Hyundai Motor Company (HYMTF): Batterie allo Stato Solido, Idrogeno e Robot

The Comeback of Legacy Automakers

Mentre il settore automobilistico è scosso dall’ascesa parallela di marchi EV come Tesla e dei produttori cinesi che stanno facendo forti progressi all’estero, i produttori tradizionali sono spesso liquidati dagli investitori come dinosauri poco innovativi.

Tuttavia, ciò non è vero per alcuni dei marchi globali più forti, come il numero 1 per numero di auto vendute Toyota (TM ) e il numero 2 Volkswagen (VWAGY ) (segui i link per trovare un report di investimento dedicato alle innovazioni di queste aziende).

Lo stesso si può dire del terzo più grande produttore automobilistico al mondo, Hyundai Motors Company.

Hyundai non è solo un produttore automobilistico leader, ma è anche avanti alla maggior parte dei concorrenti nei gruppi motopropulsori elettrici e a idrogeno. Dalla sua acquisizione di Boston Dynamics nel 2021, Hyundai è anche un leader globale nella robotica.

Quindi, è in una buona posizione per riprendersi e diventare una forza trainante nei settori automobilistico e robotico nonostante sia attualmente valutata come un produttore tradizionale di auto a combustibile in declino.

History of Hyundai

La società è stata fondata nel 1947 con il nome Hyundai Engineering and Construction Company (Hyundai Togun), con un focus su progetti e materiali di costruzione, incluse le autostrade.

Il gruppo entrò nel mercato automobilistico nel 1967 con la creazione della Hyundai Motor Company, e il primo modello dell’azienda, la Cortina, fu venduto in collaborazione con la Ford Motor Company (F ) un anno dopo. L’azienda sviluppò progressivamente, nel decennio successivo, i propri modelli, in parte grazie all’assunzione dei migliori ingegneri e designer automobilistici britannici.

Hyundai lanciò la prima auto sudcoreana interamente progettata internamente nel 1975, la Pony, sebbene utilizzasse una tecnologia di propulsione giapponese di Mitsubishi Motors.

Fonte: Road And Track

L’azienda superò il traguardo del milione di auto prodotte nel 1985, con esportazioni in crescita verso Europa e Canada. Iniziò a vendere auto negli USA nel 1986, dove il suo design moderno ed economico ottenne grande successo.

Negli anni ’90, l’azienda divenne completamente autonoma dagli altri produttori, sviluppando la propria trasmissione e motore a benzina. Lavorò anche per migliorare la sua immagine da “economica” a “di qualità”, in particolare con una garanzia di 10 anni (o 100.000 miglia – 160.000 km) per le auto vendute negli USA.

Dopo la crisi finanziaria asiatica del 1997, Hyundai Motors si spin‑off dal Hyundai Group, separandosi da Hyundai Heavy Industries Group (064350) con attività nel settore petrolifero, bancario e della generazione di energia.

Durante la stessa crisi, l’altra casa automobilistica sudcoreana, Kia, fu colpita ancora più duramente e dichiarò bancarotta, lasciando Hyundai ad acquisire il 51% della società per 6 miliardi di dollari. Oggi, Hyundai possiede il 34,16% di Kia, diventando di gran lunga il maggior azionista della società.

The Hyundai Motors Company

La Hyundai Motors Company è attualmente formata principalmente da 3 suddivisioni:

• L’attività di produzione automobilistica, inclusi i veicoli elettrici.
• Produttore di robot Boston Dynamics, da non confondere con Hyundai Robotics, un produttore di robot industriali ora parte della società indipendente (ma strettamente collaborante con Hyundai Motors) HD Hyundai / Hyundai Heavy Industries.
• Hyundai Rotem, attiva nel settore ferroviario & militare, e nell’energia a idrogeno.

Hyundai Motors in Numeri

Di gran lunga, l’attività di produzione automobilistica è il nucleo dell’azienda, generando la maggior parte dei ricavi. Le vendite per il 2025 dovrebbero raggiungere 4,17 milioni di auto, con una crescita dei ricavi del 3‑4%, dopo una crescita del 7,7% tra il 2023 e il 2024.

Fonte: Hyundai

Il mercato più grande di Hyundai, di gran lunga, è nei paesi non occidentali (metà delle vendite totali), inclusi Cina, Russia, India, Sud America, ecc.

Ancora oggi, le vendite in Corea rappresentano una parte significativa dell’attività nonostante le dimensioni più ridotte del paese, con vendite in Corea quasi pari a quelle dell’intera Europa.

Fonte: Hyundai

Analizzando più in dettaglio, le vendite di Hyundai nelle regioni “Altro” sono fortemente guidate dall’India (1/4^th delle vendite non occidentali, non coreane), dal Sud America e dal “resto del mondo” escludendo Russia e Cina.

Ciò pone l’azienda in una posizione molto protetta contro il rischio di ritorsioni o sanzioni da parte di Russia e Cina nel contesto di tensioni globali elevate.

Fonte: Hyundai

Le ingenti vendite negli USA lo rendono però potenzialmente vulnerabile alle tariffe create dall’amministrazione Trump, specialmente poiché la Corea del Sud produce l’8,6% delle auto vendute negli USA, leggermente più del 8,2% del Giappone.

Le vendite di Hyundai per modello mostrano una dominanza dei SUV, che costituiscono più della metà delle vendite totali. Questo è sia un vantaggio, poiché i SUV sono molto popolari e relativamente ad alto margine, sia un potenziale problema futuro, poiché i SUV sono spesso accusati di essere troppo grandi e pesanti, generando un’impronta ambientale maggiore.

Fonte: Hyundai

L’azienda ha mantenuto un rapporto di distribuzione dei dividendi molto costante del 25%, che combinato con un rapido aumento dell’utile netto si è tradotto in una crescita costante dei pagamenti dei dividendi agli azionisti.

Fonte: Hyundai

Hyundai EV e Ibridi

Il Mix Energetico di Hyundai

Come molti produttori tradizionali, Hyundai è stata relativamente lenta a orientarsi verso gli EV, dovendo preservare la sua base clienti esistente abituata alle auto a motore a combustione interna (ICE).

Per questo motivo, gli EV e gli ibridi rappresentano solo una frazione delle vendite totali, meno del 20%. Questo è anche un segmento delle vendite di Hyundai dominato principalmente da veicoli ibridi elettrici (HEV) più che da EV puri o anche ibridi plug‑in.

Fonte: Current EV

(Come promemoria, gli HEV si concentrano principalmente sul migliorare l’autonomia ICE con un sistema elettrico, invece di affidarsi esclusivamente all’energia elettrica per la mobilità, ma non possono essere ricaricati direttamente come BEV e PHEV)

Le Batterie allo Stato Solido di Hyundai

Il ritardo di Hyundai negli EV può essere attribuito sia a una lenta decisione di elettrificazione sia a un reale ritardo tecnologico, specialmente sull’elemento centrale della tecnologia delle batterie, solitamente più avanzato da Tesla (TSLA ) e i cinesi CATL e BYD.

Ecco perché è stato uno shock per l’intera industria quando Hyundai ha rivelato il 10 febbraio i suoi progressi sulla tecnologia delle batterie allo stato solido, spesso considerata il “Sacro Graal” della tecnologia EV, risolvendo simultaneamente l’ansia da autonomia e i problemi di costi & sicurezza. Sarebbero prodotte in massa entro il 2030 e sostituirebbero l’attuale fornitura fornita da CATL, LG e altri fornitori di batterie automobilistiche.

Tuttavia, Hyundai terrà una cerimonia di apertura per il suo centro di ricerca sulle batterie di nuova generazione a Uiwang, Corea del Sud, non oltre marzo 2025. Un prototipo che utilizza le batterie dovrebbe già essere testato su strada nel 2025, rendendola potenzialmente una delle prime case automobilistiche a compiere tale passo al mondo.

Poiché le batterie allo stato solido sono molto più efficienti, possono raddoppiare l’autonomia di un EV per lo stesso peso o dimezzare la quantità e il peso della batteria per un’autonomia simile.

Oltre alle batterie allo stato solido ad alte prestazioni, Hyundai sta sviluppando anche batterie al litio-ferro-fosfato (LFP) e Nickel Cobalt Manganese (NCM), coprendo tutte le possibili opzioni per ottimizzare costi, autonomia, prezzo e peso a seconda del modello.

Fonte: Hyundai

Questo slancio per recuperare e persino prendere il comando sugli EV richiederà molto impegno. È evidente dall’aumento radicale della spesa in R&D prevista per il 2025, quasi il doppio rispetto ai livelli del 2021 o 2022.

Fonte: Hyundai

Anche il Capex (spese in conto capitale) è aumentato, riflettendo la necessità di modernizzare la linea di produzione e adattarla agli EV, oltre all’apertura di nuove fabbriche per produrre un milione di auto in più rispetto alla capacità attuale.

Fonte: Hyundai

Questo progresso nella tecnologia EV dovrebbe anche rafforzare la partnership firmata tra Hyundai e GM (GM ) sulla tecnologia EV, rafforzando la posizione dell’azienda come partner chiave per i marchi occidentali che sono molto più indietro nella tecnologia delle batterie.

“Stiamo valutando di rinominare i nostri EV commerciali e fornire a GM. L’accordo aprirebbe la strada per il nostro ingresso nel mercato nordamericano dei veicoli commerciali.”

Lee Seung Jo – Hyundai’s CFO

Questo potrebbe anche potenziare la appena stabilita partnership strategica tra Hyundai e Waymo di Google. Nella prima fase integrerà la tecnologia di guida autonoma di Waymo nell’IONIQ 5 completamente elettrico di Hyundai.

Ciò renderebbe anche probabile che, mentre Hyundai ha già livello 4 di assistenza alla guida con tecnologia interna, Waymo potrebbe fornire sistemi di piena autonomia a Hyundai in futuro.

“Hyundai e Waymo condividono una visione per migliorare sicurezza, efficienza e comodità del modo in cui le persone si muovono, la tecnologia trasformazionale di Waymo sta migliorando la sicurezza stradale dove operano, e l’IONIQ 5 è il veicolo ideale per scalare ulteriormente questo.

Il team del nostro nuovo impianto di produzione è pronto a destinare un numero significativo di veicoli alla flotta Waymo One mentre continua a espandersi.

José Muñoz – President and global COO of Hyundai Motor Company

I Futuri EV di Hyundai

L’azienda prevede di lanciare non meno di 21 modelli EV nei prossimi 6 anni, coprendo l’intera gamma di mercato, dalle EV accessibili ai SUV, modelli di lusso e auto sportive.

Fonte: Hyundai

Se tutto procede secondo i piani per Hyundai, ciò dovrebbe far crescere le vendite di EV del 2024 di otto volte, portando gli EV a un terzo delle vendite dell’azienda.

Fonte: Hyundai

Ciò potrebbe mettere Hyundai in una posizione solida per sfidare la posizione di Volkswagen come il secondo più grande produttore automobilistico al mondo, oltre a limitare notevolmente i danni causati dalle economiche EV cinesi alle sue vendite nei mercati non occidentali.

Hyundai Rotem & Idrogeno

Hyundai Rotem

Difesa

Hyundai Motor possiede il 33,77% di Hyundai Rotem, una società di attrezzature pesanti.

L’azienda produce equipaggiamenti per la difesa ed è in particolare l’unico produttore del carro armato principale della Corea del Sud, il K2.

Fonte: Hyundai

La piattaforma K2 è uno dei sistemi di carri armati più avanzati al mondo, diventando estremamente popolare nei mercati di esportazione, in particolare con la vendita rivoluzionaria di 820 carri armati alla Polonia nel 2024 per 6,27 miliardi di dollari.

Il segmento difesa di Hyundai Rotem produce anche droni terrestri autonomi e altri veicoli da combattimento.

Ferrovia

Rotem è una parte importante del fornitore sudcoreano di treni e tram e ha fornito a altri 38 paesi treni ad alta velocità, EMU (unità multiple elettriche – carrozze auto‑propulse) e LRV (veicoli leggeri su rotaia).

Fonte: Hyundai Rotem

Di questi settori, la ferrovia è di gran lunga la principale fonte di ricavi di Hyundai Rotem.

Fonte: Hyundai Rotem

Idrogeno

Hyundai Rotem è anche presente nella produzione di energia da idrogeno (Eco Plant), così come nella costruzione di tram che utilizzano l’idrogeno come combustibile.

Attraverso la sua proprietà intellettuale e la produzione di veicoli a idrogeno, celle a combustibile, nonché produzione di idrogeno, stazioni di ricarica, trasformazione in ammoniaca e persino turbine, Hyundai è una delle rare aziende presenti in ogni punto dell’economia dell’idrogeno. Ora ha 27 anni di esperienza nell’idrogeno, con i primi veicoli di prova a idrogeno costruiti nel 2000.

Alla fine del 2024, Hyundai ha rivelato il suo concept INITIUM di veicolo elettrico a celle a combustibile a idrogeno (FCEV). Initium mira a un’autonomia di guida superiore a 650 km tra i rifornimenti ed è previsto per il lancio nella prima metà del 2025.

Fonte: Hyundai

Si prevede che sarà un componente dell’HTWO Grid: “una soluzione energetica a idrogeno end-to-end che copre produzione, stoccaggio, trasporto e utilizzo”.

Il concetto HTWO Grid include:

• Waste-to-hydrogen (W2H), produzione di idrogeno da fanghi di scarto, letame e rifiuti alimentari.
• Plastic-to-hydrogen (P2H), utilizzo del 91% dei rifiuti plastici non riciclati.
• Produzione di idrogeno verde, usando elettrolizzatori PEM su scala megawatt e energia verde.
• Distribuzione e logistica dell’idrogeno.
• Produzione e distribuzione di ammoniaca, inclusi i 2 enormi gas carrier molto grandi (VLGC) di Hyundai Glovis (che trasportano anche GPL).
• Utilizzo dell’idrogeno tramite celle a combustibile in camion, tram, auto e generatori a celle a combustibile.

Questo fa parte di una strategia a lungo termine di Hyundai, rendendola una delle poche aziende con presenza in ogni livello della futura economia dell’idrogeno.

Fonte: Hyundai

Questo includerà anche il Fuel Cell Truck XCIENT, con un’autonomia di 400 km, grazie a un serbatoio di 31 kg di idrogeno, e l’auto NEXO.

Boston Dynamics e Robotica

Panoramica di Boston Dynamics

L’azienda è una spin‑off del MIT risalente al 1992, che sviluppò il suo primo robot quadrupede nel 2004, ed è stata acquisita da Google nel 2013.

Successivamente è stata venduta a SoftBank nel 2017; prima che Hyundai acquisisse l’80% delle quote da SoftBank nel 2020 per 880 milioni di dollari.

Boston Dynamics ha a lungo generato video virali con il suo robodog “Spot” e il suo robot umanoide “Atlas”, con anche diversi altri modelli prodotti nel corso degli anni.

Fonte: Parametric Architecture

Attualmente, l’azienda sembra concentrarsi sulla promozione di Spot e Stretch, un robot per magazzini.

Spot è concepito più come una piattaforma sensoriale con una capacità di carico di 14 kg, in grado di pattugliare instancabilmente pavimenti di fabbrica e cantieri potenzialmente pericolosi. Può essere usato per scansionare un’intera struttura per creare un gemello digitale, rilevare pericoli e, con lo Spot Arm, aggiungere capacità extra per la manipolazione o l’ispezione dettagliata della piattaforma.

Fonte: Boston Robotics

Stretch è un robot per la manipolazione di pacchi e carichi nei magazzini, fino a 50 libbre di peso. L’idea chiave è consentire ai magazzini di automatizzare le attività senza dover essere ricostruiti con un’infrastruttura dedicata, e di essere distribuiti rapidamente.

“Con la capacità di spostare centinaia di casi all’ora, Stretch garantisce che gli obiettivi giornalieri siano raggiunti anche quando la domanda di evasione degli ordini aumenta.”

Il robot umanoide Atlas è una piattaforma più prospettica senza ancora un caso d’uso chiaro, sebbene sia comunemente inteso che una forma umanoide sarebbe l’opzione migliore per adattarsi a ambienti centrati sull’uomo come strutture sanitarie, case o uffici.

Finora, Boston Dynamics ha ottenuto un’agilità e affidabilità impressionanti per Atlas. La sua produzione con stampa 3D e batterie ad alte prestazioni ha contribuito a mantenere il peso basso (89 kg – 196 libbre) per un’altezza di 1,5 metri, appena più di un umano.

Sinergie Boston‑Hyundai

Per Hyundai, Boston Dynamics è un investimento strategico nel focus principale dell’azienda sulla mobilità come concetto generale non limitato solo a auto o camion.

Da questa prospettiva, ciò si espande non solo ai robot autonomi come quelli di Boston Dynamics, ma anche a “robotica indossabile” o esoscheletri per aiutare persone ferite o lavoratori, e robotica di servizio per il trasporto di singole persone, robot per consegne dell’ultimo miglio, veicoli mobili di primo intervento, ecc.

Fonte: Hyundai

Al momento si tratta di un’attività di nicchia rispetto ai milioni di auto vendute annualmente. Tuttavia, potrebbe diventare un elemento chiave per il futuro di Hyundai, con i robot destinati a assumere un’importanza crescente in sanità, logistica, sicurezza, ecc.

Tuttavia, il mercato militare è probabilmente fuori dai limiti per l’azienda, seguendo un impegno del 2022 a non supportare alcuna armamentizzazione delle sue creazioni robotiche. Boston Dynamics ha offerto ad altre aziende robotiche di aderire all’impegno, con molte altre imprese che hanno firmato.

Sebbene si possa mettere in dubbio come Hyundai possa evitare che un robot logistico polivalente venga riutilizzato per usi militari, qualcosa che il collega produttore Toyota ha spesso sperimentato con i suoi pickup riconvertiti in veicoli d’assalto leggeri.

Per Boston Dynamics, questo accordo le fornisce il supporto tecnico e finanziario necessario per continuare a migliorare la sua tecnologia, dal gruppo Hyundai molto più grande, senza la pressione di dover generare profitto il prima possibile.

Conclusione

Hyundai è tra i più grandi produttori automobilistici al mondo. Fino a poco tempo fa era considerata in ritardo nella corsa agli EV, e a rischio di essere sconvolta da aziende molto più aggressive in questo settore come Tesla o BYD, o persino Toyota.

Tuttavia, se i piani di Hyundai per le batterie allo stato solido dovessero dare frutto, l’azienda si troverebbe improvvisamente in prima linea nello sviluppo di EV molto avanzati.

Combinato con la sua esperienza e forte presenza nella tecnologia dell’idrogeno, ciò rende Hyundai uno dei produttori tradizionali meno soggetto a soffrire della tendenza all’elettrificazione. Se non altro, la sua capacità di firmare accordi con aziende come GM indica che potrebbe trarre grande beneficio dai produttori che sono in ritardo.

Lo stesso si può dire per la tecnologia dei veicoli autonomi, poiché l’accordo siglato con Waymo garantisce praticamente che Hyundai non verrà lasciata indietro rispetto alle altre enormi interruzioni nella mobilità.

Infine, l’acquisizione strategica di Boston Dynamics quattro anni prima della frenesia dell’IA potrebbe rivelarsi estremamente potente e ben tempificata; e forse un errore strategico da parte di Google e poi SoftBank averla venduta per meno di un miliardo di dollari. Avendo ora alcuni dei migliori “corpi” per l’intelligenza artificiale, Hyundai è ben posizionata per il progresso delle “menti” dell’IA a espandere molto rapidamente le applicazioni e il potenziale dei suoi robot nel prossimo futuro.