Nasdaq completa l’acquisizione della piattaforma di negoziazione fuori borsa LeveL Markets

Il 15 ottobre 2026, Nasdaq ha annunciato di aver completato l’acquisizione di LeveL Markets, LLC, descritta dalla società come una piattaforma leader per l’esecuzione di operazioni azionarie fuori borsa e come operatore di uno dei più grandi sistemi di negoziazione alternativi (ATS) degli Stati Uniti. Nasdaq ha definito il completamento dell’operazione una tappa fondamentale della propria strategia per promuovere infrastrutture di mercato sempre attive, in un contesto in cui gli investitori si aspettano sempre più spesso un accesso fluido ai servizi di mercato attraverso diverse sedi di negoziazione e classi di attività.

LeveL Markets offre agli investitori istituzionali una piattaforma di esecuzione scalabile e altamente interconnessa, che tratta ogni giorno centinaia di milioni di azioni su oltre 7.000 simboli. La piattaforma serve più di 2.500 clienti grazie a oltre 15 integrazioni con sistemi di gestione degli ordini e delle esecuzioni. Nasdaq ha dichiarato che nel 2025 il volume medio giornaliero di LeveL Markets è cresciuto del 56 per cento su base annua, rendendola il terzo ATS più grande degli Stati Uniti per volume di negoziazione.

«Siamo lieti di accogliere i clienti di LeveL Markets in Nasdaq e non vediamo l’ora di favorire una transizione senza intoppi», ha dichiarato Roland Chai, responsabile di Digital Liquidity Networks di Nasdaq. «LeveL Markets contribuisce alla nostra visione di mercati più interconnessi e sempre attivi, aggiungendo alla tecnologia, alle capacità di mercato e ai rapporti con i clienti di Nasdaq una piattaforma di liquidità fuori borsa scalabile e competenze nell’esecuzione». Chai ha aggiunto che Nasdaq continuerà a sviluppare la piattaforma e le comunità di clienti di LeveL Markets per promuovere la crescita e l’innovazione a lungo termine.

LeveL Markets continuerà a operare come ATS registrato sotto la supervisione della FINRA, con un proprio team dirigenziale dedicato all’interno dell’organizzazione Digital Liquidity Networks di Nasdaq. Nasdaq ha dichiarato di voler gestire la piattaforma garantendo la qualità di esecuzione attesa dai clienti e, al contempo, investire nella sua tecnologia e nelle sue capacità per accelerare la crescita a lungo termine.

L’accordo definitivo dell’agosto 2026

Nasdaq ha annunciato l’11 agosto 2026 di aver stipulato un accordo definitivo per acquisire tutte le partecipazioni nel capitale di LeveL Markets. I termini dell’operazione non sono stati resi noti. All’epoca, Nasdaq aveva dichiarato che il completamento era previsto una volta soddisfatte le consuete condizioni, comprese le necessarie approvazioni normative, e che le due società avrebbero continuato a operare separatamente fino alla chiusura dell’operazione.

«I mercati si stanno evolvendo rapidamente, creando nuove opportunità per investitori, emittenti e operatori di mercato in tutto il mondo», ha dichiarato Tal Cohen, presidente di Nasdaq, nell’annuncio di agosto. «LeveL Markets riunisce dimensioni, connettività e rapporti con gli investitori istituzionali che possono contribuire ad accelerare la nostra strategia di crescita a lungo termine».

Steve Miele, amministratore delegato di LeveL Markets, aveva dichiarato all’epoca che Nasdaq era stato un partner prezioso nella crescita della società e che, entrando a far parte di Nasdaq, LeveL Markets avrebbe avuto maggiori possibilità di investire nelle proprie soluzioni, ampliare le opportunità per i clienti in diverse classi di attività e in tutto il mondo e continuare a promuovere l’innovazione attraverso la collaborazione.

L’annuncio di agosto ha inoltre definito la struttura organizzativa che oggi accoglie la piattaforma. Nasdaq ha creato l’organizzazione Digital Liquidity Networks, che riunisce piattaforme di liquidità, capacità di tokenizzazione e un portafoglio di soluzioni tecnologiche finanziarie al servizio dell’ecosistema degli asset digitali; queste soluzioni supportano funzioni di mercato fondamentali lungo l’intero ciclo di negoziazione. Chai è stato nominato alla guida dell’organizzazione dopo aver diretto European Market Services di Nasdaq dal 2023 e aver guidato la strategia della società per gli asset digitali dall’inizio del 2026. Nikolaj Kosakewitsch è stato nominato successore di Chai alla guida di European Market Services, con effetto immediato; il successore di Kosakewitsch alla presidenza di Nasdaq Copenhagen sarà annunciato in un secondo momento.

Al momento dell’accordo, Nasdaq aveva inoltre dichiarato che, una volta completata l’operazione, LeveL Markets avrebbe mantenuto la propria separazione strutturale, la riservatezza dei partecipanti e l’integrità operativa, elementi che la società aveva indicato come fondamentali per il ruolo della piattaforma nel mercato azionario istituzionale.

Dalla partecipazione di minoranza alla piena proprietà

L’acquisizione completata consolida un rapporto iniziato con un investimento di minoranza nel 2021. Nell’annuncio del 2 agosto 2021, Nasdaq aveva dichiarato di aver acquisito una quota di minoranza significativa in LeveL ATS, entrando a far parte del gruppo di proprietari che comprendeva Bank of America (BAC ) , Citi e Fidelity. I termini di quell’investimento non erano stati resi noti. Nel comunicato sul completamento dell’operazione, Nasdaq ha dichiarato che la quota acquisita nel 2021 rientrava in una strategia più ampia volta a garantire una presenza costante sui mercati, con l’obiettivo di affermarsi nel comparto azionario fuori borsa e sviluppare capacità complessive nei sistemi di mercato alternativi.

LeveL ATS è stata lanciata nel 2006 e fondata da un consorzio di banche come dark pool azionario statunitense gestito in modo indipendente. La sua piattaforma di incrocio continuo è stata realizzata per offrire ai clienti negoziazioni senza interruzioni in un ambiente dark pool stabile, riducendo al minimo la diffusione di informazioni e l’impatto sul mercato. Al momento dell’investimento di Nasdaq nel 2021, LeveL aveva lanciato tre tipologie proprietarie di ordini basati sul prezzo medio ponderato per i volumi: VWAP Block, VWAP Slice e VWAP Full Day.

Dopo la fusione con Luminex nel 2022, LeveL Markets serve oltre 300 società istituzionali dal lato degli acquisti, secondo quanto dichiarato nell’annuncio di agosto. LeveL Markets offre anche LeveL Connect, un gateway di connettività per gli operatori dal lato degli acquisti che offre opportunità di negoziazione in Europa e in Canada, oltre alla sua piattaforma di incrocio continuo, ai tipi di ordine basati su traiettorie VWAP e alle soluzioni di negoziazione a bassa latenza.