Lo sviluppo FinTech è anche una storia istituzionale

Per gran parte dell’ultimo decennio, le discussioni sullo sviluppo della FinTech si sono concentrate su fattori come la connettività internet, la penetrazione mobile e l’infrastruttura digitale.

Questo ha senso poiché sono supportati dai dati. Con oltre 6 miliardi di persone che ora usano internet e quattro persone su cinque sopra i dieci anni che possiedono un telefono cellulare, questi fattori hanno fornito la piattaforma per offrire servizi finanziari digitali.

Di conseguenza, il mercato globale della FinTech è cresciuto fino a $395 miliardi nel 2025 e si prevede supererà $1,7 trilioni entro il 2034.

Ma sebbene essenziali, questi fattori non raccontano l’intera storia. Ridurre l’ascesa della FinTech solo a banda larga e smartphone rischia di perdere la narrazione più profonda. Le evidenze emergenti suggeriscono che la crescita della FinTech non è interamente una storia tecnologica, ma anche istituzionale e sociale.

Ciò significa che il successo degli ecosistemi finanziari digitali non dipende solo dalla disponibilità della tecnologia, ma anche da una moltitudine di altri fattori come l’efficacia normativa, l’inclusione sociale e l’ambiente più ampio in cui avviene l’innovazione, proprio come le piattaforme che hanno davvero trasformato l’accesso a credito, pagamenti e risparmi lo hanno quasi sempre fatto.

Ma prima di comprendere questa storia più ampia, otteniamo una chiara comprensione di cosa sia realmente la FinTech.

FinTech, o tecnologia finanziaria, comprende software, applicazioni mobili e altre tecnologie che consentono a utenti e imprese di accedere e gestire le proprie finanze in digitale. Ha rivoluzionato il modo in cui i servizi finanziari vengono erogati e consumati.

Inizialmente usata dalle banche per descrivere la tecnologia che le aiutava a tracciare e gestire i conti dei clienti, ora è impiegata per fare molto di più.

Oggi, coinvolge tecnologie, servizi e aziende nel settore finanziario che si concentrano su banking al dettaglio, gestione degli investimenti, educazione finanziaria e cripto, con startup che ricevono miliardi di finanziamenti di venture. I giganti della finanza tradizionale (TradFi) sono anch’essi impegnati ad acquisire nuove iniziative o a costruire le proprie offerte FinTech.

Di conseguenza, la FinTech è diventata una parte integrante della nostra vita quotidiana, con più del 50% degli americani che utilizza app di pagamento mobile come Venmo, PayPal o Cash App. Nel frattempo, si prevede che gli utenti di mobile banking negli Stati Uniti raggiungeranno gli 80 milioni entro il 2028.

Questa crescita è guidata dalla capacità dei prodotti e servizi FinTech di offrire accesso continuo e senza interruzioni ai servizi finanziari, un accesso ampliato al credito, una sicurezza migliorata e processi aziendali semplificati.

Questi vantaggi rendono la FinTech attraente, ma i risultati di questi potenti strumenti dipendono dalla governance, dalla qualità istituzionale e dalle scelte di progettazione; in assenza di questi fattori, la tecnologia tende a fermarsi.

Quindi, man mano che la finanza digitale si integra sempre più nell’attività economica, la domanda che dobbiamo porci è: che tipo di società fa prosperare la FinTech?

Uno studio comparativo tra paesi offre una risposta notevole a questa domanda: l’empowerment politico delle donne. Utilizzando il credito FinTech pro capite come principale misura dello sviluppo FinTech, i ricercatori trovano una forte relazione positiva tra il livello di partecipazione delle donne alla vita politica e civica e la profondità dell’attività FinTech in un determinato paese.

Secondo lo studio, l’empowerment politico delle donne è positivamente associato allo sviluppo della FinTech, non solo a causa della rappresentanza stessa, ma anche perché le società politicamente inclusive tendono a costruire istituzioni più forti e una maggiore capacità di innovazione.

Il collegamento mancante tra inclusione finanziaria e crescita della FinTech

I servizi finanziari tradizionali esistono da qualche secolo. Nonostante ciò, sono stati costosi, inefficienti e inaccessibili per una larga parte della popolazione, soprattutto nei paesi in via di sviluppo.

L’inclusione finanziaria è importante per i paesi ed è stata un obiettivo politico centrale per molti perché riduce la povertà e promuove lo sviluppo economico.

Nonostante i progressi dei governi nell’ampliare l’accesso ai servizi finanziari formali, oggi milioni di individui rimangono esclusi dai sistemi bancari tradizionali. È qui che le piattaforme finanziarie digitali emergono come soluzione e motore chiave della trasformazione del settore finanziario.

L’uso della tecnologia per erogare servizi finanziari ha un grande potenziale per migliorare l’inclusione finanziaria, ridurre le disuguaglianze di reddito e favorire la crescita economica.

Di conseguenza, FinTech ha vissuto una crescita esplosiva, ma persiste un significativo divario di genere: le donne sono meno propense a utilizzare questi prodotti e servizi.

Ciò si osserva nell’uso dei pagamenti digitali, che è salito al 59% nel 2021 dal 39% nel 2014. Tuttavia le risposte femminili hanno costantemente mostrato tassi di adozione inferiori del 7% in tutti gli anni del sondaggio. I dati mostrano anche che l’adozione della FinTech da parte degli uomini è stata, in media, del 6,3% più alta, un divario che varia notevolmente tra i paesi.

Ad esempio, secondo il Global Findex 2021¹, il 94% delle donne negli Stati Uniti utilizza servizi finanziari mobili rispetto all’89% degli uomini, ma in Turchia solo il 46% delle donne adotta servizi FinTech rispetto al 77% degli uomini.

Mentre la ricerca precedente indica il ruolo dell’infrastruttura IT e dei mercati più sviluppati per questa variazione, lo studio più recente propone le dinamiche di genere come fattore cruciale per comprendere queste disparità tra paesi.

Una dimensione importante delle dinamiche di genere è l’empowerment politico delle donne (WPE).

Negli anni, la ricerca sull’argomento ha scoperto che lo sviluppo economico, lo sviluppo del mercato finanziario e il progresso tecnologico svolgono ruoli chiave nella crescita della FinTech. La qualità normativa è risultata altrettanto importante per il successo e la stabilità degli ecosistemi FinTech.

Ma la dimensione di genere e i modi in cui l’inclusione sociale e politica possono modellare l’innovazione finanziaria e l’adozione digitale sono stati in gran parte trascurati.

Quindi, gli autori Sami Al Kharusi e Bedri Kamil Tas del College of Economics and Political Science, Sultan Qaboos University, e Hamdi Bennasr del College of Business and Economics, Qatar University, hanno esaminato se l’empowerment politico delle donne (WPE) influisce sullo sviluppo della FinTech.

La loro analisi rivela una “forte e statisticamente significativa relazione positiva” tra i due.

I risultati rimangono solidi su un’ampia gamma di specifiche del modello e un insieme completo di test di sensibilità. Rimangono inoltre forti dopo aver controllato fattori strutturali, macroeconomici e istituzionali come lo sviluppo finanziario, la profondità bancaria, la penetrazione internet e la qualità della governance.

Il risultato persiste anche con approcci a variabili strumentali progettati per affrontare la possibilità che la causalità vada in senso inverso, cioè che i paesi avanzati nella FinTech siano semplicemente più progressisti sul genere. Resiste inoltre tra gruppi di reddito, misure alternative di FinTech e l’esclusione dell’anno della pandemia, rendendo difficile considerarlo un artefatto statistico.

Tra le varie dimensioni di maggiore empowerment esaminate dagli autori, hanno trovato che il coinvolgimento delle donne nella società civile ha la maggiore influenza.

Ciò significa che le società in cui le donne partecipano più pienamente alla vita politica e civile tendono ad avere istituzioni di governance più responsabili, più stabili e meglio regolate, che a loro volta creano le condizioni per l’affermarsi della FinTech.

L’analisi degli autori identifica anche la qualità istituzionale e la capacità di innovazione, rafforzate e potenziate rispettivamente dal WPE, come due canali principali attraverso i quali opera questo effetto. Rappresentano complessivamente il 73% dell’effetto totale del WPE.

Inoltre, lo studio riporta che il WPE migliora significativamente l’alfabetizzazione finanziaria, con importanti implicazioni politiche. Afferma:

“Sebbene l’alfabetizzazione finanziaria non predica in modo indipendente i volumi di credito FinTech nel nostro contesto aggregato, l’effetto positivo del WPE sull’alfabetizzazione finanziaria suggerisce che l’empowerment delle donne in politica può migliorare l’inclusione finanziaria digitale attraverso competenze finanziarie migliorate nella popolazione.”

Identificando l’empowerment di genere come sistema di supporto per lo sviluppo della FinTech, lo studio sottolinea l’importanza di sistemi politici inclusivi nel favorire l’innovazione rafforzando le istituzioni di governance e ampliando la capacità più ampia di innovazione.

Pertanto, “i governi e le organizzazioni internazionali dovrebbero considerare l’empowerment delle donne non solo come un obiettivo sociale, ma anche come un catalizzatore economico e tecnologico,” afferma lo studio.

Come l’empowerment politico delle donne costruisce ecosistemi FinTech più solidi

Ricerche precedenti evidenziano l’influenza positiva dell’empowerment politico delle donne (WPE) sul cambiamento tecnologico e sull’adozione di nuove tecnologie, inclusi la finanza verde, l’accesso aumentato all’elettricità e la crescita economica.

Per esaminare l’impatto del WPE sullo sviluppo della FinTech, gli autori dell’ultimo studio hanno utilizzato dati provenienti da 191 paesi nel periodo 2011-2020.

Utilizzando il credito FinTech pro capite, lo studio misura il livello di sviluppo della FinTech catturando l’attività finanziaria che utilizza canali digitali al di fuori del sistema TradFi.

Hanno scoperto che il WPE è un aspetto fondamentale dello sviluppo della FinTech. I loro risultati mostrano anche che il genere nella politica gioca un ruolo cruciale nel plasmare il ritmo di questo sviluppo.

Per quanto riguarda i canali principali attraverso i quali avviene questo empowerment, la qualità istituzionale e la capacità di innovazione sono i meccanismi dominanti.

L’innovazione tecnologica, secondo lo studio, è il meccanismo centrale, realizzato facilitando l’implementazione di nuove idee che aumentano l’inclusione finanziaria e rafforzano gli ecosistemi FinTech.

Ciò avviene attraverso creatività e sperimentazione di politiche, guidate dall’espansione del pool di talenti in politica e dall’aumento della diversità decisionale. Non solo le politiche femminili empowerate indirizzano risorse verso progetti che riducono la vulnerabilità finanziaria, ma promuovono anche la partecipazione femminile al mercato del lavoro e stimolano l’imprenditorialità, generando nuove idee. Inoltre, alti livelli di WPE sono associati a istituzioni più forti e a libertà civili, che favoriscono l’adozione tecnologica e la stabilità politica.

Un altro modo in cui il WPE lo fa è riducendo la vulnerabilità finanziaria, abbassando le barriere d’ingresso e rafforzando le protezioni dei diritti di proprietà, poiché le leader politiche femminili solitamente danno priorità al benessere sociale. Lo studio osserva:

“Lo stile di leadership trasformazionale delle donne porta a una maggiore innovazione promuovendo una cultura di stimolo intellettuale, offrendo incentivi all’innovazione, incoraggiando la collaborazione e il lavoro di squadra, e guidando un orientamento al risultato intrinsecamente motivato.”

Sono anche meno inclini alla corruzione, più intrinsecamente motivate, più propense a contribuire a un miglioramento delle performance economiche nelle loro giurisdizioni e più propense a completare progetti infrastrutturali.

Come dimostrato dalla ricerca, le nazioni con una maggiore rappresentanza delle donne in politica tendono ad essere più inclusive e ad avere ambienti normativi adattivi, e riconoscendo il contributo della FinTech all’innovazione e alla crescita, possono sostenere politiche come procedure di licenza semplificate, tassazione più bassa e quadri normativi più chiari per proteggere i clienti, oltre ad aiutare le imprese FinTech a mitigare il rischio di credito attraverso diritti di proprietà più forti e un’applicazione legale più efficace, incoraggiando così l’espansione della FinTech.

Lo studio sottolinea che la partecipazione politica femminile riduce i conflitti esterni, i rischi politici e le tensioni etniche.

Il WPE è inoltre associato a una maggiore fiducia e a una governance etica, che possono aumentare la fiducia del pubblico nei prodotti FinTech. Le donne empowerate tendono anche a promuovere l’educazione e l’alfabetizzazione finanziaria, migliorando così la capacità dei cittadini di adottare e utilizzare strumenti finanziari digitali.

Come osserva lo studio, le donne politicamente empowerate pongono maggiore enfasi sulla politica educativa e indirizzano la spesa pubblica verso l’istruzione e i beni pubblici che ampliano l’accesso all’educazione, aumentando così la quota della popolazione adulta finanziariamente alfabetizzata. Un determinante ben consolidato dell’inclusione finanziaria digitale e dell’adozione della FinTech, l’alfabetizzazione finanziaria consente agli individui di valutare meglio i rischi e i benefici dei servizi finanziari digitali e di riconoscere i risparmi di costo offerti dalle piattaforme FinTech.

Nel complesso, il “paper fornisce nuove evidenze empiriche che l’empowerment politico delle donne (WPE) è un motore chiave dello sviluppo della FinTech nei paesi”.

Le implicazioni dello studio vanno oltre l’uguaglianza di genere. I risultati suggeriscono che lo sviluppo della FinTech è plasmato da un ecosistema più ampio in cui istituzioni politiche inclusive, governance efficace, capacità di innovazione e partecipazione sociale si rafforzano reciprocamente.

Quindi, i paesi che rafforzano queste fondamenta potrebbero essere meglio posizionati per attrarre investimenti, sostenere l’attività imprenditoriale e ampliare l’accesso ai servizi finanziari digitali.

Per gli investitori, i risultati indicano una lezione più ampia: i mercati FinTech più attraenti potrebbero non essere semplicemente quelli con internet veloce, una popolazione giovane e adozione tecnologica avanzata, ma quelli in cui infrastruttura digitale, qualità istituzionale, inclusione finanziaria, capacità di innovazione e partecipazione sociale operano come pilastri principali della crescita a lungo termine.

Pertanto, valutare la resilienza istituzionale insieme alla prontezza tecnologica può fornire agli investitori un quadro più completo per valutare le future opportunità FinTech.

Investire nella FinTech

Nel mondo della FinTech, la società globale di tecnologia dei pagamenti Visa Inc (V ) si distingue per la sua vasta rete e la forte esposizione alle tendenze di inclusione finanziaria.

Con una capitalizzazione di mercato di $610 miliardi, Visa attualmente scambia a $323,6, in rialzo del 4,42% negli ultimi tre mesi ma in calo del 7,67% su base annua e dell’8,91% nell’ultimo anno. Ha un EPS (TTM) di 11,48 e un P/E (TTM) di 28,21.

Facilita il commercio globale e il movimento di denaro transfrontaliero tra consumatori, commercianti, istituzioni finanziarie e enti governativi in più di 200 paesi. Ancora più importante, Visa continua a perfezionare la sua posizione nello spazio dei pagamenti digitali attraverso la crescita di partnership FinTech, acquisizioni e costruzione di piattaforme.

Man mano che l’inclusione finanziaria si espande e i pagamenti digitali diventano più profondamente integrati nell’attività economica, le reti di pagamento come Visa trarranno vantaggio dall’aumento dei volumi di transazione indipendentemente da quale piattaforma a consumo finale domini infine il mercato.

Ciò ha aiutato Visa a ottenere utili di alta qualità e un vantaggio competitivo più forte rispetto alla maggior parte delle imprese FinTech.

Per il trimestre più recente, Q2 2026, la società ha registrato una crescita dei ricavi del 17%, la più alta dal 2022, a $11,2 miliardi. Escludendo il recupero post-pandemico e l’acquisizione di Visa Europe, è stata la crescita più forte dal 2013, facendo aumentare il suo GAAP EPS del 36% e il non-GAAP EPS del 20%. Il suo reddito netto GAAP è stato di $6 miliardi, ovvero $3,14 per azione, e il reddito netto non-GAAP è stato di $6,3 miliardi, ovvero $3,31 per azione.

Questi numeri solidi sono arrivati grazie a una spesa dei clienti “resiliente”, con i principali driver di business tra cui il volume totale transfrontaliero, aumentato del 12% su base annua, e il volume dei pagamenti e le transazioni elaborate, entrambi aumentati del 9% su base annua.

L’azienda sta facendo grandi progressi nei pagamenti consumer e commerciali e nel movimento di denaro, con l’amministratore delegato Ryan McInerney che ha dichiarato durante la chiamata sugli utili: “Stiamo vincendo con fintech, wallet e app. Stanno costruendo sul nostro stack e attingendo alla nostra innovazione e al nostro vasto network di accettazione per aiutare a iper-scalare la loro crescita, e la nostra, catturando sia pagamenti con carta che senza carta.”

Crede inoltre che l’IA e il commercio agentico espanderanno il loro mercato indirizzabile, accelerando ulteriormente la crescita a lungo termine di Visa.

Questo, ha spiegato, avverrà in alcuni modi importanti: accelerare la digitalizzazione dei pagamenti B2B e del commercio a livello globale, creando un numero significativamente maggiore di transazioni e aumentando la crescita economica complessiva.

Visa è ben posizionata per vincere grazie alla sua rete, sicurezza e fiducia. “Non vediamo nessun altro metodo di pagamento sulla Terra che offra tutte queste caratteristiche. Gli acquirenti lo sanno, i venditori lo sanno, e presto lo sapranno anche gli agenti. Ci aspettiamo più transazioni, più servizi a valore aggiunto e quindi più ricavi negli anni a venire dall’agente,” ha detto McInerney.

Visa è anche coinvolta nello spazio blockchain e stablecoin, che vede come “opportunità significative”, ed è per questo che si è affermata come un livello chiave di interoperabilità tra infrastruttura e soluzioni reali per gli utenti.

Ma un’opportunità ancora più grande risiede nei servizi a valore aggiunto, che ora rappresentano il 30% del fatturato netto di Visa e stanno crescendo del 25% o più in dollari costanti. La stragrande maggioranza di questi servizi è collegata a transazioni, carte e conti e viene solo rafforzata con l’IA, “rinforzando la loro importanza come leva di crescita per gli anni a venire.”

Per quanto riguarda la capacità finanziaria di Visa, la società ha riportato $14,2 miliardi in contanti, equivalenti di cassa e titoli di investimento alla fine di marzo 2026.

Nel frattempo, le spese operative sono diminuite del 4% in questo periodo, mentre la sua provvigione per contenziosi è scesa del 67% a $329 milioni.

Alla fine del trimestre, Visa aveva 1,92 miliardi di azioni ordinarie Classe A in circolazione. Nel Q2, ha anche emesso $3 miliardi di obbligazioni senior a tasso fisso, con scadenze da 3 a 10 anni e tassi d’interesse dal 3,8% al 4,7%.

Durante i tre mesi terminati il 31 marzo 2026, Visa ha riacquistato azioni per un valore di $7,9 miliardi. Questo ha lasciato $13,2 miliardi di fondi approvati per il riacquisto, e ad aprile il consiglio di amministrazione ha autorizzato un nuovo programma di riacquisto di azioni Classe A da $20 miliardi su più anni. È stato annunciato un dividendo in contanti di $0,670 per azione per il trimestre.

Clicca qui per un elenco delle principali azioni del settore finanziario.

Conclusione

La crescita della FinTech è stata a lungo considerata solo una storia tecnologica, ma è anche una storia istituzionale, con lo studio più recente che fornisce le prime evidenze empiriche sistematiche che l’innovazione finanziaria è legata all’empowerment politico delle donne. Ciò evidenzia l’importanza di istituzioni inclusive come fondamento strutturale per gli ecosistemi finanziari digitali. E mentre le nazioni cercano di ampliare l’inclusione finanziaria e promuovere una crescita guidata dall’innovazione, lo studio suggerisce che rafforzare le libertà civili delle donne, espandere la loro partecipazione nella società civile e sostenere la loro presenza nelle istituzioni politiche può aiutare a costruire settori FinTech più resilienti.

Riferimenti

1. Al Kharusi, S., Bennasr, H. & Tas, B.K. Empowerment politico femminile e sviluppo della FinTech. International Review of Economics & Finance, 105476 (2026). https://doi.org/10.1016/j.iref.2026.105476