Kaksi viikkoa myöhemmin, Bitcoin laskee alle 40 000 dollariin SEC:n ETF-hyväksynnästä huolimatta – Mikä aiheuttaa laskun?

Bitcoinin hinta laski alle 40 000 dollariin ensimmäisen kerran joulukuun jälkeen, kun spot Bitcoin -pörssinoteerattujen rahastojen (ETF) hyväksyminen jatkui “myy-uutinen” -tapahtumana.

10. tammikuuta Yhdysvaltain arvopaperimarkkinaviranomainen hyväksyi 11 hakemusta spot Bitcoin -ETF:stä yli vuosikymmenen pitkän kamppailun jälkeen. Tämä historiallinen päätös, jonka odotettiin tuovan merkittäviä muutoksia kryptovaluuttamarkkinoille, herätti sijoittajien tarkkaavaisuuden maailmanlaajuisesti. Kuitenkin kryptosijoittajien suuri pettymys, BTC:n hinta on tällä hetkellä noin 21 % alhaisempi sen jälkeen, kun ETF teki debyyttinsä Yhdysvaltain markkinoilla yli kaksi viikkoa sitten, mikä nosti BTC:n hinnan 49 000 dollariin.

Santimentin kryptodatan tarjoajan mukaan:

“Bitcoin laski hetkellisesti alle 40 K dollaria ensimmäisen kerran 4. joulukuuta lähtien. Maanantai on ollut verinen kylpy suurimmalle osalle kryptosektoria. Huomionarvoista on, että keskustelua BTC:stä on 35 % vähemmän ja ETH:stä 21 % vähemmän verrattuna edelliseen ETF-hyväksymisviikkoon.”

Kryptokuningas alkoi laskea maanantaina ja jatkoi laskuaan seuraavana päivänä, eikä hidastumista ole vielä nähty. Monet kryptoyhteisön jäsenet ovat odottaneet Bitcoinin hinnan laskevan kohti 38 000 dollaria, mikä näyttää toteutuvan. Tekninen analyysi osoittaa, että 38 K pudotuksen jälkeen Bitcoinin 200‑päivän EMA on 35 388 dollaria. Tämä mielipide vahvistuu 10x Researchin tuoreista tiedoista, jotka osoittavat markkinadynamiikan muutoksen: trendi kääntyi aluksi syksyksi ensimmäistä kertaa lokakuun jälkeen, jolloin hinta oli 27 530 dollaria.

Kirjoitushetkellä BTC/USDT käy kauppaa 39 890 dollarilla CoinGeckon mukaan. Kun Bitcoin laski, altcoinit menettivät vielä enemmän; SATS, OKB, ORDI, OP, MNT, ASTR, HNT, FTM ja AVAX johtivat 24‑tunnin tappioita top‑100 kryptovarallisuudesta markkina-arvoltaan. Ainoa poikkeus oli Bittensor (TAO), joka tuolloin kirjasi 24‑tunnin nousun 10 % ja 7‑päivän kasvun 10,8 %.

Samaan aikaan koko kryptovaluuttojen markkina-arvo on 1,59 triljoonaa dollaria, mikä on 5,6 % vähemmän. Tämän seurauksena viimeisen 24 tunnin aikana 125 022 kauppiasta on likvidoitu, ja likvidoitujen varojen kokonaismäärä on 330,16 miljoonaa dollaria, tietojen mukaan Coinglass.

Bitcoin vastasi tästä noin 94 miljoonalla dollaria, kun taas ETH 71,54 miljoonalla dollaria. Suurin yksittäinen likvidointitilaus tapahtui Bybitissä BTCUSD:lle 5 miljoonan dollarin arvosta. Suurin osa likvideerauksista tapahtui Binance‑pörssissä, jossa tilaukset likvidoitiin pitkän ajan kuluessa.

Tänä aikana Bitcoinin avoin korko (OI) laski 4,43 % 436,51 k BTC:iin, mikä on 17,06 miljardia dollaria. Huhtikuussa 2021 OI:n huippu oli 24,3 miljardia dollaria.

Suurin pudotus nähtiin CoinExissä yli 19 %, sitten Coinbase 12,4 %, OKX 9,15 %, dydx 6,45 % ja lopuksi CME 5,21 %. CME:n OI laski 4,4 miljardiin dollariin sen jälkeen, kun se oli saavuttanut ennätyskorkeuden 6,4 miljardia dollaria 12. tammikuuta.

Klikkaa tästä oppiaksesi kaiken Bitcoin-sijoittamisesta.

Mikä aiheuttaa tämän laskun?

Viimeisin korjaus tapahtui merkittävien uusien spot‑ETF‑rahoitusten jälkeen, kun myynti ylitti ostamisen markkinoilla.

Kun useat spot Bitcoin‑ETF:t alkoivat kaupankäynnin 11. tammikuuta, Bitcoin nousi kahden vuoden huippuun, mutta nousu ei kestänyt pitkään, sillä hinta on sen jälkeen kulkenut etelään. Vaikka hinta on heikoin joulukuun alusta, Bitcoinin hinta on silti noussut 149 % marraskuun 2022 alimmasta tasosta.

Pääasiallinen syy jatkuvaan myyntiin on Grayscale‑Bitcoin‑Trust (GBTC), joka kokee monen miljardin dollarin ulosvirtausta. Sijoittajat poistuvat Grayscale‑GBTC‑tuotteesta ottaakseen voitot tai siirtyäkseen muihin edullisempiin välineisiin.

Ennen ETF:n lanseerausta GBTC piti hallussaan lähes 620 000 BTC:tä, mikä laski 22. tammikuuta 552 681 BTC:hen Grayscale‑verkkosivustolla. Siitä huolimatta GBTC käy kauppaa alennuksella, vaikka alennus on vain 0,11 % verrattuna keskimääräiseen 48,89 % alennukseen joulukuun 2022 puolivälissä, tietojen mukaan YCharts.

Tämä NAV‑alennus osoittaa jatkuvaa ulosvirtausta. Kuitenkin alennuksen väheneminen ei välttämättä johdu ulosvirtauksen hidastumisesta, vaan parantuneista MM/AP‑toiminnoista, kuten BitMEX Research huomauttaa.

GBTC:n ulosvirtausten lisäksi Euroopan ja Kanadan olemassa olevat spot‑Bitcoin‑ETF:t sekä futuuripohjaiset ETF:t, kuten ProSharesin (BITO), näkevät varojen poistumista tuotteistaan.

Toisin kuin Grayscale ja muut sijoitusvälineet, Yhdysvalloissa äskettäin lanseeratut spot‑tuotteet saavat tuoretta pääomaa, sillä BlackRockin IBIT ja Fidelityn FBTC ovat jo ylittäneet miljardin dollarin hallinnoitavat varat (AUM).

Kaiken kaikkiaan BitMEX Researchin tietojen mukaan BlackRock (BLK ) jatkaa johtajuutta, sen AUM on nyt lähes 1,69 miljardia dollaria, perässä Fidelity 1,44 miljardia dollaria ja Bitwise 492 miljoonaa dollaria. Tänä 7‑päivän aikana GBTC on kokenut negatiivisen virran 3,44 miljardia dollaria, mikä asettaa kokonaissumman positiiviseksi 1,089 miljardia dollaria.

Ongelma on, että maanantaina yhteenlasketut sisäänvirrat eivät pystyneet voittamaan GBTC:n ennätyksellistä 640,5 miljoonan dollarin ulosvirtausta, ja massiivisen GBTC‑myynnin seurauksena Bitcoinin hinnat ovat laskeneet.

Joten, kuka myy & miksi?

Kuten yllä mainittiin, Grayscale‑rahasto on kirjannut merkittäviä ulosvirtoja, joita muut tuotteet eivät ole pystyneet korvaamaan. Mutta miksi GBTC‑omistajat myyvät? Syynä on GBTC:n rakenne, joka esti omistajia myymästä osuuksiaan ennen rahaston muuntamista ETF:ksi, jolloin he saivat mahdollisuuden lopulta realisoida voittonsa.

Vaikka GBTC:n suljettu yhtiörakenne oli yksi suuri ongelma, toinen on ollut GBTC:n 1,5 % hallinnointipalkkio, joka on huomattavasti korkeampi kuin kilpailijoilla, jotka ovat kilpailemassa alhaisemmilla kuluilla, joissakin jopa alarajan alapuolella tai maksutta tietyn ajanjakson ajan.

Tällä hetkellä Bitwise Bitcoin ETF (BITB) on alhaisin 0,20 %:ssa, mikä on poistettu ensimmäiseltä miljardilta dollarilta varoja. Bitwise‑rahaston jälkeen Ark 21Shares Bitcoin ETF (ARKB) veloittaa 0,21 %, sitten BlackRockin iShares Bitcoin Trust (IBIT) 0,25 %, jonka palkkio on alennettu 0,12 %:iin ensimmäisen 12 kuukauden kaupankäynnin aikana tai ensimmäisen 5 miljardia dollaria varoja, kumpi tahansa saavutetaan ensin. Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) veloittaa 0,25 %, mikä on poistettu 1. elokuuta 2024 asti.

Kun muut sijoitusvälineet ovat alentaneet kulujaan entisestään kilpaillakseen, Grayscale on jättänyt korkeat kulunsa koskemattomiksi, mikä on saanut monet siirtymään ja sijoittamaan varoja muualle.

Viimeisimpien raporttien mukaan konkurssipesä epäonnistuneelle kryptopörssille FTX on ollut suurin GBTC‑myynnin takana. FTX‑pesä myi kaikki 22 miljoonaa GBTC‑osaketta, mikä vastaa noin 20 000 BTC:tä, noin miljardin dollarin arvosta. Tämä luo positiivisen kuvan, eli suurin osa uusien spot‑Bitcoin‑ETF:ien sisäänvirroista on tuoreita sijoituksia eikä kierrätettyjä varoja GBTC:n alhaisten kulujen perässä.

Myytyään miljardin dollarin GBTC‑osakkeita, Alameda Research, FTX:n sisaryritys, myös perui oikeusjutun, jonka se oli nostanut aikaisemmin Grayscale Investmentsia vastaan. Oikeusjuttu väittää, että yli 9 miljardia dollaria jäi kiinni GBTC:ssä pörssin romahduksen jälkeen ja että rahasto veloitti kohtuuttomia kuluja.

Kun FTX on lopettanut merkittävän omistuksensa myynnin, myyntipaine voi helpottaa, mutta GBTC:ssä on edelleen yli 500 k BTC:tä, ja jos se ei alenna kulujaan, sijoittajat todennäköisesti siirtyvät parempiin mahdollisuuksiin.

Miten makrotalous tilanne näyttää?

Vastaavasti punaisessa kryptomarkkinassa Yhdysvaltain osakkeet jatkavat nousuaan, S&P 500 ja Dow nousevat uusiin ennätyksiin. S&P 500 saavutti 4 868,41 pistettä, ensimmäisen ennätyssulun tammikuusta 2022, ja on tällä hetkellä 4 850,43 pistettä. Samaan aikaan Dow Jones Industrial Average sulkeutui yli 38 000 pisteen tason, ensimmäistä kertaa historiassa.

Nämä viimeisimmät nousut perustuvat positiiviseen sijoittajien näkemykseen talouden terveydestä. Lisäksi sijoittajat ovat optimistisia tekoälyn suhteen ja odottavat tuloksia, jotka viittaavat tekoälybuumiin. Teknologiayritysten tulosraporttien osalta Tesla (TSLA ) (TSLA) ja Netflix (NFLX ) (NFLX) julkaisevat neljännesvuosikatsauksensa myöhemmin tällä viikolla.

Kuitenkin vain kourallinen osakkeita, tarkalleen seitsemän, ajavat S&P 500:n nousua. Nämä osakkeet kuuluvat teknologiajättiläisiin: Meta, Nvidia (NVDA ), Apple (AAPL ), Amazon (AMZN ), Alphabet (GOOG ), Microsoft (MSFT ) ja Tesla, jotka kaikki nousivat yli 110 %. Tänä aikana sirujen valmistaja Nvidia (NVDA) ja Meta (META) nousivat yli 600 $ ja 390 $ tasolle, saavuttaen uusia kaikkien aikojen huippuja.

Viime kuussa Goldman Sachs (GS ) nosti S&P 500:n tavoitteen 5 100 pisteeseen vuoden loppuun mennessä, viitaten inflaation laskuun ja korkojen leikkauksiin. Vaikka laaja kryptomarkkina on eriytynyt makrotaloudesta, nämä tekijät todennäköisesti nostavat sekä osakkeita että kryptoa. Sijoittajat ovat kuitenkin hillinneet aggressiivisia rahapoliittisia odotuksia useiden virkamiesten haukkumisen jälkeen, huomauttaen, että korkojen leikkaamista on vielä liian aikaista.

Myöhemmin viikolla Yhdysvaltain keskuspankin (Fed) suosikki-inflaatiomittari antaa viitteitä siitä, milloin keskuspankki kääntyy korkojen leikkaamiseen. Seuraava poliittinen kokous pidetään 30.–31. tammikuuta 2024. Aikaisemmissa FOMC‑kokouksissa Fed piti korkoja tasaisina 5,25 %–5,50 %.

Kultaan, turvasatamaan, kohdistuu tällä hetkellä vahva kaupankäynti 2 025 $ tasolla, hieman alhaisempi kuin joulukuun alun huiput ja paljon korkeampi kuin lokakuun 2023 alhaisin taso 1 810 $.

Kiina harkitsee parhaillaan 2 triljoonan RMB:n (278 miljardia dollaria) pelastuspakettia, jonka tarkoituksena on käynnistää uudelleen sen kamppailevat osakemarkkinat. Peking suunnittelee käyttävänsä kiinalaisten valtion omistamien yritysten offshore-tilejä sekä paikallisia rahastoja ostaakseen osakkeita Hongkongin markkinoiden kautta. Tämä toimenpide, jonka odotetaan lisäävän likviditeettiä ja luottamusta mannerkiinan osakemarkkinoihin, odottaa ylimmän johdon hyväksyntää. Kiinan pääministeri Li Qiang korosti myös tarvetta vahvistaa toimenpiteitä talouden elvyttämiseksi.

Nämä toimet, joilla tuetaan yuania Kiinassa, jossa kaikki kryptotoiminta on kielletty pääomavirtojen estämiseksi, voivat vaikuttaa negatiivisesti Bitcoinin hintaan.

Samaan aikaan DXY on vihreällä 103,275, noussut 100,6:sta joulukuun lopussa, ja 10‑vuotisen joukkovelkakirjan tuotto nousee, mikä toimii taustatuulena. Vahva dollari ei ole suotuisa johtavalle kryptovaluutalle.

Mitä seuraavaksi?

Ensinnäkin korjaus oli odotettu, koska BTC:n hinta oli noussut noin 70 % elokuun jälkeen, jolloin liittovaltion tuomioistuin pakotti SEC:n tarkistamaan päätöksensä hylätä Grayscale:n hakemus muuttaa Trustinsa ETF:ksi.

Tämä lasku ei ollut yllättävä, sillä monet odottivat pudotusta Bitcoin‑ETF‑hyväksynnän valossa, kuten aiemmissa merkittävissä tapahtumissa — kryptopörssin Coinbase‑listautuminen huhtikuussa 2021 ja Bitcoin‑futuurien lanseeraus joulukuussa 2017.

Lisäksi, vaikka tilanne onkin heikko, Crypto Fear & Greed Index on mukavasti neutraalilla tasolla, lukemalla 50 asteikolla 1–100. Korjaus on terveellinen, kun markkinat ovat kokeneet pitkän nousukauden.

Nyt ETF:n odotetaan houkuttelevan valtavia varoja, sisäänvirtojen ennustetaan nousevan 10–100 miljardiin dollariin ja nostavan Bitcoinin hintaa. ETF on tehnyt Bitcoinin saavutettavaksi laajalle sijoittajakunnalle, jotka eivät halua tai pysty hallinnoimaan fyysistä omaisuutta. Tämä vie kuitenkin aikaa eikä tapahdu välittömästi. Joten kun ETF‑hullutuskausi on ohi, markkinat etsivät seuraavaa katalysaattoria.

Seuraavassa vaiheessa SEC tarkastelee Nasdaqin ja Cboe Global Marketsin hakemuksia, joilla pyritään tuomaan Bitcoin‑ETF:ille optiokauppaa. Cboe pyrkii lanseeraamaan optioita useille Bitcoin‑ETF‑tuotteille, kun taas Nasdaq keskittyy ainoastaan BlackRockin Bitcoin‑trustiin, IBIT:iin. Markkina-analyytikoiden mukaan sääntelijä voi hyväksyä nämä uudet tarjoukset jo helmikuun lopussa, tai jos ei, syyskuussa, riippuen viraston arvioinnista.

Sitten on mahdollinen Ethereum‑spot‑ETF, jota markkinat odottavat innokkaasti seuraavana suurena tapahtumana kryptossa.

Kuitenkin suurin tuleva tapahtuma on puoliintuminen (halving) vuoden ensimmäisellä puoliskolla. Tämä neljän vuoden välein tapahtuva tapahtuma puolittaa Bitcoin‑kaivostyöläisten palkkion. Puoliintuminen vähentää lohkopalkkion 6,25:stä 3,125:een, mikä vähentää uusien Bitcoinien liikkeellelaskun nopeutta 50 %:lla. Historiallisesti Bitcoinin hinta on noussut merkittävästi puoliintumisen jälkeisinä kuukausina. Vertailun vuoksi viimeinen puoliintuminen tapahtui 11. toukokuuta 2020, jolloin hinta oli alle 10 000 dollaria.

Valmistautuakseen tähän suurten mittakaavan tapahtumaan, kaivostyöläiset ovat keränneet Bitcoinia, ja kaivosvarannot ovat kasvaneet 6 562 BTC:n viimeisten päivien aikana. Tämä nosti kokonaiskaivosvarannot 1,834 miljoonaan BTC:hen.

Toinen positiivinen signaali tulee pieniltä sijoittajilta, jotka myös turvaavat omaisuuttaan. Glassnoden tietojen mukaan Shrimp Cohort, pienin toimija, jolla on alle 1 BTC, \”jatkaa aggressiivista Bitcoinin keräystä.\” Nämä toimijat ostavat Bitcoinia yli 23,7 k BTC:n tahdilla kuukausittain, mikä nostaa näiden pienten sijoittajien hallussa olevan kokonaismäärän 1,38 miljoonaan BTC:hen.

Kaiken tämän lisäksi Aggregoidun Stablecoin‑tarjonnan määrä on kasvanut lokakuusta 2023 lähtien. Äskettäin se rekisteröi kuukausittaisen kasvun yli 4 miljardia dollaria, suurimman sisäänvirran sitten maaliskuussa 2022, ja Aggregoidun Stablecoin‑markkina-arvo on 128 miljardia dollaria.

Kaiken tämän keskellä kryptovaluuttojen omaksuminen kasvaa vahvana, ja maailmanlaajuisten kryptokäyttäjien määrä nousi 34 %:lla 580 miljoonaan ihmiseen vuonna 2023, kuten Crypto.com‑raportti kertoo. Raportin mukaan Bitcoinin omistajat kasvivat 74 miljoonalla 296 miljoonaan käyttäjään ja Ethereumin omistajat 35 miljoonalla 124 miljoonaan.

\”Kryptovaluuttojen omaksuminen vuonna 2023 saavutti uusia virstanpylväitä, huolimatta makrotaloudellisista vastatuulista,\” raportti totesi.

Samaan aikaan maailmanlaajuinen kryptokäyttäjäkunta Bitfinexin joulukuun 2023 -raportin mukaan arvioidaan kasvavan 950 miljoonaan ihmiseen vuoden 2024 loppuun mennessä.

Lyhyellä aikavälillä on nähtävissä, aiheuttaako markkina lisää laskua vai onko toipuminen lähestymässä, mutta pitkällä aikavälillä puoliintuminen ja jatkuva keräys ETF:ien ja suoran ostamisen kautta johtavat korkeampiin hintoihin!

Klikkaa tästä saadaksesi listan osakkeista, jotka antavat epäsuoran altistuksen Bitcoinille.