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I 5 migliori ETF sull’oro in cui investire
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L’oro raggiunge nuovi massimi storici
Dalla fine della convertibilità del dollaro statunitense in oro nel 1971, il metallo ha attraversato due grandi mercati rialzisti, negli anni Settanta e Duemila. Potremmo essere nel mezzo di un nuovo ciclo, soprattutto dopo la forte crescita del 2024.
Fonte: Trading Economics
Un importante motore di ogni rialzo dell’oro è stato il timore per l’economia e la persistenza del dominio del dollaro USA sul sistema finanziario globale.
Questi timori sostengono anche il rialzo attuale, mentre il debito pubblico statunitense cresce. L’aumento dei tassi ha portato per la prima volta i pagamenti degli interessi oltre i mille miliardi di dollari.
Per fare un confronto, questo importo è più grande del budget della difesa statunitense, che rappresenta il 40 % della spesa militare globale.
La nuova amministrazione Trump, compreso l’influente Elon Musk, ha espresso preoccupazione per questa situazione.
«Abbiamo l’opportunità, forse unica nella vita, di ridurre la regolamentazione e le dimensioni del governo. Oltre alle regole, l’America sta anche andando in bancarotta molto rapidamente, e tutti sembrano ignorare il pericolo». — Elon Musk
Poiché l’oro è storicamente una riserva di valore priva di rischio di controparte, viene spesso considerato un bene rifugio nei periodi di incertezza finanziaria.
Un modo per ottenere esposizione all’oro è investire nei produttori minerari, acquistando indirettamente non solo la produzione attuale, ma anche le riserve ancora nel sottosuolo.
Perché investire in ETF sull’oro
L’estrazione dell’oro alimenta immaginazione e avidità fin dagli inizi della civiltà, come mostrano espressioni quali corsa all’oro, febbre dell’oro, occasione d’oro e oro degli sciocchi.
Tuttavia, l’oro è molto raro sulla Terra, e anche il miglior deposito d’oro contiene solitamente solo pochi grammi di oro per tonnellata di roccia estratta. Unito a possibili interferenze da parte dei governi locali e a una geologia complessa, investire in miniere d’oro è rischioso quanto può essere redditizio. Per esempio, nel novembre 2024 alcuni dirigenti di Resolute Mining sono stati detenuti in Mali per una controversia fiscale, provocando un forte calo del titolo. (RSG.AX )
Offrendo uno strumento finanziario facile da acquistare che fornisce esposizione a decine di miniere d’oro contemporaneamente, gli ETF sull’oro possono aiutare a diversificare questo rischio.
ETF (Exchange Traded Funds) focalizzati sull’oro
*Nota: gli indicatori sono espressi in USD ed erano aggiornati al momento della stesura.*
1. SPDR Gold Trust
SPDR Gold Trust, di gran lunga il maggiore ETF sull’oro, non detiene azioni ma oro fisico. Il fondo possiede 877 tonnellate, una quantità paragonabile alle riserve di grandi paesi come India o Giappone.
Fonte: World Gold Council
Con un valore di 75 miliardi di dollari, è di gran lunga l’ETF sull’oro più liquido, con pochissima differenza tra il prezzo pagato da un investitore in GLD e il prezzo spot dell’oro. Questo può effettivamente rappresentare un premio più basso rispetto all’oro fisico reale che un investitore può ricevere in forma fisica, come lingotti o monete d’oro.
Le dimensioni dell’ETF consentono anche di sostenere commissioni di gestione molto basse, con un expense ratio di appena 0,40 %.
È quindi uno dei modi più vicini al possesso diretto dell’oro senza riceverne la consegna fisica. Non distribuisce però un rendimento derivante da attività produttive e non offre leva sul prezzo dell’oro.
2. VanEck Gold Miners ETF
È uno dei maggiori ETF dedicati ai produttori d’oro, con 14,3 miliardi di dollari di patrimonio gestito e un rapporto di spesa netto dello 0,51%.
Le tre principali partecipazioni sono fra i maggiori produttori mondiali: Newmont (NEM ), Agnico Eagle (AEM ) e Barrick Gold (ABX.TO ) (GOLD ).
Seguono due grandi società di royalty e streaming: Franco-Nevada (FNV ) e Wheaton Precious Metals (WPM ). Queste finanziano le imprese minerarie senza diluirne il capitale, in cambio di una quota della produzione futura o dei ricavi.
Fonte: VanEck
Fra le altre partecipazioni principali figurano Kinross Gold (KGC ) e AngloGold Ashanti (AU ).
GDX offre così esposizione alle principali imprese aurifere mondiali, con attenzione ai grandi produttori e alle giurisdizioni considerate più favorevoli.
3. VanEck Junior Gold Miners ETF
I grandi produttori consolidati sono generalmente meno rischiosi, ma il prezzo delle azioni tende a rifletterlo. Le società junior, spesso ancora prima dell’avvio produttivo, sono invece più speculative.
Nei dieci o più anni fra l’avvio del progetto e la prima produzione possono sorgere molti problemi: permessi ambientali negati, geologia meno favorevole, inflazione dei costi o nuove raccolte di capitale che diluiscono gli azionisti.
Se l’oro sale durante lo sviluppo, l’investimento iniziale a prezzo ridotto può risultare redditizio. Se invece scende, una nuova miniera può diventare antieconomica e il titolo può perdere molto valore.
Le società minerarie e fondi come GDXJ rappresentano quindi, in un certo senso, un’esposizione amplificata alle variazioni del prezzo dell’oro.
Rispetto alla scelta di singole società junior, l’ETF diversifica l’esposizione e attenua l’impatto degli insuccessi individuali.
Come molti ETF VanEck, presenta spese nette relativamente contenute, pari allo 0,52%.
Nonostante il nome, le principali partecipazioni comprendono anche produttori d’oro e argento già attivi che sviluppano nuovi progetti, per esempio:
- Pan American Silver Corp, che nel 2023 ha prodotto 20,4 milioni di once d’argento e 882 Koz d’oro. I progetti esplorativi in Messico e Guatemala spiegano in parte la sua inclusione.
- Alamos Gold, con una produzione di 570 Koz d’oro e diversi progetti esplorativi in Canada e negli Stati Uniti.
La presenza di produttori più piccoli già attivi e orientati alla crescita colloca GDXJ a metà strada fra un fondo di grandi società mature come GDX e uno esclusivamente dedicato alle junior.
4. Sprott Junior Gold Miners ETF
Questo fondo è più orientato alle società junior rispetto a GDXJ. Le commissioni totali sono dello 0,5%.
Le cinque principali partecipazioni rappresentano il 32,61% del patrimonio:
- Bumi Resources Minerals Tbk PT, pari all’11,13%: impresa indonesiana che riunisce le miniere non carbonifere del gruppo BUMI.
- Westgold Resources, pari al 5,59%: produttore australiano impegnato nello sviluppo di una miniera da oltre 400 Koz.
- New Gold, pari al 5,56%: produttore canadese con due attività in Ontario e Columbia Britannica, già in produzione ma ancora in espansione.
- Artemis Gold, pari al 5,18%: società canadese che sviluppa la miniera Blackwater in Columbia Britannica, dove il primo minerale è stato prodotto nel novembre 2024.
- Centamin, pari al 5,15%: produttore concentrato sull’Africa, con la miniera principale Sukari in Egitto e tre altri potenziali progetti, uno in Egitto e due in Costa d’Avorio.
Il fondo offre una maggiore diversificazione geografica, includendo mercati di frontiera come Indonesia e Africa, che alcuni investitori riterrebbero troppo rischiosi per investimenti diretti.
La maggior parte delle singole posizioni pesa soltanto il 2–5%, contribuendo alla diversificazione.
Il fondo sfrutta inoltre esperienza, conoscenze e rete di Sprott Asset Management, fondata dal noto investitore minerario Eric Sprott, con un patrimonio di 1,1 miliardi di dollari, che dichiara di detenere il 90% dei propri beni in oro e argento.
5. Franklin Responsibly Sourced Gold ETF
L’attività mineraria, soprattutto aurifera, può essere svolta in modo poco etico. Il problema è frequente nell’estrazione su piccola scala o illegale, ma anche imprese consolidate possono essere coinvolte in controversie per cattiva gestione.
Questo ETF relativamente recente cerca di ridurre tali preoccupazioni utilizzando soltanto oro proveniente da raffinerie accreditate dalla LBMA. Esse devono dimostrare il rispetto dei requisiti ambientali e l’impegno contro riciclaggio, finanziamento del terrorismo e violazioni dei diritti umani, secondo la Responsible Gold Guidance della LBMA.
Il fondo cerca inoltre di ottimizzare i costi acquistando oro sul mercato NYSE Arca, secondo la descrizione dell’articolo.
