Bitcoin ETF: Quale Regione Sarà la Prossima a Ottenere Approvazioni e a Posizionarsi Come Hub? Australia? Hong Kong?

Bitcoin ETF sono attivi, cambiando il gioco degli investimenti ovunque. Con gli Stati Uniti che si uniscono alle altre nazioni approvate, la grande domanda è quale regione sarà la prossima a ottenere approvazioni e a posizionarsi come hub per gli ETF su Bitcoin. Condividerò le mie opinioni su chi sono i candidati più probabili per la prossima ondata di lanci di ETF su Bitcoin, basandomi sulla dimensione del mercato, l’ambiente normativo, la domanda degli investitori e il potenziale di innovazione. Discuterò anche il sentiment degli analisti sul portare più liquidità nei prodotti Bitcoin attraverso i lanci di ETF, e quando il pubblico potrà aspettarsi approvazioni in regioni specifiche.

Perché il principale mercato azionario dell’Australia (ASX) ha senso per il prossimo lancio di un ETF BTC

Australia è uno dei mercati finanziari più sviluppati e sofisticati della regione Asia‑Pacifico, con un’economia forte e stabile, un quadro normativo robusto e trasparente, e un alto livello di protezione e educazione degli investitori. L’Australian Securities Exchange (ASX) è la borsa principale in Australia e una delle più grandi nella regione Asia‑Pacifico, con oltre 2.300 società quotate e un valore totale di oltre 2,3 trilioni di dollari a febbraio 2024. L’ASX offre anche una gamma diversificata di prodotti e servizi, tra cui azioni, derivati, materie prime, reddito fisso e prodotti scambiati in borsa (ETP), come ETF e prodotti a leva e inversi (L&I Products).

Australia è anche un paese leader in termini di adozione e innovazione delle criptovalute, con un atteggiamento di supporto e progressista verso gli asset digitali. Secondo un rapporto, il 17% degli australiani possiede qualche forma di criptovaluta, rendendolo il paese più pronto e amichevole verso le criptovalute al mondo, davanti a USA, Brasile e Emirati Arabi Uniti. Ho parlato con un’associazione in Australia e mi è stato detto che ci sono oltre 300 imprese crypto, 40 exchange crypto e 20 fondi crypto operanti nel paese. Sebbene non abbia i numeri esatti, credo ce ne siano di più. Inoltre, l’Australia dispone di un quadro normativo chiaro e completo per gli asset crypto, che copre aspetti come la tassazione, l’anti‑riciclaggio, la protezione dei consumatori e le licenze. L’Australian Securities and Investments Commission (ASIC) è il principale regolatore per gli asset crypto in Australia, e ha emesso diverse linee guida e dichiarazioni su come gli asset crypto sono trattati dalle leggi e normative vigenti. È possibile consultare l’Information Sheet 225 di ASIC, Crypto‑assets (INFO 225) come guida per la comunità e l’industria per capire quando le leggi sui servizi finanziari possono applicarsi agli asset crypto.

Considerati questi fattori, ha senso che il principale mercato azionario dell’Australia, l’ASX, sia la prossima destinazione per i lanci di ETF su Bitcoin. In effetti, l’Australia ha già accesso a ETF su Bitcoin fisicamente garantiti dal maggio 2022, tramite il 21shares Bitcoin ETF (EBTC) quotato su Cboe Australia, un exchange secondario che opera sotto licenza dell’ASX. Tuttavia, l’ASX stessa non ha ancora approvato alcun ETF su Bitcoin, nonostante abbia ricevuto diverse domande da vari fornitori, come BetaShares, VanEck e Fidelity. Il motivo principale del ritardo è l’approccio cauto e conservatore dell’ASX verso gli asset crypto, che riflette i suoi alti standard e le aspettative per la qualità del prodotto, l’idoneità degli investitori e l’integrità del mercato. L’ASX ha dichiarato di monitorare da vicino gli sviluppi e le innovazioni nello spazio crypto, ed è aperta a considerare gli ETF su Bitcoin, purché soddisfino i suoi rigorosi requisiti e affrontino le sue preoccupazioni8.

Alcune delle questioni chiave che l’ASX probabilmente prenderà in considerazione prima di approvare gli ETF su Bitcoin sono:

• La liquidità e la volatilità del mercato Bitcoin sottostante, e l’impatto potenziale sulla scoperta del prezzo, sul trading e sul rimborso dell’ETF.
• La sicurezza e l’affidabilità del custode di Bitcoin, e le misure adottate per prevenire hacking, furti o perdite delle riserve di Bitcoin.
• I metodi di valutazione e contabilità utilizzati per determinare il valore patrimoniale netto (NAV) dell’ETF, e la frequenza e accuratezza del calcolo e della diffusione del NAV.
• Le politiche e le procedure di gestione del rischio e di conformità del fornitore dell’ETF, e l’adeguatezza delle divulgazioni e dei report agli investitori e ai regolatori.
• L’idoneità e l’educazione degli investitori, e la disponibilità di informazioni e guide sufficienti sui rischi e i benefici dell’investimento in ETF su Bitcoin.

Credo che queste questioni non siano insormontabili, e che l’ASX approverà alla fine gli ETF su Bitcoin, purché i richiedenti dimostrino di averle affrontate in modo soddisfacente e di possedere l’expertise, l’esperienza e le risorse necessarie per offrire un prodotto di alta qualità e sicuro. Credo inoltre che l’ASX trarrà beneficio dall’approvazione degli ETF su Bitcoin, poiché ne migliorerà la reputazione come borsa leader e innovativa, attirerà più investitori e capitali nel suo mercato, e diversificherà la sua offerta di prodotti e le sue fonti di reddito. Pertanto, mi aspetto che l’ASX approvi gli ETF su Bitcoin nella seconda metà del 2024, seguendo l’esempio di altre grandi borse a livello globale.

Sentiment degli analisti sul portare più liquidità nei prodotti Bitcoin attraverso i lanci di ETF

Uno dei principali vantaggi degli ETF su Bitcoin è che portano più liquidità nei prodotti Bitcoin, aumentando l’offerta e la domanda di Bitcoin e facilitando il trading e l’arbitraggio di Bitcoin tra diverse piattaforme e mercati. La liquidità è una misura di quanto facilmente e rapidamente un asset può essere acquistato o venduto senza influenzare il suo prezzo, ed è un fattore importante per l’efficienza, la stabilità e la crescita di qualsiasi mercato. Maggiore liquidità significa costi di transazione più bassi, esecuzione più rapida, migliore scoperta del prezzo, minore volatilità e maggiore fiducia degli investitori.

Gli analisti hanno generalmente un sentiment positivo sul portare più liquidità nei prodotti Bitcoin attraverso i lanci di ETF, poiché credono che ciò migliorerà le prestazioni complessive e l’attrattiva di Bitcoin come classe di asset, e che creerà più opportunità e valore per investitori, trader e l’industria crypto. Alcuni dei principali argomenti che gli analisti avanzano a favore degli ETF su Bitcoin sono:

• Gli ETF su Bitcoin aumentano la domanda di Bitcoin, poiché attraggono più investitori, soprattutto istituzionali e retail, che altrimenti potrebbero essere riluttanti o incapaci di investire direttamente in Bitcoin a causa di barriere tecniche, normative o operative. Gli ETF su Bitcoin aumentano anche l’offerta di Bitcoin, poiché richiedono ai fornitori di ETF di acquistare e detenere Bitcoin per garantire le loro quote, creando un ciclo di feedback positivo che spinge al rialzo il prezzo e l’adozione di Bitcoin.
• Gli ETF su Bitcoin facilitano il trading e l’arbitraggio di Bitcoin, poiché consentono agli investitori di comprare e vendere Bitcoin su exchange e piattaforme regolamentate, con commissioni più basse, maggiore liquidità e migliore sicurezza, rispetto a exchange crypto non regolamentati o offshore. Gli ETF su Bitcoin permettono inoltre agli investitori di sfruttare le differenze di prezzo e le inefficienze tra i mercati spot e futures, e tra diverse regioni e giurisdizioni, creando un mercato globale più integrato ed efficiente per Bitcoin.
• Gli ETF su Bitcoin migliorano la scoperta del prezzo e la volatilità di Bitcoin, poiché riflettono il valore reale e corretto di Bitcoin, basato sull’offerta e sulla domanda del mercato, piuttosto che sulla speculazione o manipolazione. Gli ETF su Bitcoin riducono anche la volatilità di Bitcoin, poiché smussano le fluttuazioni di prezzo e gli shock causati da eventi esterni, come hack, divieti o notizie, fornendo maggiore liquidità e stabilità.
• Gli ETF su Bitcoin migliorano la reputazione e la legittimità di Bitcoin, poiché introducono Bitcoin nel sistema finanziario mainstream, rendendolo disponibile su exchange e piattaforme regolamentate, e attirando investitori istituzionali e retail che altrimenti potrebbero essere scettici o ostili verso Bitcoin. Gli ETF su Bitcoin favoriscono inoltre un rapporto più positivo e costruttivo tra l’industria crypto e i regolatori, dimostrando la volontà e la capacità dell’industria crypto di conformarsi alle leggi e normative esistenti e di collaborare con i regolatori per affrontare le loro preoccupazioni e aspettative.

Quando il pubblico può aspettarsi approvazioni in regioni specifiche

L’approvazione e il lancio di ETF su Bitcoin in diverse regioni dipendono da vari fattori, come la dimensione del mercato, l’ambiente normativo, la domanda degli investitori e il potenziale di innovazione di ciascuna regione. Pertanto, è difficile prevedere con certezza quando il pubblico potrà attendersi approvazioni in regioni specifiche, poiché ogni regione ha le proprie sfide e opportunità, e poiché lo spazio crypto è in costante evoluzione e cambiamento. Tuttavia, basandomi sulle tendenze e gli sviluppi attuali, fornirò alcune stime e aspettative per l’approvazione e il lancio di ETF su Bitcoin in alcune delle principali regioni del mondo.

• Europa: L’Europa è una delle regioni più avanzate e progressive in termini di regolamentazione e innovazione delle criptovalute, con diversi paesi, come Germania, Svizzera e Svezia, che hanno già approvato e lanciato ETF su Bitcoin, e con altri, come Francia, Italia e Spagna, che mostrano interesse e apertura verso gli asset crypto. L’Europa ha anche un alto livello di adozione e consapevolezza delle crypto, con il 15% degli europei che possiede qualche forma di criptovaluta, rendendola la quarta regione più crypto‑friendly al mondo, dopo Africa, Asia e Oceania. Pertanto, mi aspetto che l’Europa continui ad approvare e lanciare ETF su Bitcoin nel prossimo futuro, e che diventi uno dei principali hub per gli ETF su Bitcoin a livello globale.
• America Latina: L’America Latina è una delle regioni più emergenti e promettenti in termini di adozione e innovazione delle criptovalute, con diversi paesi, come Brasile, Argentina, Messico e Colombia, tra i maggiori adottanti e utilizzatori di asset crypto al mondo. L’America Latina ha anche un ambiente normativo sfidante e incerto per gli asset crypto, con diversi paesi che hanno livelli e gradi diversi di regolamentazione, supervisione e applicazione delle normative crypto, e con alcuni paesi che affrontano instabilità politica ed economica. Pertanto, mi aspetto che l’America Latina abbia una prospettiva lenta e graduale per l’approvazione e il lancio di ETF su Bitcoin nel prossimo futuro, con alcuni paesi, come il Brasile, più avanzati e pronti ad approvare e lanciare ETF su Bitcoin, e altri, come il Venezuela, più indietro e non preparati.
• Asia: L’Asia è una delle regioni più dinamiche e diverse in termini di adozione e innovazione delle criptovalute, con diversi paesi, come Cina, Giappone, Corea del Sud e Singapore, tra i principali attori e influenzatori del mercato crypto globale. L’Asia ha anche un alto livello di adozione e entusiasmo per le crypto. Tuttavia, l’Asia presenta anche un ambiente normativo complesso e incoerente per gli asset crypto, con diversi paesi che hanno visioni e approcci differenti verso le crypto, che vanno dal supporto progressivo alla restrizione ostile. Pertanto, mi aspetto che l’Asia abbia una prospettiva mista e variegata per l’approvazione e il lancio di ETF su Bitcoin nel prossimo futuro, con alcuni paesi, come Hong Kong, Singapore e Giappone, più propensi ad approvare e lanciare ETF su Bitcoin, e altri, come Cina, India e Indonesia, meno propensi.

Hong Kong è un altro potenziale hub per gli ETF su Bitcoin nella regione Asia‑Pacifico

Hong Kong è uno dei principali centri finanziari del mondo ed è anche una porta d’accesso alla Cina continentale, che nonostante la sua repressione delle attività crypto, rimane un attore e influenzatore importante nel mercato crypto globale. Hong Kong è anche un paese di rilievo in termini di adozione e innovazione delle criptovalute, con un ecosistema crypto vibrante e in crescita.

Secondo un rapporto, il 18% dei residenti di Hong Kong è investitore attivo in criptovaluta, mentre il 13% è più passivo, rendendolo il paese più crypto‑friendly al mondo. Hong Kong ha anche un atteggiamento di supporto e progressista verso gli asset digitali, con la visione di diventare un hub fintech e crypto di primo piano nella regione. L’ambiente normativo di Hong Kong per gli asset crypto è stato in passato alquanto poco chiaro e incoerente, con diversi regolatori che avevano opinioni e approcci differenti verso le crypto. Il principale regolatore per gli asset crypto a Hong Kong è la Securities and Futures Commission (SFC), che sovrintende ai mercati dei titoli e dei futures nel paese. La SFC ha emesso diverse linee guida e dichiarazioni su come gli asset crypto sono trattati dalle leggi e normative esistenti. Tuttavia, la giurisdizione della SFC copre solo gli asset crypto che rientrano nella definizione di “titoli” o “contratti futures”, escludendo la maggior parte delle criptovalute, come Bitcoin, che non sono supportate da asset fisici, diritti o obblighi. Pertanto, la SFC ha adottato un quadro normativo volontario e opt‑in per gli exchange e i fondi crypto che trattano asset non‑titoli, il che significa che possono scegliere di richiedere una licenza e conformarsi alle regole e agli standard della SFC, oppure operare al di fuori della sua giurisdizione, purché non offrano asset crypto di tipo titoli al pubblico.

Questo quadro normativo ha creato alcune sfide e incertezze per l’industria crypto e gli investitori a Hong Kong, poiché limita la portata e la qualità dei prodotti e servizi crypto disponibili e accessibili nel paese, e li espone a rischi più elevati e minori protezioni. Tuttavia, negli ultimi mesi, si sono verificati cambiamenti e sviluppi significativi che stanno spingendo a una modifica del rapporto normativo tra la SFC e l’industria crypto a Hong Kong, creando condizioni più favorevoli per l’approvazione e il lancio di ETF su Bitcoin nel paese. Alcuni di questi cambiamenti e sviluppi sono:

• La pressione e la concorrenza dagli Stati Uniti e da altri paesi approvati, che hanno approvato e lanciato ETF su Bitcoin, attirando enormi capitali e interesse da parte di investitori e trader di tutto il mondo. La SFC potrebbe sentire la necessità di recuperare il ritardo rispetto alla tendenza globale e mantenere la sua competitività e rilevanza come centro finanziario leader e hub crypto nella regione.
• Il feedback e la domanda dell’industria crypto e degli investitori a Hong Kong, che hanno espresso il desiderio e l’aspettativa di maggiore chiarezza e coerenza nella regolamentazione degli asset crypto, e di maggiore accesso ed esposizione a Bitcoin e altri asset crypto non‑titoli, soprattutto tramite prodotti e piattaforme regolamentati e reputati, come gli ETF su Bitcoin.
• L’innovazione e il miglioramento nello spazio crypto, che hanno affrontato alcune delle preoccupazioni e questioni della SFC riguardo alla liquidità, volatilità, sicurezza e affidabilità di Bitcoin e altri asset crypto non‑titoli, dimostrando la fattibilità e la viabilità degli ETF su Bitcoin, come evidenziato dalle performance di successo e dalla popolarità degli ETF su Bitcoin in altri mercati.
• La cooperazione e la comunicazione tra l’industria crypto e i regolatori a Hong Kong, che sono aumentate e migliorate negli ultimi tempi, favorendo un rapporto più positivo e costruttivo tra le due parti, con l’obiettivo di trovare un terreno comune e una comprensione reciproca sulla regolamentazione e lo sviluppo degli asset crypto nel paese.

Credo che questi cambiamenti e sviluppi indichino un riscaldamento del rapporto normativo a Hong Kong, e che apriranno la strada all’approvazione e al lancio di ETF su Bitcoin nel paese. Credo inoltre che Hong Kong trarrà beneficio dall’approvazione di ETF su Bitcoin, poiché ne potenzierà la reputazione e l’attrattiva come hub fintech e crypto, attirerà più investitori e capitali nel suo mercato, e diversificherà la sua offerta di prodotti e le sue fonti di reddito. Pertanto, mi aspetto che Hong Kong approvi gli ETF su Bitcoin già entro la fine del primo trimestre del 2024.

Conclusione

Gli ETF su Bitcoin sono più di un semplice prodotto di investimento. Sono un catalizzatore e un canale per la trasformazione e l’evoluzione del sistema finanziario globale, e per l’adozione e l’integrazione di Bitcoin e altri asset crypto nell’economia e nella società mainstream. Gli ETF su Bitcoin offrono un modo semplice, conveniente e sicuro per gli investitori di accedere e beneficiare del potenziale e del valore di Bitcoin, senza dover affrontare le sfide e i rischi tecnici, normativi o operativi dell’investimento diretto in Bitcoin. Gli ETF su Bitcoin portano anche più liquidità, efficienza, stabilità e legittimità al mercato Bitcoin, aumentando l’offerta e la domanda, facilitando il trading e l’arbitraggio tra diverse piattaforme e mercati, migliorando la scoperta del prezzo e la volatilità, e rafforzando la reputazione e il rapporto di Bitcoin con i regolatori e il pubblico.

Con gli Stati Uniti che si uniscono alle altre nazioni approvate, come Canada, Germania, Svizzera e Svezia, la grande domanda è quale regione sarà la prossima a ottenere approvazioni e a posizionarsi come hub per gli ETF su Bitcoin. In questo articolo, ho sostenuto che Australia e Hong Kong sono i candidati più probabili per la prossima ondata di lanci di ETF su Bitcoin, basandomi sulla dimensione del mercato, l’ambiente normativo, la domanda degli investitori e il potenziale di innovazione. Ho anche fornito alcune stime e aspettative per l’approvazione e il lancio di ETF su Bitcoin in altre grandi regioni, come Europa, America Latina e Asia. Tuttavia, questi non sono gli unici fattori che determineranno il futuro e il destino degli ETF su Bitcoin.

Lo spazio crypto è in costante cambiamento ed evoluzione, e nuovi sviluppi e innovazioni possono emergere e sconvolgere lo status quo e le aspettative del mercato e dei regolatori. Pertanto, è importante tenere d’occhio le tendenze e i segnali che indicano la direzione e il ritmo del movimento degli ETF su Bitcoin, e essere preparati e adattabili alle opportunità e alle sfide che potrebbe portare. Gli ETF su Bitcoin non sono il fine ultimo, ma il mezzo per un fine.

L’obiettivo finale è creare un sistema finanziario più aperto, inclusivo e sostenibile, e dare alle persone più scelta, libertà e valore. Gli ETF su Bitcoin sono uno dei modi per raggiungere tale obiettivo, e credo che giocheranno un ruolo significativo e positivo nel futuro della finanza e della società.