SEC Membebaskan Formulir dan Laporan Perantara dari Penandaan Inline XBRL

U.S. Securities and Exchange Commission mengumumkan pada 14 September 2026, bahwa ia mengeluarkan sebuah perintah yang memberikan keringanan pengecualian dari beberapa persyaratan Inline XBRL yang diadopsi Komisi pada 16 Desember 2024. Perintah tersebut, Release No. 34-106339, bertanggal 11 September 2026. Perintah ini membebaskan registran yang tercakup dari pengajuan atau penyampaian hal berikut dalam Inline XBRL: Form CA-1, kecuali Exhibit H; Form 1, kecuali Exhibit I; Form X-17A-5 Part III; Form 17-H; dan laporan kepatuhan tahunan dari dealer swap berbasis sekuritas atau peserta swap berbasis sekuritas utama.

Komisi mengeluarkan perintah berdasarkan Seksi 36(a)(1) dari Securities Exchange Act of 1934, yang memberinya wewenang untuk secara bersyarat atau tanpa syarat mengecualikan siapa pun, sekuritas, atau transaksi dari ketentuan Undang-Undang Pertukaran atau peraturannya sejauh pengecualian tersebut diperlukan atau tepat demi kepentingan publik dan konsisten dengan perlindungan investor. Perintah tersebut menyatakan bahwa Komisi menemukan bahwa keringanan tersebut memenuhi standar tersebut. Sherry R. Haywood, Asisten Sekretaris, menandatangani perintah itu.

Formulir dan Laporan yang Dicakup oleh Keringanan

Form CA-1 adalah permohonan pendaftaran, perubahan pendaftaran, atau pengecualian dari pendaftaran yang diajukan oleh lembaga kliring, dan digunakan untuk menilai permohonan dan perubahan tersebut. Keringanan ini juga berlaku bagi lembaga kliring terkait formulir tersebut. Form 1 adalah permohonan yang sesuai yang diajukan oleh bursa sekuritas nasional, digunakan untuk menilai permohonan dan perubahan permohonan untuk pendaftaran sebagai bursa sekuritas nasional atau pengecualian dari pendaftaran; keringanan ini juga berlaku bagi organisasi swakelola (self-regulatory organizations) terkait Form 1.

Form X-17A-5 Part III berisi laporan tahunan yang diajukan oleh broker-dealer, termasuk dealer derivatif over-the-counter, serta oleh dealer swap berbasis sekuritas dan peserta swap berbasis sekuritas utama, yang secara kolektif disebut Entitas SBS, yang tidak memiliki regulator prudensial. Formulir ini digunakan untuk menilai kondisi keuangan dan operasional broker-dealer. Form 17-H adalah laporan penilaian risiko yang diajukan oleh beberapa broker-dealer besar yang tunduk pada Exchange Act Rule 17h-2T.

Laporan kepatuhan tahunan, yang dalam perintah disebut sebagai laporan CCO, harus disiapkan dan ditandatangani oleh kepala petugas kepatuhan (chief compliance officer) sebuah Entitas SBS berdasarkan Exchange Act Rule 15fk-1(c). Berdasarkan aturan tersebut, laporan harus memuat, paling tidak, penilaian efektivitas kebijakan dan prosedur swap berbasis sekuritas perusahaan, perubahan material pada kebijakan dan prosedur tersebut, area yang perlu perbaikan serta rekomendasi perubahan potensial pada program kepatuhan dan sumber dayanya, masalah ketidakpatuhan material yang diidentifikasi, serta sumber daya kepatuhan yang didedikasikan untuk bisnis swap berbasis sekuritas perusahaan.

Keringanan ini mengecualikan Exhibit H pada Form CA-1 dan Exhibit I pada Form 1. Exhibit H berisi neraca serta laporan laba rugi, lengkap dengan semua catatan dan jadwal, per tanggal tahun fiskal terakhir registran yang informasinya tersedia, yang disertifikasi oleh akuntan independen; Exhibit ini tetap harus diajukan dalam Inline XBRL. Exhibit I berisi laporan keuangan yang diaudit dari pemohon dan juga tetap tunduk pada persyaratan Inline XBRL.

Perintah tersebut juga memperluas keringanan kepada Entitas SBS yang mengandalkan perintah Komisi yang memberikan kepatuhan substitusi, terkait Form X-17A-5 Part III dan laporan CCO. Namun, hal ini tidak membebaskan pengaju mana pun dari kewajiban untuk mengajukan atau menyampaikan formulir dan laporan tersebut secara elektronik melalui EDGAR.

Alasan yang Dinyatakan dalam Perintah

Inline XBRL adalah bahasa data terstruktur di mana data dalam dokumen dapat ditandai sehingga mesin dapat membaca tag tersebut, sebuah fungsi yang dimaksudkan untuk memungkinkan pengambilan, agregasi, dan perbandingan yang lebih efisien antar pengaju dan periode waktu yang berbeda dibandingkan dokumen tidak terstruktur, jelas perintah tersebut. Meskipun berguna bagi banyak pihak, Inline XBRL terutama membantu lembaga keuangan dan regulator dalam menganalisis data, dan perintah menyatakan bahwa bahasa ini kurang berguna untuk formulir yang disebutkan. Formulir-formulir tersebut khusus untuk perantara pasar dan terutama digunakan oleh Komisi untuk menilai apakah entitas terdaftar memenuhi standar hukum, keuangan, dan operasional yang diperlukan untuk mematuhi Exchange Act.

Banyak dari pengajuan ini berisi informasi yang disesuaikan secara individual, sehingga tag standar menjadi relatif kurang berguna dan, dalam kasus Form X-17A-5 Part III, menduplikasi proses yang sudah ada, kata perintah. Dikatakan pula bahwa sejak amandemen diadopsi, Komisi telah menerima informasi dari peserta industri yang menunjukkan bahwa biaya mematuhi persyaratan Inline XBRL lebih tinggi daripada perkiraan sebelumnya. Perintah tersebut mengutip surat tanggal 13 Maret 2026 dari Kyle L. Brandon, managing director dan kepala kebijakan derivatif di Securities Industry and Financial Markets Association.

Perintah tersebut juga menyatakan bahwa mengurangi biaya kepatuhan untuk Formulir X-17A-5 Bagian III, Formulir 17-H, dan laporan CCO tidak akan memengaruhi investor, karena formulir‑formulir tersebut tidak terutama digunakan oleh investor dan beberapa di antaranya umumnya tidak bersifat publik. Secara umum, seluruh Formulir 17-H dan laporan CCO, serta sebagian besar Formulir X-17A-5 Bagian III, bersifat non‑publik. Penurunan biaya kepatuhan justru akan memungkinkan perusahaan yang terdampak mengalokasikan sumber daya secara lebih efisien, termasuk untuk mendukung atau meningkatkan operasi mereka serta kewajiban kepatuhan yang sudah ada, kata perintah tersebut.

Komisi menyatakan bahwa keringanan pengecualian ini diharapkan mengurangi biaya kepatuhan yang berpotensi signifikan dan tidak perlu, yang pada akhirnya dapat dibebankan kepada investor melalui biaya yang lebih tinggi, tanpa memberikan peningkatan transparansi atau akses data yang berarti bagi investor. “Perintah pengecualian ini – yang memberikan keringanan yang masuk akal tanpa mengorbankan perlindungan investor – akan mengurangi biaya kepatuhan dan memungkinkan pelaku pasar mengalokasikan sumber daya secara lebih efisien, termasuk untuk mendukung atau meningkatkan operasi mereka serta kewajiban kepatuhan yang sudah ada,” kata Ketua SEC Paul S. Atkins. “Tindakan ini memperkuat upaya Komisi untuk mentransformasi peraturan kami dengan memangkas persyaratan yang tidak material yang membebani pasar tanpa memberikan manfaat material bagi investor.”

Persyaratan dasar tersebut berasal dari amandemen peraturan yang diadopsi Komisi pada 16 Desember 2024, dalam Pengajuan Elektronik Materi Tertentu Berdasarkan Undang‑Undang Bursa Efek 1934; Amandemen Mengenai Laporan FOCUS, Rilis Undang‑Undang No. 101925, dipublikasikan pada 90 FR 7250 tanggal 21 Januari 2025. Amandemen‑amandemen tersebut mewajibkan beberapa formulir dan pengajuan diajukan secara elektronik serta menandai beberapa untuk Inline XBRL: Jadwal A dan Lampiran C, F, H, J, K, L, M, O, R, dan S ke Formulir CA-1; Lampiran D, E sebagian, dan I ke Formulir 1; Formulir X-17A-5 Bagian III; Item 4 Formulir 17-H; serta laporan CCO.