Vähenevät ulosmaksut, Kiinalaiset hakijat ja Google-mainokset – Miten BTC-ETF:t suoriutuvat

Viime kerralla raportoimme Spot Bitcoin -ETF:iden suorituskyvystä aiemmin viime viikolla, kryptomarkkinat olivat punaisella, koska niiden hyväksyntä jatkui ‘myy-uutinen’ -tapahtumana, ja Grayscalen suuret ulosmaksut painoivat hintaa alaspäin. Mutta näin ei enää ole!

Kun hinta pudotti psykologisesti tärkeän 40 000 dollarin tason alle ensimmäistä kertaa joulukuun jälkeen, Bitcoinin hinta nousi takaisin 44 000 dollariin tiistaina ennen kuin tänään se koki pienen laskun.

Kirjoitushetkellä BTC/USD käy 42 593 dollaria, laskenut 1,9 % viimeisen 24 tunnin aikana, mutta noussut 6,4 % viimeisen viikon aikana ja yli 86 % viimeisen vuoden aikana. Bitcoinin vihreä on nostanut kokonaismarkkina-arvon yli 1,714 triljoonaa dollaria samalla kun kauppavolyyymi on 70,4 miljardia dollaria, kuten CoinGecko kertoo.

Viimeisin hintalasku johti 51 942 kauppiaan likvidaatiotilanteeseen viimeisen 24 tunnin aikana, ja likvidaatiot yhteensä olivat 139,34 miljoonaa dollaria, kuten CoinGlass raportoi. Bitcoin muodosti tästä 32,9 miljoonaa dollaria ja Ethereum 29,35 miljoonaa dollaria. Suurin osa likvidaatiosta tapahtui Binance-alustalla, jonka jälkeen OKX ja Bybit.

Sillä välin Bitcoinin avoin korko (OI), joka on kaikkien avoimien johdannissopimusten kokonaismäärä, on noussut 16,15 miljardia dollaria viikko sitten nykyiseen 17,57 miljardiin dollariin.

Viimeisen 24 tunnin aikana OI on kuitenkin pudonnut 5,68 % 412,08 K BTC:iin. CME Group johti näitä menetyksiä, kun sen OI laski 12,65 % 104,60 K BTC:iin (4,45 miljardia dollaria).

Tämä lasku tapahtuu, kun tammikuussa CME:ssä vaihdetaan keskimäärin 66 000 sopimusta päivittäin, kuten The Financial Times raportoi. Tämä merkitsee uutta huippua ja lähes 50 % kuukausittaisen nousun. Bitcoinin OI CME:ssä nousi noin 6 miljardiin dollariin sinä päivänä, kun ETF:t saivat vihreän valon Yhdysvalloissa. Kaikki tämä toiminta on tehnyt CME:stä Binance:n korvaajan maailman suurimpana Bitcoin-johdannaisalustana.

Tämä raskas futuurikauppa voi liittyä arbitraasimahdollisuuksiin BTC:n hintavaihteluissa. Kauppiaat FT:n mukaan hyödynsivät “cash and carry” -strategiaa, jossa he myyvät BTC-sopimuksia korkeammalla hinnalla (koska ne yleensä kaupataan preemiona), samalla pitäen taustalla olevaa BTC:tä suojana. Kun näiden futuurisopimusten erääntymispäivä lähestyy, hinnat lähestyvät toisiaan, mikä mahdollistaa kauppiaan nauttia suurista tuotoista alhaisella riskillä.

Bitcoinin volatiliteettiin vaikuttavat tekijät 

Tämä volatiliteetti tulee ennen Federal Open Market Committee (FOMC) -kokousta, joka on käynnissä 30.–31. tammikuuta. Keskuspankin lopullinen päätös korkojen nostosta ilmoitetaan Fedin puheenjohtaja Jerome Powellan torstaina klo 14.00 ET. Sillä välin kokouksen pöytäkirja julkaistaan 21. helmikuuta.

Kun inflaatio näyttää hidastumisen merkkejä ja Yhdysvaltain BKT kasvaa 3,3 % vuositasoitettuna neljännessä neljänneksessä vahvan kulutuksen takia, mikä viittaa suhteellisen vahvaan talouteen, Fed todennäköisesti pitää korot ennallaan 5,25‑5,50 %. Jopa seuraavassa kokouksessa 19.–20. maaliskuuta Fed ei ehkä aloita korkojen leikkaamista, markkinat näkevät 39 % mahdollisuuden, ettei korkoja leikata.

Yhdysvaltain keskuspankin politiikkapäätökset ovat olleet Bitcoinin volatiliteettia aiheuttavia tapahtumia, sillä omaisuuden arvo on laskenut korkojen nostojen jälkeen. Sen sijaan markkina-analyytikot odottavat, että kvantitatiivisen kiristämisen päättyminen ja Fedin virkamiesten dovi-tilanne olisivat bullish-tekijöitä Bitcoinille.

Tämän lisäksi Bitcoinin hinta nousi kolmen viikon huippuun tällä viikolla, kun BTC:n vaihtojen nettovirta pysyi negatiivisena viime viikolla. Tämä siirtymä keskitettyjen vaihtojen sijasta itsehallintaan voidaan nähdä bullish-trendinä, koska se vähentää myyntipainetta lyhyellä aikavälillä.

Bitcoinin tarjonta vaihtopalveluissa on ollut laskeva trendi elokuusta lähtien. Tuolloin vaihtotarjonta oli 6,05 %, ja seuraavien viiden kuukauden aikana se on laskenut 5,40 %:iin. BTC on jatkuvasti poistunut kryptokauppapaikoilta sen jälkeen, kun Yhdysvaltain arvopaperi- ja pörssikomissio (SEC) hyväksyi ensimmäiset Spot Bitcoin -ETF:t 10. tammikuuta.

Huolimatta kryptovaluutan hintojen 20 %:n laskusta, Coinbase:n ulosmaksut ovat olleet johdonmukaisesti yli 10 000 BTC päivässä ETF:ien lanseerauksen jälkeen.

Glassnoden seuraamat BTC-saldot vaihtopalveluissa ovat nousseet koko tammikuun ajan, mutta kääntyivät 23. tammikuuta. Siitä lähtien saldo on keventynyt 7 400 BTC:llä (321 miljonaa dollaria). Kaiken kaikkiaan ulos- ja sisäänvirrat tasapainottuvat nyt.

“Bitcoin-markkina jatkaa kestävyyden osoittamista, palautuen alkuperäisestä myy-uutinen -laskusta ETF-hyväksyntöjen jälkeen. Erityisesti markkina käsittelee merkittävää tarjontaylijäämää, jonka sijoittajat ovat luoneet tasapainottamalla pääomaa GBTC-tuotteesta sen muuntamisen jälkeen.”

– Glassnode, lohkoketjutietojen ja -älykkyyden alusta

Lisäksi stablecoinien markkina-arvo on kasvanut, mikä on indikaattori kasvavasta ostovoimasta. Kryptodatan tarjoaja Santiment huomautti, että USDC:n, USDT:n, DAI:n, TUSD:n, USDP:n ja BUSD:n yhteinen markkina-arvo on noussut 9,42 miljardia dollaria neljän kuukauden aikana, “yleensä välttämätön ainesosa bullish-olosuhteissa”.

CoinGeckon mukaan suurin stablecoin, USDT, näki markkina-arvonsa nousseen 4,3 miljardia dollaria tänä vuonna, kun taas USDC:n kasvoi 2,28 miljardia dollaria.

Miten Spot Bitcoin -ETF:iden nettovirta näyttää?

Suuri syy suurimman markkina-arvon kryptovaluutan viimeaikaiselle hintaliikkeelle on parantuneet sen spot-pörssinoteerattujen rahastojen (ETF) virrat. Loppujen lopuksi massiiviset ulosmaksut Grayscalen Bitcoin-rahastosta (GBTC) olivat syynä BTC:n hinnan viimeaikaiseen laskuun 49 000 dollarin huippua jälkeen, jonka se saavutti hyväksynnän jälkeen.

Grayscalen ulosmaksut ovat vähitellen laskeneet sen jälkeen, kun ensimmäisten seitsemän päivän aikana ETF:nä 11. tammikuuta tapahtuneen debutin jälkeen nähtiin merkittävä BTC-virta ulos.

22. tammikuuta merkitsi päivää, jolloin GBTC:n ulosmaksut olivat suurimmat, 641 miljoonaa dollaria. Siitä lähtien ne ovat jatkuvasti laskeneet tähän viikkoon asti.

Maanantaina Grayscalen ulosmaksu oli 192 miljoonaa dollaria, ja tiistaina 221 miljoonaa dollaria, vaikka ne ovat edelleen alhaisimpia lukuun ottamatta päivää, jolloin GBTC alkoi kaupankäynnin, jolloin vain 95 miljoonaa dollaria kirjattiin Grayscalen lippulaivatuotteesta, joka lanseerattiin vuonna 2013.

Grayscalen verkkosivuston mukaan rahastossa on edelleen 492 112 BTC:tä, vaikka se on merkittävästi vähemmän kuin lähes 620 000 BTC:tä, jotka se piti ennen ETF:n lanseerausta.

Nyt kun sijoittajat voivat vihdoin myydä osakkeitaan, he hyödyntävät tätä mahdollisuutta täysimääräisesti. Tämän seurauksena GBTC:n alennus on lähes kadonnut, tällä hetkellä 0,13 %, mikä nähtiin viimeksi vuoden 2021 alussa.

Tämä alennus, joka oli kerran 50 % vuoden 2022 karhumarkkinan alimmillaan, on nyt olematon arbitraasikauppiaiden vuoksi, sanoi Bitfinexin johdannaisosaston johtaja Jag Kooner, lisäten:

“Nämä sijoittajat ovat odottaneet pitkään näiden voittojen toteuttamista.”

Toinen syy on Grayscalen korkeat 1,5 %:n maksut verrattuna kilpailijoihin, jotka tällä hetkellä veloittavat 0,2 %–0,9 %:n maksut. Kooner sanoi:

“Tämä maksuerojen ero on kannustanut sijoittajia siirtämään varojaan GBTC:stä edullisempiin Bitcoin-ETF-vaihtoehtoihin.”

Sijoittajat etsivät yksinkertaisesti kustannustehokkaita tapoja saada Bitcoin-altistusta, ja monet ETF-julkaisijat ovat myös poistaneet maksut tietyn ajanjakson ajaksi, mikä lisää tätä siirtymää.

Vaikka Grayscalen ulosmaksut ovat vähentyneet, muiden ETF:ien sisäänvirrat pysyvät positiivisina, mikä tekee nettovirrasta vihreän. Tähän mennessä tämä viikko on ollut positiivinen, 254 miljoonaa dollaria ja 247 miljoonaa dollaria nettopiirteitä 29. ja 30. tammikuuta.

Kaikkien Spot Bitcoin -ETF:iden joukossa omaisuushallinnan jättiläinen BlackRock (BLK ) johtaa kilpailua, jonka IBIT:n hallinnoitavat varat (AUM) ovat tällä hetkellä 2,769 miljardia dollaria. BlackRockia seuraa Fidelityn FBTC, jonka AUM on 2,2 miljardia dollaria, ja kolmannella sijalla on Bitwise’n BITB 634 miljoonaa dollaria. Sen jälkeen tulee Ark’n ARKB (662 miljoonaa dollaria), Invescon BTCO (307 miljoonaa dollaria), Valkyrien BRRR (115 miljoonaa dollaria), VanEck’n HODL (128,3 miljoonaa dollaria), WisdomTree’n BTCW (11,3 miljoonaa dollaria) ja lopuksi Franklin Templetonin EZBC (62 miljoonaa dollaria), kuten BitMEX Research kertoo.

Sillä välin kryptosijoitustuotteet jatkavat ulosmaksujen kirjaamista. Tämän vuoden toinen peräkkäinen ulosmaksuviikko oli 500 miljonaa dollaria, CoinSharesin viimeisimmän viikkoraportin mukaan. Sen tutkimusjohtaja James Butterfill totesi, että Grayscalen merkittävien ulosmaksujen aiheuttamat hintalaskut ovat todennäköisesti johtaneet lisäulosmaksuihin muilta alueilta.

Uudet toimijat pyrkivät mukaan

Nyt, kuusi kokonaisista kolmetoista päivästä sen jälkeen, kun lähes tuhat Bitcoin ETF -hakemusta hyväksyttiin ja ne alkoivat kaupankäynnin, virrat ovat olleet positiivisia. Näin ollen nämä sisäänvirrat auttavat lopulta ylittämään GBTC:n ulosmaksut, mikä tarkoittaa, että Grayscale ei enää vaikuta Bitcoinin hintaan tulevaisuudessa.

Jo nyt, nettopiirteiden kääntyessä positiivisiksi, Bitcoinin hinta on saavuttanut korkeimman tasonsa sen päivän jälkeen, kun nämä Bitcoin-ETF:t alkoivat kaupankäynnin.

BlackRockin ja Fidelityn spot Bitcoin -ETF:t ovat myös lähestyneet Grayscalen rahaston ohittamista päivittäisen volyymin osalta ensimmäistä kertaa sen jälkeen, kun tuotteet alkoivat kaupankäynnin yli kaksi viikkoa sitten. Yhdessä nämä kolme julkaisijaa ovat hallinneet kokonaiskauppavolyymeja, ajoittain vastaten noin 90 % kaikesta osto- ja myyntitoiminnasta.

Tämän keskellä, pyrkimyksenä houkutella sijoittajia, Invesco ja Galaxy Asset Management alensivat BTCO:n maksun lähes 36 %:lla 0,25 %:iin ollakseen linjassa suurimman osan kilpailijoista. Nämä maksusodat, Bitwise’n CIO Matt Houganin mukaan, ovat “massiivinen voitto” valtavirran sijoittajille, jotka voivat vihdoin päästä Bitcoinin pariin ETF:ien kautta tutussa rakenteessa.

Kutsuen ETF-hyväksyntää “valtavaksi menestykseksi” ja symboliksi “kuinka pitkälle kryptovaluutta on tullut”, Hougan sanoi:

“Tämä on välttämätön virstanpylväs Bitcoinin tulevaisuuden tiellä.”

Hyväksyntä tuo lisää sääntelyvarmuutta alalle ja esittelee valtavan joukon ihmisiä Bitcoinille ensimmäistä kertaa, hänen mukaansa. Hougan lisäsi CoinDeskin haastattelussa:

“Olemme todella optimistisia, että nämä tuotteet avaavat paljon kysyntää näiden kustannussäästöjen vuoksi vähittäissijoittajille ja turvallisuuden instituutioille.”

Näiden tuotteiden valtavan menestyksen myötä monet keskustelevat Charles Schwabin mahdollisesta osallistumisesta, mikä on saanut Eric Balchunasin, Bloombergin johtavan ETF-analyytikon, sanoa: (SCHW )

“Älä aliarvioi Schwabia; he eivät koskaan ole ensimmäisiä markkinoilla missään, mutta he saavat vaikutuksen takaisin, kun he tulevat mukaan.”

Kun uudet ETF-ehdokkaat pyrkivät mukaan, Global X on vetänyt hakemuksensa spot Bitcoin -ETF:stä. ETF-palveluntarjoaja, jolla oli noin 51 miljardia dollaria AUM:ssa joulukuussa 2023, on ensimmäinen niiden joukossa, jotka hakivat spot Bitcoin -ETF:n hyväksyntää viime vuonna, joka vetäytyy.

Tämän keskellä suuri kiinalainen varainhoitoyhtiö, Harvest Global Investments, haki spot Bitcoin -ETF:ää Hongkongin Securities and Futures Commission (SFC) -virastolta. Lisäksi on Venture Smart Financial Holdings, Hongkongissa toimiva yritys, joka myös suunnittelee hakemista ja toivoo aloittavansa kaupankäynnin ensimmäisellä neljänneksellä.

Venture Smart Financial, yhdessä Harvestin ja RD Technologiesin kanssa, käyvät keskusteluja sääntelijöiden kanssa kaupungin suunnittelemasta stablecoin-hiekkalaatikosta. Hongkongin sääntelijät ovat julkaisseet ehdotuksia stablecoin-julkaisijoiden valvomiseksi lisenssijärjestelmän kautta.

Tämä voi jatkua myös muissa maissa, kuten Australiassa, Yhdistyneessä kuningaskunnassa, Singaporessa ja Japanissa, pyrkimyksenä estää varojen virtausta juuri lanseerattuihin tuotteisiin Yhdysvalloissa.

Tämän keskellä Google on tehnyt muutoksia sen mainonnan ohjeisiin salliakseen kryptolaatuudet, kuten Bitcoin-ETF:t, mainostaa tuotteitaan sen alustalla. Googlen ilmoitus sallitusta tuotevalikoimasta kuvaa niitä rahoitusinstrumenteiksi, jotka mahdollistavat osakkeiden kaupan rahastoissa, jotka pitävät merkittäviä kryptovarantoja.

Tämä voi mahdollisesti vahvistaa näiden rahoitusinstrumenttien jatkuvaa vauhtia antamalla ETF-julkaisijoille laajemman tavoittavuuden ja mahdollisuuden tavoittaa laajempi yleisö.

Jo nyt BlackRock, Franklin Templeton ja VanEck ovat lanseeranneet mainoskampanjoita Googlessa spot Bitcoin -ETF:illeen, kuten Google-hakuja kyselyillä ‘spot Bitcoin ETF’ tai ‘Bitcoin ETF’ paljastaa.

Mitä on tulossa Bitcoinille ja kryptomarkkinoille?

Kryptokuningas on ollut nousutrendissä syyskuusta lähtien odottaen Spot Bitcoin -ETF:n hyväksyntää, joka lopulta tapahtui tammikuussa 2024 vuosikymmenen pitkän taistelun jälkeen. JPMorganin Nikolaos Panigirtzogloun mukaan ETF:t auttavat Bitcoinin hintojen löytämisprosessissa, aivan kuten perinteisissä rahoitusjärjestelmissä, joissa näitä tuotteita käytetään laajemmin.

Monet markkina-analyytikot odottavat nyt Bitcoinin hinnan laskevan 35 000 dollariin lyhyellä aikavälillä tämän nousun jälkeen. Samaan aikaan jotkut ovat paljon pessimistisempiä, ja Deutsche Bankin tutkimusraportti paljastaa, että vähittäismarkkinat odottavat hinnan laskevan alle 20 000 dollaria.

Saksalainen lainanantaja toteutti kyselyn 15.–19. tammikuuta, jossa se kysyi 2 000 henkilöltä Yhdysvalloissa, Yhdistyneessä kuningaskunnassa ja euroalueella. Yksi kolmasosaa kyselyn osallistujista uskoo BTC:n laskevan alle 20 000 dollaria, kun taas noin 15 % vastaajista sanoo, että hinta vaihtelee 40 000–75 000 dollarin välillä vuoden loppuun mennessä.

Kysely paljasti lisäksi, että suurin osa osallistujista (42 %) odottaa edelleen sen “häviämistä”, kun taas 39 % uskoo, että Bitcoin jatkaa olemistaan tulevina vuosina. Tämä voi johtua krypton ymmärtämättömyydestä, sillä kaksi kolmasosaa kuluttajista raportoitiin omaavan vähän tai ei lainkaan ymmärrystä digitaalisista omaisuuksista pankin kyselyn tulosten mukaan.

Jos Bitcoinin hinta osoittaa heikkoutta, se heijastuu huonosti altcoinien hintasuoritukseen. Kuitenkin toiselle suurimmalle kryptovaluutalle, Ethereumille, SEC:n sääntelyhyväksyntä spot-ETF:lle voisi pitää asiat positiivisina. Standard Chartered (STD.DE ) Bankin raportin mukaan ETH:n hinta voisi nousta lähes 70 % nykyisistä tasoista ja saavuttaa 4 000 dollaria toukokuussa tällaisen voiton myötä.

Tällä hetkellä ETH käy noin 2 300 dollaria, noussut 46 % viimeisen vuoden aikana, mutta laskenut noin 53 % sen kaikkien aikojen huippuhinnasta (ATH), joka oli lähes 4 880 dollaria.

Geoff Kendrickin johtaman tutkimusryhmän mukaan Standard Chartered -analyytikot odottavat viraston hyväksyvän sen ensimmäisenä lopullisena määräaikana, joka on 23. toukokuuta, sillä se näkee “ei perustavanlaista syytä” sääntelijälle kohdella Etheriä eri tavalla kuin BTC:tä. Sekä Fidelity että BlackRock ovat hakeneet spot Ethereum -ETF:ää.

Raportin mukaan markkinat aliarvioivat tällä hetkellä hyväksymisen todennäköisyyttä. Lisäksi ETH:n odotetaan kohtaavan vähemmän myyntipainetta, koska Grayscalen Ethereum Fund (ETHE) muodostaa pienemmän osuuden ETH:n markkina-arvosta kuin GBTC. Puhumattakaan siitä, että FTX:n konkurssipesä pitää vähemmän osakkeita, jotka myytiin 1 miljardin dollarin arvosta GBTC-osakkeita ja olivat merkittävä tekijä sen suuressa myynti-iskussa.

Spot ETH -ETF:n lisäksi Bitcoinin puolittumis tapahtuma, jonka odotetaan tapahtuvan huhtikuussa, on suurin katalysaattori, jonka markkinat katsovat tulevaa hintatoimintaa varten. Suunniteltu tapahtuma odotetaan työntävän Bitcoinin uusiin huippuihin ja siten laajaa kryptomarkkinaa.

Klikkaa tästä oppiaksesi kaiken ETF-sijoittamisesta.