Accordo Energetico Canada-India: Cosa Significa per il Commercio e gli Investitori

Il Primo Ministro canadese Mark Carney e il suo omologo indiano, Narendra Modi, si sono incontrati lunedì per ripristinare i loro rapporti dopo alcuni anni turbolenti.

Carney è attualmente in visita di quattro giorni nel paese dell’Asia meridionale, iniziata il 28 febbraio. Questo viaggio “storico” avviene in un contesto di crescenti tensioni globali dopo che gli Stati Uniti e Israele hanno colpito l’Iran nel fine settimana.

Sotto la guida di Carney, il Canada sta lavorando per ricostruire le relazioni economiche con l’India dopo che i legami bilaterali tra i due si sono deteriorati drasticamente nel 2023 a seguito dell’uccisione di Hardeep Singh Nijjar in Canada. L’India lo ha designato come terrorista, mentre il Canada lo ha definito un leader separatista sikh.

All’epoca, l’ex Primo Ministro canadese Justin Trudeau ha affermato che c’erano “prove credibili” che collegavano agenti del governo indiano all’uccisione di un leader separatista sikh sul suolo canadese, un’accusa che l’India ha respinto, portando a una pausa nei colloqui commerciali.

Recentemente, Ottawa ha dichiarato che l’India non è attualmente collegata a minacce violente in Canada.

Durante il recente congelamento diplomatico di due anni tra i due, l’India ha raggiunto accordi con diversi paesi, tra cui Regno Unito e UE. Questo ha lasciato il Canada, insieme a Giappone e Stati Uniti, tra i pochi paesi del G7 senza un accordo commerciale preferenziale con l’India.

Ma con il cambiamento di politica dell’India, è stata creata “una finestra di opportunità” per accordi completi, che il Canada sta ora sfruttando.

Con la sua prima visita in India, la prima di un Primo Ministro canadese dal 2023, Carney mira a approfondire i legami commerciali e delle catene di approvvigionamento, stabilizzare le relazioni in un contesto di crescenti tensioni globali e ampliare ulteriormente la cooperazione. Questa spinta Indo-Pacifica è anche un tentativo di diversificare i partner commerciali in un contesto di relazioni sempre più incerti tra Canada e Stati Uniti.

Le discussioni tra i Premier dei due paesi si concentreranno su istruzione, investimenti, agricoltura, cooperazione energetica e intelligenza artificiale (IA).

“Arrivato a Nuova Delhi per incontrare il Primo Ministro Modi. Canada e India sono due nazioni fiduciose e ambiziose che vogliono costruire insieme con audacia. Stiamo creando nuove partnership nell’energia, nel talento e nell’innovazione, e nell’IA – per creare maggiore sicurezza e prosperità per i nostri popoli,” ha scritto Carney in un post su X.

Le due nazioni hanno già firmato un patto iniziale per collaborare allo sviluppo e all’implementazione dell’IA nell’ambito del Partnership Australia-Canada-India per la Tecnologia e l’Innovazione (ACITI).

I Premier hanno anche annunciato che le loro agenzie spaziali nazionali collaboreranno su tecnologie quantistiche ed esplorazione spaziale. Inoltre, HCL Technologies, la principale azienda di software indiana, aumenterà la sua forza lavoro in Canada del 75% nei prossimi quattro anni.

Infine, ci si attendono progressi sull’Accordo di Partnership Economica Completa (CEPA). Secondo una dichiarazione dell’ufficio di Carney, i due paesi mirano a concludere un nuovo CEPA quest’anno per avanzare verso l’obiettivo di raddoppiare il commercio bilaterale entro il 2030.

L’incontro tra i leader delle nazioni democratiche segna un momento importante nelle relazioni India-Canada.

“Commemorando i 79 anni di instaurazione delle relazioni diplomatiche, i leader hanno ribadito l’importanza della relazione Canada–India, basata su valori democratici condivisi, legami profondi tra i popoli, rispetto per la sovranità e l’integrità territoriale, e un impegno congiunto per lo stato di diritto,” legge la dichiarazione congiunta dei leader.

Questa nuova era di cooperazione commerciale bilaterale potrebbe raggiungere i 50 miliardi di dollari entro la fine di questo decennio, segnalando un impegno economico più forte nei prossimi anni.

Analisi dell’Accordo Canada-India sull’Uranio e l’Energia

Il focus della cooperazione bilaterale India-Canada è sull’innovazione, la crescita, la transizione energetica, la sicurezza alimentare e nutrizionale, catene di approvvigionamento resilienti, ecosistemi digitali affidabili e mobilità di competenze e talenti.

Secondo i leader di entrambe le nazioni, con l’aumento della complessità e dell’incertezza a livello globale, “una partnership forte, resiliente e lungimirante tra due democrazie vibranti contribuisce in modo significativo alla prosperità reciproca e all’avanzamento delle priorità globali condivise.”

In linea con ciò, l’azienda canadese Cameco (CCJ ) ha firmato un accordo di fornitura di uranio da 1,9 miliardi di dollari (C$2,6 miliardi) con l’India, secondo il quale fornirà 22 milioni di libbre di combustibile per reattori dalle sue operazioni nel nord del Saskatchewan, a partire dal 2027 e fino al 2035.

“Nell’energia nucleare civile, abbiamo raggiunto un accordo storico per la fornitura a lungo termine di uranio. Lavoreremo anche insieme su piccoli reattori modulari e reattori avanzati.”

– PM Modi

Uranio (U) è un metallo pesante di origine naturale che si trova in rocce, suolo e acqua. È principalmente usato come combustibile nelle centrali nucleari, con una piccola quantità di uranio capace di rilasciare enormi quantità di energia. Di aspetto grigio-argenteo, l’uranio è debolmente radioattivo ed è più denso del piombo.

Il metallo è estratto a livello globale, con l’Australia che detiene le più grandi riserve conosciute di uranio al mondo, rappresentando circa il 30% del totale globale. Tuttavia, mentre l’Australia ha le maggiori riserve, il Kazakistan è il principale produttore globale, seguito da Canada e Namibia.

La cooperazione nucleare tra Canada e India risale agli anni 1950, ma i progressi sono stati scarsi da quando l’India ha effettuato il suo primo test nucleare nel 1974. Poi, nel 2008, la nazione dell’Asia meridionale ha firmato un accordo con gli Stati Uniti per ottenere l’accesso al combustibile e alla tecnologia dei reattori a livello globale.

Poco dopo, l’India ha stipulato un accordo con il secondo più grande produttore mondiale di uranio, che ha portato a un accordo di fornitura di uranio con Cameco scaduto nel 2020. Attualmente, hanno contratti di importazione di uranio con Kazakistan e Uzbekistan.

Attualmente, l’India gestisce 25 reattori nucleari, con otto in costruzione, che le forniscono solo 8,8 gigawatt (GW) di energia nucleare, rappresentando meno del 2% della sua capacità totale. Ma il paese mira ad aumentare la sua capacità nucleare di oltre 11 volte, fino a 100 gigawatt (GW) entro il 2047, come parte della sua strategia di decarbonizzazione e sicurezza energetica a lungo termine.

Tuttavia, il paese non può soddisfare le proprie esigenze di uranio solo con risorse domestiche. Di conseguenza, l’accordo con Cameco è stato formalizzato alla presenza di Carney e Modi, insieme a Scott Moe, premier della provincia canadese del Saskatchewan, e al CEO di Cameco Tim Gitzel.

Mentre Cameco aveva già fornito uranio all’India, sotto un contratto di cinque anni, questo è tra i più grandi accordi a lungo termine da quando la cooperazione nucleare è ripresa dopo l’accordo nucleare civile del 2008.

Oltre all’uranio, l’India e il Canada hanno concordato di cooperare su petrolio greggio, gas naturale liquefatto (LNG), gas di petrolio liquefatto (LPG), prodotti petroliferi raffinati, solare, idrogeno, potassio e minerali critici per rafforzare la resilienza delle catene di approvvigionamento.

Il Primo Ministro indiano ha detto che la decisione del Canada di aderire alla Global Biofuel Alliance e alla International Solar Alliance allineerebbe ulteriormente gli obiettivi di energia pulita dei due paesi. Nel frattempo, il Primo Ministro Carney ha dichiarato:

“Stiamo ampliando la collaborazione su vento, solare e idrogeno. Il Canada prevede di raddoppiare la sua rete entro il 2050, e l’India può essere un partner importante in tale espansione.”

Scorri per visualizzare →

Cosa Guadagnano India e Canada dall’Accordo Energetico

L’energia è chiaramente il punto più importante di discussione tra i due paesi, e per una buona ragione. Mentre l’India ha bisogno di energia accessibile e affidabile per alimentare la sua crescita, il Canada intende diventare una superpotenza energetica.

L’India è una delle economie maggiori più in rapida crescita al mondo. Ma mentre la sua domanda di energia continua a crescere, spinta da una rapida urbanizzazione, una classe media in espansione e una spinta all’industrializzazione, il paese dell’Asia meridionale ha relativamente poche risorse naturali proprie per soddisfare le esigenze della sua popolazione di 1,4 miliardi.

Il terzo più grande consumatore di energia al mondo e uno dei mercati elettrici a più rapida crescita è fortemente dipendente dalle importazioni per la sua energia primaria. Allo stesso tempo, sta perseguendo una grande espansione nucleare e una rapida diffusione di solare e vento per raggiungere oltre 500 GW di capacità di energia non fossile entro il 2030.

Ciò di cui l’India ha bisogno sono fornitori affidabili, partner energetici diversificati e contratti stabili a lungo termine, e il Canada, con le sue enormi riserve e l’allineamento con NATO e G7, può offrire tutto ciò.

In effetti, il Canada, che ha una popolazione di circa 40 milioni, esporta la maggior parte della sua produzione energetica. Quindi, mentre l’India è affamata di energia e limitata nelle risorse, il Canada è l’esatto opposto: ricco di risorse ma con una domanda domestica limitata. Questa asimmetria li rende complementari dal punto di vista economico.

“In tema di energia, c’è una domanda che persino il Canada non può soddisfare, e siamo disposti ad acquistare tutto ciò che il Canada offre in termini di greggio, LPG e LNG.”

– L’alto commissario indiano in Canada, Dinesh Patnaik, ha dichiarato in un’intervista

Inoltre, favorire la relazione commerciale aiuterà i due a ricominciare da capo, ha detto Patnaik. Ha aggiunto:

“Tutto si unirà, così l’energia potrà ridefinire completamente la nostra relazione. Fino ad ora, quello che abbiamo fatto è stato solo una goccia nel secchio.”

Il Premier del Saskatchewan, Moe, condivide una visione simile, sostenendo l’approfondimento delle relazioni con l’India, che vuole acquistare tutta l’energia e i prodotti agricoli che può dalla sua provincia. La regione vanta tutte le miniere di potassio attive del Canada e enormi depositi di uranio ad alto contenuto provati, che possono aiutare l’India a garantire la sicurezza alimentare e a raggiungere le ambizioni di energia pulita.

“Siamo disposti a prendere qualunque cosa,” ha detto l’alto commissario. Ha anche affermato che le aziende indiane sono aperte a possedere quote nelle miniere di uranio canadesi e ad acquistare la tecnologia nucleare del Canada. “Il nucleare è un campo enorme in cui vogliamo lavorare insieme,” ha dichiarato Patnaik.

Questo perché l’India non vuole dipendere da un solo gruppo ristretto di fornitori di energia, ha osservato.

L’India ha acquistato gran parte del suo petrolio dalla Russia, che Trump ha spinto il paese a smettere di fare imponendo una tariffa del 25% oltre alle tariffe “reciprocate” sui prodotti indiani. Dopo che Modi ha accettato di diversificare il portafoglio, gli Stati Uniti hanno revocato la tariffa all’inizio di questo mese, e in cambio di questo sollievo, l’India ha accettato di acquistare petrolio statunitense e venezuelano prodotto sotto licenza USA.

Mentre la Russia presenta rischi geopolitici significativi per l’India, la fornitura del Medio Oriente è vulnerabile ai conflitti, e la Cina rimane il suo rivale strategico.

“Dato quello che è accaduto geopoliticamente in tutto il mondo, vogliamo diversificare la nostra base di approvvigionamento,” ha detto Patnaik. “La quantità di cui abbiamo bisogno e la quantità di cui il mondo ha bisogno, nessun singolo paese sarà in grado di fornire tutto ciò.”

Tuttavia, il problema è che gran parte del petrolio canadese va a un unico cliente: gli USA, che hanno rappresentato circa il 93% delle esportazioni totali di petrolio greggio nel 2024.

Questa forte dipendenza dagli USA è diventata più rischiosa per il Canada in mezzo a crescenti minacce tariffarie e incertezza geopolitica. Così, dopo che Trump ha imposto una tariffa del 35% sulla maggior parte delle esportazioni canadesi verso gli USA, Carney ha dichiarato di voler rafforzare le relazioni di Ottawa con paesi diversi dagli USA.

“Circa il 98% della nostra energia va verso gli Stati Uniti, e questo è incerto al momento in termini di continuità — diversificare è la strada da percorrere,” ha detto il Senatore Peter Boehm, presidente del Comitato permanente del Senato per gli Affari Esteri e il Commercio Internazionale. “L’India ha bisogno di molta energia. C’è molto — molto — potenziale lì.”

Il grande mercato indiano offre un’opportunità primaria per il gas naturale, il petrolio e altre esportazioni canadesi.

Ad esempio, il paese sta cercando di aumentare la quota di gas nel suo mix energetico al 15% entro il 2030 dall’attuale 6,2%. È già il quarto più grande acquirente mondiale di LNG, e il Canada, con i suoi sette progetti di esportazione LNG in sviluppo, potrebbe diventare la scelta principale dell’India.

La capacità di esportazione ampliata di Ottawa, guidata da nuovi gasdotti e da un’infrastruttura in crescita, la rende ben posizionata per servire i mercati Indo-Pacifici e diventare una parte chiave del portafoglio di diversificazione dell’India.

“Saremmo il vostro più grande cliente — penso che sia possibile nel prossimo futuro,” ha detto Patnaik.

Oltre ai combustibili, i minerali critici rappresentano un’altra opportunità strategica per entrambe le nazioni. L’India ha bisogno di litio, nichel e cobalto per le tecnologie di energia pulita, i semiconduttori, i veicoli elettrici e le catene di approvvigionamento della difesa, ma dipende da reti dominate dalla Cina. Un accordo con il Canada aiuterebbe a ridurre questa dipendenza, allineando le ambizioni industriali dell’India con la ricchezza mineraria del Canada.

Oltre a essere un grande fornitore di litio, nichel, grafite e terre rare cruciali per le tecnologie energetiche, l’IEA ha osservato che il Canada ha un quadro politico stabile e sta “investendo lungo tutta la catena del valore, dalla raffinazione e lavorazione midstream alla produzione downstream.”

Firmando un patto con l’India, il Canada sarà in grado di costruire catene di valore integrate attraverso la collaborazione tecnologica e partnership di lavorazione.

In aggiunta a tutto ciò, le due nazioni hanno lanciato una nuova Strategia di Talento e Innovazione Canada-India. Questa include 13 nuove partnership universitarie che coprono agricoltura digitale, ricerca sull’idrogeno, scienze della salute e IA.

Investire nell’Accordo Energetico Canada-India

Diversi settori spiccano come beneficiari dell’accordo commerciale Canada-India: petrolio, gas naturale, potassio e minerali critici. Ma un’azienda è la chiara protagonista: Cameco. Ha assicurato un accordo di fornitura di otto anni, posizionandola bene per capitalizzare sulla rafforzata relazione commerciale.

Cameco Corp. fornisce combustibile di uranio per la generazione di elettricità di base a livello mondiale. L’azienda opera principalmente attraverso tre segmenti chiave. Uno è l’uranio, che comprende l’estrazione, la macinazione e la vendita di concentrato di uranio. Il secondo è il servizio di combustibile, che si occupa della raffinazione e conversione del concentrato di uranio e ne vende anche i servizi.

Il terzo segmento è Westinghouse, che comprende i guadagni da investimenti contabilizzati in equity. Westinghouse è un produttore di apparecchiature per la tecnologia dei reattori nucleari che serve utility commerciali e agenzie governative.

Dato il focus mondiale sull’energia pulita, le azioni di Cameco hanno goduto di un enorme rally negli ultimi sei anni.

All’inizio del 2020, le azioni CCJ venivano scambiate intorno a $6, e nell’estate del 2024 hanno superato la soglia dei $50. Mentre l’anno successivo è stato volatile per CCJ, ha presto guadagnato forza e ha visto il prezzo delle azioni aumentare da sotto i $40 nell’aprile 2025 a un nuovo massimo storico (ATH) sopra i $135 nel gennaio 2026.

Al momento della stesura, CCJ è scambiato a $119, in rialzo del 29,4% YTD e del 168,85% nell’ultimo anno, con una capitalizzazione di mercato di $51,56 miliardi. Cameco ha un EPS (TTM) di 0,99 e un P/E (TTM) di 120,04. Paga un rendimento da dividendo dello 0,15%.

Il mese scorso, Cameco ha riportato i risultati finanziari per il quarto trimestre e l’anno conclusosi il 31 dicembre 2025, mostrando aumenti di $60 milioni e $335 milioni negli utili netti rettificati, rispettivamente.

L’EBITDA rettificato per l’intero anno, nel frattempo, è aumentato di circa $398 milioni rispetto all’anno precedente, arrivando a $1,9 miliardi, grazie al segmento uranio che ha beneficiato di un miglioramento del contesto dei prezzi e a un aumento dei ricavi di Westinghouse dovuto al progetto di costruzione di Dukovany.

“Nel settore nucleare, il 2025 ha segnato un altro anno di accelerazione del momentum globale,” ha detto il CEO Gitzel, sottolineando gli impegni rinnovati all’energia nucleare da parte di utility, utenti industriali di energia e governi.

– Gitzel

L’azienda ha impegnato circa 230 milioni di libbre di uranio sotto contratti a lungo termine.

“Guardando al futuro, crediamo che continueremo a vedere una tendenza duratura di crescita lungo l’intero ciclo del combustibile nucleare, sostenuta dall’elettrificazione, dalla sicurezza energetica e dalle priorità di decarbonizzazione, e dal riconoscimento crescente che il nucleare deve svolgere un ruolo centrale nell’affrontare le sfide energetiche a lungo termine del mondo.”

– Gitzel

Cameco disponeva di $1,2 miliardi in contanti e equivalenti e investimenti a breve termine, con $1 miliardo di debito totale, alla fine dell’anno scorso.

Punti Chiave per gli Investitori

• Cameco è un fornitore di combustibile di uranio con un accordo di fornitura di otto anni legato all’accordo commerciale Canada-India, posizionandola come beneficiaria diretta del rafforzamento dei legami bilaterali.
• L’azione è scambiata a $119, in rialzo del 29,4% YTD e del 168,85% nell’ultimo anno, con una capitalizzazione di mercato di $51,56 miliardi.
• L’EBITDA rettificato è cresciuto di $398 milioni anno su anno, raggiungendo $1,9 miliardi nel 2025, spinto da prezzi dell’uranio più alti e guadagni di fatturato di Westinghouse.
• Con 230 milioni di libbre di uranio impegnate sotto contratti a lungo termine, Cameco offre visibilità sui ricavi futuri mentre il momentum nucleare globale accelera.
• Il rischio principale è la valutazione; un P/E di 120 lascia poco margine per delusioni se i prezzi dell’uranio si raffreddano o i rinnovi dei contratti rallentano.

Ultime Notizie e Sviluppi sull’Azione di Cameco Corporation (CCJ)

Conclusione

Quindi, l’incontro tra Carney e Modi segnala relazioni migliorate e un cambiamento strutturale nel modo in cui entrambe le nazioni si stanno posizionando in un mondo sempre più plasmato da tariffe, politica volatile, rivalità e catene di approvvigionamento fragili.

Ancora più importante, questa partnership è altamente complementare. Mentre l’India affronta vincoli e ha bisogno di diversificazione, il Canada ha un surplus e necessita di nuovi mercati. Questo potrebbe creare una relazione perfetta fornitore/consumatore, a condizione che le infrastrutture necessarie, come oleodotti, terminali di esportazione, corridoi marittimi e partnership di raffinazione e lavorazione, possano essere sviluppate su larga scala per supportarla.

Con la sicurezza energetica che sempre più equivale alla sicurezza nazionale, la partnership Canada-India ha il potenziale di diventare una delle alleanze energetiche più importanti dei prossimi decenni, alimentando non solo la crescita economica ma anche un sistema energetico globale più resiliente.