SEC Messa sotto pressione sull’approccio ai beni digitali nella testimonianza di 5 membri

Questa settimana la supervisione della riunione della SEC si è svolta come previsto il 24 settembre alle 10 am EST. L’incontro ha incluso un gruppo bipartisan di rappresentanti e tutti e 5 i commissari della SEC. Questo forum aperto discussione non era una riunione ufficiale perché il dibattito non rappresentava i piani ufficiali della SEC per il futuro. Piuttosto, è stato organizzato per dare ai rappresentanti e al pubblico un assaggio delle recenti azioni e considerazioni della SEC. Ecco cosa c’è da sapere.

Digital Assets Take Center Stage at SEC Oversight Meeting

La commissione ha coperto molti argomenti, ma i beni digitali sono stati ripresi più volte. La commissione è stata interrogata su vari beni digitali, il mercato, la sua struttura, le protezioni per i consumatori e l’influenza futura. Questo è il modo in cui la SEC ha risposto alle domande e cosa potrebbe significare per il mercato in futuro.

Digital Asset Terminology

La terminologia dei beni digitali è stata un tema di focus per la commissione e i rappresentanti. Il rappresentante McHenry ha chiesto perché il comitato usasse termini diversi e se fosse intenzionale. La commissione ha risposto che la terminologia era volutamente ambigua nel tentativo di coprire l’ambiguità legale fornita dai legislatori. Ha poi dichiarato che, indipendentemente dalla terminologia usata, il test Howey determinerebbe in ultima analisi se un token rientra nella normativa sui titoli.

Fonte – YouTube

Pierce ha risposto alla domanda affermando che il comitato aveva cambiato la sua posizione rispetto alla precedente, secondo cui i token erano titoli di per sé senza considerare se fossero associati a contratti d’investimento. In precedenza, la SEC aveva dichiarato che tutti i token erano titoli. Tuttavia, Pierce ha spiegato che la SEC attualmente non considera i token stessi titoli a meno che non facciano parte di uno schema di investimento più ampio che non supera il test Howey.

Il termine “crypto asset security” è stato menzionato specificamente. Questo termine è stato creato dalla SEC e ha confuso molti poiché non ha precedenti, portando alcuni rappresentanti ad accusare la commissione di usare un linguaggio per confondere intenzionalmente le persone.

La commissione ha anche descritto come stesse dedicando una quantità sproporzionata di tempo ai beni digitali a causa di questa ambiguità e terminologia. Infine, hanno sottolineato che seguiranno qualsiasi linea guida proposta dai legislatori, ma si sono fermati prima di chiedere una definizione statutaria ai legislatori.

Cryptocurrencies

Molti punti sono stati sollevati da entrambe le parti della discussione riguardo alle criptovalute. In un’occasione, un rappresentante ha parlato dell’importanza di non vincolare la tecnologia con la burocrazia. Ha anche osservato come questi passaggi aggiuntivi soffochino l’innovazione e aumentino i costi per i nuovi investitori mentre la tecnologia sta ancora cercando di costruire una base locale.

Il rappresentante Sherman discute di come la SEC debba proteggere gli investitori. Ha affermato che il capitalismo si basa sul presupposto che chi possiede il capitale prende le decisioni. La commissione ha anche discusso di come il tema dei beni digitali sia sul tavolo da oltre un decennio.

Ci sono state anche discussioni su un quadro giuridico per le criptovalute in futuro e sul ruolo della SEC nell’economia digitale. A questo proposito, sono stati citati diversi progetti che hanno ottenuto l’approvazione prima che la commissione spiegasse di sentirsi confusa sul proprio ruolo nel mercato.

I rappresentanti hanno affermato che l’approccio della SEC potrebbe essere visto da molti come un eccesso di potere. Hanno chiesto ai commissari perché la SEC tenti di regolare il mercato secondario quando i paesi concorrenti, più avanzati rispetto agli Stati Uniti, non lo richiedono. Molti hanno spiegato che questa manovra farebbe arretrare gli Stati Uniti nell’adozione di questa tecnologia finanziaria rivoluzionaria.

In un acceso dibattito, il rappresentante Mr. Emmer ha discusso del passato comportamento anti‑crypto della SEC. Ha citato il “debt box case” in cui la SEC ha perso e ha dovuto pagare 2 milioni di dollari per una rappresentazione errata. Ha poi proseguito spiegando come questo comportamento fosse negativo, ma nessuno ha perso il lavoro o si è ritirato.

SEC on Stablecoins

Le stablecoin sono state anch’esse nella lista di argomenti importanti della commissione. La signora Water ha chiesto specificamente alla commissione le loro opinioni sulle stablecoin e se fossero in grado di far approvare una legislazione entro la fine dell’anno. Ha spiegato che dal 2022 lavora per fornire qualche forma di quadro giuridico per questa classe di beni digitali. Queste protezioni includerebbero riserve regolamentate e garantite, conformità KYC e registrazione aggiuntiva dei fornitori di stablecoin, tra una lunga lista di altri requisiti.

SEC on Tokenization

La tokenizzazione è stata discussa nella riunione. Un rappresentante ha chiesto informazioni sulla tokenizzazione e ha indicato le grandi aziende che usano la tecnologia per migliorare l’efficienza. Ha poi chiesto se i risparmi ottenuti fossero trasferiti agli investitori. La commissione ha risposto affermando che il registro su cui è detenuto l’investimento non aggiunge valore all’investimento e che ogni persona deve valutare l’investimento in base al merito, poiché “mettere qualcosa su un registro non cambia l’economia”.

SEC on Market Structure

Il rappresentante Lynch ha sollevato un punto interessante riguardo allo stack degli spazi crypto. Ha descritto come nella finanza tradizionale sarebbe illegale per il NYSE agire anche come broker o emettere azioni. Tuttavia, nel mercato crypto, questo tipo di comportamento è comune. Ha sottolineato che questo stack lascia la porta aperta alla frode e ha suggerito che dovrebbero esserci leggi per prevenire questo rischio.

Fraud is Fraud

La commissione è stata anche interrogata sull’influenza di celebrità e social media sul mercato. Hanno spiegato che le celebrità devono dichiarare quando vengono pagate e da chi nei titoli tradizionali, ma non quando si tratta di progetti crypto. I rappresentanti hanno indicato celebrità che promuovono progetti crypto senza divulgazione. Molti di questi progetti hanno portato gli investitori a perdere fondi in schemi pump‑and‑dump.

In risposta, il portavoce comune ha affermato che “la frode è frode” indipendentemente dalla piattaforma ed è loro compito proteggere i consumatori. Gensler ha concordato che potrebbero essere implementate ulteriori protezioni in questo caso e che avrebbe senso avere requisiti che rispecchino gli obblighi e le divulgazioni attuali sui titoli.

Keeping the US competitive in the Cryptomarket

C’è stato un momento in cui è stata discussa la posizione degli Stati Uniti nel mercato. I rappresentanti hanno spiegato che, per la prima volta nella storia recente, gli Stati Uniti non sono più il leader tecnologico. È stata espressa preoccupazione che se gli Stati Uniti non dominassero la tecnologia, potrebbero anche perdere parte della sicurezza. In particolare, la commissione è stata interrogata sull’uso di società di investimento cinesi e su come fossero salvati i loro dati. La commissione ha risposto che, finché le linee guida sono rispettate, qualsiasi azienda di qualsiasi nazione può partecipare.

Robin Hood / Gamestop Debacle – SEC Response

Curiosamente, la signora Waters ha sollevato il caso Robin Hood‑Gamestop. Questo scenario si è verificato quando un gruppo online di trader ha superato gli hedge fund che shortavano nudi le azioni. Questo termine si riferisce al prendere in prestito denaro per vendere allo scoperto le azioni. Per i trader esperti, offre esposizione aggiuntiva e opportunità di ROI insieme a un rischio più elevato. In questo caso, i trader di Gamestop hanno capito che gli hedge fund erano sovra‑esposti e dovevano soddisfare i loro ordini di vendita allo scoperto. Di conseguenza, hanno iniziato ad acquistare l’azione.

All’inizio, gli investitori hanno guadagnato molto prima che le app di trading, come Robinhood, congelassero le loro operazioni. Ricerche successive hanno rivelato che il blocco è stato effettuato per proteggere gli hedge fund partner della piattaforma. Parlando di ciò che è stato fatto da allora, la commissione ha spiegato di aver introdotto diverse normative per prevenire il verificarsi di situazioni simili in futuro. Le nuove regole riguardano la relazione con la clearing house e il ciclo di chiusura, accelerandolo di un giorno. In particolare, i titoli venduti il lunedì vengono pagati il martedì, 24 ore più velocemente rispetto al metodo precedente.

Crypto Influence on SEC’s future

È stata discussa l’influenza crescente delle criptovalute tra legislatori e regolatori. Un rappresentante ha chiesto alla commissione se esistessero linee guida per i funzionari della SEC che accettano lavori nei mercati crypto dopo aver lasciato le loro posizioni. Nel suo esempio esagerato, ha affermato che un’azienda potrebbe offrire a un ex presidente un lavoro da 50 milioni di dollari all’anno per influenzare le decisioni future. Ha proposto limiti salariali e altri metodi di trasparenza per prevenire questo problema.

SEC Bad Response to Crypto Firms

Un altro dibattito interessante è avvenuto quando i commissari sono stati interrogati sul loro comportamento ritardato e spesso non responsivo nei confronti delle società crypto. In particolare, Coinbase, il più grande exchange del Nord America, è stato usato come esempio. Coinbase ha tentato di registrarsi presso la SEC più di 30 volte e ha presentato numerose petizioni per ottenere chiarezza. Tutte sono state ignorate.

AI in Financial Markets

L’intelligenza artificiale è stata un altro argomento interessante. È stato discusso come questi algoritmi potrebbero un giorno diventare i principali decisori per i mercati. In risposta, Gensler ha osservato che attualmente ci sono 3 grandi fornitori di cloud che dominano il mercato. Ha notato che sono anche attori principali nei mercati AI. Ha poi descritto come il 75 % delle banche utilizzi 2 dei 3 fornitori cloud. Pertanto, saranno fortemente dipendenti dall’assistenza AI in futuro, aumentando il rischio di un collasso finanziario legato all’AI.

Climate-Related SEC Issues

Sono stati discussi tassazione climatica e crediti. I rappresentanti hanno chiesto divulgazioni climatiche standardizzate per garantire uniformità e correttezza nel mercato. Hanno chiesto alla commissione di non permettere agli eco‑attivisti di spingerla a perseguire aziende che seguono le linee guida.

Spoke on SEC Accomplishments

Il gruppo ha parlato del volume enorme di reclami che ricevono annualmente. Hanno descritto come gli Stati Uniti abbiano la liquidità più profonda e superino costantemente i mercati globali. Hanno anche condiviso alcune statistiche interessanti. Per esempio, il 58 % dei cittadini statunitensi possiede azioni direttamente o indirettamente.

È stata discussa anche la ragione per cui alcuni dei migliori investimenti sono disponibili solo per investitori accreditati. Gli investitori accreditati o i trader che possono dimostrare almeno 1 milione di dollari in attività liquide. Purtroppo, la persona media è molto lontana dal raggiungere questo obiettivo, il che significa che è esclusa dalle opportunità più redditizie.

Un commissario ha risposto affermando di essere d’accordo sul fatto che questa restrizione non sia corretta. Ha spiegato che il portafoglio che possiede attualmente è molto diverso da quello che la persona media potrebbe mai acquisire a causa del suo status di investitore accreditato. In futuro, la SEC lavorerà per aprire la porta a più opportunità di investimento secondo la commissione.

Should the SEC Regulate Cryptocurrencies

Il punto principale da trarre da questa riunione è che la SEC vorrebbe regolare le criptovalute ma molti preferiscono che non lo faccia. Attualmente, la loro posizione nello spazio crypto è volutamente vaga, permettendo ulteriori innovazioni senza limitare la capacità di implementare leggi quando necessario. Questo approccio ha avuto successo nel favorire l’innovazione ma resta indietro rispetto alla legislazione pro‑crypto, necessaria per diventare leader globale nel settore.

What to Expect Next from the SEC

Ci sono stati alcuni progressi definitivi nella comprensione da parte della SEC dei beni digitali, tuttavia, sono ancora rimasti al di sotto dello scopo della tecnologia. Durante la riunione sono state fatte molte dichiarazioni da parte dei rappresentanti che hanno dimostrato una mancanza di conoscenza riguardo alle capacità della tecnologia. Pertanto, è evidente che c’è ancora molto da imparare da entrambe le parti del dibattito.

Per ora, il mercato crypto è in piena espansione e l’interesse degli investitori è ai massimi storici. Di conseguenza, è più importante che mai che il mercato ottenga un quadro giuridico per promuovere startup e adozione. Pertanto, la SEC e i legislatori devono determinare il loro ruolo e approccio in futuro per fornire agli investitori fiducia e garantire che le startup abbiano accesso agli strumenti e al capitale di cui hanno bisogno per avere successo.

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