Perché i tuoi migliori scambi di criptovalute avvengono quando Wall Street è sveglio

Molti investitori in criptovalute hanno una prospettiva a lungo termine, affrontando le brutali oscillazioni del mercato crypto, con drawdown fino all–80% non rari nell’ultimo decennio.

Altri partecipanti ai mercati crypto preferiscono operare su movimenti a breve termine, basandosi su analisi di pattern e aspettative sulle reazioni delle criptovalute a varie notizie di breve periodo.

A differenza delle azioni, i mercati delle criptovalute operano 24 ore su 24 e sono ancora in gran parte al di fuori della supervisione normativa. Il volume delle transazioni sulla blockchain di Bitcoin raggiunge il picco intorno alle 14:00 GMT, con un calo sostanziale nei fine settimana, indicando effetti di ricaduta dalle ore di mercato azionario tradizionale.

Tuttavia, i mercati crypto sono decisamente meno studiati rispetto a quelli azionari. È ciò che due ricercatori dell’Università dell’Australia Occidentale e della National Economics University del Vietnam stanno cercando di cambiare. In un articolo scientifico¹ pubblicato su Finance Research Letters, hanno confermato che i mercati derivati delle criptovalute mostrano forti effetti cross‑market e istituzionali.

Ciò significa che, lungi dall’essere separati dalla finanza tradizionale, i mercati crypto sono strettamente collegati ai pattern di trading tradizionali, e i trader crypto dovrebbero agire di conseguenza.

I risultati dello studio

Focus sui mercati Bitcoin

Lo studio ha analizzato un ampio set di dati provenienti da Deribit, in particolare l’attività di trading di opzioni Bitcoin. Sono state incluse tutte le transazioni dal 29 novembre 2016 (data della prima transazione) al 17 agosto 202.

Fonte: Finance Research Letters

L’analisi preliminare aveva mostrato che l’attività di trading nei futures Bitcoin del CME è elevata durante le ore di mercato azionario statunitense e intorno alla finestra di regolamento, perciò i ricercatori hanno approfondito questo tema.

“A differenza dei futures, le opzioni Bitcoin su Deribit presentano frequenti scadenze contrattuali e un orario di regolamento standardizzato alle 8:00 GMT, anche nei fine settimana. Queste caratteristiche istituzionali ci permettono di studiare come i meccanismi di regolamento e scadenza influenzino il comportamento di trading intraday in un mercato che opera in modo continuo e globale.”

La quota oraria dell’attività di trading è stata misurata sia dal numero di transazioni sia dal volume di scambio in BTC per ogni ora, normalizzata rispetto al totale giornaliero corrispondente.

Risultati iniziali

Questa analisi ha rivelato una significativa variazione intraday nell’attività di trading, caratterizzata da due picchi distinti: al 9^ª ora (8:00–9:00 GMT) e al 15^ª ora (14:00–15:00 GMT).

Più precisamente, il picco della 15^ª ora rimane relativamente stabile per tutto il periodo di campionamento, mentre il picco della 9^ª ora è diventato più marcato a partire dal 2019.

Fonte: Finance Research Letters

Il picco della 15^ª ora era già stato documentato nei futures Bitcoin e non era quindi una sorpresa. Tuttavia, il picco della 9^ª ora rappresentava una nuova scoperta.

I ricercatori hanno esaminato il legame tra i mercati delle opzioni Bitcoin e i mercati azionari tradizionali analizzando i pattern di trading intraday delle opzioni Bitcoin in relazione agli orari di operatività delle principali borse, come il New York Stock Exchange (NYSE), il London Stock Exchange (LSE) e il Tokyo Stock Exchange (TSE).

È emerso che il TSE ha avuto poco impatto sulle opzioni Bitcoin.

Tuttavia, il volume di scambio aumenta significativamente durante le ore di negoziazione del LSE e del NYSE, e cala bruscamente dopo la chiusura del NYSE.

Per escludere una semplice correlazione, i ricercatori hanno confrontato i giorni feriali con i fine settimana, quando i mercati azionari sono chiusi.

Hanno scoperto che il picco della 9^ª ora persiste sia nei giorni feriali sia nei fine settimana, mentre il volume anomalo durante la 15^ª ora è presente ma notevolmente più debole nei fine settimana.

Interpretazioni

Impatto della scadenza delle opzioni

I ricercatori hanno valutato la possibilità che, come per altri mercati di opzioni, il picco della 9^ª ora nell’attività delle opzioni Bitcoin sia guidato da meccanismi legati alla scadenza, alimentati da trader speculativi che rinnovano le loro posizioni in nuovi contratti e da delta‑hedger che riequilibrano i portafogli per mantenere i rapporti di copertura appropriati.

Nei giorni con maggiore attività di scadenza delle opzioni, l’effetto della 9^ª ora era più marcato, confermando apparentemente la causalità tra i due fenomeni.

Per approfondire, i ricercatori hanno analizzato i dati delle transazioni a livello di minuto intorno all’orario di regolamento delle 8:00 GMT. Hanno riscontrato che l’attività di trading rimane sostanzialmente stabile fino alle 7:59 GMT, aumenta modestamente poco prima del regolamento e poi esplode bruscamente esattamente alle 8:00 GMT.

Fonte: Finance Research Letters

Risultati simili sono stati replicati utilizzando le opzioni Ethereum, anch’esse negoziate su Deribit. In questo modo, i dati provengono dalla stessa piattaforma di trading, con lo stesso orario di regolamento e lo stesso design contrattuale delle opzioni Bitcoin, ma riferiti a un asset sottostante diverso.

Cause diverse per ciascun picco di attività

Il picco della 15^ª ora nel trading delle opzioni Bitcoin coincide con l’apertura del NYSE e scompare quasi del tutto nei fine settimana, suggerendo che rifletta effetti di spillover cross‑market dai mercati azionari tradizionali verso il mercato delle opzioni Bitcoin.

Ciò è probabile, poiché lo stesso pattern è noto per i futures Bitcoin del CME.

Al contrario, il picco della 9^ª ora è specifico dei mercati delle opzioni e legato alla gestione delle posizioni in prossimità della scadenza, piuttosto che a un’arrivo graduale di informazioni.

Implicazioni per i trader di criptovalute

Questi risultati mostrano che, lungi dall’essere un sistema completamente indipendente, il trading di Bitcoin ed Ethereum è profondamente influenzato dall’attività dei mercati azionari. È probabile che altri scambi crypto mostrino un pattern simile.

In gran parte, ciò è dovuto al fatto che i trader di criptovalute sono spesso attivi anche in altre forme di trading. Quando sono costretti a seguire il calendario di attività dei mercati azionari, modellano anche le loro attività crypto parallele secondo lo stesso orario.

Questo studio fornisce inoltre nuove intuizioni su come funzionano i mercati delle opzioni di criptovaluta e su come l’attività di trading sia organizzata temporalmente. È anche la prima evidenza sistematica di pattern intraday nel trading delle opzioni Bitcoin, anche se, naturalmente, molti trader potrebbero aver riconosciuto autonomamente tale pattern.

Ciò significa che è importante per i trader monitorare la concentrazione intraday dell’attività di trading.

Questi risultati potrebbero avere implicazioni per la liquidità di mercato, l’efficienza dei prezzi e la progettazione di meccanismi di trading e clearing da parte di exchange crypto e autorità di regolamentazione.

Nel complesso, lo studio indica ai trader crypto che dovrebbero aspettarsi che il loro miglior scambio avvenga quando Wall Street è attiva, poiché questo è il periodo con più notizie, attività e partecipanti sul mercato.

Studio citato

^{1. Lai Trung Hoang and Trang Thu Phan. Effetti dell’ora del giorno nel mercato delle opzioni Bitcoin. Finance Research Letters. Volume 101, luglio 2026, 110008. https://www.sciencedirect.com/science/article/pii/S1544612326005374}