Bolivia ottiene $1,9 miliardi in un programma di 36 mesi del Fondo Monetario Internazionale Extended Fund Facility

La Direzione esecutiva del Fondo Monetario Internazionale ha approvato un accordo di 36 mesi nell’ambito dell’Extended Fund Facility (EFF) per la Bolivia il 2 ottobre 2026, con un accesso di SDR 1,369 miliardi, pari al 570 % della quota o circa US$1,9 miliardi, il Fondo ha annunciato. L’approvazione del Consiglio consente alle autorità boliviane un erogazione immediata di SDR 156 milioni, ovvero circa US$214 milioni. Le successive erogazioni saranno distribuite nel corso della durata dell’accordo, subordinatamente al completamento delle revisioni del programma.

Il programma sostenuto dall’EFF delle autorità mira a ripristinare la stabilità macroeconomica, rafforzare le reti di protezione sociale, ricostruire le riserve internazionali, ridurre le vulnerabilità fiscali ed esterne, favorire la resilienza del settore finanziario e gettare le basi per una crescita sostenibile, inclusiva e guidata dal settore privato, secondo l’annuncio. Il Fondo ha dichiarato che il programma dovrebbe catalizzare circa US$4 miliardi in finanziamenti aggiuntivi da altre istituzioni finanziarie internazionali.

Il Fondo ha affermato che le misure fiscali, sostenute da istituzioni fiscali più solide e da una spesa più efficiente, contribuiranno a indirizzare il debito pubblico su una netta traiettoria discendente tutelando al contempo le famiglie vulnerabili. Il programma promuoverà inoltre un regime cambiario più flessibile, potenzierà i quadri di politica monetaria e di vigilanza finanziaria, e avanzerà riforme volte a migliorare la governance, la trasparenza e l’ambiente imprenditoriale, per favorire gli investimenti privati e una ripresa ricca di posti di lavoro.

Pilastri fiscali e monetari

Dopo la discussione della Direzione esecutiva sulla Bolivia, Nigel Clarke, Vice Direttore Generale e Presidente ad interim, ha dichiarato che le autorità boliviane hanno intrapreso azioni significative nell’ultimo anno per affrontare gli squilibri macroeconomici di lunga data. “La sostenibilità fiscale è il fulcro del programma, insieme al rafforzamento del sostegno alle famiglie vulnerabili”, ha affermato Clarke. Ha indicato che lo sforzo fiscale anticipato comprende l’eliminazione dei residui sussidi al carburante tramite un meccanismo di prezzo automatico, unitamente a una protezione sociale più forte e meglio mirata, e ha citato il miglioramento dell’efficienza della spesa, la gestione degli arretrati, la riforma delle imprese pubbliche e il rafforzamento delle istituzioni fiscali, incluso un quadro fiscale di medio termine ancorato alla riduzione del debito.

“Un tasso di cambio determinato dal mercato e la preservazione di un quadro monetario credibile sono essenziali per promuovere l’equilibrio esterno e mantenere la stabilità dei prezzi”, ha dichiarato Clarke. Ha descritto l’eliminazione di nuovi finanziamenti di bilancio alla banca centrale e il passaggio al targeting della moneta di riserva come passi importanti, e ha affermato che una gestione prudente della liquidità, l’accumulo di riserve, l’intervento sul mercato dei cambi limitato a correggere condizioni di mercato caotiche, e le riforme volte a rafforzare l’autonomia, la governance e la responsabilità della banca centrale saranno fondamentali per accrescere la credibilità.

Clarke ha affermato che le autorità stanno adottando misure gradite per rafforzare la vigilanza del settore finanziario e la preparazione alle crisi, che il monitoraggio attento delle vulnerabilità rimane cruciale mentre gli standard prudenziali vengono modernizzati, e che le riforme volte a potenziare i quadri di contrasto al riciclaggio di denaro e al finanziamento del terrorismo saranno anch’esse importanti.

Ha dichiarato che l’agenda di riforma strutturale mira a migliorare l’ambiente imprenditoriale e la governance, ridurre le distorsioni di mercato, attrarre investimenti privati e promuovere l’occupazione formale, e che uno sviluppo delle capacità ben sequenziato e una comunicazione chiara degli obiettivi del programma saranno essenziali per sostenere un’attuazione tempestiva e mantenere il sostegno pubblico. L’implementazione costante, una pianificazione di contingenza solida e il sostegno multilaterale saranno fondamentali per il successo del programma, ha affermato.

Proiezioni e percorso verso l’approvazione

Una tabella di indicatori economici selezionati per il periodo 2025‑2027, pubblicata con l’annuncio e basata sui dati delle autorità boliviane e sui calcoli del personale del Fondo, prevede un PIL reale del -1,6 % nel 2025, -3,0 % nel 2026 e -1,5 % nel 2027. L’inflazione media annua CPI è stimata al 19,5 % nel 2025, 12,7 % nel 2026 e 15,8 % nel 2027, con inflazione di fine periodo rispettivamente al 20,4 %, 14,2 % e 10,7 %.

Il saldo complessivo del settore pubblico risulta pari al -11,4 % del PIL nel 2025, -9,2 % nel 2026 e -6,7 % nel 2027, mentre il debito lordo totale non finanziario del settore pubblico è pari all’83,3 % del PIL nel 2025, al 100,2 % nel 2026 e al 95,1 % nel 2027. Le riserve internazionali lorde ammontano a US$3,713 milioni nel 2025, US$5,734 milioni nel 2026 e US$7,297 milioni nel 2027, e il conto corrente è del -1,9 % del PIL nel 2025, 1,6 % nel 2026 e 1,0 % nel 2027. La tabella indica inoltre un tasso di povertà del 37,7 % nel 2024, un PIL pro capite di US$4,483 nel 2024 e una quota del FMI di SDR 240,1 milioni.

La decisione del Consiglio segue un accordo a livello di staff annunciato dal FMI il 29 luglio 2026, dopo che una squadra di staff del FMI guidata da Joana Pereira ha tenuto discussioni con le autorità boliviane in Bolivia e a Washington, D.C. tra maggio e luglio 2026. Tale accordo copriva lo stesso programma di 36 mesi per circa US$1,9 miliardi, equivalente a SDR 1,369 milioni o al 570 % della quota, ed era soggetto all’approvazione della Direzione esecutiva e condizionato all’attuazione delle azioni preliminari concordate.

Il personale dell’IMF ha dichiarato a luglio che la Bolivia ha affrontato notevoli sfide macroeconomiche negli ultimi anni, dovute a deficit fiscali persistenti, diminuzione della produzione di idrocarburi, riduzione delle riserve internazionali, alta inflazione e distorsioni nei mercati dei cambi e dei prodotti. Il personale ha affermato che tali squilibri hanno limitato l’attività economica, aumentato le vulnerabilità esterne e eroso i redditi reali, e che la nuova amministrazione ha avviato un piano di riforma per affrontare le sfide e ripristinare la stabilità macroeconomica. Il personale ha inoltre dichiarato che il programma dovrebbe contribuire a catalizzare finanziamenti dalla World Bank, dalla Inter-American Development Bank e da altri partner di sviluppo, contribuendo a un pacchetto di finanziamento più ampio di oltre US$5 billion nel periodo del programma.