FCA Larang Mantan CEO SVS Securities dan Denda £56.400

Financial Conduct Authority telah melarang Demetrios Hadjigeorgiou dari peran manajemen senior di layanan keuangan dan mendenda dia £56,400, menutup kasusnya terhadap mantan chief executive SVS Securities pada 19 Agustus 2026. Denda ini menyelesaikan sengketa dua tahun terkait kegagalan manajer dana diskresi yang menyalurkan £69,6 juta uang pensiun ritel ke obligasi berisiko tinggi dengan komisi bagi perusahaan hingga 12%.

Hadjigeorgiou menjabat sebagai direktur keuangan SVS sejak Januari 2017 dan menjadi CEO mulai 1 Mei 2018 hingga 7 Agustus 2019, dua hari setelah perusahaan masuk administrasi khusus. Pemberitahuan akhir, tertanggal 17 Agustus 2026, menemukan bahwa ia melanggar persyaratan regulator bahwa manajer senior harus menjalankan keterampilan, kehati-hatian, dan ketelitian yang memadai, serta menyatakan bahwa ia tidak layak dan tidak pantas. Larangan tersebut melarangnya memegang fungsi manajemen senior atau pengaruh signifikan di perusahaan yang berlisensi FCA mana pun.

Denda ini merupakan pengurangan dari penalti £84,600 yang awalnya diputuskan pada April 2024, ketika FCA menindak tiga individu SVS. Hadjigeorgiou mengajukan keputusan tersebut ke Upper Tribunal, pengadilan yang menangani banding penegakan FCA, kemudian menarik referensi tersebut setelah kedua belah pihak setuju untuk menyelesaikannya. Regulator mengkategorikan kembali perannya dalam satu episode (penurunan 10% pada kepemilikan obligasi nasabah saat mereka menjual) dari pelanggaran integritas menjadi pelanggaran kompetensi, tanpa mengubah temuan fakta yang mendasarinya.

Model Bisnis Berbasis Komisi

Pemberitahuan akhir menggambarkan sebuah perusahaan yang dirancang untuk memindahkan tabungan pensiun ke produk pendapatan tetap yang tidak likuid yang dijalankan oleh pihak terkait. SVS mengoperasikan empat portofolio model yang menahan uang di dalam pensiun pribadi yang diinvestasikan sendiri. Dari £69,6 juta yang diinvestasikan oleh 879 nasabah, sekitar 63% berada dalam produk pendapatan tetap pada Juli 2019, masing‑masing membawa komisi yang dibayarkan kepada SVS dari pokok yang diserahkan nasabah:

• CFBL Bonds: £23,9 juta diinvestasikan, komisi 10–12% dibayarkan oleh CFBL; obligasi tersebut gagal membayar kupon pada April 2020 dan nasabah diperkirakan akan memperoleh kembali 20–35%
• ICFL Bond: £9,8 juta diinvestasikan dengan komisi 10%, di mana SVS mengambil £750.000 di muka sebelum due diligence dilakukan, dicatat sebagai pinjaman
• Ingard Property Bonds: £5,7 juta diinvestasikan dengan komisi 10% plus 2%; SVS membantu mencatatkan satu obligasi dan memberi rating sementara sudah berkomitmen untuk berinvestasi
• Angelfish preference shares: £3,1 juta diinvestasikan dengan komisi 9–10% sementara seorang direktur SVS duduk di dewan Angelfish; saham tersebut gagal membayar dividen pada Juni 2019

Aliran komisi tersebut kemudian mendanai mesin distribusi. SVS membayar introducer yang tidak berwenang 7–9% dari dana nasabah yang mereka arahkan, dan lebih dari setengah nasabah portofolio model datang melalui firma penasihat yang dikendalikan oleh pemilik salah satu introducer tersebut. Berdasarkan aturan inducements FCA yang berlaku sejak 3 Januari 2018, perusahaan tidak boleh menerima komisi pihak ketiga untuk layanan kepada klien ritel, sebuah aturan yang menurut pemberitahuan seharusnya dipastikan oleh Hadjigeorgiou sebagai direktur dan chief executive. Ia juga menyadari bahwa FCA telah memperingatkan SVS pada Januari 2018 tentang konsentrasi pada obligasi CFBL dan tentang kualitas due diligence‑nya; SVS memberikan jaminan tertulis bahwa konsentrasi akan dikurangi, kemudian menginvestasikan tambahan £5,1 juta dalam Series 9 CFBL.

Penurunan 10%

Pada November 2018, ketika SVS menghadapi masalah likuiditas, dewan mereka menyetujui penurunan 10% pada kepemilikan pendapatan tetap bagi setiap nasabah yang menarik dana. Penurunan ini diterapkan tanpa memandang berapa lama nasabah memegang investasi, bertentangan dengan brosur perusahaan, dan tidak diungkapkan secara tertulis kepada nasabah, trustee pensiun mereka, atau penasihat mereka selama enam bulan. Staf mengajukan keberatan terkait keadilan kepada dewan dan kepatuhan setidaknya sembilan kali antara November 2018 dan Februari 2019. Nasabah menarik £5.784.000 di bawah kebijakan tersebut, menghasilkan £359.800 untuk SVS.

Studi kasus dalam pemberitahuan menunjukkan apa artinya pada tingkat akun. Seorang nasabah, asisten pribadi dengan penghasilan sekitar £31.000 per tahun, kehilangan £10.621 karena penurunan; ketika ia mengeluh, SVS memberi tahu bahwa tidak ada biaya keluar yang diterapkan dan mengaitkan kerugian tersebut pada “spread yang lebih luas” pada obligasi. Nasabah lain, seorang perawat berusia 60 tahun dengan penghasilan tahunan £4.700, kehilangan £3.590.

Bagaimana Denda Dihitung

Kerangka penalti lima langkah FCA untuk individu dimulai dari pendapatan relevan: total penghasilan Hadjigeorgiou di SVS selama periode pelanggaran 3 Januari 2018 hingga 2 Agustus 2019, yang menurut pemberitahuan sebesar £282.243. Karena tidak ditemukan manfaat keuangan langsung yang harus disita pada langkah pertama, regulator menilai pelanggaran pada tingkat keparahan tiga dari lima: faktor tingkat empat berupa kerugian konsumen signifikan diterapkan, namun perilaku tersebut bersifat lalai bukan disengaja atau sembrono. Dua puluh persen dari pendapatan relevan menghasilkan £56.448, tanpa penyesuaian untuk mitigasi atau pencegahan dan tanpa diskon penyelesaian — kasus ini diselesaikan terlalu lambat dalam proses untuk memperoleh diskon. Dibulatkan ke bawah, denda tersebut sebesar £56.400.

Apa yang Masih Berjalan Setelah Penyelesaian

Hadjigeorgiou akan membayar dalam 48 cicilan bulanan sebesar £1.175 mulai 1 September 2026 — struktur cicilan yang biasanya disetujui FCA ketika individu menunjukkan keterbatasan kemampuan. Keterlambatan satu pembayaran membuat seluruh saldo harus dibayar segera.

Penyelesaian juga membagi penegakan SVS menjadi tiga status akhir yang berbeda. Kulvir Virk, mantan CEO dan pemegang saham mayoritas, tidak mengajukan banding dan dikenai denda £215.500 serta dilarang dari layanan keuangan pada 2024. David Stephen, mantan kepala kepatuhan, mengajukan pemberitahuan keputusan £52.100 ke Upper Tribunal dan terus menentangnya; sidangnya masih menunggu, dan temuan terhadapnya tetap bersifat provisional. Pemberitahuan memperingatkan bahwa pemberitahuan akhir Hadjigeorgiou berisi kritik terhadap Stephen yang diperdebatkan dan belum diuji oleh pengadilan mana pun.

Sementara itu, nasabah telah berada dalam proses klaim Financial Services Compensation Scheme sejak 10 Agustus 2020. Dana penyelamat Inggris ini mengganti kerugian investor yang memenuhi syarat ketika perusahaan yang gagal tidak dapat membayar, hingga £85.000 per orang per perusahaan untuk bisnis investasi — relevan di sini karena SVS dibubarkan pada 10 Agustus 2023 dan obligasi yang gagal bayar diperkirakan hanya mengembalikan sebagian kecil dari pokok yang diinvestasikan.

Garis penegakan juga menunjukkan di mana akuntabilitas individu berada relatif terhadap kerugian nasabah. SVS sendiri sudah tidak ada; yang tersisa adalah proses tujuh tahun yang menghasilkan satu kasus tribunal yang diperselisihkan dan belum diputus, dua larangan yang telah diselesaikan, serta skema kompensasi yang sedang memproses klaim 879 nasabah.