Il Mining di Bitcoin può aiutare i parchi eolici a monetizzare l’energia sprecata

Il mining di Bitcoin (BTC ) è stato a lungo criticato per il suo enorme consumo di elettricità. Questo perché la rete decentralizzata utilizza il meccanismo di consenso Proof-of-Work (PoW) per proteggere la blockchain.

Nel PoW, è necessaria molta potenza computazionale per far funzionare computer specializzati al fine di competere con altri miner nella risoluzione di complessi puzzle crittografici. I costi ambientali associati a Bitcoin sono enormi, e la questione ha attirato notevole attenzione non solo¹ nella comunità di ricerca ma anche nei media mainstream.

Ma ciò che viene trascurato è un crescente corpus di ricerche che suggeriscono che questa narrazione è incompleta. I ricercatori, gli operatori di rete e le compagnie energetiche stanno esplorando sempre più come la domanda particolarmente flessibile del mining di Bitcoin possa aiutare a catturare energia rinnovabile sprecata e trasformarla in entrate, il tutto senza mettere nuova pressione sulla rete.

C’è una quantità crescente di elettricità rinnovabile prodotta che non può essere consegnata ai consumatori a causa di un eccesso di offerta o della mancanza di linee di trasmissione per trasportarla.

Uno nuovo studio peer-reviewed² sul mercato elettrico irlandese, che esamina questo, suggerisce che il mining di Bitcoin non è solo un consumatore di energia ma piuttosto uno strumento pratico per monetizzare la generazione in eccesso e migliorare l’economia dei progetti di energia pulita.

In un modello di parco eolico irlandese da 100 MW, un’installazione di mining di generazione attuale da 20 MW ha assorbito la maggior parte dell’energia di dispatch-down annuale e ha aumentato il ricavo totale del sistema di quasi un terzo.

Questi risultati supportano una visione più sfumata del mining di Bitcoin: nelle condizioni giuste, può funzionare come una domanda digitale flessibile che migliora l’economia dei progetti rinnovabili piuttosto che semplicemente aggiungere carico alla rete.

Controversia energetica di Bitcoin e risposta dell’industria 

La più grande criptovaluta al mondo per capitalizzazione di mercato, con $1,26 trilioni, Bitcoin funziona come denaro digitale senza autorità centralizzate come banche centrali o intermediari terzi come i processori di pagamento.

Protetto dalla crittografia, Bitcoin consente agli utenti di tutto il mondo di inviare o ricevere valore direttamente su internet. Le transazioni, nel frattempo, sono registrate in modo permanente e trasparente su un registro pubblico distribuito.

La criptovaluta ha anche una fornitura limitata a soli 21 milioni di BTC, rendendola un bene digitale scarso e quindi un deposito di valore altamente attraente.

Poco più di 20 milioni di BTC esistono già, ma l’ultimo Bitcoin non sarà estratto fino al 2140. È vero: ci sono voluti meno di due decenni perché il 95,45% della fornitura fosse minato meno di due decenni, mentre il restante 4,55% richiederà più di un secolo. Questo è dovuto al meccanismo di dimezzamento integrato di Bitcoin, che dimezza la ricompensa per il mining di nuovi blocchi ogni 4 anni.

Le ricompense di blocco pagate ai miner sono il modo in cui nuovi BTC entrano in circolazione. I miner ricevono ricompense, che includono una quantità fissa di BTC appena coniati (attualmente 3,125 BTC per blocco) più le commissioni di transazione, per aver validato con successo un blocco di transazioni.

Le transazioni sono validate attraverso un processo ad alta intensità di risorse chiamato mining, in cui i computer risolvono complessi puzzle crittografici.

Questo mining attualmente consuma una stima di 150-180 TWh di elettricità all’anno a livello mondiale, secondo le stime CBECI di Cambridge, approssimativamente comparabile al consumo energetico di un paese di media dimensione.

Queste cifre sono utilizzate dai critici di Bitcoin per etichettare la rete come una passività ambientale. La principale criptovaluta ha subito critiche sul suo uso di energia sin dalla sua espansione in una rete finanziaria globale.

La critica principale riguarda l’elevata domanda energetica di Bitcoin, che aumenta le emissioni di carbonio, alza i prezzi dell’elettricità e compete con famiglie e imprese per risorse energetiche scarse.

Il punto è che, nei suoi primi giorni, gran parte della domanda energetica di Bitcoin era soddisfatta dalla potenza più economica e più facilmente disponibile. Ciò significava che i miner utilizzavano elettricità generata da combustibili fossili non rinnovabili.

Ad esempio, grandi quote dell’hashrate globale di Bitcoin si concentravano in luoghi come Xinjiang e Sichuan, Cina, dove dipendeva da energia a basso costo prodotta dal carbone. Poi il Kazakistan ha visto un afflusso di miner che ha sovraccaricato una rete invecchiata e dipendente dal carbone, contribuendo a blackout locali e a una successiva repressione governativa.

Ma quello era allora; questo è ora.

L’industria del mining ha subito un cambiamento significativo negli ultimi anni. Invece di ignorare le critiche, i miner si sono concentrati sul migliorare il profilo energetico di Bitcoin.

I miner hanno cercato location con abbondanti risorse di energia rinnovabile, surplus di energia idroelettrica, gas di torcia che altrimenti verrebbe bruciato, e altre forme di energia bloccata senza alternative economicamente valide.

L’energia bloccata si riferisce all’elettricità disponibile ma non utilizzabile perché non può essere trasportata o venduta efficientemente a causa di vincoli infrastrutturali, limitazioni di trasmissione o isolamento geografico.

Poi c’è l’energia rinnovabile limitata, che rappresenta l’elettricità che i parchi eolici o solari sono istruiti a non generare perché la rete non può assorbire ulteriori forniture.

I miner sono stati di grande aiuto qui perché le attrezzature per il mining di Bitcoin possono essere accese o spente in pochi secondi, senza danni o perdita di produzione. Inoltre, poiché richiedono solo elettricità e connettività internet, il mining di Bitcoin è sempre più considerato un carico altamente flessibile che può consumare energia altrimenti inutilizzata.

Ciò ha spostato la discussione dal se Bitcoin consuma energia al tipo di energia che consuma.

Secondo il Cambridge Digital Mining Industry Report pubblicato poco più di un anno fa, più della metà dell’elettricità del mining di Bitcoin proviene ora da fonti a zero emissioni, in aumento dal 37,6% nel 2022, con l’incremento guidato da idroelettrico, eolico e energia nucleare.

La quota di rinnovabili come idroelettrico e eolico ha raggiunto il 42,6%, mentre il nucleare rappresenta il 9,8%, portando la quota di fonti energetiche sostenibili al 52,4%. Per quanto riguarda la principale fonte energetica, è il gas naturale al 38,2%, in aumento dal 25% nel 2022, sostituendo il carbone, la cui quota è scesa a appena l’8,9% dal 36,6%.

Questa nuova realtà dimostra che l’impatto complessivo del mining di Bitcoin dipende in gran parte da dove è situato il carico di mining, dal tipo di elettricità che consuma e dalle condizioni del sistema in cui opera.

Dal punto di vista della rete, è un grande carico elettrico flessibile non vincolato a una posizione specifica, e questo da solo non ci dice se il mining sia positivo o negativo per il sistema energetico.

Una struttura di mining operante in una regione con reti limitate funziona come una fonte aggiuntiva di domanda, competendo con imprese e famiglie per elettroni scarsi, facendo aumentare i prezzi e potenzialmente escludendo altri usi. Inoltre, quando il mining si basa sulla generazione da combustibili fossili, può aumentare le emissioni.

Ma una struttura di mining situata dietro il contatore in un parco eolico o solare sta consumando energia che altrimenti sarebbe limitata o venduta a prezzi negativi, monetizzando elettricità che nessun altro desidera.

In questo modo, il mining può funzionare come un “acquirente di ultima istanza” per energia bloccata o in eccesso che non ha altri acquirenti, ma solo dove esiste un surplus genuino e persistente.

Invece di sostituire i consumatori tradizionali di elettricità, il mining di Bitcoin può creare una fonte di reddito aggiuntiva per i progetti rinnovabili durante i periodi in cui l’elettricità sarebbe altrimenti limitata.

È abbastanza chiaro che la stessa tecnologia, implementata in due location diverse, produce due risultati molto diversi per la rete. Questo è il motivo per cui affermazioni generiche sull’impatto energetico di Bitcoin, in entrambe le direzioni, tendono a fuorviare.

È anche il motivo per cui il mining di Bitcoin non dovrebbe essere valutato semplicemente dal numero di terawattora che consuma. La domanda rilevante non è se il mining sia buono o cattivo, ma cosa sta sostituendo questo carico specifico e cosa sarebbe accaduto a questo specifico elettrone altrimenti.

Lo studio di economia energetica: Mining di Bitcoin co-locato per i parchi eolici irlandesi 

Il nuovo studio, scritto da M. Sarnecki e N. Burke del Dipartimento di Ingegneria Polimerica & Meccanica, Technological University of the Shannon, Campus di Athlone, Irlanda, ha esaminato se il mining di Bitcoin co-locato può migliorare l’economia dei parchi eolici che sperimentano limitazioni delle rinnovabili.

Lo studio si concentra sull’Irlanda, dove il problema di limitazione è grave e in peggioramento.

Ad esempio, oltre il 10% della generazione eolica disponibile è stato inviato nel 2024. Questa capacità di generazione equivalente a 1,3 TWh è stata ordinata di essere messa offline, non per mancanza di domanda, ma perché la rete di trasmissione non può gestirla.

Passata dal circa 4%-5% nel 2014-2016, la quota era già salita all’11,4% entro il 2025, secondo i dati, senza segni di stabilizzazione poiché lo sviluppo delle rinnovabili continua a superare gli investimenti nella trasmissione.

Utilizzando dati orari di vento e prezzi del 2024 disponibili pubblicamente, i ricercatori hanno modellato un parco eolico irlandese da 100 MW e valutato sei scenari con diverse capacità di mining e generazioni di hardware. Più specificamente, hanno simulato l’abbinamento con mining di Bitcoin co-locato a scale da 0 a 90 MW, usando sia hardware ASIC di generazione attuale (16 J/TH) sia hardware legacy più vecchio e meno efficiente (98 J/TH).

Lo studio ha scoperto che un’installazione da 20 MW di hardware ASIC di generazione attuale (16 J/TH) ha assorbito circa l’83% dell’energia di dispatch-down annuale, aumentando il ricavo totale del parco del 32% e migliorando il suo fattore di capacità effettivo dal 29% al 32%.

Espandere la capacità di mining a 30 MW ha aumentato l’assorbimento del dispatch-down a circa il 93%. Oltre questo punto, tuttavia, lo studio ha riscontrato rendimenti decrescenti poiché i tassi di utilizzo del mining sono diminuiti, insieme a un periodo di ritorno sull’investimento più lungo.

È importante notare che i ricercatori hanno scoperto che l’hardware di mining legacy (98 J/TH) era non economico in tutti gli scenari del 2024, evidenziando che l’efficienza dell’hardware è importante tanto quanto l’opportunità di limitazione stessa.

Lo studio sfida anche un’ipotesi comune sull’economia del mining, secondo cui il prezzo del BTC è il principale motore, dimostrando invece che l’efficienza dell’hardware è un fattore decisivo. La fattibilità dell’investimento, che un investimento nel mining abbia successo o fallisca, dipende in gran parte dallo scarto tra la crescita del prezzo di Bitcoin e la crescita dell’hashrate della rete globale.

Se prezzo e hashrate crescono a tassi simili, il ricavo del mining per unità di elettricità rimane relativamente stabile. Ciò che conta è se la crescita del prezzo supera la concorrenza per lo stesso ricavo.

Lo studio suggerisce che i primi arrivati catturano le migliori condizioni economiche, prima che altri miner entrino nel sito limitato e ad alta limitazione per competere per la stessa energia limitata.

Una visione più olistica, secondo lo studio, è che il mining co-locato funzioni come un meccanismo di flessibilità dal lato dell’offerta. Invece di esportare tutta l’elettricità alla rete, un parco eolico può reindirizzare la generazione altrimenti limitata al mining in loco ogni volta che il ricavo del mining supera il valore di esportazione, convertendo la limitazione non compensata in attività economica produttiva senza richiedere immediatamente aggiornamenti della trasmissione.

Detto ciò, gli autori sottolineano che i loro risultati sono specifici per gli scenari piuttosto che predittivi e si basano su modellazione deterministica sotto le condizioni di mercato irlandesi del 2024.

Nel complesso, i siti con tassi di dispatch-down più elevati “ottengono un ritorno positivo in un’ampia gamma di condizioni del prezzo di Bitcoin, il che supporta il targeting di installazioni co-locate nei nodi più limitati della rete di trasmissione irlandese”, afferma lo studio. “A livello di sistema, la domanda flessibile co-locata affronta entrambi i fattori di dispatch-down — limitazione a livello di sistema durante periodi di alta ventosità e vincoli di trasmissione localizzati — senza richiedere upgrade fisici della rete o sussidi regolamentari.”

Inoltre, i risultati suggeriscono che la domanda computazionale potrebbe complementare batterie, produzione di idrogeno e l’espansione della trasmissione come parte di una più ampia strategia di integrazione delle rinnovabili.

Questo tipo di risposta alla domanda co-locata non è attualmente riconosciuta come una categoria distinta nei codici di rete irlandesi, il che significa che l’implementazione nel mondo reale richiederebbe nuovi quadri normativi e salvaguardie, come limiti su quanta produzione eolica un parco può deviare al mining e soglie di segnalazione della capacità, prima che i benefici possano essere pienamente realizzati.

Sebbene non sia ancora stato adottato in Irlanda, ciò sta già avvenendo in altre parti del mondo. Ad esempio, in Texas, diversi progetti eolici e solari hanno utilizzato il mining di Bitcoin pre-commerciale per monetizzare l’elettricità prima che siano disponibili connessioni di rete permanenti o accordi a lungo termine.

Secondo la ricerca citata in questo ultimo studio, 32 progetti eolici e solari in Texas hanno generato circa 47 milioni di dollari di ricavi dalle operazioni di mining di BTC, dimostrando che carichi computazionali flessibili possono creare valore dall’energia che altrimenti rimarrebbe sotto-utilizzata.

Il Brasile è un altro esempio in cui la limitazione delle rinnovabili ha superato i 32 TWh tra il 2021 e il 2025. Gli operatori eolici nella regione nord-orientale del paese hanno deciso di implementare mining di Bitcoin co-locato per affrontare i vincoli di trasmissione.

In Paraguay, i miner stanno collaborando con l’amministrazione statale dell’energia per assorbire l’energia idroelettrica in eccesso dalla diga di Itaipu che il paese non può esportare o utilizzare internamente. Con questa mossa, i miner di Bitcoin stanno aiutando il paese sudamericano a monetizzare l’elettricità che altrimenti rimarrebbe invenduta, generando milioni di dollari di attività economica.

Investire nel mining sostenibile di Bitcoin

Nel mondo del mining di Bitcoin, MARA Holdings (MARA ) si distingue come uno dei più vecchi attori. È noto per la sua scala massiccia e per la svolta strategica verso infrastrutture digitali supportate dall’energia per l’Intelligenza Artificiale (AI) e l’High-Performance Computing (HPC).

Inoltre, la società di infrastrutture digitali ha messo in pratica ciò che lo studio modella sulla carta.

Ha acquisito il parco eolico Great Plains nella contea di Hansford, Texas, una struttura da 114 MW con capacità di interconnessione di 240 MW, con l’obiettivo di gestire un’operazione di mining dietro il contatore alimentata interamente dall’output eolico del sito.

“Questa acquisizione serve da modello per come i settori dell’energia e dei data center possano collaborare per creare valore a lungo termine mentre avanzano iniziative di sostenibilità,” ha detto il CEO Fred Thiel all’epoca. “Riproponendo le macchine e alimentandole al 100% con energia rinnovabile a costo marginale zero, stiamo sfruttando risorse rinnovabili che altrimenti sarebbero state limitate, riducendo i nostri costi di produzione di bitcoin attraverso l’integrazione verticale, e dimostrando l’impegno di MARA nella gestione ambientale.”

Con una capitalizzazione di mercato di 5,6 miliardi di dollari, le azioni MARA sono attualmente scambiate a $14,86, in rialzo del 63,70% YTD, rispetto al drawdown YTD di Bitcoin del 29,26%, mentre Bitcoin è scambiato appena sotto $63.000. MARA ha un EPS (TTM) di -5,91 e un P/E (TTM) di -2,49.

Per quanto riguarda la solidità finanziaria dell’azienda, MARA ha recentemente annunciato i risultati del Q1 2025, riportando una diminuzione del 18% dei ricavi a $174,6 milioni, principalmente dovuta a un calo del 18% del prezzo di Bitcoin. Nel frattempo, la perdita netta è stata di ($1,3 miliardi), ovvero ($3,31) per azione diluita, e l’EBITDA rettificato è stato di ($1,0 miliardi).

MARA ha fornito un record di hashrate energizzato di 72,2 EH/s e ha vinto 653 blocchi nel 1Q26.

Oltre a distribuire circa 5.000 nuovi miner con un’efficienza della flotta attuale di 17,6 joule per terahash, questo periodo ha anche visto l’acquisizione di 2,4 EH di miner ASIC di nuova generazione usati.

Durante questo periodo, MARA ha prodotto 2.247 BTC ma ha anche venduto 20.880 BTC a un prezzo medio di $70.137. Riporta un costo per kWh di $0,04 per i suoi siti di proprietà nel 2026. L’azienda ha osservato nella lettera agli azionisti:

“Storicamente, abbiamo mantenuto i bitcoin che abbiamo prodotto come investimento a lungo termine, e nel 2025 abbiamo iniziato a vendere bitcoin per finanziare le operazioni. Man mano che il 2026 avanza, prevediamo di continuare a monetizzare i bitcoin in modo opportunistico per migliorare la nostra flessibilità finanziaria, incluso fornire liquidità o finanziare progetti di capitale e altre iniziative.”

Alla fine del trimestre, MARA deteneva 35.303 BTC, inclusi 9.995 Bitcoin prestati o impegnati come garanzia. Questo, combinato con liquidità e equivalenti di cassa non vincolati ($513,7 milioni), ammontava a $2,9 miliardi. È notevole che l’azienda abbia estinto circa il 30% del suo debito convertibile in circolazione.

Altri fattori che hanno reso forte questo trimestre includono diversi progressi nelle partnership. Questi hanno incluso il completamento dell’acquisizione di una partecipazione di maggioranza in Exaion e l’avanzamento della sua integrazione per espandere le capacità del cloud privato. È stata anche realizzata la partnership strategica con Starwood, insieme a un accordo definitivo per acquisire Long Ridge Energy & Power da FTAI Infrastructure Inc (FIP ). 

Long Ridge fornirà a MARA ulteriori terreni, energia, approvvigionamento di carburante e interconnessione per un campus di data center di prima classe.

Tutte queste azioni hanno accelerato “l’evoluzione di MARA in una società leader di infrastrutture digitali costruita per convertire energia in calcolo ad alto valore attraverso AI, HPC e carichi IT critici, e mining di Bitcoin,” con l’azienda che osserva, “Crediamo che la prossima fase della creazione di valore delle infrastrutture digitali sarà modellata dal controllo dell’energia: dove è situata, quando è disponibile e come può essere meglio monetizzata.”

Conclusione

Il dibattito riguardo al consumo energetico di Bitcoin è evoluto da quanto elettricità il mining utilizza a da dove proviene quell’elettricità e quali alternative esistono.

Dopo un decennio di critiche sull’uso di elettricità da parte del mining, l’industria non solo si è spostata verso fonti di energia più pulite, ma ha anche iniziato a fornire un canale dedicato per l’energia che non ha altra destinazione. Lo studio recente fornisce prove che il mining co-locato potrebbe aumentare significativamente i ricavi dei parchi eolici assorbendo una quota considerevole di energia limitata, in particolare quando è associato a hardware moderno ed efficiente.

Man mano che la generazione rinnovabile continua a espandersi più rapidamente dell’infrastruttura di rete in molte regioni, carichi computazionali flessibili, come il mining di Bitcoin, possono diventare uno dei diversi strumenti per migliorare l’integrazione delle rinnovabili.

Riferimenti

1. Bashari, M., Ghavidel Doostkouei, S., Fathabadi, M. & Soufimajidpour, M. Il costo ambientale delle criptovalute: Analisi delle emissioni di CO2 nei 9 principali paesi minerari. Sustainable Futures, 100792 (2025). https://doi.org/10.1016/j.sftr.2025.100792
2. Sarnecki, M. & Burke, N. Il mining di Bitcoin come flessibilità lato offerta nell’integrazione dell’energia eolica irlandese. Energy Economics, 160, 109454 (2026). https://doi.org/10.1016/j.eneco.2026.109454