NuBank (NU): Come la principale fintech dell’America Latina sta ricostruendo il settore bancario

La rivoluzione “FinTech” (Tecnologia finanziaria) sta conquistando il mondo finanziario sostituendo progressivamente, o almeno costringendo al cambiamento, gli attori tradizionali del settore, banche più vecchie, compagnie assicurative e fondi di investimento che erano più concentrati sulla ricerca di rendite che sull’innovazione.

Ciò che è iniziato con semplici pagamenti online con aziende come PayPal (PYPL ) sta ora diventando una forza importante che plasma l’industria finanziaria.

Di conseguenza, trasferimenti internazionali di denaro, cambio valuta, servizi bancari e molti altri servizi finanziari si stanno spostando sempre più online, diventando più rapidi, più economici e più user‑friendly.

In alcune regioni del mondo, questo cambiamento è ancora più importante perché una larga parte, se non la maggioranza della popolazione, è non bancarizzata e non ha alcun accesso ai servizi finanziari. Ciò ha a lungo ostacolato la crescita economica del cosiddetto “Global South”, con una gran parte della popolazione costretta a pagare commissioni esorbitanti, riducendo la capacità di risparmio, investimento o imprenditorialità.

“Quei prestatori di denaro applicavano fino al 280% del valore originale del denaro accreditato in 24 ore, il che è estorsione.

Nel sistema legale, è intorno al 2,5% mensile. Quindi le fintech sono diventate un’opzione adatta per milioni di persone.

Eduardo Montañes Silva, CEO del consulente con sede a Bogotá LiSim International

Fortunatamente, le fintech moderne stanno lavorando per cambiare questa situazione, e da nessuna parte è più evidente che in America Latina, dove sta emergendo un attore dominante: Nu Holding, e la sua controllata Nubank.

Sfide e opportunità nel sistema finanziario dell’America Latina

Le banche latinoamericane hanno storicamente servito principalmente la parte più ricca della popolazione, lasciando fuori dal sistema bancario e finanziario una larga fetta di persone. Sebbene la situazione sia migliorata in parte, rimane ancora tra il 13% e il 60% della popolazione non bancarizzata, a seconda del paese, mentre la regione ospita quasi 670 milioni di abitanti.

Fonte: USCB

Il settore è ancora altamente concentrato; ad esempio, in Brasile quasi il 70% dei depositi è detenuto dalle tre banche più grandi.

“Una parte significativa della popolazione, sia consumatori sia piccole e medie imprese, manca ancora di pieno accesso ai servizi finanziari tradizionali, creando una notevole opportunità per le fintech che offrono soluzioni innovative e accessibili.”

Andrés Fontao – cofondatore di Finnovista, una società di venture capital messicana focalizzata sulle fintech

Per quanto riguarda il settore dell’e‑commerce, l’arrivo lento di Internet, seguito dall’esplosione dell’uso degli smartphone, ha radicalmente modificato i modelli di consumo nella regione.

Questo fenomeno ha favorito altre aziende come MercadoLibre (MELI ), ora leader dell’e‑commerce nell’area, ma anche fintech (puoi leggere di più sulla storia e sulla posizione competitiva di MercadoLibre nel nostro report dedicato).

Fonte: Mercado Libre

L’America Latina nel suo complesso sta crescendo, ma lentamente, con una crescita del PIL prevista del 2,4% nel 2025. Il tasso medio di occupazione informale nella regione sarà del 46,7%, in lieve calo, ma resta comunque un ostacolo significativo all’accesso ai servizi finanziari tradizionali per la maggior parte di questo sotto‑segmento della popolazione.

Tuttavia, il settore fintech della regione è cresciuto fortemente. Nella prima metà del 2024, le aziende fintech della regione hanno attratto 1,2 miliardi di dollari in investimenti, un aumento del 20% rispetto al 2023.

“Poiché cinque banche concentravano l’80% dei servizi finanziari, la concorrenza era davvero bassa.

Nel 2013 c’erano solo due mezzi di pagamento, oggi ne abbiamo più di 200 che offrono questo servizio. Di conseguenza, c’è più concorrenza, e questo è positivo per i clienti.”

Diego Perez – Presidente dell’Associazione brasiliana delle Fintech (ABFintechs)

Quali servizi offre Nu Holdings?

Il core dell’azienda è Nubank, che offre carte di credito, portafogli digitali, investimenti e conti correnti. Tutti questi servizi sono centralizzati in un’unica app.

Fonte: Rest of the World

In generale, l’azienda offre tutto ciò che ci si può aspettare da una banca, con prestiti, assicurazioni, investimenti, pagamenti online e persino accesso a criptovalute, completando le funzioni di base dei conti correnti e delle carte di credito.

Fonte: NuBank

La carta di credito NuBank non prevede commissioni di mantenimento, offre buone funzionalità internazionali e non nasconde costi. In generale, il marketing dell’azienda è orientato alla funzionalità, all’accessibilità e a costi contenuti, con il minor attrito possibile in ogni interazione con i prodotti di Nu Holding.

Al contrario di molte banche tradizionali, che ancora richiedono la presentazione di una prova cartacea della storia creditizia, tutti i nuovi richiedenti devono solo scaricare l’app NuBank e inviare foto del proprio documento d’identità e un selfie.

Se qualcosa non è chiaro per l’utente, l’app offre un rapido accesso al supporto con persone reali ai desk di assistenza, non a chatbot IA.

Tra le altre offerte, l’azienda propone:

• Carta fisica condivisa, con limiti comuni e conto bancario.
• Carta virtuale: un’alternativa più sicura per gli acquisti online, per evitare rischi di frode.
• Cashback di NuShopping con fino a 200 negozi partner.
• Un programma di fidelizzazione (dal 2017) con punti programma che non scadono mai e possono essere riscattati per un catalogo prodotti o sconti su servizi, viaggi e intrattenimento.
• Tag sulle spese per aiutare a gestire i budget.

Quanto velocemente sta crescendo Nubank? Uno sguardo alla sua base clienti

Panoramica

Nu Holdings e la sua controllata, NuBank, sono tra le fintech più grandi e in più rapida crescita in America Latina, con 114 milioni di clienti in Messico, Brasile e Colombia.

Di questi tre mercati principali, quello che probabilmente raggiungerà presto un certo livello di saturazione è il Brasile, con 90 milioni di clienti su una popolazione di 211 milioni.

In Messico, l’azienda ha raggiunto la soglia dei 10 milioni di clienti alla fine del 2024, con un aumento del 91% anno su anno, ovvero solo il 12% della popolazione adulta del paese.

Per molti utenti dell’azienda, questa è la loro prima carta di credito o conto corrente. Questo numero di utenti sta crescendo estremamente rapidamente, riflettendo la grande espansione dell’azienda negli ultimi anni.

“Il 2024 è stato un anno di trasformazione per Nu, poiché abbiamo avanzato la nostra missione di dare potere a milioni di persone in America Latina con servizi finanziari accessibili, trasparenti e a basso costo.

Ora serviamo oltre 114 milioni di clienti, con 20 milioni di nuovi utenti netti durante l’anno.”

In Brasile, Nu è diventata la terza istituzione finanziaria più grande per numero di clienti. In Messico, ha superato la soglia dei 10 milioni di clienti, e in Colombia conta 2,5 milioni.

Ciò rappresenta un’espansione estremamente rapida, dato che l’azienda è stata fondata nel 2013 e ha effettuato la sua prima transazione solo nel 2014. È quotata in borsa dalla fine del 2021. Nel 2023 è stata la più grande banca digitale al mondo.

Espansione di Nu Holdings nel banking aziendale

L’azienda è attiva anche nel settore del banking commerciale, superando la soglia dei 4 milioni di clienti business a marzo 2024, con un aumento del 50% anno su anno. Contemporaneamente, ha lanciato Working Capital, la prima soluzione di prestito aziendale dell’azienda, offrendo agli imprenditori l’accesso a una linea di credito per esigenze di cassa quotidiane o altre richieste aziendali.

Per servire meglio questo segmento, NuBank sta fornendo nuove funzionalità:

• Accesso desktop oltre l’app NuBank.
• Accesso condiviso e livelli variabili di autorizzazione.
• L’emissione di fatture può essere inviata a contabili e clienti direttamente nell’interfaccia dell’azienda.

Efficienza dei costi e ricavi dei clienti in Nu Holdings

Il costo medio mensile per servire un cliente attivo è rimasto al di sotto di un dollaro, a $0,8 per cliente, dimostrando una forte efficienza operativa.

Questo si confronta favorevolmente con il valore medio mensile di ricavo per cliente attivo (ARPAC), pari a $10,7 nel Q4’24. Soprattutto considerando che il costo di acquisizione per cliente è stato segnalato intorno a $5/utente.

Ultraviolet di Nubank: mirato a clienti premium

Mentre è iniziata con un portafoglio digitale e un focus sui clienti non bancarizzati, NuBank ora sta anche cercando clienti più facoltosi, avendo lanciato NuBank Ultraviolet.

Ultraviolet è stata creata in partnership con la fintech estone‑britannica Wise, specialista in pagamenti transfrontalieri e cambio valuta, che si è espansa nel banking ed è quotata a Londra (WISE.L).

Un punto di forza di Ultraviolet è il suo tasso di conversione valutaria più basso (solo lo 0,9%) e la possibilità di effettuare fino a due prelievi mensili in valuta estera senza costi.

Come parte del marketing di lancio, Ultraviolet fornisce anche una SIM virtuale con 10 GB di accesso internet, valida per 30 giorni in 40 paesi.

“Il segmento viaggi è una priorità per questo pubblico, e lo affrontiamo con i differenziali di Ultraviolet che i clienti già conoscono – utilizzabili ovunque nel mondo, con condizioni speciali e benefici unici, come tassi di conversione migliori, oltre a internet gratuito incluso.”

Livia Chanes – CEO dell’operazione brasiliana di NuBank

Questo potrebbe aiutare l’azienda a generare più profitto, poiché questa categoria di clienti tende a spendere di più e a effettuare più transazioni finanziarie.

Subito dopo il lancio, Nu Holdings ha riportato che gli acquisti con carta di credito tra i suoi clienti più premium sono più che raddoppiati, passando da $500 milioni un anno prima a oltre $1 miliardo per trimestre.

Nel 2024, la base clienti di Ultraviolet in Brasile è cresciuta del 132% anno su anno, raggiungendo quasi 700 000 clienti. Il volume di acquisti trimestrale delle carte di credito Ultraviolet è aumentato del 106% anno su anno, arrivando a $1,8 miliardi nel Q4 2024.

Analisi della performance finanziaria di Nu Holdings nel 2024

Nel 2024, i ricavi sono cresciuti del 58% rispetto all’anno precedente, raggiungendo un totale di $11,5 miliardi.

La crescente scala dell’azienda le consente di coprire meglio i costi generali, portando a un aumento ancora più rapido del profitto.

Nel 2024, l’utile netto è cresciuto dell’85% anno su anno, portando il ROE annualizzato (“Ritorno sul capitale proprio”) a un notevole 29%.

“Questi risultati ci collocano tra le istituzioni finanziarie più redditizie a livello globale, pur mantenendo una posizione di capitale in eccesso a livello di holding.”

Risultati finanziari Nu Holding Q4 2024

La maggior parte dei ricavi dell’azienda proviene da prestiti, con un portafoglio di interesse (IEP) di $11,2 miliardi alla fine del 2024, un aumento del 75% anno su anno. I depositi totali sono aumentati del 55% anno su anno, raggiungendo $28,9 miliardi alla fine del 2024, di cui $23,1 miliardi in Brasile.

Il portafoglio di prestiti è più che raddoppiato nel 2024, arrivando a $6,1 miliardi, e il portafoglio di carte di credito è cresciuto del 28% anno su anno, raggiungendo $14,6 miliardi.

Strategia di espansione globale di Nubank

America Latina

Oltre all’espansione pianificata nei nuovi mercati chiave di Messico e Colombia, l’azienda probabilmente si espanderà nel resto dell’America Latina a tempo debito. È probabile che riesca a catturare una parte di questo mercato.

Potrebbe dover affrontare una forte presenza di MercadoLibre, la piattaforma di e‑commerce dominante nella regione. Sfruttando la sua popolarità come marketplace, MercadoLibre potrebbe espandersi nel fintech tramite un’app di pagamento e servizi finanziari.

Questo potrebbe non rappresentare un ostacolo insormontabile, poiché Nubank è riuscita a prosperare in Brasile, il secondo mercato in cui MercadoLibre è entrata dopo la sua fondazione in Argentina.

In generale, le banche tradizionali sono più vulnerabili alla disruption da parte di fintech locali e internazionali, e i due più grandi fornitori di fintech nella regione non ostacoleranno significativamente i progressi l’uno dell’altro.

Resto del mondo

NuBank non sta solo valutando l’espansione in tutta l’America Latina, ma anche negli USA e forse in Europa.

“Stiamo attivamente valutando quali giurisdizioni hanno senso per noi, pensando ai prossimi 10 anni di espansione globale. Stiamo considerando il Regno Unito.

Gli Stati Uniti hanno diverse agenzie di regolamentazione che regolano la stessa cosa. Quindi, se ci fosse una semplificazione delle agenzie regolamentari, potrebbero creare un ambiente molto più interessante per altri attori che vogliono entrare.”

David Velez – CEO e fondatore di Nu Holdings

Altri mercati emergenti potrebbero essere in gioco, come Nubank ha investito 150 milioni di dollari nella banca digitale con sede a Singapore Tyme Group alla fine del 2024, che conta 15 milioni di clienti in Sud Africa e nelle Filippine.

Nuovi servizi: NuTravel, NuCel e altro

Più attività e più denaro per cliente sono le altre aree di crescita per l’azienda, oltre all’ingresso in nuovi mercati e all’acquisizione di più utenti.

Ad esempio, l’azienda ha recentemente lanciato NuTravel per l’acquisto di biglietti aerei da un conto multivaluta, rendendolo un servizio aggiuntivo per gli utenti Ultraviolet.

L’azienda offre anche NuCel, un servizio di telefonia mobile, un ingresso nel settore delle telecomunicazioni che ricorda l’ill-fated simile mossa di Rakuten, che potrebbe o meno rivelarsi vantaggiosa per Nu Holdings.

Come Nubank sta usando l’IA per migliorare i servizi finanziari

Come “banca nativa digitale”, Nubank è in una posizione migliore rispetto alla maggior parte dell’industria finanziaria per abbracciare la rivoluzione IA.

Nubank ha effettuato diverse acquisizioni nel campo dell’IA per potenziare la propria offerta e l’efficienza interna, in particolare le società Cognitect e Olivia nel 2021. Cognitech ha fornito all’azienda linguaggi di programmazione funzionale e sviluppo di applicazioni, e Olivia con algoritmi IA avanzati per fornire agli utenti consigli finanziari e una gestione personale delle finanze superiore.

“Un esempio è l’Assistente Pagamenti, che trova, centralizza e notifica i clienti sulle bollette dovute, oltre ad aiutare a organizzare le spese previste per il mese. Questa evoluzione è la premessa della “Piattaforma Money”: i clienti hanno praticamente un consulente privato.”

Vitor Olivier – Chief Technology Officer di NuBank

L’azienda è tuttavia cauta nel spingere l’IA verso un profitto diretto, piuttosto che migliorare la soddisfazione del cliente o l’efficienza dell’azienda. Credono che qualsiasi mossa del genere sarebbe alla fine controproducente.

“Questa non è una visione a lungo termine, perché al cliente diventerà ovvio che tipo di ‘consiglio’ sta dando questa IA. È come quell’amico che ti dà un suggerimento, ma ogni volta che lo segui, è lui a trarne beneficio e non tu.”

Vitor Olivier – Chief Technology Officer di NuBank

Considerazioni finali: Nubank può guidare la fintech oltre l’America Latina?

Nu Holdings è, nella sua essenza, una “neobank” molto innovativa che è riuscita a cogliere l’inefficienza del mercato latinoamericano e a trasformarla in un motore di crescita.

Partendo dal Brasile, è probabile che replicherà il suo straordinario successo nel resto della regione, con Messico e Colombia, i prossimi due paesi più popolosi, già ben avviati.

Nel medio termine, questi due paesi, insieme a una profittabilità più profonda in Brasile e all’espansione nel resto dell’America Latina, saranno probabilmente i principali driver della crescita dell’azienda e del prezzo delle sue azioni.

Nel lungo periodo, Nubank potrebbe persino espandersi in altre regioni, ma resta da vedere se riuscirà a superare i concorrenti locali.

Ciò è possibile, poiché i reclami dei clienti brasiliani sulla loro banca possono risultare stranamente familiari anche per i clienti occidentali. I mercati del Sud‑Est asiatico e dell’Africa potrebbero essere simili, con attori locali spesso privi della scala che NuBank ha già raggiunto.

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