L’EPS diluito di Cboe nel terzo trimestre aumenta del 43% e raggiunge il record di 4,08 $, mentre la società alza le previsioni

Cboe Global Markets (C67.DE ) Il 30 ottobre 2026, Cboe ha comunicato un utile diluito per azione record di 4,08 $ nel terzo trimestre del 2026, in aumento del 43% rispetto ai 2,85 $ dello stesso periodo del 2025. I ricavi netti sono cresciuti del 18%, a 712,2 milioni di dollari, e la società ha alzato l’obiettivo di crescita organica dei ricavi netti per l’intero anno, secondo il comunicato sui risultati del terzo trimestre 2026.

I ricavi netti, definiti come ricavi totali meno costo dei ricavi, sono aumentati rispetto ai 605,5 milioni di dollari del trimestre dell’anno precedente; la società ha attribuito il risultato alla crescita di tutte le categorie di ricavi netti. I ricavi totali sono stati pari a 1.358,8 milioni di dollari, contro 1.141,7 milioni di dollari dell’anno precedente. L’utile diluito per azione rettificato è aumentato del 36%, passando da 2,67 $ a 3,63 $. L’utile operativo è cresciuto del 44%, passando da 370,3 a 534,3 milioni di dollari, con un margine operativo del 75,0%, rispetto al 61,2%; l’utile operativo rettificato è invece aumentato del 29%, passando da 395,3 a 508,2 milioni di dollari. L’utile netto attribuito agli azionisti ordinari è stato di 426,7 milioni di dollari, in aumento del 43% rispetto ai 299,3 milioni.

Il trimestre ha incluso una plusvalenza netta da cessione di 71,5 milioni di dollari, derivante dalla vendita di Cboe Australia a TMX Group Limited, avvenuta il 31 luglio 2026. L’aliquota fiscale effettiva della società è stata del 22,8%, rispetto al 30,1% del terzo trimestre del 2025; Cboe ha attribuito il calo principalmente alla plusvalenza non imponibile derivante dalla cessione. L’aliquota fiscale effettiva sugli utili rettificati è stata del 27,6%, in diminuzione di 2,8 punti percentuali rispetto al 30,4%. Secondo la società, la variazione è dovuta principalmente a cambiamenti nelle posizioni dichiarative presso le autorità fiscali statali e locali.

Le spese operative totali sono state pari a 249,4 milioni di dollari, rispetto ai 235,2 milioni dell’anno precedente: l’aumento di 14,2 milioni, secondo Cboe, è dovuto principalmente a un accantonamento aggiuntivo di 14,0 milioni relativo ai crediti finanziari connessi al finanziamento del Consolidated Audit Trail. Le spese operative rettificate, pari a 204,0 milioni di dollari, sono diminuite di 6,2 milioni rispetto ai 210,2 milioni, soprattutto per il calo di stipendi e salari legato al riallineamento strategico annunciato in precedenza dalla società, oltre che per la riduzione delle spese di viaggio e promozionali. Le rettifiche non-GAAP del trimestre comprendevano 16,7 milioni di dollari di costi per il riallineamento strategico e 14,1 milioni di ammortamento delle attività immateriali acquisite.

Risultati per segmento

Di seguito sono riportati i ricavi netti di Cboe per segmento di attività nel terzo trimestre del 2026 e nello stesso periodo dell’anno precedente:

I ricavi netti delle opzioni, pari a 469,5 milioni di dollari, sono aumentati di 88,7 milioni, ovvero del 23%, rispetto al terzo trimestre del 2025. Le commissioni nette di negoziazione e compensazione sono cresciute di 82,5 milioni, ovvero del 24%, grazie all’aumento del 24% del volume medio giornaliero delle opzioni su indici e del 10% dell’ADV delle opzioni quotate su più mercati. L’ADV complessivo delle opzioni è aumentato del 14% e i ricavi totali per contratto delle opzioni sono cresciuti del 9%; secondo la società, il risultato è riconducibile a uno spostamento del mix di prodotti verso le opzioni su indici, accompagnato da un aumento del 3% dei ricavi per contratto (RPC) delle opzioni su indici. Le commissioni di accesso e capacità sono aumentate del 25% e quelle relative ai dati di mercato del 14% rispetto all’anno precedente. La quota di mercato complessiva delle borse di opzioni di Cboe è stata del 30,5%, in calo rispetto al 30,9% del terzo trimestre del 2025.

I ricavi netti delle azioni nordamericane, pari a 113,5 milioni di dollari, sono aumentati di 10,0 milioni, ovvero del 10%. Le commissioni nette di negoziazione e compensazione sono cresciute di 4,9 milioni, ovvero del 16%, grazie al miglioramento dei tassi netti di acquisizione nelle borse statunitensi di Cboe che operano sul mercato regolamentato. La quota di mercato delle borse statunitensi di azioni è stata dell’8,9%, in calo rispetto al 9,8%, mentre la quota fuori borsa è salita al 21,3%, dal 17,9%.

I ricavi netti di Europa e Asia-Pacifico, pari a 73,3 milioni di dollari, sono aumentati di 4,2 milioni, ovvero del 6%. A cambi costanti, i ricavi netti sono stati pari a 74,1 milioni di dollari, in crescita del 7%. Il controvalore nozionale medio giornaliero delle azioni europee negoziate è stato di 12,4 miliardi di euro, in aumento del 6%, e il volume netto di regolamento di Cboe Clear Europe ha raggiunto 4.231,4 mila azioni, in crescita del 19%. La quota di mercato di Cboe nelle azioni europee è stata del 23,0%, in calo rispetto al 25,4%.

I ricavi netti dei futures, pari a 28,2 milioni di dollari, sono diminuiti di 1,4 milioni, ossia del 5%, poiché le commissioni nette di transazione e compensazione sono scese di 1,9 milioni, a fronte di un calo del 7% dell’ADV. I ricavi netti del comparto Global FX, pari a 27,7 milioni di dollari, sono aumentati di 5,2 milioni, ossia del 23%; l’ADNV negoziato sulla piattaforma Cboe FX è stato di 61,1 miliardi di dollari, in crescita del 22%, mentre il tasso netto di ricavo è stato di 2,91 dollari per ogni milione di dollari negoziato, rispetto ai 2,89 dollari dell’anno precedente.

Previsioni per il 2026 e gestione del capitale

Cboe ha innalzato l’obiettivo di crescita organica dei ricavi netti totali per il 2026, portandolo dalla fascia medio-alta alla fascia alta della doppia cifra, e ha aumentato l’obiettivo di crescita organica dei ricavi netti di Data Vantage, in precedenza denominata Data and Access Solutions, portandolo dalla fascia bassa alla fascia media della doppia cifra. La società ha ridotto le previsioni di spesa operativa rettificata per il 2026, fissandole a un intervallo compreso tra 830 e 845 milioni di dollari, rispetto ai precedenti 838-853 milioni, escludendo 59 milioni di dollari di ammortamento previsto delle attività immateriali acquisite. Ha confermato per il 2026 ammortamenti e svalutazioni compresi tra 54 e 58 milioni di dollari, un’aliquota fiscale effettiva sugli utili rettificati compresa tra il 27,5% e il 29,5% e spese in conto capitale comprese tra 98 e 108 milioni di dollari. La società ha precisato che gli obiettivi di crescita organica dei ricavi netti escludono l’impatto di Cboe Australia nel 2025 e nel 2026, a seguito del completamento della vendita, e che le previsioni includono il contributo previsto delle normali attività di Cboe Canada, per la quale Cboe ha annunciato piani di cessione nell’ottobre 2025.

Al 30 settembre 2026, Cboe deteneva liquidità e mezzi equivalenti per 2.662,6 milioni di dollari e liquidità rettificata per 2.720,5 milioni, a fronte di un debito totale di 1.444,3 milioni. Nel trimestre la società ha distribuito dividendi in contanti per 90,2 milioni di dollari, pari a 0,86 dollari per azione, e ha riacquistato circa 211 mila azioni per 56,1 milioni, a un prezzo medio di 266,17 dollari per azione. Al 30 settembre 2026, a Cboe restavano circa 480,7 milioni di dollari disponibili nell’ambito delle autorizzazioni al riacquisto di azioni; il consiglio di amministrazione ha aumentato di 550 milioni di dollari l’autorizzazione, come annunciato il 22 ottobre 2026, portando a circa 1,0 miliardi di dollari l’importo autorizzato e disponibile per il riacquisto al 28 ottobre 2026.

L’amministratore delegato Craig Donohue ha dichiarato che la società «ha prorogato fino al 2051 la nostra licenza esclusiva S&P, garantendo certezza e continuità alle nostre linee SPX e VIX». Ha aggiunto che nel trimestre Cboe ha sviluppato la propria offerta Cboe Predicts e le capacità di compensazione e che di recente ha ricevuto dalla SEC le autorizzazioni necessarie per quotare e compensare i contratti su eventi legati ai KPI aziendali, in vista del lancio previsto a novembre.

La vicepresidente esecutiva e direttrice finanziaria Jill Griebenow ha dichiarato che i ricavi netti dai derivati sono aumentati del 22%, grazie a una crescita del 24% dell’ADV delle opzioni su indici, sostenuta da un’attività record sui contratti 0DTE; i ricavi netti dei mercati cash e spot sono cresciuti del 12% e Data Vantage ha registrato ricavi netti trimestrali record, in aumento del 13% rispetto a un anno prima. Nel dettaglio dei ricavi per categoria, i ricavi netti dei mercati dei derivati sono stati pari a 401,7 milioni di dollari, rispetto a 329,3 milioni; quelli dei mercati cash e spot sono stati pari a 131,4 milioni, rispetto a 117,3 milioni; e i ricavi netti di Data Vantage sono stati pari a 179,1 milioni, rispetto a 158,9 milioni.

Cboe ha annunciato che i suoi dirigenti terranno una conference call il 30 ottobre 2026 alle 8:30, ora della costa orientale degli Stati Uniti, per esaminare i risultati.