Il Rapporto sulla Stabilità Finanziaria Elenca Criptovalute e Stablecoin tra i ‘Rischi più Citati’ per il Prossimo Anno

Il Financial Stability Report che viene pubblicato semestralmente e compilato dal Board of Governors del Federal Reserve System presenta la valutazione attuale del Board della Federal Reserve sulla stabilità del sistema finanziario statunitense per un determinato periodo. Secondo la Federal Reserve, il sistema finanziario è considerato stabile quando banche, finanziatori e mercati finanziari possono fornire alle famiglie, alle comunità e alle imprese il finanziamento necessario per investire, crescere e partecipare a un’economia ben funzionante — e possono farlo anche quando colpiti da eventi senza precedenti.

Nel rapporto di novembre 2022, la Federal Reserve ha osservato che dalla pubblicazione del rapporto di maggio 2022, le prospettive economiche degli Stati Uniti rimangono indebolite e il tasso d’inflazione resta elevato negli Stati Uniti così come in molti altri paesi, portando le banche centrali di tutto il mondo a rispondere con politiche monetarie più restrittive.

The report also includes a survey intitolata “The Survey of Salient Risk to the Financial Sector” in which respondents include professionals at broker-dealers, investment funds, research and advisory organizations, and academics. In comparison to the survey result included in the maggio 2022 report, the latest released report reveals key financial vulnerabilities noted by surveyed respondents. They include:

• Inflazione Persistente e Stretta Monetaria: Nel rapporto di maggio, il 68% dei rispondenti ha indicato l’inflazione come una condizione esistente che rappresentava un rischio per la stabilità finanziaria degli Stati Uniti. Nel rapporto di novembre, il 62% dei rispondenti continua a indicare l’inflazione come un rischio importante per la stabilità finanziaria degli Stati Uniti.
• Instabilità Geopolitiche: I conflitti tra Russia e Ucraina e il rischio di conflitto militare o politico tra Cina e Taiwan hanno sollevato preoccupazioni per la stabilità finanziaria. Nei rapporti di maggio e novembre sulla stabilità finanziaria, i rispondenti hanno notato che questi conflitti potrebbero interrompere la catena di approvvigionamento globale e pesare notevolmente sul sentiment degli investitori.
• Fragilità di Mercato: I rispondenti hanno indicato sviluppi nei mercati finanziari che potrebbero rappresentare un rischio per la stabilità finanziaria. Alcuni hanno osservato che nel mercato dei titoli sovrani la liquidità rimane una sfida. Altri hanno visto potenziali ricadute dalla scala e dalla velocità del rafforzamento del dollaro statunitense, inclusa la prospettiva di movimenti disordinati e potenziali azioni da parte delle autorità straniere per gestire i tassi di cambio, sia tramite interventi sia tramite cambiamenti inattesi della politica monetaria, secondo il rapporto.

Altre vulnerabilità dei sistemi finanziari citate nel Rapporto sulla Stabilità Finanziaria di novembre 2022 includono rischi di finanziamento; il rapporto rivela che le vulnerabilità strutturali persistono nei fondi del mercato monetario, in alcuni fondi comuni e nei digital asset inclusi i stablecoin.

Asset Digitali e il Loro Effetto sulla Stabilità Finanziaria

Man mano che gli asset digitali diventano mainstream, i loro effetti — criptovalute e stablecoin — sulla stabilità finanziaria non possono essere trascurati. Sebbene gli asset digitali offrano una serie di innovazioni utili, l’ecosistema complessivo presenta alcune vulnerabilità e rischi al di fuori di quanto tipicamente si verifica nella finanza tradizionale. La natura speculativa dei cripto‑asset li rende molto volatili; la capitalizzazione totale del mercato cripto ha vissuto grandi oscillazioni di prezzo negli ultimi anni.

Le stablecoin sono concepite come cripto‑asset rifugi sicuri, immuni alla volatilità del mercato cripto. Il rapporto di novembre ha citato l’implosione di maggio della stablecoin TerraUSD; prima del crollo, TerraUSD valeva circa 18 miliardi di dollari in capitalizzazione di mercato. L’implosione è stata seguita da un sentimento generale ribassista nel mercato cripto, portando un’altra stablecoin molto scambiata, Tether (USDT), a scambiare brevemente al di sotto del suo peg. Un’altra stablecoin, AcalaUSD (aUSD), ha anche perso il suo peg ad agosto dopo una vulnerabilità nella rete Acala. La capitalizzazione di mercato delle stablecoin continua a diminuire e il settore delle stablecoin rimane vulnerabile ai rischi di liquidità, afferma il rapporto.

Tuttavia, il rapporto ha dichiarato che il tumulto nell’ecosistema degli asset digitali non ha avuto effetti significativi sul sistema finanziario tradizionale perché gli asset digitali non forniscono ancora servizi finanziari rilevanti nel più ampio settore finanziario. La Federal Reserve, nel rapporto, ha inoltre affermato che esiste un potenziale per gli asset digitali di crescere rapidamente e che la loro connessione al settore della finanza tradizionale potrebbe aumentare; pertanto, l’applicazione di regolamentazioni e l’espansione dei parametri normativi sono essenziali per il settore.

In settembre, la Federal Reserve Bank di New York ha anche pubblicato un rapporto, scritto dai suoi autori, intitolato: “The Financial Stability Implications of Digital Assassets L’interesse della Federal Reserve per gli asset digitali dimostra ancora una volta che gli asset digitali saranno lentamente ma sicuramente adottati come un asset chiave nel mercato finanziario generale.