Mining di criptovalute e titoli digitali

I bisogni capitali del mining di criptovalute

Recentemente il mining di criptovalute ha attirato molta attenzione. Poiché la Cina ha vietato tutte le operazioni minerarie, molte aziende e individui sono stati costretti a vendere le proprie attrezzature o a trasferirsi. Ma non molte giurisdizioni hanno elettricità a basso costo e climi freddi come la Cina, che sono fattori importanti per la redditività di un’operazione di mining di criptovalute. 

L’elettricità è una componente chiave per il business minerario: alimentare centinaia di minatori ASIC non è economico e può comportare conseguenze ambientali. Il calore è anche una significativa fonte di costi e inquinamento, e quindi i paesi più freddi hanno un vantaggio naturale nel settore per gran parte dell’anno. 

Il mining di criptovalute è un’impresa dipendente dalle infrastrutture. Sebbene i tassi di rendimento interno possano spesso superare il 75% (il che significa che la maggior parte dei progetti può raggiungere il pareggio entro 2 anni), è necessario un capitale iniziale per reperire attrezzature, stoccaggio e costruire infrastrutture per il progetto. E per le aziende che detengono una posizione lunga su Bitcoin, vendere i propri ricavi per reinvestirli non è un’opzione allettante. 

Inoltre, le società crittografiche possono essere molto redditizie per gli investitori che desiderano entrare con una valutazione inferiore a quella che otterrebbero sui mercati pubblici. La discrepanza tra le valutazioni private e quelle pubbliche è enorme e, sebbene le aziende più grandi beneficino enormemente delle economie di scala (accesso più economico agli ASIC, infrastrutture preesistenti, segreti commerciali), il multiplo sulle valutazioni è ancora molto ampio. 

È qui che gli investitori azionari e i finanziatori svolgono un ruolo fondamentale. A causa dell’ultima tendenza rialzista di Bitcoin, i progetti minerari offrono spesso rendimenti superiori alle aspettative. 

Ciò significa che il debito viene ripagato in tempo e gli investitori azionari beneficiano sia della redditività dell’attività mineraria che dell’aumento del prezzo del Bitcoin. Questo è l’equivalente del 21° secolo di “Non comprare oro, compra una compagnia mineraria!”

I titoli digitali come soluzione

La stessa tecnologia utilizzata da queste attività minerarie può anche consentire loro di raccogliere il capitale di cui hanno bisogno per finanziare le spese in conto capitale. 

Titoli digitali (titoli conformi alle normative emessi sulla blockchain) consentono agli emittenti di raccogliere capitali a costi inferiori e aiutano gli investitori ad accedere a maggiore liquidità nei mercati secondari grazie alla tokenizzazione. 

Raccogliendo capitali sulla blockchain, le società di crypto mining beneficiano di livelli più elevati di flessibilità, consentendo loro di frazionare le proprie operazioni e trarre vantaggio da diverse strutture di finanziamento. 

Inoltre, quando si collegano a sedi secondarie, possono riacquistare le proprie azioni o decidere di emetterne di più per un gruppo più ampio di investitori. Gli emittenti ottengono inoltre accesso a investitori di altre giurisdizioni e potenzialmente a più capitale. 

Le società di mining di criptovalute che non sono abbastanza grandi per accedere ai mercati azionari tradizionali devono raccogliere capitali privatamente. Hanno 3 opzioni per farlo:

• Capitale in prestito: ci sono molte strade per prendere in prestito capitale a tassi di interesse relativamente alti, e il vantaggio di questa struttura è che dopo aver saldato tutto il debito, gli azionisti non vengono affatto diluiti. Riceveranno il 100% dei flussi di cassa generati dal progetto in poi. Ma man mano che gli ASIC invecchiano, si verifica anche un compromesso in termini di efficienza di mining nel tempo. L'avvertenza è che se il debito viene saldato all'inizio del progetto, gli azionisti si ritroveranno con macchine meno efficienti quando sarà il momento di incassare il flusso di cassa.  
• Offerta di capitale: ci sono molti investitori esperti che cercano di ottenere esposizione al settore del mining di criptovalute e hanno molte strade per farlo. Per le aziende stesse, ha senso raccogliere capitali tramite azioni solo se possono ottenere una valutazione che valga la pena di cedere i loro flussi di cassa. In alternativa, possono offrire partecipazioni su progetti minerari specifici e delimitati, separati dall’entità aziendale che svolge le operazioni principali.  
• Condivisione dei guadagni: questa struttura è recentemente diventata popolare, poiché offre alle società di mining di criptovalute la capacità di trattenere il capitale (il che è una buona idea se vogliono eventualmente fare un'IPO e ottenere il tipo di valutazione offerta dai mercati pubblici) dando allo stesso tempo agli investitori i diritti sul loro denaro ( Bitcoin) scorre. 

I titoli digitali offrono la possibilità di farlo tenere traccia di una tabella cap ben oltre la sua emissione, e come il commercio di titoli nei mercati secondari, gli investitori autorizzati possono farlo ricevere i dividendi dall'estrazione direttamente nei loro portafogli senza la necessità di estesi processi manuali. Se questi dividendi vengono pagati in criptovalute, gli investitori possono utilizzare gli stessi portafogli in cui detengono i loro token ERC-20. 

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