Apa itu Cap Table, dan Mengapa Penting?

A cap table (singkatan dari capitalization table) adalah dokumen (spreadsheet atau tabel) yang memberikan analisis persentase kepemilikan perusahaan dan nilai ekuitas pada setiap putaran investasi oleh investor; dokumen ini digunakan untuk memahami siapa yang memiliki apa dalam sebuah perusahaan dan bagaimana kepemilikan dibagi.

Mengapa Cap Table Penting?

Cap table adalah alat penting untuk mengelola ekuitas perusahaan dan dapat digunakan untuk membantu menentukan hal-hal seperti dilusi, penilaian, dan putaran pendanaan. Berikut beberapa cara spesifik mengapa cap table penting:

• Cap table membantu memahami kepemilikan dan struktur ekuitas: Cap table menunjukkan siapa yang memiliki apa dalam sebuah perusahaan dan bagaimana kepemilikan dibagi. Ini penting untuk memahami struktur ekuitas perusahaan dan persentase kepemilikan yang sepenuhnya terdilusi. Data kepemilikan terstruktur yang disediakan cap table membantu perusahaan dalam proses pengambilan keputusan dengan menunjukkan bagaimana keputusan kunci perusahaan memengaruhi struktur ekuitasnya.
• Cap table membantu memahami dilusi: Cap table dapat digunakan untuk memahami dilusi, yaitu penurunan persentase kepemilikan seorang pemegang saham sebagai hasil penerbitan saham baru atau penambahan saham ke dalam pool insentif. Hal ini penting bagi investor dan pendiri, karena dapat memengaruhi nilai kepemilikan mereka di perusahaan.
• Cap table membantu menentukan valuasi: Cap table dapat digunakan untuk membantu menentukan nilai sebuah perusahaan, terutama ketika perusahaan mempertimbangkan akuisisi atau merger. Ini penting untuk memahami kesehatan keuangan perusahaan dan membuat keputusan yang tepat tentang masa depannya.
• Cap table membantu melacak penerbitan token atau saham: Cap table digunakan untuk melacak penerbitan saham baru selama putaran pendanaan. Ini penting untuk memahami berapa banyak ekuitas yang telah dijual dan kepada siapa, serta dampaknya pada struktur kepemilikan perusahaan.
• Cap table membantu dalam perencanaan dan penentuan pajak: Cap table adalah catatan formal ekuitas; oleh karena itu, otoritas pajak seperti IRS dapat menggunakan cap table perusahaan sebagai referensi untuk menentukan apakah perusahaan, karyawannya, dan investornya membayar jumlah pajak yang tepat.

Cap table adalah alat penting untuk mengelola dan memahami ekuitas sebuah perusahaan. Cap table merupakan persyaratan kritis bagi sebagian besar startup. Pemegang saham, calon investor, serta pendiri dan investor semuanya mendapatkan manfaat dari data yang disediakan cap table.

Sumber: corporatefinanceinstitute.com

Cap Table Era Blockchain

Seiring Internet beralih ke web3 dan adopsi teknologi blockchain terus berkembang, perusahaan semakin memilih untuk men-tokenisasi saham mereka. Tokenisasi dan security token offerings (STO) menjadi pilihan utama crowdfunding dibandingkan penawaran umum perdana (IPO) dan equity crowdfunding. Sama seperti IPO, STO mematuhi regulasi.

Untuk mempermudah proses tokenisasi aset dan STO, tabel kapitalisasi yang menggunakan teknologi blockchain untuk merekam dan melacak kepemilikan sekuritas perusahaan mulai muncul. Pada cap table tradisional (biasanya dibuat dan disimpan dalam spreadsheet), kepemilikan sekuritas perusahaan dicatat dalam basis data terpusat, yang dapat rawan kesalahan dan manipulasi. Dengan menggunakan blockchain untuk merekam dan melacak kepemilikan, cap table berbasis blockchain dapat menyediakan catatan kepemilikan yang lebih aman dan transparan. Selain itu, penggunaan smart contract di blockchain dapat mengotomatisasi proses penerbitan dan transfer sekuritas, menyederhanakan proses dan mengurangi kebutuhan perantara.

Ada beberapa solusi manajemen cap table yang kaya fitur untuk perusahaan dan dana, berbasis teknologi blockchain. Vertalo, penyedia layanan manajemen siklus hidup aset digital dan sekuritas digital, menawarkan alat yang memungkinkan pengelolaan cap table di blockchain. Dengan menggunakan alat berbasis blockchain ini, saham yang ditokenisasi dapat diterbitkan, dilacak, dan dijual melalui platform berbasis blockchain; sistem identitas digital self-sovereign berbasis blockchain dapat diintegrasikan ke dalam proses penggalangan dana perusahaan untuk KYC yang sepenuhnya otomatis. Cap table berbasis blockchain memudahkan startup meluncurkan penjualan privat dan publik, mengumpulkan dana, dan melacak struktur modal mereka di on-chain, memungkinkan otomatisasi yang lebih besar. Investor juga dapat dengan mudah melihat posisi mereka. Cap table berbasis blockchain membangun kepercayaan investor, karena blockchain bersifat transparan, aman, dan tidak dapat diubah.

Cap table memerlukan pembaruan. Ketika saham baru diterbitkan, misalnya, cap table diperbarui untuk mencerminkan perubahan tersebut. Menggunakan spreadsheet dan solusi cap table tradisional lainnya, pembaruan biasanya dilakukan secara manual. Namun, dengan kemampuan blockchain untuk mengotomatisasi transaksi menggunakan smart contract, proses manual yang melelahkan untuk memasukkan data dihilangkan.

Seiring semakin banyak aset tradisional yang ditokenisasi dan STO menjadi metode penggalangan modal pilihan bagi startup dan usaha tahap awal, cap table pasti akan mengikuti evolusi aset tradisional dan metode penggalangan dana yang dipicu oleh blockchain.