La scommessa da 2 miliardi di dollari di ICE su Polymarket espande la sua presenza nel crypto

Il mercato delle criptovalute sta attirando una notevole quantità di attenzione e capitale da parte delle istituzioni tradizionali. Centinaia di miliardi di dollari sono stati versati nel mercato crypto negli ultimi tre anni.

L’afflusso di tutto questo capitale ha spinto Bitcoin (BTC ) a un massimo storico (ATH) di oltre $126.000, e la capitalizzazione totale del mercato delle criptovalute a quasi $4,4 trilioni.

Man mano che i prezzi saliscono e gli asset digitali guadagnano popolarità e adozione diffuse, ciò sta guidando ulteriori afflussi di capitale nell’industria. Questa settimana, la società madre del NYSE, Intercontinental Exchange (ICE ), è diventata l’ultima azienda a annunciare che investirebbe fino a $2 miliardi in Polymarket.

Questo è uno dei più grandi investimenti privati mai effettuati in una piattaforma nativa crypto, sottolineando lo spazio crypto in evoluzione e il maggiore coinvolgimento dell’infrastruttura finanziaria tradizionale nei mercati decentralizzati.

L’investimento valuta Polymarket tra $8‑$9 miliardi pre‑money, un salto netto rispetto alla valutazione da $1 miliardo che la società ha ottenuto nell’ultimo round di finanziamento che si è tenuto all’inizio di quest’anno. Questa iniezione di liquidità può aiutare il più grande mercato delle previsioni al mondo a rientrare negli USA più di tre anni dopo aver limitato gli utenti americani.

“Insieme, stiamo ampliando il modo in cui individui e istituzioni usano le probabilità per comprendere e valutare il futuro,” ha dichiarato il CEO di Polymarket, Shayne Coplan. Questa collaborazione con ICE, che ha definito una fusione di “scala istituzionale e know‑how consumer”, è un passo importante verso la diffusione dei mercati delle previsioni.

Nel frattempo, il CEO di ICE, Jeffrey Sprecher, ha definito l’investimento come “un’opportunità per servire i mercati in modo unico insieme.”

Nell’ambito dell’accordo interamente in contanti, ICE utilizzerà i dati di Polymarket per fornire un indice di sentiment di mercato su argomenti correlati. 

“Il vero premio per ICE non è solo compensare i contratti, ma monetizzare i dati, vendere le quote come fattori di sentiment accanto a tassi e credito, dove ogni voce paga una commissione.”

– CIO di Running Point Capital Advisors, Michael Ashley Schulman

Oltre a utilizzare dati guidati dagli eventi, Polymarket e ICE lavoreranno insieme su iniziative di tokenizzazione. La tokenizzazione di asset reali (RWA) è un’altra tendenza popolare di questo ciclo, con $33,5 miliardi di asset già inseriti on‑chain.

Sprecher “crede fortemente nella tokenizzazione”, e “Polymarket è un prodotto consumer di rilievo in questo spazio, con ogni mercato delle previsioni tokenizzato,” ha osservato Coplan in un’intervista, aggiungendo, “Ci affidiamo a Intercontinental Exchange per le intuizioni normative, mentre noi portiamo l’expertise consumer. Insieme, vediamo una visione chiara per Polymarket.”

Dopo l’annuncio, il prezzo delle azioni ICE è salito del 5 % a $166 prima di tornare a scendere. Ora è scambiato sotto $160, in rialzo dell’8,7 % finora quest’anno. Solo un paio di mesi fa, ICE aveva toccato un picco di $189.

L’azienda, con una capitalizzazione di $92,7 miliardi, registra un EPS (TTM) di 5,21 e un P/E (TTM) di 31,08. Paga un dividendo dello 1,19 %.

Adozione istituzionale dei mercati delle previsioni: l’impennata di Polymarket

Il mese scorso sono emersi rapporti secondo cui Polymarket si sta preparando per il ritorno negli USA, cercando finanziamenti che potrebbero portare la sua valutazione a $10 miliardi, rispetto a $1 miliardo di giugno, quando la società aveva raccolto un round da $200 milioni guidato dal Founders Fund di Peter Thiel.

Mentre i mercati che consentono scommesse sull’esito di vari eventi esistono da molti anni, è stato solo alla fine dello scorso anno che hanno guadagnato popolarità mainstream. Da quando le elezioni presidenziali del 2024 si sono tenute, i mercati delle previsioni hanno registrato un’impennata di interesse istituzionale.

In quel periodo milioni di persone hanno scommesso oltre $3 miliardi sull’esito delle elezioni nel corso di diversi mesi, ottenendo una previsione più accurata dei tradizionali sondaggi.

Ciò che differenzia Polymarket, però, è che si tratta di un mercato delle previsioni basato su criptovaluta. 

I mercati delle previsioni sono luoghi in cui gli utenti scommettono sugli esiti di sport, intrattenimento, politica ed economia. Oltre a scommettere sugli esiti, questi mercati aggregano opinioni per valutare il sentiment pubblico o prevedere la probabilità di eventi specifici.

A differenza di Polymarket, alimentato da crypto, i mercati delle previsioni tradizionali sono piattaforme online dove una persona piazza scommesse che sono gestite da entità centralizzate, responsabili di definire le regole. Al contrario, i mercati delle previsioni decentralizzati operano su tecnologia blockchain senza un’entità singola al controllo della piattaforma; è una rete distribuita di computer a gestirne il funzionamento. 

Mentre la base della blockchain rende le operazioni più trasparenti e sicure rispetto ai sistemi centralizzati, essi utilizzano anche oracoli per collegare il mondo reale alla blockchain fornendo dati essenziali e contratti intelligenti per eseguire le transazioni automaticamente.

I mercati delle previsioni decentralizzati offrono vantaggi di trasparenza, equità, accessibilità globale e resistenza alla censura. Tuttavia, affrontano anche rischi quali volatilità, problemi di liquidità, difetti nel codice dei contratti intelligenti e incertezza normativa.

In questo contesto, gli utenti di Polymarket stanno attualmente scommettendo su quando terminerà lo shutdown governativo statunitense, chi vincerà le elezioni sindaci di New York, quale sarà la decisione della Fed questo mese, se ci sarà un cessate il fuoco tra Israele e Hamas entro il 31 ottobre, e sui movimenti di prezzo di Bitcoin, Ether e XRP, tra molti altri temi di politica, tecnologia, cultura, elezioni e utili.

Le persone comprano e vendono “azioni” su questi risultati di eventi reali, con i prezzi di mercato che riflettono probabilità implicite. Le operazioni, nel frattempo, sono regolate nella seconda stablecoin più grande, USDC, con gli utenti che scambiano esiti sì o no su una vasta gamma di argomenti.

La capacità di piattaforme come Polymarket di combinare saggezza collettiva e interesse finanziario per fornire una finestra senza pari sul futuro ha spinto le istituzioni a esplorare questo settore in rapida crescita.

Ciò include Citadel di Ken Griffin, attiva nel market‑making e nel trading ad alta frequenza, che sta valutando di lanciare una propria piattaforma o di investire in una piattaforma di previsioni e scommesse, secondo Bloomberg. 

Ritorno di Polymarket negli USA: passi della CFTC, accordo QCEX e regolamentazione

Pur essendo oggi molto popolare, con un volume di scambi superiore a $19 miliardi nell’ultimo anno, Polymarket è attiva dal 2020, ma la piattaforma ha incontrato ostacoli normativi.

Nel 2022 ha dovuto trasferirsi offshore dopo aver risolto le accuse con la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) statunitense per aver gestito una borsa non registrata. Ma solo lo scorso mese, Polymarket ha ottenuto l’approvazione del regolatore dei mercati derivati statunitense per rilanciarsi nel paese.

Quest’anno, il panorama normativo statunitense ha subito un enorme cambiamento sotto l’amministrazione Trump, che ha notevolmente allentato la supervisione di mercato, concentrandosi su crypto e contratti su eventi.

I capi della SEC e della CFTC hanno anche suggerito di essere disposti a concedere agli innovatori più libertà per “elencare contratti su eventi nei mercati delle previsioni in modo responsabile”.

A luglio i procuratori federali hanno chiuso un’indagine su Polymarket e sul suo fondatore e CEO Coplan, iniziata sotto l’amministrazione Biden. Un mese dopo, la società ha ottenuto un investimento non divulgato, stimato in “milioni a doppia cifra di dollari”, dalla VC 1789 Capital, sostenuta da Donald Trump Jr.

Il figlio maggiore del presidente è anche socio della VC, diventandolo solo lo scorso anno. “Polymarket taglia il rumore dei media e le cosiddette opinioni ‘esperte’ lasciando che le persone scommettano su ciò che realmente credono accadrà nel mondo,” ha dichiarato in una nota.

Polymarket vs. Kalshi: modelli, partner e funzionalità parlay

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Oltre a effettuare un investimento, Trump Jr. è anche entrato a far parte di Polymarket come consigliere, proprio come avviene per il rivale Kalshi. 

La borsa regolamentata dalla CFTC e mercato delle previsioni, Kalshi, ha firmato accordi con broker online, tra cui Webull e Robinhood, rendendo le scommesse sui contratti di scommessa semplici come il trading di azioni. È stato recentemente rivelato che Kalshi offrirà presto anche scommesse parlay complesse. Ottenendo investimenti dal CEO di Citadel Securities, Peng Zhao, e da Charles Schwab, Kalshi ha recentemente raggiunto una valutazione di $2 miliardi.

Ma, soprattutto, l’approvazione per Polymarket è arrivata dopo che la piattaforma ha acquisito QCEX, una borsa di derivati con licenza CFTC con sede in Florida, e la sua clearing house affiliata, QC Clearing, in un accordo da $112 milioni.

Con questa acquisizione, “stiamo ponendo le basi per riportare Polymarket a casa — rientrando negli USA come piattaforma completamente regolamentata e conforme che consentirà agli americani di scambiare le proprie opinioni,” ha dichiarato il CEO Coplan in una dichiarazione all’epoca.

La CFTC ha emesso una lettera di non azione a QCX all’inizio di settembre, concedendo a Polymarket una deroga a determinati obblighi di registrazione e reporting.

Quindi, piattaforme come Polymarket e Kalshi stanno chiaramente attirando un grande interesse istituzionale e capitale, e tutta questa trazione dovrebbe spingere il volume globale dei mercati delle previsioni a livelli molto più alti e i ricavi a superare $16,65 miliardi entro il 2030.

Come la scommessa da $2 miliardi di ICE su Polymarket espande la sua presenza nel crypto

Con il suo investimento in Polymarket, ICE sta diventando un distributore globale dei propri dati ed esplorando la tokenizzazione. In questo modo, si sta integrando più a fondo nel settore crypto e sta ora espandendo anche la propria presenza nei mercati delle previsioni guidati da eventi.

Intercontinental Exchange è principalmente impegnata nella fornitura di tecnologia finanziaria e servizi dati attraverso le principali classi di asset. Opera attraverso alcuni segmenti chiave, tra cui Fixed Income e Data Services, Mortgage Technology e Exchanges.

ICE è in realtà proprietaria del New York Stock Exchange (NYSE), la più grande borsa al mondo per capitalizzazione, che supera i $28 trilioni.

Esistono oltre 50 grandi borse in tutto il mondo, di varie dimensioni e volumi, ma ognuna contribuisce alle economie delle rispettive regioni consentendo alle aziende di emettere azioni e raccogliere capitali, offrendo al contempo agli investitori l’opportunità di possedere queste azioni e ottenere rendimenti sui propri investimenti.

Dopo aver guidato il mercato TradFi, ICE sta ora lavorando per potenziare la propria presenza nel settore crypto. Polymarket è un grande passo in questa direzione, ma ICE non è nuova al crypto.

È in realtà la stessa azienda che ha contribuito al lancio e possiede ancora una quota di maggioranza in Bakkt.

ICE è entrata per la prima volta nel settore nel 2018 quando ha annunciato la piattaforma di asset digitali Bakkt (BKKT ) in partnership con Microsoft, Starbucks, Boston Consulting Group (BCG) e altri. La piattaforma ha raccolto $182,5 milioni nel suo round di finanziamento. 

Tuttavia, solo alla fine del 2019 è stata lanciata, e i futures su Bitcoin sono diventati operativi su Bakkt. Furono inoltre lanciati futures su Bitcoin regolati in contanti e opzioni mensili su Bitcoin in quel periodo. Nel tempo, Bakkt si è espansa ad altri asset digitali come punti fedeltà e ha potenziato le proprie iniziative di pagamenti consumer.

L’azienda guadagna dalle commissioni per gli acquisti e le vendite di criptovalute, nonché dai pagamenti.

Nel 2021, Bakkt è diventata pubblica e ha ricevuto una BitLicense a New York per iniziare a operare nello stato e offrire i propri servizi di custodia a un pubblico più ampio. Bakkt ha completato una fusione con SPAC VPC Impact Acquisition Holdings per diventare Bakkt Holdings e quotarsi al NYSE.

Oggi le azioni BKKT sono scambiate intorno a $39, in rialzo di oltre il 57 % quest’anno ma notevolmente inferiori al picco di $1.200 di novembre 2021. Nei prossimi due anni, le azioni dell’azienda hanno subito un forte calo, e nell’aprile 2024 le azioni BKKT sono scese sotto $6.

Ma non è stato tutto in discesa. Il prezzo delle azioni di Bakkt ha vissuto periodi di slancio ripetuti. Nel novembre scorso anno, i prezzi sono saliti di oltre il 162 % dopo che un rapporto aveva affermato che la società mediatica di Trump fosse in trattative per acquisire la società. E prima di ciò, quando ICE stava valutando di suddividerla in entità più piccole.

Tuttavia, quest’anno, ha ricevuto un avviso dal NYSE che l’azienda rischiava di essere delistata, così Bakkt ha effettuato uno split azionario inverso con rapporto 1‑for‑25.

Con una capitalizzazione di mercato di $900 milioni, Bakkt registra un EPS (TTM) di -4,49 e un P/E (TTM) di -8,66.

Nonostante la sovraperformance azionaria nell’ultimo ciclo, Bakkt non ha mai realmente catturato l’interesse del mercato, data la sua storia di perdite. All’inizio del 2023, l’azienda ha dovuto chiudere la sua attività al dettaglio. Quest’anno, la società ha perso due dei suoi più grandi clienti, Webull e Bank of America, e ha venduto la sua attività di punti fedeltà per $11 milioni.

Secondo i dati finanziari del 2024, Bakkt Holdings Inc. Class A (BKKT) ha registrato una perdita netta di $103,4 milioni e un fatturato totale di $3.490,2 milioni. Il fatturato è aumentato in modo significativo rispetto all’anno precedente, principalmente grazie a un incremento dei ricavi dei servizi crypto da $727 milioni a $3.441,1 milioni, il 74 % dei quali è stato attribuito a Webull.

Con Bakkt, l’obiettivo era semplificare il processo per le istituzioni tradizionali e finanziarie per scambiare criptovalute. Nella speranza di diventare il punto di ingresso per gli investitori istituzionali, la piattaforma ha persino annunciato BakktX l’estate scorsa per posizionarsi “come partner ideale per le istituzioni che cercano un venue di trading conforme e qualificato. Questa sarà una soluzione davvero rivoluzionaria che soddisfa un bisogno attualmente non coperto nel mercato statunitense,” ha dichiarato il COO Ray Kamrath.

L’azienda di software crypto sta ora cercando di raccogliere fino a $1 miliardo attraverso una combinazione di titoli di debito, azioni privilegiate, azioni ordinarie di classe A e warrant, che verrebbero poi utilizzati per finanziare acquisti di Bitcoin e altri asset digitali “come parte della nostra più ampia strategia di tesoreria e corporate.”

Insieme all’investimento da $2 miliardi in Polymarket, Intercontinental Exchange sta facendo un ulteriore passo nel campo crypto per concentrarsi su dati di sentiment in tempo reale e tokenizzazione, al fine di collegare la finanza tradizionale e i sistemi decentralizzati in modo da sbloccare nuovi livelli di liquidità e insight per costruire la prossima generazione di mercati globali.