, inclusi il mercato globale della tokenizzazione di asset on-chain che ha superato i 2,3 miliardi di dollari nel 2021 e raggiunto i 5,6 miliardi entro il 2026. Inoltre, il volume di scambio giornaliero di asset digitali a livello globale è cresciuto di cinque volte, raggiungendo 150 miliardi di euro nel 2022.

“In base alle proiezioni degli esperti, il potenziale della tokenizzazione di asset on-chain in Asia da solo è vicino a 3 trilioni di dollari USA,” ha dichiarato il rapporto.

Ma naturalmente, esistono rischi sotto forma di crescente scrutinio normativo, variazioni nelle regolamentazioni tra mercati cruciali, mancanza di consapevolezza in mercati chiave come l’India, adozione potenzialmente più lenta data la resistenza degli utenti ai concorrenti esistenti, e rischi intrinseci alla DLT e ai contratti intelligenti.

Il Mercato dei Titoli Privati Crescerà a 30 Trilioni di Dollari entro il 2030

Oggi, la digitalizzazione degli asset privati sta accelerando, soprattutto azioni e debito, insieme a asset tradizionali come titoli governativi e reddito fisso. Abbiamo osservato la digitalizzazione di asset non negoziabili come opere d’arte, ma nessuno di questi esperimenti iniziali ha guadagnato molta trazione; si tratta essenzialmente di tokenizzazioni di asset che, per la maggior parte, sono poco attraenti per gli investitori istituzionali.

Un’indagine su tutte le imprese basate su blockchain esistenti nel 2017 — oltre 200 aziende, inclusi custodi, exchange, sviluppatori e altri — mostra che nessuna società all’epoca era specializzata nella tokenizzazione. Ma ora la situazione sta cambiando, con la crescente importanza di piattaforme come Securitize e Security Token Market.

E con ciò, il mercato dei titoli privati è destinato a crescere da 7 trilioni di dollari nel 2021 a 30 trilioni entro il 2030, secondo il rapporto di STA.

Nei mercati privati, attualmente, gli investitori possono accedere al flusso di operazioni solo tramite exchange e IPO, che comportano molta opacità, complessità, regole e normative sui titoli privati. Il Sistema di Trading Alternativo (ATS) offre una soluzione unica in questo contesto. Una volta che un progetto ha raccolto capitale, si impegna nell’ATS per consentire agli emittenti di monetizzare quelle quote.

Il rapporto di STA sottolinea che i fondi privati sono il frutto più facile da cogliere del lato istituzionale della tokenizzazione degli asset nei mercati dei capitali. Aziende come KKR, Apollo e Hamilton Lane (HLNE ) hanno lanciato con successo prodotti di fondi tokenizzati su tre piattaforme diverse. Nel frattempo, SPiCE VC è emerso come il primo fondo di venture capital tokenizzato, realizzando con successo due pagamenti agli investitori ed essendo quotato su più sistemi di trading alternativi digitali (ATS).

“I megafondi stanno andando in quella direzione, e il private equity e i gestori di asset alternativi possono semplicemente seguirne le orme ora,” ha aggiunto il rapporto.

Tokenizzazione delle Obbligazioni Prevista in Crescita nel 2023 e 2024

Oltre al mercato dei titoli privati, la tokenizzazione delle obbligazioni è prevista come segmento influente nel 2023 e 2024, secondo il rapporto di STA.

Abbiamo già visto aziende come Goldman Sachs (GS ) e HSBC passare da soluzioni di terze parti alle loro piattaforme proprietarie di tokenizzazione delle obbligazioni. “Questo accade raramente a meno che le istituzioni non percepiscano un’opportunità economica,” ha evidenziato il rapporto.

Goldman Sachs ha collaborato con molte parti e progetti in questo ambito, con importi che vanno da decine di milioni a centinaia di milioni di dollari. Pertanto, “è possibile che l’industria veda un’emissione di obbligazioni tokenizzate da oltre un miliardo di dollari da parte di Goldman nel prossimo anno solare,” secondo il rapporto.

Nel frattempo, un’indagine istituzionale condotta da Arca e Coalition Greenwich ha rilevato che il 77% dei partecipanti ai mercati dei capitali crede che i titoli tradizionali saranno digitalizzati entro 5-10 anni. Questo, in combinazione con la stima di 30 trilioni di dollari per i titoli privati, può essere usato per triangolare un mercato stimato di titoli tokenizzati di oltre 20 trilioni di dollari entro la fine del decennio.

Mentre la disruption dei mercati dei capitali guidata dalla tecnologia è stata contemplata e implementata con successo limitato in passato, la tecnologia blockchain sta rendendo queste trasformazioni una realtà. Attraverso la tokenizzazione, le istituzioni possono creare maggiore liquidità facilitando l’allocazione degli asset e il loro scambio tra gli investitori. Questi token potrebbero quindi essere utilizzati per trasferire tokenizzazioni, regolare e negoziare per un altro token che rappresenta un asset diverso, e così via.

I 108 rispondenti al sondaggio provengono da una varietà di tipologie di organizzazione, tra cui banche, broker, exchange, infrastrutture di mercato, tecnologia e aziende del lato acquisto con diversi ruoli funzionali, indicando trasparenza e regolamento in tempo reale come i principali vantaggi della blockchain.

Gli investitori istituzionali cercano regolarmente modi per ridurre i costi e semplificare i processi, e la tokenizzazione riduce i costi di transazione, poiché l’insieme degli intermediari viene eliminato. Il 61% dei partecipanti al sondaggio ha dichiarato di voler vedere i titoli tradizionali trasformati in asset tokenizzati perché consente trasferimenti peer-to-peer, elimina gli intermediari e migliora l’efficienza operativa.

Inoltre, i fondi di investimento tokenizzati potrebbero consentire agli emittenti di accedere a una più ampia varietà di classi di asset e di offrire a nuovi gruppi di investitori. Proprietà frazionata, regolamento in tempo reale, liquidità, trasparenza, trasferimento P2P e l’assenza di necessità di un broker-dealer sono stati tutti citati come vantaggi chiave dei titoli digitali dai rispondenti.

In generale, con un numero sempre maggiore di classi di asset tokenizzate, un interesse crescente da parte delle istituzioni e una maggiore adozione, e con il pool di talenti del settore in espansione, lo spazio dei titoli digitali è destinato a crescere rapidamente, come osservato nel rapporto di STA ‘Stato dei Token di Sicurezza – 2023’.