Gli shock politici stanno diventando eventi di mercato per le criptovalute

I mercati finanziari sono per lo più guidati da considerazioni economiche: tassi d:interesse, crescita economica, dinamiche di settori specifici e successi o fallimenti di singole aziende. Tuttavia sono anche influenzati da eventi più ampi nel mondo: crisi geopolitiche, cambiamenti politici e altri cigni neri.

Per un certo periodo, le criptovalute hanno reagito principalmente a notizie legate al mondo crypto, soprattutto quando la tecnologia era ancora nuova e i prezzi delle criptovalute erano in aumento grazie alla crescente consapevolezza e partecipazione, prima del grande pubblico retail e poi delle istituzioni finanziarie.

Tuttavia, negli ultimi anni, le criptovalute hanno iniziato a maturare come classe di attivi e a comportarsi più in linea con altri asset finanziari come azioni e obbligazioni.

Un segno di questa evoluzione è che i prezzi delle criptovalute ora reagiscono a notizie di cronaca non direttamente collegate alle criptovalute, ma potenzialmente influenzanti. Questo effetto non è limitato a Bitcoin, ma riguarda anche altre criptovalute, in particolare token a tema politico e asset speculativi.

Un recente studio di due ricercatori della Ludwig Maximilian University di Monaco (Germania) e della WU Vienna University of Economics and Business (Austria) ha indagato l'impatto di tale evento di cronaca sulle criptovalute: i tentativi di assassinio di Donald Trump nel luglio 2024.

È stato pubblicato su Finance Research Letters¹, con il titolo “Guns’N Roses: Political assassination attempt and cryptocurrency markets”.

Perché Donald Trump dovrebbe importare per le criptovalute?

Oltre al fatto ovvio che l'assassinio di un candidato presidenziale sarebbe una notizia importante, la campagna del 2024 era divisa lungo linee partitiche per quanto riguarda le criptovalute. In generale, il candidato repubblicano era considerato più favorevole agli asset crypto rispetto al suo avversario. In tal senso, la vittoria di Trump alle elezioni era importante per l'attuale accettazione delle criptovalute da parte delle istituzioni finanziarie tradizionali.

Il ritorno di Donald Trump alla presidenza ha portato una posizione politica evidente e di rilievo per il mercato nei confronti degli asset digitali. Per tutto il 2024, ben prima delle principali conferenze crypto della stagione, la sua campagna ha diffuso messaggi a favore delle criptovalute.

• In primo luogo, un aumento dell'incertezza riguardo alla continuità della leadership e al percorso politico.
• In secondo luogo, condizionato alla sopravvivenza del candidato, un rafforzamento della percepita durabilità di un'agenda pro-crypto.

Per i ricercatori, l'evento offre un raro, netto e plausibilmente esogeno test di come gli shock politici si trasmettano nei rendimenti degli asset digitali, nella volatilità e nei movimenti congiunti tra asset.

La loro ipotesi era verificare se il movimento dei prezzi successivo ai tentativi di assassinio fosse probabilmente il risultato dell'evento stesso, e del fallimento dell'assassinio. E poi determinare quali token crypto hanno reagito di più o in modo sincronizzato.

Come sono state misurate le reazioni delle criptovalute

Per analizzare l'effetto del tentativo di assassinio, i ricercatori hanno raccolto dati prezzi minuto per minuto delle dieci più grandi criptovalute nel periodo intorno alla finestra dell'evento.

Il set di dati comprende 20.160 osservazioni di trading ad alta frequenza che coprono il periodo dal 6 al 20 luglio 2024, fornendo una finestra simmetrica di una settimana di dati prima e dopo il tentativo di assassinio di Donald Trump del 13 luglio 2024.

Fonte: Finance Research Letters

Hanno utilizzato il “modello BEKK-MGARCH” per misurare le correlazioni e uno “studio di evento dei rendimenti anormali cumulativi” (CAR) usando un periodo di riferimento pre-evento per isolare lo shock.

Questo evento in particolare è stato scelto perché inatteso, con evidenti conseguenze di vasta portata per ogni osservatore, e la chiarificazione di quanto realmente accaduto ha permesso a diverse narrazioni di succedersi.

Cosa ha scoperto lo studio

Reazioni globalmente positive

Mentre nel periodo pre-evento la maggior parte delle criptovalute mostrava rendimenti anormali cumulativi (CAR) relativamente stabili, la fase post-evento è caratterizzata da guadagni notevoli nella maggior parte degli asset.

I CAR post-evento sono uniformemente positivi e statisticamente significativi per tutte le criptovalute, con un guadagno medio del 15,167% per l'intero mercato.

Fonte: Finance Research Letters

Poiché nessuna delle criptovalute nel campione ha registrato CAR negativi dopo l'evento, ciò rafforza l'interpretazione di un sentimento di mercato ampiamente positivo o stabilizzante a seguito del tentativo di assassinio.

Non tutti gli asset hanno reagito allo stesso modo

Alcune criptovalute hanno reagito molto più in sincronia tra loro rispetto ad altre. Per esempio, DOGE, ETH, SHIB e SOL si muovono in stretta coordinazione tra loro.

Questi risultati sottolineano l'impatto sistemico del tentativo di assassinio di Trump sull'ecosistema più ampio delle criptovalute, evidenziando la sensibilità del mercato agli eventi geopolitici e la sua potenziale vulnerabilità agli shock esterni.

Fonte: Finance Research Letters

Tuttavia, altri come AVAX e LINK hanno mostrato notevoli diminuzioni nella covarianza media post-evento, dissincronizzandosi dal resto delle criptovalute.

Nel complesso, sembra che i token guidati da narrazioni e i token ad alto beta (maggiore volatilità) abbiano reagito molto più fortemente ai tentativi di assassinio.

Questa eterogeneità può riflettere fondamentali sottostanti differenti, liquidità di mercato e composizione degli investitori.

Infine, XRP ci offre un esempio di un'altra situazione. Questo specifico protocollo ha mostrato un forte movimento di prezzo pre-evento, guidato da un sentiment di mercato favorevole attorno alla sentenza della corte federale del 13 luglio 2024, che ha fornito maggiore chiarezza normativa riguardo alla classificazione legale di XRP.

Come tale, ha comunque mostrato guadagni post-evento, ma può essere difficile separarlo completamente dal trend positivo preesistente in questo token specifico. Tuttavia, poiché l'effetto è forte quanto per gli altri token nella settimana successiva ai tentativi di assassinio, è probabile che il trend preesistente non sia l'unica causa di questi guadagni.

Perché è importante per gli investitori?

La conclusione che i grandi eventi politici stanno influenzando il movimento immediato dei prezzi delle criptovalute è, naturalmente, importante per trader e investitori.

Non è una scoperta particolarmente sorprendente, ma è importante avere una conferma statistica e accademica dell'idea, soprattutto quando i guadagni possono arrivare a una media del 15% in una sola settimana.

Nel mezzo di un'elezione presidenziale contestata e di una divisione partitica riguardo alle politiche crypto, i tentativi di assassinio hanno avuto conseguenze potenziali immediate e evidenti per gli investitori crypto, cosa che il mercato delle criptovalute ha compreso rapidamente.

Un'altra conclusione importante è che i fondamentali specifici del protocollo modellano la trasmissione degli shock politici.

Quindi non basta valutare l'effetto sulle criptovalute nel loro complesso. Al contrario, le criptovalute ad alta volatilità o guidate da narrazioni sono più propense a essere influenzate da eventi scioccanti e inaspettati.

Allo stesso modo, anche se un token sta già reagendo a tendenze positive prima di un evento, ciò non lo esclude dal reagire in modo sincronizzato con altri token.

Ulteriori ricerche dovrebbero essere condotte per analizzare altri eventi simili, come ad esempio l'inizio della guerra in Ucraina, o altre importanti notizie geopolitiche, per studiare come le criptovalute hanno reagito ad altri eventi che hanno una conseguenza diretta meno evidente per i mercati crypto.

Studio citato

^{1. Luca Galati, Carmine Russo. Guns’N Roses: Political assassination attempt and cryptocurrency markets. Finance Research Letters. Volume 103, agosto 2026, 110141. https://doi.org/10.1016/j.frl.2026.110141}