Parhaat 5 terveydenhuollon REITiä sijoitettavaksi Yhdysvaltain väestön ikääntyessä (2026)

Ikääntyminen sijoitusteemana

As the population is aging, so are the requirements for more medical treatments. This can be a winning long-term theme for investors, as the aging of the baby boomer generation—born between 1946 and 1964—is a predictable demographic trend, with the youngest turning 65 by 2029.

Kuitenkin terveydenhuollon sijoittaminen voi olla monimutkaista ja vaatii oikeiden yritysten tai alasektoreiden valintaa. Esimerkiksi käsittelemme tällaisia vaihtoehtoja artikkelissa “5 parasta terveydenhuollon ETF:ä sijoitettavaksi”, “Parhaat 5 tekoäly- ja digitaalisen bioteknologian yritystä” tai “Parhaat 5 sinivalkoinen lääkeyritystä” muiden aiheeseen liittyvien artikkeleiden joukossa.

Toinen vaihtoehto on lyödä vetoa lääketieteellisten tilojen kysynnästä. Sairaalat, senioriasunnot, hoitokeskukset ja muut vastaavat kiinteistöomaisuudet tulevat olemaan jatkuvassa kysynnässä niin kauan kuin väestö ikääntyy.

Hyvä tapa sijoittajille päästä tähän trendiin on terveydenhuollon REITit (Real Estate Investment Trustit). REITit ovat julkisesti noteerattuja osakkeita yrityksistä, jotka hallinnoivat tuhansia tai jopa kymmeniä tuhansia kiinteistöomaisuuksia. Yhdysvalloissa REITit ovat lain mukaan velvollisia jakamaan vähintään 90 % verotettavasta tulostaan osinkoina osakkeenomistajille. Ne ovat siis myös hyvä vaihtoehto tuloihin keskittyvän salkun rakentamiseen.

Terveydenhuollon REITien osalta omaisuuden arvo ja niiden tuottama liikevaihto ovat todennäköisesti melko korreloimattomia laajemman kiinteistömarkkinan kanssa, ja keskittyvät enemmän terveydenhuollon ja ikääntymiseen liittyvien tilojen kysyntään.

Väestön ikääntyminen

Viime vuosina väestö on ikääntynyt, mutta se on vähäistä verrattuna siihen, mitä on vielä tulossa. Terveydenhuollon REITien osalta merkityksellisin väestöryhmä on 80‑vuotiaat ja sitä vanhemmat, sillä he tarvitsevat todennäköisimmin lääketieteellistä apua, senioriasuntoja ja erikoishoitoa.

Vuosina 2007–2024 tämä ikäryhmä kasvoi vain maltillisesti. Kasvu räjähtää tästä lähtien, ja vuoteen 2030 mennessä odotetaan 28 %:n kasvua.

Lähde: Ventas

Raakaluvuissa tämä tarkoittaa, että lisäpuoli miljoonaa amerikkalaista saavuttaa 80‑vuotiaat iän vuosien 2024 ja 2026 välillä, ja toinen 876 000 vuosina 2027–2030. Lisäksi 20 % väestöstä on 65‑vuotiaita tai vanhempia. Tämä voi nostaa Yhdysvaltain kroonista sairautta sairastavien määrän 130 miljosta 180 miljoonaan vuoteen 2030 mennessä.

Lähde: Ventas

Keskimäärin senioriasunnot eivät ole yhtä heilahteluvaisia kuin muut asuntotyypit, koska vanhemman väestön tulot ja asumistarpeet ovat paljon vakaampia. Esimerkiksi senioriasuntojen käyttöaste laski vain muutaman prosentin (2–4 %) aikana, kun 2009:n suuri finanssikriisi iski.

Lähde: Well Tower

Kaiken kaikkiaan positiivinen pitkän aikavälin trendi ja sektorin vakaus, yhdistettynä säännösten edellyttämään säännölliseen tulonjakoon, tekevät terveydenhuollon REITeistä hyvän vaihtoehdon puolustus- ja tuloihin keskittyville salkuille.

Parhaat 5 terveydenhuollon REITiä

1. Welltower Inc.

Welltowerin kiinteistöomaisuus koostuu terveydenhuollon tiloista, kuten lääkärin vastaanotoista, senioriasunnoista ja kuntoutuskeskuksista (lääketieteellinen hoito sairaaloiden ulkopuolella). Welltower hallinnoi 1 400 kiinteistöä Yhdysvalloissa, Kanadassa ja Yhdistyneessä kuningaskunnassa.

Se on myös selvästi suurin terveydenhuollon REIT markkinoilla, ja sen markkina-arvo on usein kolminkertainen seuraavaksi suurimpaan verrattuna.

Welltowerin kasvu on suurelta osin tapahtunut yritysostojen kautta, yhdistettynä projektikehitykseen. Esimerkiksi se hankki vähintään 6 miljardia dollaria omaisuutta vuonna 2024, yli 30 % alle korvauskustannusten, yrityksen arvioiden perusteella. Vuonna 2025 hankittiin 38 ultra‑luksusista Amica Senior Lifestyles -senioriasuntoyhteisöjen portfoliota C$4,6 miljardia.

Lähde: Welltower

Yrityksen menestys perustuu myös erittäin pitkän aikavälin lähestymistapaan, keskittyen tiukasti senioriasuntojen ja ikääntyneille suunnattujen terveydenhuollon tilojen ydinosaamiseen.

Jokainen tekemämme pääoman allokointipäätös tarkastellaan “mahdollisuuskustannus” -prismaa käyttäen. Tämä pakottaa meidät pohtimaan kaikkia päätösten seurauksia pitkälle tulevaisuuteen – mitä se maksaa, jos päätös tehdään väärin tai ei lainkaan.

Prosessissamme käännymme usein Warren Buffettin kolmeen kysymykseen mahdollisuuskustannusten arvioimiseksi: “Ja sitten mitä, verrattuna mihin, minkä kustannuksella.”

Yrityksen valtava portfoliosta on hyötyä, sillä senioriasuntojen rakennuskustannukset ovat nousseet merkittävästi ja voivat nousta edelleen mahdollisten tullien käyttöönoton myötä. Tämä on johtanut jyrkkään uusien yksiköiden rakennuksen vähenemiseen, mikä vaikuttaa olemassa olevien markkina-arvoon useiden vuosien ajan.

Lähde: Welltower

Taloudellisesta näkökulmasta Welltower on myös hyvin suojattu mahdollisilta taloudellisilta häiriöiltä ja nousevilta korkotasoilta, sillä yli 90 % yrityksen velasta on kiinteäkorkoisia.

Lähde: Welltower

Joten sijoittajat, jotka haluavat astua alalle ja etsivät maksimaalista turvallisuutta ja mittakaavaa, todennäköisesti suosivat Welltoweria, koska se tarjoaa suurimman hajautuksen ja salkun koon, jonka yksittäinen yritys voi tarjota.

2. Ventas

Ventas on toinen merkittävä toimija seniorikiinteistöalalla, ja sillä on 1 400 kiinteistöä, joista yli 800 on senioriasuntoja.

Lähde: Ventas

Tämä seniorikiinteistöjen hallinnan painotus on kasvava trendi yrityksen portfoliossa, ja se on kasvanut merkittävästi vuodesta 2021 lähtien (SHOP tarkoittaa Seniors Housing Operating Portfolio).

Lähde: Ventas

Vuonna 2025 yritys odottaa käyttöasteensa nousevan takaisin COVID-19:n ennen olleelle tasolle ja ylittävän sen. Liikevaihto kasvaa myös hyvällä 8 %:n tahdilla, mikä on 5 %:n kustannuskasvua nopeampaa.

Yksi Ventasin kilpailueduista on erittäin dataohjattu lähestymistapa lupaavimpien markkinoiden tunnistamiseksi. Se myös toteuttaa säännöllistä kiinteistöjen modernisointia, mikä mahdollistaa premium-hinnoittelun vanhemmissa kiinteistöissä.

Toinen Ventasin käyttämä menetelmä senioriasuntojen luomiseksi kohtuullisin kustannuksin on muuttaa laajamittaisia yhteisöjä senioriasunnoiksi, ja vuonna 2025 on käynnissä 45 tällaista muunnosta.

Laajemmassa kuvassa Ventas tarkastelee senioriasuntomarkkinoiden konsolidointia, sillä tällä hetkellä vain 16 % markkinoista on Ventasin, muiden vastaavien REITien ja julkisesti noteerattujen terveydenhuollon kiinteistöjen omistajien hallussa.

Lähde: Ventas

Tämä voi olla merkittävä mahdollisuus, koska ainakin osa markkinoiden kiinteistöistä on todennäköisesti vaikeuksissa huonon hallinnan vuoksi, erityisesti kun nousevat korot ovat vaarantaneet heikosti pääomitetut yritykset ja vähintään 24 miljardia dollaria senioriasuntolainoja erääntyy vuoteen 2027 mennessä.

Lähde: Ventas

3. Healthpeak Properties

Vaikka suurimmilla terveydenhuollon REITeillä on vahva läsnäolo senioriasunnoissa, koska se on selvästi suurin markkinaosuus, pienemmillä REITeillä voi olla suurempi osuus portfoliostaan hoitokeskuksissa.

Tämä pätee Healthpeakiin, jolla on vähintään 524 omaisuutta lääketieteellisessä portfoliossaan, mukaan lukien suuret sairaalat.

Lähde: Healthpeak

Tämä on houkutteleva sektori, sillä rakennuskustannukset ovat nousseet noin 40 % vuodesta 2020, rajoittaen uutta tarjontaa. Uusien yksiköiden rakennuskustannusten kattamiseen tarvittava vuokra on noin 35–40 USD per neliöjalka, kun Healthpeakin nykyinen nettovuokra on noin 23 USD per neliöjalka.

Tämä antaa Healthpeakille mahdollisuuden pyrkiä korkeampaan vuokraan vuokrasopimusten päättyessä ja lisää nykyisten vuokralaisten pysyvyyttä siihen asti. Keskimääräinen jäljellä oleva vuokrasopimus on 5,5 vuotta.

Lähde: Healthpeak

Yritys on myös läsnä laboratoriosektorilla, palvellen bioteknologian alaa vahvasti San Franciscossa, Bostonissa ja San Diegossa.

Niinpä sen tulisi hyötyä kasvavasta rahoituksen määrästä, joka virtaa sektoriin useiden hiljaisen vuosien jälkeen, trendi on jo nähtävissä 1 miljoonan neliöjalan uudessa vuokrasopimuksessa vuonna 2024.

Lähde: Healthpeak

Tämä elpyminen vaikuttaa myös nopeasti vapaiden laboratoriotilojen varastoon, joka on kasvanut 75 % vuosien 2024 ja 2025 välillä.

Lähde: Healthpeak

Sillä välin vähemmän keskeinen mutta kannattava 15 kiinteistön senioriasuntoportfoli (7 000 yksikköä) menestyy hyvin, käyttöaste nousee 86 %:iin vuonna 2024. Tämä tekee Healthpeakista hyvän REITin sijoittajille, jotka etsivät enemmän hajautusta senioriasuntoportfoliosta poispäin.

4. Healthcare Realty

Jos sijoittaja etsii terveydenhuollon REITistä vahvaa keskittymistä lääketieteellisiin tiloihin, paras valinta on todennäköisesti Healthcare Realty, jonka 92 % portfoliosta keskittyy avohoitoon, selvästi kilpailijoita edellä.

Lähde: Healthcare Realty

Yritys omistaa 651 kiinteistöä Yhdysvalloissa, yhteensä 38,4 miljoonaa neliöjalkaa. Tämä läsnäolo kattaa suurimman osan maan 15 tärkeimmästä markkinasta ja tekee yhteistyötä monien sen johtavien terveydenhuoltojärjestelmien kanssa.

Lähde: Healthcare Realty

Nämä kiinteistöt sijaitsevat myös korkean väestötiheyden alueilla, jotka kokevat 3 %:n vuotuisen kasvun. Yritys siirtää fokuksensa näihin markkinoihin myymällä alisuoriutuvia omaisuuksia alueilla, joilla on alhaisempi väestötiheys ja hitaampi kasvu.

Tämän REITinkin tulisi hyötyä ikääntyvästä väestöstä, sillä yli 65‑vuotiaat käyttävät kaksinkertaisesti enemmän rahaa vuodessa lääkärin vastaanotoissa ja terveydenhuoltokustannuksissa kuin 45–64‑vuotiaat.

Lähde: Healthcare Realty

Tämä on yleisesti ottaen hyvä REIT konservatiivisille sijoittajille, jotka etsivät suhteellisen korkeita tuottoja ja suurta turvallisuutta, sillä avohoito, sekä erikois- että perushoito, omaa selvästi korkeamman vuokrakattavuusasteen koko terveydenhuoltosektorilla, mikä mahdollistaa erittäin alhaisen maksuhäiriöriskin näiltä vuokralaisilta.

Lähde: Healthcare Realty

5. LTC Properties

Asiakas- ja avohoitomarkkinoiden vastakohtana jotkut terveydenhuollon REITit erikoistuvat ammattitaitoisiin hoivakohteisiin ja senioriasuntoihin. Tämä on LTC Propertiesin tilanne, jonka kiinteistöt jakautuvat suunnilleen 50/50 näiden kahden kategorian välillä.

Lähde: LTC Properties [securities_stock_price_tag symbol="LTC" exchange="NYSE"]

Yritys omistaa yhteensä 190 kiinteistöä 25 osavaltiossa. Se vuokraa nämä kiinteistöt eri terveydenhuollon tarjoajille, eikä mikään yksittäinen vuokralainen edusta yli 15,9 % kokonaisliikevaihdosta, mikä vähentää yhden vuokralaisen taloudellisten vaikeuksien riskiä.

Lähde: LTC Properties

Kasvun osalta vuodesta 2019 on investoitu 731 miljardia dollaria, mutta vuonna 2024 toiminta on ollut vähäistä, vain 66 miljardia dollaria investoitu koko vuodelle.

Lähde: LTC Properties

LTC on hyvä REIT-vaihtoehto sijoittajille etsien vakaata tuloa, sillä yritys on ylläpitänyt peräkkäistä 20‑vuotista kuukausittaiset osinkojen ennätystä, jota eivät ole keskeyttäneet eri talouskriisit ja pandemia tänä aikana.

Tämä saavutettiin konservatiivisella velkastrategialla ja velkojen erääntymisten järjestämisellä vastaamaan yrityksen kassavirtaa.

Lähde: LTC Properties

Kuitenkin sijoittajien tulisi olla tietoisia siitä, että osinkoja ei ole nostettu pitkään aikaan (vuodesta 2017), koska yritys keskittyy kasvuun. Tämä sopii paremmin konservatiiviseen salkkuun, joka painottaa kuukausittaisia osinkoja, kuten eläkkeelle siirtyneelle sijoittajalle.

Lähde: LTC Properties