L’acquisto istituzionale impedirà un inverno crypto – Thought Leaders

Di: Anton Chashchin, Managing Partner at Bitfrost:

L’umore tra gli appassionati di cripto ha subito un colpo di recente.

I mercati delle criptovalute sono stati duramente colpiti a gennaio e molti investitori potrebbero provare un déjà vu dell’inverno crypto del 2018, che è seguito al boom del 2017.

Ma non siamo entrati in un inverno crypto. Il mercato è completamente diverso da quello del 2018. Mentre il 2017 era in gran parte guidato da investitori retail più volubili, l’ultimo boom è stato causato da un afflusso di istituzioni, e queste sono impegnate a lungo termine.

Una ricerca di Fidelity ha mostrato che il 52% delle istituzioni finanziarie investe già in criptovalute e il 71% prevede di acquistare o investire in asset digitali in futuro. Molte grandi aziende – e persino alcuni governi – stanno entrando nel mercato, con i fondi crypto che registrano miliardi di afflussi grazie all’ingresso delle istituzioni.

Ognuna di queste decisioni è stata presa con attenzione, con valutazioni di rischio e riunioni del consiglio che precedono ogni acquisto. Acquistando e creando maggiore scarsità, queste istituzioni stanno catalizzando un ciclo positivo che contribuirà a una traiettoria di crescita sana nonostante la volatilità.

This institutional era marks a more mature age for Bitcoin.

Fattori di attrazione

Allora, perché le istituzioni stanno entrando nel mercato? In termini semplici, ci sono tre ragioni chiave.

Innanzitutto, le istituzioni hanno notato il potenziale delle criptovalute e lo vedono come una mossa strategica a lungo termine. Molte istituzioni hanno politiche di lock‑up o utilizzeranno Bitcoin come copertura contro l’inflazione globale in crescita. Pertanto, cercheranno di acquistare la quantità di cripto che si adatta al loro appetito di rischio.

Secondo, è accessibile. Che si tratti di una piccola azienda o di un fondo da un trilione di dollari, se l’obiettivo di un’istituzione è avere il 5, 10 o 20 per cento del proprio portafoglio convertito in cripto, dispone della liquidità necessaria per farlo.

Terzo, l’adozione è auto‑perpetua. Il trading istituzionale genera volumi più grandi, e volumi più grandi attraggono nuove istituzioni. Allo stesso tempo, qualsiasi comportamento di detenzione aggiunge scarsità.

Man mano che Bitcoin ha raggiunto massimi storici, l’interesse tra le entità tradizionalmente conservative continua a crescere.

Le motivazioni principali delle istituzioni variano a seconda di ciò che l’acquirente intende ottenere. Ma mentre gli investimenti retail sono solitamente speculativi, le istituzioni hanno più responsabilità e il loro ingresso nello spazio è stato attentamente valutato.

Acquirenti alla prima esperienza

Molti stanno esplorando le criptovalute per la prima volta e quindi tendono a preferire Bitcoin data la sua popolarità, status e liquidità, che li aiutano a fidarsi dell’asset.

Il loro ingresso nelle criptovalute non è necessariamente dovuto al fatto che si siano innamorati di Bitcoin, ma piuttosto perché hanno perso fiducia nelle commissioni eccessive e nei servizi obsoleti delle banche tradizionali. Alcuni lo affrontano con una mentalità avversa al rischio – operando solo con paesi con licenze. Altri optano per un approccio a più alto rischio e più alto rendimento.

In molti casi, tuttavia, l’obiettivo principale dell’istituzione è apprendere. Anche se potrebbero non fidarsi completamente delle cripto, spesso si tratta di un progetto pilota piuttosto che di un elemento centrale della loro strategia o di uno schema per arricchirsi rapidamente. Vogliono capire quali benefici potrebbero trarre dall’uso delle criptovalute. Per farlo, i loro CFO, contabili, avvocati e manager devono imparare a fatturare, inviare, ricevere, scambiare e tassare le criptovalute.

Gestori di Fondi

Questi sono tra i più noti acquirenti di criptovalute, con molti che creano team specialistici per integrare gli asset crypto nei loro portafogli. La scarsità di Bitcoin e la sua traiettoria di crescita si allineano bene con i loro piani di crescita.

Invece di lasciarsi scoraggiare dal clamore, i fondi del lato acquisto lo stanno abbracciando per attrarre più investitori, adottando tipicamente gli asset più moderni e performanti nei loro portafogli. Di conseguenza, la loro strategia è piuttosto orientata alla PR.

Con più investitori a bordo, possono quindi acquistare più Bitcoin e così ottenere più commissioni. L’esempio più famoso di un fondo che vende titoli come quote di un fondo che possiede asset crypto nel suo bilancio è il Grayscale Bitcoin Trust negli Stati Uniti, ma esistono decine di fondi simili operanti in tutta Europa.

Trust e Patrimoni

Man mano che le criptovalute diventano sempre più mainstream, la fascia demografica più anziana sta gradualmente interessandosi a raccogliere i benefici, attirando così veicoli di investimento consolidati.

Alcuni tra la popolazione più anziana non sanno come investire in cripto e quindi chiedono ai loro pianificatori patrimoniali di inserire gli asset crypto nei loro trust per loro conto. Oggi, sempre più trust stanno convertendo parti delle loro partecipazioni in Bitcoin. Questa domanda fa sì che la competenza in cripto diventi una parte sempre più competitiva dei servizi di molti pianificatori patrimoniali.

I trust sono anche utilizzati dagli investitori crypto più esperti. Ad esempio, un trust può essere usato per l’efficienza fiscale. Il trasferimento di Bitcoin a un trust non è tassabile. Questo consente ai beneficiari di ridurre le tasse sui loro guadagni in conto capitale attirando al contempo più investitori tradizionali.

Inoltre, i trust offrono anonimato. Molti investitori sono preoccupati per la mancanza di anonimato che Bitcoin fornisce a seguito delle nuove normative KYC/AML. Significa che chiunque potrebbe facilmente scoprire dove un individuo sta spendendo le proprie cripto. I trust viventi forniscono un ulteriore livello di privacy attribuendo la proprietà dell’asset al trustee invece che al proprietario.

Family Office

Con i millennial consapevoli delle cripto che avanzano nei ranghi, i family office in stile istituzionale stanno esplorando sempre più Bitcoin.

Mentre i trust hanno altre motivazioni, i family office vogliono semplicemente massimizzare i rendimenti. Per loro, l’attrazione verso Bitcoin è che è un asset protettivo, come l’oro, grazie alla sua scarsità. Allocando solo l’1% a Bitcoin, un office può aspettarsi in modo sicuro un ritorno dell’1‑5% senza alcun rischio significativo, rendimenti simili a quelli di alcuni asset che rappresentano il 30% del portafoglio.

E più questi investimenti in Bitcoin performano bene rispetto al resto del portafoglio, più i family office investiranno. In effetti, Bitcoin è sempre più considerato avente un vantaggio rispetto all’oro. Mentre l’oro ha limitazioni nel mondo reale, Bitcoin è illimitato e il suo potenziale di crescita è teoricamente esponenziale.

Questi argomenti, uniti al panorama di investimento post‑COVID, hanno portato a un aumento dei family office che detengono Bitcoin.

Fornitori di liquidità

Questo segmento di acquirenti si applica a chiunque fornisca servizi di asset digitali. Che si tratti di una fintech, di un fondo o di un exchange, è necessario acquistare asset digitali per poterli vendere.

Per quanto riguarda il trading BTC/USD, sono necessari sia l’asset di base sia quello di quotazione nell’exchange. E man mano che le operazioni si espandono, ne serve di più.

Aziende di questo tipo sono molto suscettibili alle opportunità di mercato. Mentre molte hanno chiuso i loro desk di trading crypto nel 2019 a causa della mancanza di volumi di scambio bassi, nel 2022 molte le hanno riaperte nuovamente per affari.

Man mano che emergono più start‑up di liquidità, la liquidità iniziale diventerà sempre più essenziale, così come i partner di liquidità. E con il miglioramento della liquidità nel mercato, si attireranno più istituzioni ad entrare nel mercato.

Un ciclo di crescita

L’aumento dell’adozione istituzionale funge da ciclo di positività per il settore. Più istituzioni nel mercato stimolano la concorrenza e prodotti sofisticati, oltre a iniziative regolamentari, a dimostrazione di un mercato stabile e in maturazione.

In definitiva, un maggiore coinvolgimento istituzionale crea stabilità, il che porta a più investimenti istituzionali: un ciclo continuo di accettazione, adozione e innovazione che sta facendo decollare le criptovalute.