Berinvestasi pada Gallium: Logam di Jantung Perang Dagang AS‑China

Gallium, Logam Tanah Jarang Berpengaruh Tinggi

Technological metals are often called as such due to their outstanding physical properties. This is, for example, the case with the extreme resistance of metals such as titanium or tungsten (follow the links for the associated investment report).

Lainnya unik karena sifat elektrokimianya. Inilah kasus gallium, logam tanah jarang yang penting dalam produksi elektronik.

Gallium penting dalam produksi LED, serta berbagai komponen semikonduktor khusus, menjadikannya bagian penting dari rantai pasokan tidak hanya untuk industri teknologi tetapi juga aerospace, pertahanan, dan kepentingan strategis.

Gallium juga merupakan logam yang berada di pusat perang dagang AS‑China, dengan sanksi yang meningkat yang dapat mengganggu produsen Barat. Dengan harganya mencapai puncak tertinggi yang belum terlihat dalam lebih dari satu dekade, ini adalah elemen yang berpotensi berharga dan patut diperhatikan oleh investor.

Deskripsi Gallium

Gallium adalah unsur tanah jarang yang hanya menyusun 19 bagian per juta dari kerak Bumi. Biasanya ia berupa logam berwarna perak‑putih.

Ia hampir tidak pernah hadir dalam bentuk murni di alam, melainkan sebagai jejak unsur dalam bijih logam lain. Akibatnya, produksi gallium hampir seluruhnya merupakan hasil pemurnian logam yang lebih umum, terutama aluminium, meskipun juga dapat diproduksi dari bijih seng sulfida dan secara historis bahkan diproduksi dari jenis batu bara khusus.

Gallium adalah logam luar biasa dengan titik leleh rendah sebesar 29,8 °C (85,6 °F), artinya ia akan meleleh di tangan manusia.

Sumber: Nanographi

Titik didihnya sangat tinggi (2.400 °C), sehingga sebagian besar berada dalam fase cair pada kebanyakan kondisi. Secara umum tidak beracun kecuali dalam beberapa bentuk kimia yang langka.

Karena kelangkaannya dan produksi sebagai produk sampingan, produksi tahunan gallium global sangat kecil dan meningkat dari hanya beberapa ton per tahun pada tahun 1970‑an menjadi 450 ton per tahun pada 2024.

Pasar Gallium

Gallium adalah pasar yang sangat kecil, hanya bernilai $25:$M pada 2023, namun diperkirakan akan tumbuh pada CAGR 7:% hingga 2030

Bagian terbesar pasar adalah untuk aplikasi sirkuit terpadu (IC), dengan optoelektronik (LED, laser, dll.) menjadi sebagian besar sisanya.

Sumber: GrandView Research

Gallium saat ini berada pada level tertinggi dalam 13 tahun, setelah pembatasan ekspor oleh China (lebih lanjut di bawah).

Sumber: Mining.com

Aplikasi Gallium

Manufaktur Elektronik

Gallium’s main and most critical application is in semiconductors, with several different chemical forms.

Gallium arsenide is used in electronic circuits: microwave, high-speed switching circuits, and infrared. It is also used for low-energy red LED lights, while gallium phosphide is used for green LEDs.

Gallium nitride is the “miracle component” used to produce blue LEDs, a Nobel Prize-winning technology, essential for the now omnipresent white light LEDs, and important in indoor farming, water purification (UV-LEDs), Blu‑Ray data storage, and surgical blue lasers.

Gallium works in semiconductors by “doping” the material, improving its energy level. This method works with gallium and other rare elements like boron or antimony.

Sumber: Wikipedia by VectorVoyager 

Gallium antimonide, mixed with the chemical antimony, is also used for infrared detectors,  LED & laser, and thermophotovoltaic systems (increasingly used in heat batteries).

(Anda dapat membaca lebih lanjut tentang berinvestasi dalam antimon di “Pembatasan Ekspor Antimon oleh China Menyoroti Pentingnya Strategis Metaloid Ini”)

Perlu dicatat bahwa meskipun gallium nitride penting dalam banyak aplikasi semikonduktor, ia terutama penting secara strategis dalam aplikasi LED dan laser. Ini termasuk LIDAR (laser radar) untuk kendaraan otonom dan robotika.

Gallium could also become important for flexible electronics, as its flexibility, low toxicity, and liquid phase at low temperatures without evaporation make it perfect for this application.

Energi Terbarukan

Gallium arsenide and nitride are used in photovoltaic cell tunnels as a p-dopant, as well as solar micro-inverters, optimizers, and energy storage systems and in thin-film solar cells that combine gallium with indium, copper, and selenium (CIGS).

Medis

Seperti disebutkan sebelumnya, gallium penting untuk laser bedah cahaya biru.

Gallium kadang‑kadang digunakan dalam pencitraan medis dan terapi kanker (medis nuklir), terutama isotop gallium-67 dan gallium-68.

Sumber: Transparency Market Research

Gallium‑based liquid metal nanoparticles also display antibacterial activities and could help fight bacterial antibiotic resistance.

Antariksa

Gallium nitride secara inheren tahan radiasi, tidak seperti silikon. Hal ini menjadikannya pilihan yang baik untuk memproduksi elektronik dalam kondisi radiasi tinggi, seperti di luar angkasa. Akibatnya, material ini penting untuk pembuatan satelit, digunakan dalam berbagai komponen utama:

• Ion thruster, untuk mengubah daya dari panel surya satelit
• Motor BLDC berpresisi tinggi untuk menggerakkan roda reaksi yang digunakan oleh CubeSat kecil
• Robotika dan instrumen otomatis yang digunakan dalam misi luar angkasa
• LIDAR untuk pengukuran jarak.

Kontrol China atas Pasokan Gallium

Sanksi Baru

Pada tahun 2023, China mulai membatasi ekspor gallium dan tanah jarang lainnya. Hal ini telah mendorong harga naik dan menyebabkan kepanikan di antara produsen semikonduktor yang beroperasi di China.

Karena China menyumbang mayoritas besar produksi gallium global (98,8 %), hal ini pada dasarnya akan membuat produsen semikonduktor kekurangan unsur penting tersebut.

Serangkaian aturan baru mengenai pembatasan ekspor menciptakan batasan yang lebih ketat. Secara khusus, hal ini dapat melarang perusahaan dan negara asing membantu produsen AS menghindari kontrol. Misalnya, memproses ulang gallium China dan menjualnya kembali ke AS akan dilarang keras, dan mengabaikan aturan ini dapat menyebabkan kehilangan seluruh pengiriman gallium China bagi pihak yang “bersalah”.

Ini mengikuti langkah serupa pada antimon, yang memicu lonjakan harga unsur yang digunakan dalam produksi semikonduktor dan amunisi.

Sumber: Mining.com

Bagian dari Perang Chip yang Lebih Luas

Langkah ini dalam perang dagang AS‑China merupakan balasan terhadap upaya Amerika untuk melemahkan industri chip China melalui serangkaian sanksi terhadap ekspor chip canggih dan peralatan manufaktur chip, pertama mesin EUV maju dan kemudian mesin DUV.

Secara paralel, AS berusaha meningkatkan produksi domestik, dengan upaya mengembalikan Intel (INTC ) ke jalur yang benar dan mendorong TSMC memindahkan pabrik ke Arizona.

Sekarang, China secara aktif membalas dengan upaya mereka sendiri untuk melemahkan manufaktur chip AS.

China menyatakan larangan gallium dan germanium karena “penggunaan ganda militer dan sipil” mineral tersebut. Frasa ini meniru tepat alasan yang sama yang diberikan AS untuk meny sanction perusahaan China, terutama dalam konteks perang di Ukraina.

Langkah China kemungkinan akan berhasil sebagian, karena gallium adalah pasar yang sangat kecil, mudah dipantau. Pemasok alternatif yang ada saat ini juga tidak mungkin banyak membantu, karena #2 dan #3 masing‑masing adalah Rusia dan Ukraina.

Bagaimana China Menjadi Begitu Dominan

Karena gallium tidak ada secara independen, dominasi China dalam industri ini sebagian besar merupakan produk sampingan dari industri alaminumnya yang masif.

Lekin bahkan keberadaan ini tidak menjelaskan semuanya. Lagi pula, China memproduksi “hanya” 59 % aluminium dunia.

Perbedaannya adalah China telah mewajibkan secara hukum produsen alaminumnya untuk mengekstrak gallium, sesuatu yang sebaliknya tidak akan menjadi prioritas bagi pabrik aluminium.

Hal ini telah menciptakan surplus gallium di pasar selama lebih dari satu dekade, membantu China membangun persediaan, menurunkan harga domestik, dan membuat pesaingnya keluar dari bisnis.

Kesalahan Mahal

Secara retrospektif, pemerintah Barat membuat kesalahan jelas dengan mengabaikan kerentanan pada material kritis seperti tungsten, antimon, dan tanah jarang. Ini adalah kesalahan yang dapat dihindari, karena para ahli di industri dan militer telah memperingatkannya selama bertahun‑tahun.

Melepaskan persediaan “mahal” mineral strategis, yang dibangun selama Perang Dingin, memperparah masalah.

Laporan dari US Geological Survey (USGC) menunjukkan larangan gallium China dapat menelan biaya hingga $3,1 Miliar bagi AS, dengan larangan terkait pada germanium hingga $0,4 Miliar.

Tentu saja, biaya sebenarnya bisa jauh lebih tinggi, karena hal ini juga menciptakan kerentanan strategis dan industri yang nyata. Kerentanan ini berpotensi memengaruhi kemampuan AS melakukan operasi militer melawan China atau sekutunya seperti Rusia, sehingga mengurangi opsi diplomatiknya.

Laporan yang sama menunjukkan bahwa harga gallium dapat naik lebih dari 150 % dan harga germanium naik 26 % jika terjadi larangan total.

Menyelesaikan Pasokan Gallium

Karena gallium harus diekstraksi dari proses metalurgi industri yang ada, satu‑satunya alternatif realistis untuk peleburan aluminium China adalah produsen aluminium non‑China.

Rio Tinto Group (RIO ) mengatakan bahwa mempertimbangkan produksi gallium dari operasi aluminium Kanada mereka.

Metlen Energy & Metals SA (MYTIL.AT) sedang mengeksplorasi hal serupa di Yunani, dengan Metlen sebagai produsen bauksit terbesar di UE (bijih tempat aluminium diekstraksi).

Di AS, milik Trafigura Nyrstar sedang mengeksplorasi fasilitas pemulihan dan pemrosesan germanium serta gallium senilai $150 Juta di peleburan sengnya di Tennessee.

Namun, perusahaan aluminium Barat mencari komitmen jangka panjang dari pemerintah dan/atau perusahaan semikonduktor sebelum mengambil langkah mahal retrofitting operasi peleburan mereka untuk menambahkan tahap ekstraksi gallium.

Tidak jelas apakah $29 Juta yang dialokasikan oleh Departemen Pertahanan AS untuk mendukung ekstraksi gallium dan germanium akan cukup.

Tanpa jaring pengaman tersebut, mereka kemungkinan tidak akan mengambil risiko dan dapat terpapar pada potensi kejatuhan harga jika pasokan China secara tak terduga kembali ke pasar. Lagi pula, produksi gallium sebelum sanksi umumnya lebih tinggi daripada total permintaan.

Perusahaan Gallium

DOWA (5714.T)

Meskipun sebagian besar didominasi oleh China, ada beberapa produsen gallium yang sepenuhnya independen darinya. Salah satunya adalah Perusahaan DOWA Metals and Mining Jepang, bagian dari DOWA Holdings yang lebih besar.

Sumber: DOWA

Produksi gallium dilakukan melalui peleburan seng yang diimpor dari Meksiko, dan dilakukan di Jepang.

DOWA pada dasarnya adalah perusahaan daur ulang, dengan sisi produksi logam mentah untuk seng. Ini mencakup daur ulang logam, serta baterai. Mereka juga melakukan daur ulang air limbah di Jepang.

Sumber: DOWA

Perusahaan ini juga memasok material lain untuk industri semikonduktor, terutama LED inframerah dan ultraviolet yang terbuat dari gallium. Jadi jika pasar Barat mengalami kekurangan material tersebut, hal ini dapat sangat menguntungkan DOWA, karena mereka sudah mengintegrasikan secara vertikal bagian rantai pasokan yang sangat rentan ini.

Sumber: DOWA

Seperti banyak perusahaan industri Jepang, sahamnya telah diperdagangkan dengan kelipatan yang cukup rendah selama bertahun‑tahun, dengan P/E di bawah 8 pada saat penulisan artikel ini. Hal ini dapat dilihat sebagai masalah (perangkap nilai) atau peluang tergantung pada profil dan horizon waktu investor.

Rio Tinto

Rio Tinto adalah perusahaan pertambangan terbesar kedua di dunia. Bagian terbesar bisnis perusahaan ini berada di bijih besi. Namun, ia juga merupakan produsen tembaga dan aluminium yang sangat besar, dengan rencana ekspansi kuat untuk produksi tembaga.

Seperti disebutkan, perusahaan ini juga mempertimbangkan masuk ke bisnis gallium, melalui peleburan aluminium Kanada mereka (lihat di bawah). Ini dapat memberikan investor eksposur ke sektor gallium, sambil tetap mengandalkan bisnis yang jauh lebih mapan dalam pertambangan logam “arus utama” dalam kondisi apapun.

Besi

Bisnis historis Rio Tinto dulu, dan masih, berpusat di wilayah Pilbara di Australia Barat, terkenal dengan bijih besinya.

Saat ini perusahaan terlibat dalam proyek yang memakan lebih dari 10 tahun untuk dimulai, Simandou, di Guinea (Afrika). Setelah selesai, Simandou akan menjadi tambang dan proyek infrastruktur terbesar di Afrika. Proyek Simandou adalah usaha patungan antara Pemerintah Republik Guinea, Rio Tinto, dan Chinese Chalco Iron Ore Holdings (CIOH).

Rio Tinto juga mencari cara untuk mengurangi emisi karbon besinya, khususnya dengan BioIron, teknologi proprietari yang disesuaikan dengan bijih Pilbara, menggunakan biomassa dan microwave untuk menggantikan penggunaan batu bara. Hal ini dapat mengurangi emisi karbon terkait hingga 95 %.

Sumber: Rio Tinto

(kami mengeksplorasi secara detail kasus investasi pada besi dalam laporan khusus)kasus investasi pada besi dalam laporan khusus)

Tembaga

Rio Tinto dengan cepat meningkatkan produksi tembaganya melalui ekspansi besar‑besaran Oyu Tolgoi, tambang terbesar di Mongolia. Tambang ini saat ini meningkat menjadi 500 ktpa (ribuan ton per tahun), dengan target 1.000 ktpa dalam lima tahun ke depan.

Rio Tinto diperkirakan akan menyumbang 25 % volume pertumbuhan pasokan tembaga global dalam 5 tahun ke depan.

Rio Tinto juga menjadi pemimpin dalam inovasi ekstraksi tembaga melalui usaha Nuton, yang teknologi barunya memungkinkan tingkat pemulihan tembaga yang jauh lebih tinggi dari bijih yang ditambang.

Litium

Rio Tinto secara bertahap menjadi raksasa produksi litium. Langkah pertama adalah akuisisi proyek Ricon di Argentina pada 2021.

Hal ini diikuti oleh proyek litium Jadar yang bermasalah di Serbia, yang dibatalkan di bawah tekanan kuat aktivis lokal, namun mungkin akan dimulai kembali.

Namun, perubahan besar datang dengan akuisisi Arcadium Lithium pada 2024, produsen litium terbesar ketiga di dunia, yang merupakan hasil merger Allken dan Livent setahun sebelumnya.

Sumber: Arcadium

Ini menempatkan Rio Tinto hampir di puncak perusahaan litium dunia dalam hal cadangan dan kapasitas total.

Sumber: Rio Tinto

Mengenai akuisisi ini, apa yang disebut sebagai “hadiah nyata Rio Tinto” adalah teknologi ekstraksi litium langsung (DLE) Arcadium. Arcadium telah mengerjakan DLE sejak 1996, bersama dengan proses penguapan, dan baru‑baru ini membuat kemajuan signifikan dalam menjadikannya layak secara komersial sebagai metode ekstraksi mandiri.

Arcadium juga mengembangkan LIOVIX, bentuk foil litium yang dapat dicetak yang dapat digunakan untuk meningkatkan kinerja baterai, mengurangi biaya produksi, dan mengurangi penggunaan litium.

Sumber: Arcadium

Aluminium

Rio Tinto juga telah lama menjadi produsen aluminium rendah karbon, dengan tenaga air menyediakan energi untuk memurnikan bauksit menjadi alumina dan kemudian aluminium.

Gambaran Umum Rio Tinto

Secara keseluruhan, Rio Tinto adalah raksasa pertambangan global, memberikan investor eksposur solid ke pasar besi. Ia juga menjadi titan logam hijau yang sedang berkembang, dengan langkah agresif ke arah tembaga dan litium, dan mungkin bahkan gallium.

Dengan teknologi untuk mengurangi emisi bijih besi + produksi aluminium yang sudah sangat rendah emisi, ia berada pada posisi yang baik untuk menghadapi munculnya pajak karbon pada produknya, memberi keunggulan kompetitif potensial dibandingkan pesaingnya yang lebih kecil.