Nathan Cox, Chief Investment Officer di Two Prime – Seri Wawancara

Nathan Cox adalah Chief Investment Officer di Two Prime, sebuah firma investasi yang berspesialisasi dalam aset digital yang menawarkan klien eksposur ke Bitcoin dan Ethereum. Sebelum bergabung dengan Two Prime, Nathan menjabat sebagai Chief Investment Officer untuk Prana Capital Group, di mana ia mengembangkan dan mengelola strategi derivatif, futures, dan ekuitas untuk hedge fund yang berfokus pada volatilitas.

Bisakah Anda memberi tahu kami secara umum layanan investasi apa yang ditawarkan Two Prime?

Sederhananya, kami menawarkan serangkaian solusi yang disesuaikan untuk berbagai kelas investor. Two Prime membantu investor institusional, individu dengan kekayaan bersih tinggi, family office, dan treasury perusahaan memperoleh eksposur ke pasar aset digital yang terus berkembang. Dana kami mengambil pendekatan holistik untuk memahami kebutuhan, tujuan, dan prioritas spesifik klien guna memberikan solusi investasi aset digital terbaik di kelasnya serta kinerja yang unggul.

Penawaran utama kami meliputi eksposur yang dikelola risikonya ke Bitcoin dan Ethereum dengan tambahan hasil, konsultasi holistik dan analisis portofolio untuk family office, manajemen treasury perusahaan, serta strategi investasi Bitcoin jangka menengah dan panjang.

Kami melayani klien kami dengan mengelola risiko dan mengarahkan modal menuju tujuan berdasarkan horizon waktu, toleransi risiko, posisi keuangan saat ini, dan pergerakan pasar keuangan.

Two Prime mengatakan bahwa produk investasi asetnya “memanfaatkan volatilitas untuk memaksimalkan upside sambil mengurangi risiko downside.” Kita semua tahu bahwa crypto adalah kendaraan investasi yang volatil, bagaimana Two Prime mengurangi risiko yang terkait dengan volatilitas tersebut?

Two Prime menawarkan dana BTC dan ETH-long yang dikelola secara aktif, berfokus pada pelestarian kekayaan dan fokus sekunder pada pertumbuhan. Saat ini tidak ada hedge fund lain yang melakukan apa yang kami lakukan.

Kami menggunakan sejumlah metode untuk mengurangi risiko. Melalui kombinasi pinjaman berimbal hasil tinggi dan manajemen derivatif, kami menangkap keuntungan upside sambil melindungi dari volatilitas downside, serta secara programatis menyeimbangkan kembali untuk mengoptimalkan pelestarian kekayaan dan pertumbuhan jangka panjang. Strategi lindung nilai derivatif kami memungkinkan dana memperoleh keuntungan dari peristiwa volatilitas jangka pendek sambil mempertahankan korelasi upside.

Untuk mengidentifikasi penurunan yang akan datang, kami menggunakan kombinasi metrik on-chain, sinyal pasar kuantitatif, korelasi lintas aset, dan stock-to-flow sebagai indikator risiko. Dengan memahami volatilitas inheren pasar aset digital, kami melindungi kekayaan klien kami dengan melakukan lindung nilai risiko.

Bisakah Anda memberi kami informasi lebih detail tentang Digital Asset Fund milik Two Prime seperti investasi minimum, periode lockup, dll?

Investasi minimum dalam dana kami adalah $1 juta dengan lockup satu tahun. Kami mengembalikan penebusan secara kuartalan. Pada Maret 2021 kami memiliki lebih dari $100 juta AUM.

Pasar crypto telah mengalami banyak pertumbuhan sejak awal 2020; banyak analis menunjuk pada peningkatan terbaru dalam derivatif Bitcoin sebagai indikator popularitas yang meningkat di antara investor institusional, dan bahwa investor institusional tersebut membantu mendorong kenaikan meteorit terbaru. Elemen apa yang Anda yakini dalam setahun terakhir telah menyebabkan Bitcoin mendekati $60k?

Ada sejumlah elemen yang menyebabkan kenaikan BTC terbaru ini dan mereka telah memengaruhi adopsi baik ritel maupun institusional.

Baru bulan lalu kami melihat bank tertua kedua di Amerika Serikat, BNY Mellon, menambahkan dukungan untuk Bitcoin atas nama klien manajemen asetnya. Ketika institusi keuangan terkemuka mulai mendukung Bitcoin, itu menjadi sinyal jelas bahwa menjadi risiko yang lebih besar untuk tidak berinvestasi dalam aset digital.

Kemudian kami melihat perusahaan seperti Square, Tesla (TSLA ), Microstrategy, dan lainnya mulai menambahkan Bitcoin ke treasury perusahaan mereka. Semua ini hanyalah sinyal bahwa kita berada pada tahap awal adopsi korporasi. Mata uang digital mulai memainkan peran yang lebih besar dalam manajemen neraca yang kuat.

COVID juga memainkan peran besar dalam narasi aset digital. Lockdown pandemi mempercepat adopsi segala hal digital – dari Zoom hingga Robinhood hingga crypto – dan pemerintah di seluruh dunia terpaksa mencetak uang karena ekonomi lokal terpuruk. Hal ini juga membawa banyak orang yang sebelumnya hanya menonton dari pinggir lapangan ke dalam arena.

Setelah bull run 2017, Bitcoin kehilangan momentum dan semua keuntungannya pada 2019. Apakah Anda pikir hal serupa akan terjadi pada bull run saat ini, dan mengapa atau mengapa tidak?

Bitcoin telah ada cukup lama bagi kami untuk mengamati dan memahami bahwa Bitcoin bergerak dalam siklus. Ada banyak titik data yang perlu dipertimbangkan saat menilai berapa lama pasar bull akan bertahan, dan tidak ada yang tahu jawabannya. Namun, kami dapat menghasilkan perkiraan kasar.

Setiap siklus halving Bitcoin membutuhkan 210.000 blok untuk ditambang dan memakan waktu sekitar empat tahun untuk selesai. Secara historis, 70.000 blok pertama dari setiap siklus halving mewakili periode terkuat bull run, menghasilkan pergerakan logaritmik ke atas. Ini setara dengan kira-kira 16 bulan setelah halving ketika pasar bear menyelesaikan siklusnya.

Kami memperkirakan sebagian besar siklus bull kami saat ini akan selesai pada paruh pertama 2022. Pada titik ini, kami mengharapkan volatilitas yang signifikan kembali ke pasar.

Tentu saja, ini bukan ilmu pasti. Kami dapat dengan mudah melampaui target 70.000 blok jika raksasa industri seperti Apple (AAPL ) atau Oracle (ORCL ) menambahkan Bitcoin ke neraca mereka, atau jika dana kekayaan negara menambahkannya ke cadangan treasury mereka. Kami juga dapat kurang dari target jika korporasi berhenti membeli dan pemerintah memutuskan bahwa sudah terlalu terlambat dalam siklus untuk mulai membeli.

Seperti yang kita semua ketahui, Elon Musk telah menjadi pendukung vokal Bitcoin dan baru-baru ini memimpin Tesla untuk membeli Bitcoin senilai $1,5 miliar ketika kapitalisasi pasar Bitcoin sekitar $600 miliar. Apakah Anda pikir akuisisi Bitcoin terbaru Tesla akan menginspirasi CEO berprofil tinggi lainnya untuk mengadopsi Bitcoin sebagai kendaraan investasi atau Anda pikir kita akan melihat lebih banyak pendekatan “tunggu dan lihat”?

Hampir segera setelah pembelian Tesla, CFO Twitter Ned Segal secara publik menyatakan bahwa mereka sedang mengeksplorasi kemungkinan menambahkan Bitcoin ke neraca Twitter. Tidak lama setelah itu, Square dan Microstrategy melakukan investasi besar — bukan pertama kalinya — dalam Bitcoin.

Perusahaan jelas membeli Bitcoin untuk disimpan selama beberapa tahun ke depan guna menghadapi lingkungan hiperinflasi.

Intinya, kami telah banyak berdiskusi dengan perusahaan untuk membahas pembuatan strategi Bitcoin dan Ethereum yang jelas bagi cadangan treasury mereka sebagai lindung nilai terhadap inflasi. Pengumuman seperti ini dari Elon Musk, Jack Dorsey, dan Michael Saylor menjadi sinyal apa yang akan datang.

Pasar crypto melihat banyak pump dan dump koin yang tidak berguna tetapi tentu ada beberapa altcoin yang merupakan investasi berkualitas. Selain Bitcoin dan Ethereum, crypto mana yang Anda percaya memiliki kualitas untuk berpotensi berperforma seperti Bitcoin di masa depan dan mengapa?

Ada sejumlah koin dan token yang sangat berguna di pasar. Saat ini kami terutama fokus pada melacak kinerja BTC dan ETH, tetapi tentu ada beberapa proyek hebat yang melakukan hal penting untuk industri. Kami pasti memperhatikan apa yang terjadi di dunia DeFi.

Baru-baru ini, Kanada menyetujui dua ETF Bitcoin pertama di Amerika Utara yang kini diperdagangkan di Toronto Stock Exchange (TSX). Meskipun SEC belum menyetujui ETF di AS, diperkirakan setelah calon Ketua SEC yang ramah Bitcoin, Gary Gensler, diangkat, beberapa ETF Bitcoin akhirnya akan disetujui di AS. Apa pandangan Anda tentang ETF Bitcoin dan manfaat serta/atau kerugian yang Anda lihat?

ETF memang merupakan kendaraan investasi yang menarik bagi investor pasif. ETF Bitcoin akan memungkinkan investor rata-rata, sehari-hari yang penasaran dengan crypto untuk terlibat dalam aset digital dengan cara yang cukup nyaman. Lebih banyak orang familiar berinvestasi melalui ETF dibandingkan melalui bursa crypto.

Regulator AS ingin menjaga sebanyak mungkin uang yang diinvestasikan dalam crypto tetap di dalam negeri, dan lebih banyak investasi domestik dapat mendorong keuntungan lebih besar di pasar BTC. Secara umum, untuk adopsi mainstream yang luas, ETF Bitcoin adalah hal yang baik.

Apakah ada hal lain yang ingin Anda bagikan kepada pembaca?

Penting bagi kami untuk tetap menjaga perspektif saat membicarakan lonjakan meteorit harga aset digital. Selama ini dua aset digital terbesar cenderung bergantian naik, biasanya ditandai dengan pengumuman adopsi besar dan siklus berita. Saat ini, Bitcoin berada di sorotan dengan adopsi treasury perusahaan besar, tetapi kami mengharapkan kedua aset tersebut melihat upside signifikan dalam waktu dekat.

Ethereum didukung oleh komunitas pengembangnya yang penuh semangat. Saat harga naik, lebih banyak talenta pengembang bergabung dengan jaringan Ethereum, yang pada gilirannya akan memperpendek waktu yang dibutuhkan untuk meningkatkan jaringan.

Kami memperkirakan ETH akan terus bergerak naik, dengan periode volatilitas di sepanjang jalan, dan konsolidasi reguler saat kami mencerna level harga baru. Ethereum memiliki kasus penggunaan yang sangat berbeda dibandingkan Bitcoin, dan karena itu, kami mengantisipasi apresiasi harga yang berkelanjutan.