5 Minatori di Bitcoin che si stanno orientando verso l’AI — e perché è importante

Ogni quattro anni o dopo circa 210.000 blocchi estratti, Bitcoin (BTC ) mining rewards vengono dimezzate. L’ultimo evento di halving, che è stato il quarto in assoluto, si è verificato ad aprile 2024 e ha ridotto la ricompensa per blocco a soli 3,125 BTC.

Da quando è avvenuto l’halving, l’economia del mining di Bitcoin è diventata difficile. La difficoltà di mining, che è una misura di quanto sia difficile estrarre un nuovo blocco e guadagnare ricompense in BTC, è attualmente al massimo storico (ATH) di 155,97 T. La difficoltà si aggiusta ogni 2.016 blocchi in base alla potenza computazionale, garantendo che i blocchi vengano estratti ogni 10 minuti.

Nel frattempo, l’hashrate della rete Bitcoin è 1,053 ZH/s, solo un leggero calo rispetto al picco di 1,3472 ZH/S del 25 ottobre. L’hashrate misura quanta potenza di calcolo è online sulla rete.

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Per quanto riguarda la redditività dei miner, che è misurata dall’hashprice, è scesa a $42,31 da quasi $64 a luglio di quest’anno.

Quindi, in mezzo alla crescente competizione, sta diventando sempre più difficile per i miner di Bitcoin sopravvivere, soprattutto con BTC che scambia sotto i $104,000, 17,6% al di sotto del suo picco di $126K, mentre il costo medio del mining di Bitcoin è $113,676.

Di conseguenza, i miner di Bitcoin stanno cercando pascoli più verdi. Con i miner che hanno già accumulato una notevole potenza di calcolo, reindirizzare la loro infrastruttura per soddisfare la crescente domanda di AI ad alta intensità energetica è una decisione sensata e redditizia.

Nei primi giorni di Bitcoin, si poteva minare un BTC direttamente dai propri computer, ma non è più vero, non da molto tempo ormai. È diventato estremamente dispendioso in risorse per gli individui minare BTC.

Solo chi possiede enormi impianti di mining efficienti dal punto di vista energetico può competere in modo significativo per le ricompense di Bitcoin. L’attuale panorama del mining di Bitcoin è dominato da operazioni industriali dotate di macchine specializzate, sistemi di raffreddamento avanzati e accordi di fornitura energetica diretti. E queste operazioni su larga scala beneficiano di economie di scala, costi energetici più bassi e infrastrutture ottimizzate.

Curiosamente, è esattamente ciò di cui le aziende di intelligenza artificiale (AI) e di calcolo ad alte prestazioni (HPC) hanno bisogno. La rapida crescita dell’AI e le sue enormi richieste di potenza hanno spinto queste aziende a guardare sempre più al settore del mining di Bitcoin per aiutare con le esigenze di potenza di calcolo.

Quindi, per compensare la riduzione della redditività del mining, i miner di Bitcoin hanno firmato accordi con aziende del settore tecnologico per utilizzare attivamente parte dei loro data center per ospitare macchine legate all’AI e all’HPC.

Questi accordi hanno aiutato le azioni dei miner di Bitcoin quotati in borsa a salire. In effetti, i rendimenti delle azioni dei miner di Bitcoin hanno performato molto meglio del Bitcoin stesso, che è aumentato solo dell’11,15% anno fino ad oggi (YTD).

Quindi, diamo un’occhiata ai miner di Bitcoin più importanti che si sono rivolti all’AI non solo per sopravvivere ma anche per aumentare la redditività.

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1. IREN (IREN ): Il Miner di Energia Verde che si Trasforma in un Titano dell’AI

IREN con sede in Australia (ex Iris Energy) è proprietaria e operatrice di data center di nuova generazione che sono interamente alimentati da energia rinnovabile. Le sue strutture sono ottimizzate per il mining di Bitcoin, AI, servizi cloud e altri carichi di calcolo ad alta densità. Queste strutture si trovano in regioni ricche di fonti rinnovabili, con connessione in fibra attraverso gli Stati Uniti e il Canada.

IREN vanta 2,910 MW di potenza collegata alla rete, 810 MW di data center operativi, capacità AI Cloud di 1,9k GPU NVIDIA e 50 EH/s di capacità di auto‑mining installata.

Il 3 novembre, la società ha annunciato un grande accordo pluriennale per data center AI con Microsoft (MSFT ) e un importante acquisto di attrezzature da Dell (DELL ) per distribuire Nvidia (NVDA ) GPU nei suoi siti.

Sotto questo contratto di servizi cloud da 9,7 miliardi di dollari, Microsoft utilizzerà GPU Nvidia nel campus texano di IREN per un periodo di cinque anni. Microsoft ha già effettuato un pagamento anticipato del 20%. L’accordo, che copre 200 MW di capacità, non solo conferisce a IREN maggiore credibilità, ma ha anche il potenziale di spingerla nelle grandi leghe dei fornitori di infrastrutture AI.

L’accordo è \”un altro passo importante per IREN mentre continuiamo a espandere le implementazioni GPU su larga scala nel nostro portafoglio di potenza da 3 GW in Nord America\”, ha dichiarato il cofondatore e CEO di IREN Daniel Roberts, aggiungendo che ciò aprirà \”l’accesso a un nuovo segmento di clienti tra i hyperscaler globali\”.

Per Microsoft, questo accordo significa che espandono il loro accesso all’energia senza dover costruire i data center sottostanti o spendere per chip che vengono costantemente aggiornati.

“Insieme a IREN, Microsoft sta fornendo infrastrutture AI all’avanguardia per i nostri clienti.”

– Presidente Business Development e Ventures di Microsoft Jonathan Tinter

IREN ha anche stipulato un accordo da 5,8 miliardi di dollari con Dell Technologies per acquisire le GPU Nvidia e altre attrezzature correlate. Queste GPU saranno distribuite in fasi, insieme a nuove soluzioni di raffreddamento a liquido.

La società prevede di finanziare tutte le spese in conto capitale con \”una combinazione di liquidità esistente, pagamenti anticipati dei clienti, flussi di cassa operativi e iniziative di finanziamento aggiuntive\”.

All’inizio del mese scorso, IREN ha anche annunciato ulteriori contratti pluriennali di servizi cloud, inclusi i deployment di GPU NVIDIA Blackwell. E qualche mese prima, la società è stata nominata \”partner preferito\” di NVIDIA.

È stato effettivamente nel 2023 che IREN ha \”rivitalizzato\” la sua strategia di hosting HPC, con l’interesse per l’AI in crescita. Ora sta firmando accordi con grandi player.

Di conseguenza, le azioni con una capitalizzazione di mercato di 15,2 miliardi di dollari di IREN sono salite a un nuovo massimo di $75,73. Al momento della stesura, le azioni della società sono scambiate a $65,30, con un impressionante +590% YTD. Con ciò, ha un EPS (TTM) di 0,39 e un P/E (TTM) di 173,72.

Per quanto riguarda i dati finanziari, IREN ha registrato un fatturato di $187,3 milioni e un utile netto di $176,9 milioni per il Q4 FY25.

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2. TeraWulf (WULF ) – Dal Green Bitcoin Mining all’Espansione AI Supportata da Google

Gestendo infrastrutture di data center ecologicamente sostenibili negli Stati Uniti, TeraWulf ora ospita sia il mining di Bitcoin sia il calcolo ad alta densità. Nell’ottobre 2025, TeraWulf e Fluidstack hanno costituito una joint venture per sviluppare un data center AI da 168 MW ad Abernathy, Texas. Il progetto è finanziato a progetto, con Google che garantisce circa $1,3 miliardi di obbligazioni di leasing a lungo termine di Fluidstack per migliorare la qualità creditizia del debito — non sono state emesse azioni o warrant di TeraWulf in connessione con questa transazione. La JV espande il carico IT contratto di TeraWulf a oltre 510 MW sotto accordi a lungo termine.

Il nuovo edificio data center, progettato su misura, fornirà un carico IT critico aggiuntivo di 160 MW. Si prevede che le sue operazioni inizino nella seconda metà del prossimo anno.

“Aggiungendo CB-5, non solo aumentiamo la nostra capacità IT contrattata con Fluidstack, ma approfondiamo anche il nostro allineamento strategico con Google come partner finanziario critico nella fornitura della prossima generazione di infrastrutture AI.”

– CEO di Terawulf Paul Prager

Sostenuto da un impegno di garanzia di leasing da $1,3 miliardi da parte di Google, questo progetto espande la capacità totale contrattata di TeraWulf a oltre 510 MW. L’accordo di hosting di 25 anni conferisce al miner di Bitcoin una quota di proprietà del 51% e rappresenta circa $9,5 miliardi di ricavi contrattati per la joint venture. La struttura, la cui costruzione dovrebbe essere completata nella seconda metà del 2026, gestirà i massicci lavori di calcolo per una piattaforma AI iperscalare globale focalizzata su modelli avanzati.

Con una capitalizzazione di mercato di $6,6 miliardi, le azioni WULF sono attualmente scambiate a $15,20, in crescita del 184,45% YTD. Ha un EPS (TTM) di -0,34 e un P/E (TTM) di -47,34.

Recentemente, TeraWulf ha annunciato di prevedere un fatturato per il 3Q25 compreso tra $48 milioni e $52 milioni e un EBITDA rettificato tra $15 milioni e $19 milioni.

“Con più di 510 MW di carico IT critico contrattato ora garantito, operiamo a un ritmo commerciale coerente con la nostra strategia di contrarre ulteriori 250‑500 MW all’anno.”

– CFO Patrick Fleury

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3. Core Scientific (CORZ ) – Dalla Bancarotta a una Rinascita di Hosting AI da $8,6 Miliardi

Tre anni fa, Core Scientific ha presentato istanza di fallimento ai sensi del Chapter 11 presso il tribunale del Distretto Meridionale del Texas mentre il mercato ribassista colpiva l’industria delle criptovalute. Secondo i documenti, aveva tra 1.000‑5.000 creditori e passività stimate tra $1 miliardo‑$10 miliardi.

Nel gennaio 2024, il miner ha ottenuto l’approvazione del tribunale per uscire dal fallimento e implementare un piano di riorganizzazione che ha ridotto di circa $400 milioni il debito dal suo bilancio. Una ripresa dei prezzi di BTC ha aiutato Core Scientific a rimborsare completamente i creditori dell’azienda.

“Con la domanda di Bitcoin e di calcolo ad alto valore che continua a crescere, non vediamo l’ora di creare valore per i nostri azionisti mentre eseguiamo il nostro piano di crescita, riduciamo il nostro bilancio e forniamo efficienza superiore su scala.”

– CEO Adam Sullivan

A dicembre 2023, Core Scientific gestiva 16,9 exahash di hash rate per la sua attività di mining di Bitcoin e 6,3 exahash per la sua attività di hosting. Nel 2025, vanta un hash rate combinato (auto‑mining più hosting) di circa 20,6 EH/s.

Per affrontare meglio i periodi di recessione, l’azienda si è anche espansa nel settore AI. Lo scorso anno, Core Scientific ha stipulato un accordo di 12 anni e 200 MW con CoreWeave per aiutare ad espandere le sue capacità AI, con opzioni per aumentare ulteriormente la capacità. Mentre Core Scientific costruisce il data center adatto ai cluster AI, CoreWeave possiede le macchine e lo stack software.

Recentemente, ha esercitato l’opzione finale per contrarre infrastrutture aggiuntive come parte dell’hosting da 200 MW. L’accordo dovrebbe generare $8,6 miliardi di ricavi in 12 anni.

In quel periodo, Core Scientific ha anche interrotto un accordo per la sua vendita a CoreWeave, originariamente un miner di criptovalute, dopo che gli azionisti hanno votato contro la proposta. È stata la seconda volta che il tentativo di CoreWeave è stato ostacolato dopo che un’offerta di acquisto interamente in contanti è stata rifiutata lo scorso anno.

Le azioni di Core Scientific, con una capitalizzazione di mercato di $7,10 miliardi, sono attualmente scambiate a $21,95, in crescita del 63% YTD. Ha un EPS (TTM) di 0,04 e un P/E (TTM) di 527,65.

Per il terzo trimestre del 2025, l’azienda ha riportato un fatturato di $81,1 milioni, includendo $57,4 milioni dal self‑mining di asset digitali, $8,7 milioni dal mining ospitato di asset digitali e $15 milioni dal colocation ad alta densità (precedentemente hosting HPC).

Il suo fatturato dal self‑mining di Bitcoin è diminuito a causa di una riduzione del 55% dei BTC estratti, sebbene sia stato parzialmente compensato da un aumento dell’88% del prezzo di BTC. Anche il fatturato del mining ospitato è calato a causa del continuo spostamento strategico dell’azienda verso il business del colocation ad alta densità.

Alla fine del trimestre, Core Scientific disponeva di $453,4 milioni di liquidità e equivalenti e $241,4 milioni in Bitcoin.

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4. Riot Platforms (RIOT ) – Trasformare la Potenza di Bitcoin in un Impero di Data Center AI

L’azienda di mining di Bitcoin e infrastrutture digitali Riot Platforms sta anche esplorando lo sviluppo di una parte della sua capacità energetica per applicazioni AI e HPC, proprio come diverse altre nel settore del mining di criptovalute.

Prima di approfondire il mondo in rapida crescita dell’AI, l’azienda ha avviato un processo formale all’inizio di quest’anno per valutare la fattibilità di destinare la capacità energetica residua del sito di Corsicana, Texas, a tali usi. Riot ha inoltre avviato discussioni preliminari con potenziali partner AI e HPC.

Nel sito di Corsicana, l’azienda utilizza attualmente meno della metà della capacità approvata per il mining di Bitcoin. Dei 1 GW di capacità totale approvata dall’Electric Reliability Council of Texas, Riot utilizza solo 400 MW.

Nel frattempo, ha sospeso lo sviluppo di un’espansione di mining Bitcoin di 600 MW nella Fase II nello stesso impianto.

Recentemente, l’azienda ha annunciato di aver fatto progressi nello sviluppo del suo business di data center, iniziando con due edifici nel campus del data center di Corsicana, che rappresentano 112 MW di capacità IT. Questo progresso, ha osservato Riot, è stato reso possibile dall’acquisizione di un ulteriore appezzamento di terreno di 67 acri direttamente adiacente al sito originale. L’azienda ha anche completato il design del campus per trasformare l’intero sito in un data center, nonché la base di progetto per una costruzione standard di data center.

Insieme alla creazione di un team interno di data center, \”questi sviluppi rappresentano progressi chiave nei nostri sforzi per trasformare Riot in un operatore di data center su larga scala e multifaccettato, in linea con la nostra strategia di massimizzare il valore del nostro unico portafoglio di terreni e asset energetici,\” ha dichiarato l’azienda.

Con una capitalizzazione di mercato di $7,7 miliardi, le azioni RIOT sono attualmente scambiate a $19,93, in crescita di quasi il 103% YTD. Ha un EPS (TTM) di 0,21 e un P/E (TTM) di 97,51.

Per il terzo trimestre del 2025, Riot ha riportato un fatturato di $180,2 milioni, trainato da un aumento di $93,3 milioni nei ricavi del mining di Bitcoin. Durante questo periodo, l’azienda ha prodotto 1.406 BTC a un costo medio di mining (esclusa l’ammortizzazione) di $46.324, a seguito di un aumento dell’hash rate operativo. Il suo fatturato di ingegneria per il trimestre è stato di $19,1 milioni.

Alla fine del trimestre, Riot disponeva di $170 milioni di capitale di lavoro e 19.287 Bitcoin, di cui 3.300 erano tenuti come collaterale.

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5. Cipher Mining (CIFR ) – Gli Accordi con Google e Amazon Trasformano Questo Miner in un Gigante del Cloud AI

Come gli altri miner, Cipher si è orientata verso l’AI e ha assicurato un importante accordo con Alphabet (GOOG ). Il miner ha annunciato un accordo di hosting cloud AI da 10 anni e $3 miliardi, garantito da Google, a settembre.

In base a questo accordo di colocation HPC con Fluidstack, Cipher fornirà 168 MW di carico IT critico presso il suo sito Barber Lake in Texas. Sarà supportato da un massimo di 244 MW di capacità lorda.

In cambio di una garanzia di $1,4 miliardi per supportare il finanziamento del debito relativo al progetto, Google ottiene warrant per acquistare circa 24 milioni di azioni ordinarie di Cipher, il che le conferirà una quota del 5,4%.

Un giorno dopo aver svelato l’accordo con Google, Cipher Mining ha annunciato un aumento del prezzo della sua offerta di debito convertibile, da $800 milioni a $1,1 miliardi. Il miner ha emesso $1,3 miliardi in Convertible Senior Notes in scadenza nel 2031, con un’opzione aggiuntiva di $200 milioni per gli acquirenti iniziali.

Al momento della stesura, le azioni di Cipher, con una capitalizzazione di mercato di $8,9 miliardi, sono scambiate a $21,22, in crescita del 390,52% quest’anno. Con ciò, ha un EPS (TTM) di -0,19 e un P/E (TTM) di -120,94.

Più recentemente, la società ha annunciato i risultati finanziari del Q3 2025, registrando $72 milioni di fatturato e una perdita netta di $3 milioni, ovvero $0,01 per azione.

Durante questo periodo \”veramente trasformativo\”, la società ha riferito di aver eseguito l’accordo di hosting AI con Fluidstack e Google. Ma soprattutto, Cipher ha firmato il suo primo leasing diretto di 15 anni con un hyperscaler di livello Tier 1. L’accordo da $5,5 miliardi è stato firmato con Amazon Web Services (AWS) per supportare i carichi di lavoro AI. Secondo l’accordo, Cipher fornirà 300 MW di capacità l’anno prossimo, insieme a raffreddamento ad aria e a liquido per i rack.

Il miner di Bitcoin ha anche costituito una joint entity per sviluppare un sito da 1 GW, chiamato \”Colchis\”, nel West Texas. Per questo, Cipher ha assicurato un accordo con la compagnia elettrica American Electric Power (\”AEP\”), che costruirà le necessarie interconnessioni doppie per una energizzazione prevista per il 2028, una volta ricevuta la revisione finale dell’operatore di rete ERCOT.

Per la maggioranza (95%) della proprietà azionaria, Cipher fornirà la maggior parte del finanziamento per i 620 acri di terreno situati adiacenti alla sottostazione esistente, e ben adatti allo sviluppo di un data center HPC.

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Il Grande Pivot: i Miner di Bitcoin Trasformano le Sfide Infrastrutturali in Opportunità AI

Quindi, le difficili condizioni economiche del mining di Bitcoin negli ultimi anni hanno reso necessario per i miner innovare e adattarsi. Con una capacità energetica massiccia e un’infrastruttura scalabile già in atto, molti miner di Bitcoin trovano un’adeguata corrispondenza nei settori AI e HPC. Questo spostamento strategico si è dimostrato altamente redditizio per queste società minerarie quotate, le cui azioni hanno raggiunto nuovi massimi nonostante i prezzi delle criptovalute rimangano sotto pressione.

Man mano che queste aziende instaurano partnership profonde e assicurano accordi da miliardi di dollari con i giganti tecnologici, non solo diversificano le loro fonti di reddito per resistere alle recessioni di mercato, ma si posizionano anche all’avanguardia della prossima generazione di infrastrutture digitali.