Gli Asset Digitali Regolamentati Dominano nel 2020 – Thought Leaders

Nota dell’Editore (2026): Questo articolo è stato contribuito durante il periodo di transizione 2018–2019 dalle offerte iniziali di monete (ICOs) verso titoli digitali regolamentati. Mentre le specifiche azioni di applicazione e le statistiche di mercato citate riflettono l’ambiente normativo di quel periodo, l’analisi più ampia sul ruolo della regolamentazione, della custodia e dell’infrastruttura di mercato nell’abilitare titoli basati su blockchain rimane rilevante oggi. I lettori dovrebbero interpretare i dati storici e i riferimenti normativi come contesto di fondo piuttosto che condizioni di mercato attuali.

Il 2018 è stato il picco massimo per le offerte iniziali di monete (ICOs), quando 1.253 nuove monete hanno raccolto 7,8 miliardi di dollari. Nel 2019, questo mercato del “Wild West” è passato dal boom al crollo. I dollari raccolti nelle ICO sono crollati del 95% rispetto al 2018, e la Securities and Exchange Commission (SEC) continua ad annunciare nuove azioni contro vari attori delle ICO per frode e emissioni non registrate. Lo sceriffo è arrivato in città.

Regolamentazione, mio vecchio amico

Non è una consolazione per gli investitori che hanno perso milioni negli schemi truffa delle ICO, ma facevano parte di una naturale evoluzione del mercato. Le leggi che regolano i titoli tradizionali sono state originariamente ispirate da attori scorretti come i “bucket shop” che sono emersi quando un’altra nuova tecnologia, il telegrafo, stava cambiando i mercati finanziari. La decisione della SEC di reprimere gli asset digitali e applicare quelle stesse leggi ai titoli basati su blockchain è una buona notizia per i partecipanti al mercato.

I titoli basati su blockchain hanno il potenziale di aumentare l’efficienza, ridurre i costi, fornire maggiore trasparenza e mitigare il rischio. Tuttavia, l’industria finanziaria non può realizzare pienamente il potenziale dei titoli blockchain senza un mercato pubblico e un ecosistema regolamentato che supporti l’intero ciclo di vita. Ciò significa emissione, investimento, negoziazione, regolamento e custodia completamente conformi.

I governi di tutto il mondo stanno lavorando per stabilire i quadri normativi necessari nelle proprie giurisdizioni. Questo sta riducendo il rischio di investimento in titoli blockchain introducendo protezioni per gli investitori associate ai mercati tradizionali. Sebbene le diverse giurisdizioni abbiano requisiti diversi per entità regolamentate, investitori, trader e utenti, ci sono quattro aree comuni che vengono affrontate:

• Distribuzione – come vengono creati i token di sicurezza e perché, e come vengono consegnati ai loro proprietari?
• Custodia – dove è conservato il registro definitivo della proprietà e da chi?
• Reportistica e Conservazione dei Registri – quali requisiti normativi aggiuntivi sono imposti ai partecipanti, come i servizi di agente di trasferimento?
• Processi Specifici – quali processi aggiuntivi sono richiesti, ad esempio, per spostare i token di sicurezza tra portafogli personali e master?

La SEC e la Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) hanno stabilito linee guida in tutte e quattro le aree attraverso una serie di comunicazioni, inclusi il rapporto su The DAO e una dichiarazione congiunta sulla custodia da parte di broker-dealer degli asset digitali. Il quadro normativo necessario negli Stati Uniti è finalmente in atto per consentire al commercio regolamentato e pubblico dei titoli blockchain di fiorire.

Se il succo non sembra così

Parallelamente a questi sviluppi normativi, le aziende si sono affrettate a creare l’infrastruttura di mercato necessaria. Componenti critiche sono già in atto e ne arriveranno altre quest’anno. La domanda per chi sta valutando se partecipare: il succo di questa versione 2.0 degli asset digitali vale la spremitura? La risposta sarà sì se il mercato dei titoli blockchain appare come un aggiornamento dei mercati tradizionali, il che richiederebbe che offra due benefici chiave a investitori e aziende che cercano di raccogliere fondi.

Il primo è l’efficienza. I titoli blockchain devono eliminare i sistemi di dati ingombranti e i processi manuali basati su carta del trading di titoli tradizionali. Il potenziale è lì, ma l’esecuzione è tutto, come dice il proverbio. Se implementata correttamente, la blockchain può supportare in modo efficiente l’intero ciclo di vita degli asset digitali, dall’emissione e investimento alla negoziazione, al regolamento e alla custodia.

Il secondo beneficio è una supervisione intelligente. Per essere sostenibile a lungo termine, il mercato dei titoli blockchain deve essere pienamente conforme non solo per soddisfare i regolatori, ma per creare liquidità. Deve fornire agli investitori un accesso comodo alla trasparenza, alle salvaguardie dei conti e al trading regolamentato. Ciò richiederà l’integrazione con i conti di intermediazione tradizionali così come interfacce utente intuitive.

Sono diventato così insensibile

Speravo di superare questo articolo senza usare il termine “disruption” perché so che tutti noi siamo insensibili al concetto. Sfortunatamente, continuo a sentire che i titoli blockchain sconvolgeranno i mercati finanziari. L’ho detto anch’io! Ma la realtà è che i titoli blockchain sono un’evoluzione, non una rivoluzione. Lo stesso anno in cui le ICO hanno raggiunto il picco di 7,8 miliardi di dollari, l’industria tradizionale dei titoli statunitense ha raccolto 2,4 trilioni di dollari. Perché i titoli blockchain diventino una classe di asset mainstream, non possono rimanere sull’isola dei portafogli personali. Devono essere acquistati, detenuti e venduti da investitori al dettaglio, istituzioni e consulenti attraverso i sistemi di trading tradizionali e i conti di intermediazione. Questo potrebbe accadere già quest’anno.