NextEra Energy (NEE): Trumpin ohjaama uudelleenteollistuminen

Deindustrialisoinnin pitkä trendi

Toisen maailmansodan lopusta lähtien Yhdysvaltain talouden hyvin pitkäaikainen ja rakenteellinen suuntaus on ollut deindustrialisoituminen. Tämä on termi, joka voi kattaa kaksi erillistä ilmiötä: Yhdysvaltain talouden kokonaisteollisuuden tuotannon väheneminen tai teollisuustuotannon työpaikkojen väheneminen koko taloudessa.

Lähde: Kyle Chan

Aluksi sitä voidaan pitää maailmansodan tuhkasta jälleenrakentavan maailmantalouden luonnollisena seurauksena, mutta suunta on jatkunut sen jälkeen. Joten vaikka tämä onkin suosittu kertomus poliittisesta näkökulmasta, ensimmäisen Japanin 1980-luvulla ja Kiinan syyttäminen sen jälkeen ei välttämättä anna vankkaa selitystä.

Vakavammista deindustrialisaatiomoottorin haastajista voidaan mainita:

• Halukas siirtyminen palvelukeskeiseen talouteen, jossa on likaista ja vaarallista toimintaa, tai työvoimavaltaista halpalentotuotteiden tuotantoa siirtyi köyhempiin maihin.
• Yhdysvaltain kauppataseen rakenteellinen alijäämä, luonnollinen ilmiö, joka johtuu Yhdysvaltain dollarin varantovaluuttatilanteesta, joka tunnetaan myös nimellä "Triffini-dilemma".
• Automatisointi ja teknologinen parantaminen johtavat teollisuuden työllisyyden vähenemiseen samalla tuotannolla.

Tämän ilmiön perimmäisestä syystä riippumatta sillä on ollut merkittäviä seurauksia Yhdysvaltojen ja maailman taloudelle. Ensimmäinen oli "ruostevyöhykkeen" syntyminen, Yhdysvaltojen entinen teollisuusalue, joka köyhtyi huomattavasti ja joka on nykyään opioidikriisin ja MAGA-liikkeen ydin.

Tämä on myös kiihdyttänyt Yhdysvaltojen kauppataseen alijäämää muuhun maailmaan verrattuna, sillä Yhdysvaltojen talous on valtava palvelujen nettoviejä, mutta tavaravaje kasvaa jatkuvasti. saavuttaa 1.2 t dollaria vuonna 2024.

Lähde: Voronoi

Kaiken kaikkiaan tämä suuntaus näyttää olevan loppumassa tai ainakin tulossa Yhdysvaltain päättäjien tärkeimmäksi tavoitteeksi Trumpin hallinnon alaisuudessa.

Ei ole parempaa ilmaisua tästä vaarallisesta asioiden tilasta kuin Amerikan suuri ja jatkuva tavarakaupan alijäämä, joka nousi huimasti 1.2 biljoonaan dollariin vuonna 2024. USA ei voi lähestyä kansainvälistä talous- ja teollisuuspolitiikkaa huonovointisena geopoliittisesta tilanteesta viimeisten neljän vuoden aikana.

Raportti presidentille America First Trade Policy -yhteenvedosta

Tariffit ja uudelleenteollistaminen

Tariffishokki

Tämä muutos makrotaloudellisissa tuuleissa ei ole missään niin näkyvää kuin Valkoisen talon äskettäin suurimmalle osalle maailmaa määräämät massiiviset tullit. Nämä tullit on esitetty kostoksi ilkeille ja tarkoituksellisesti epäoikeudenmukaisille tulleille ja tullien ulkopuolisille esteille, jotka rajoittavat Yhdysvaltojen vientiä.

Amerikka ensimmäisen kauppapolitiikan tarve on itsestään selvä. Vuosikymmenten ajan Yhdysvallat on luopunut työpaikoista, innovaatioista, vaurautta ja turvallisuutta ulkomaille, jotka ovat käyttäneet lukemattomia epäreiluja, ei-vastavuoroisia ja vääristäviä käytäntöjä saadakseen etua kotimaisiin tuottajiimme nähden.

Raportti presidentille America First Trade Policy -yhteenvedosta

Käytännössä kuitenkin kohteena on itse kaupan epätasapaino. Esimerkiksi Lesotho, köyhä ja alikehittynyt Afrikan maa, joka sijaitsee sisämaavaltiona Etelä-Afrikassa, sai 50 prosentin tullit, jotka ovat maailman korkeimmat tullit.

Pienestä eteläisen Afrikan kansakunnasta on tullut julistelapsi Afrikan kasvua ja mahdollisuuksia koskevalle laille (Agoa) – 25 vuotta vanhalle Yhdysvaltain lainsäädännölle, joka takaa amerikkalaisten kuluttajien verottoman pääsyn tiettyihin Afrikasta tuleviin tuotteisiin.

Syynä on se, että vaikka se ostaa hyvin vähän Yhdysvalloista, suurelta osin rajallisen vaurautensa vuoksi, se vie tekstiilejä ja, mikä tärkeintä, timantteja 237 miljoonan dollarin arvosta, mikä johtaa suhteellisesti suureen kauppavajeeseen.

Sama tapahtui Madagaskarille sen luonnollisen vaniljan viennin vuoksi. Vastaavasti Yhdysvaltain liittolaiset Taiwan ja Japani saivat 32 prosentin ja 24 prosentin tullit.

Lähde: BBC

Kohteena ovat siis itse kauppavajeet, ja kaikkein epätasapainoisimmat kauppasuhteet johtavat automaattisesti rankaiseviin tulleihin riippumatta taustalla olevasta syystä, kauppasuhteen kokonaismäärästä tai diplomaattisuhteista kohdemaan kanssa.

Polku uudelleen teollistumiseen

Tämä maakohtaisten tariffien korotus on yksi politiikka, jolla pyritään tuomaan teollisuus takaisin Yhdysvaltoihin, esimerkiksi TSMC:n siirtäminen (TSM + 1.69%) puolijohteiden tuotanto Yhdysvalloissa tai 25 prosentin tulli tuontiteräkselle, alumiinille ja Automotive.

(Voit myös lukea lisää tariffeista erillisestä selittäjästämme "Mikä on tariffi ja miten ne toimivat?")

Kaiken kaikkiaan tämä päättäväisyys rakentaa uudelleen Yhdysvaltain teollinen perusta vaatii paljon enemmän energiaa näiden valimoiden, terästehtaiden, rautateiden, työstökoneiden, kokoonpanolinjojen jne. rakentamiseen ja käyttämiseen. Ja vaatii paljon sähköntuotantoa, jotta ainakin Kiina saadaan kiinni.

Lähde: Chris Giles

Se tapahtuu rinnakkain sähköverkon hiilenpoistotrendin kanssa, sillä tällä hetkellä suurin osa Yhdysvaltojen teollisuustuotannosta käyttää fossiilisia polttoaineita, ja vain kivihiili on vihdoin matkalla ulos.

Lähde: EIA

Sähköyhtiöillä on hyvät mahdollisuudet kasvaa lisääntyneen energian kysynnän myötä, ja yksi erittäin suuri yritys on erityisesti NextEra Energy, jonka motto on "Enabling American Energy Dominance".

NextEra Energy

NextEra-toiminta

NextEra on massiivinen sähköyhtiö, jonka sähköntuotantokapasiteetti on peräti 72 GW, josta yli puolet on uusiutuvaa, sekä vähän hiilidioksidipäästöistä ydinvoimaa seitsemästä ydinvoimalaitoksesta Floridassa, New Hampshiressa ja Wisconsinissa.

Lähde: SeuraavaEra

Voimantuotannon lisäksi NextEra toimii myös sähkönsiirrossa, suunnittelussa ja rakentamisessa, energiakaupassa sekä yritykseen liittyvän koko toimitusketjun hallinnassa.

FPL (Florida Power & Light Company) on NextEran tytäryhtiöistä tärkein ja Yhdysvaltojen suurin sähköyhtiö, jolla on 6 miljoonaa asiakasta. NextEra Energy on myös Pohjois-Amerikan johtava puhtaan energian yritys.

Lähde: SeuraavaEra

Kaiken kaikkiaan yritys on erittäin aktiivinen Floridassa, Teksasissa, Kaliforniassa ja Keskilännessä, ja sen läsnäolo on pienempi (mutta yleensä kasvava) monissa muissa Yhdysvaltain osavaltioissa.

Lähde: SeuraavaEra

Olemme edelläkävijöitä energian tulevaisuuden muuttamisessa tuottamalla enemmän sähköä ja omistamalla enemmän resursseja Yhdysvaltain energiainfrastruktuuriin kuin mikään muu yritys Amerikassa.

NextEra numeroiden mukaan

NextEra on vanha ja vakiintunut yhdysvaltalainen apuohjelma, alkoi vain sata vuotta sitten vuonna 1925 Florida Power & Light Company (FLP). Sen arvo on tällä hetkellä 237 miljardia dollaria yritysarvona.

NextEra Energyn (mukaan lukien FLP) nykyinen sähköntuotantokapasiteetti on 40 GW tuuli-, aurinko- ja varastointivoimaloita, 6 GW ydinvoimaloita ja 27 GW fossiilisten polttoaineiden voimalaitoksia.

NextEra Resourcella (ilman FLP:tä) on yhteensä 37 GW kapasiteettia näissä uusiutuvassa kapasiteetissa; yli puolet tulee tuulesta, jota seuraa aurinko.

Lähde: SeuraavaEra

Tästä tuotannosta 40 % menee tällä hetkellä kaupalliseen ja teolliseen käyttöön. Tuulivoiman asema on vakiintunut, sillä Umatilla Countyssa, Oregonissa, sijaitsevan Stateline Wind Energy Centerin ja Washingtonin osavaltiossa sijaitsevan Walla Walla Countyn tuulipuiston rakentaminen oli tuolloin maailman suurin.

Joten vaikka yritys on johtava vihreän energian valmistaja ja aikoo keskittyä enimmäkseen tähän tulevaisuudessa (katso alla), se on myös tällä hetkellä yksi suurimmista kaasuntuotantoon tarkoitetuista kaasulaivastoista Yhdysvalloissa. Sen ydinlaivasto on myös kapasiteettikertoimen kärjessä, joten seisokit ovat erittäin alhaiset.

Kasvuakseen yhtiö rakentaa peräti 330 erilaista uusiutuvan energian hanketta, jotka kaikki ovat A-luottoluokitusten mukaisia, mikä vähentää niihin liittyviä pääomakustannuksia.

FPL on erittäin tehokas sähköyhtiö, jonka kustannukset ovat erittäin alhaiset (70 % alhaisemmat kuin Yhdysvalloissa keskimäärin. NextEra-asiakkaat maksavat keskimäärin 30 % alle kansallisen keskiarvon.

Lähde: SeuraavaEra

Tämä korkeampi tehokkuus on muuttunut NextEran paljon paremmaksi taloudelliseksi suoritukseksi kuin sen ikäisillä viitekehyksestä riippumatta.

Lähde: SeuraavaEra

Tulevaisuuden sähköntuotanto

Tulevaisuuden kysyntä

Jo ennen Trumpin tariffien laukaisemaa shokkia NextEra ennusti Yhdysvalloissa kasvavan vallantarpeen, joka on 55 % enemmän kuin vuonna 2020 vuoteen 2040 mennessä, ja odotettu kysyntä kasvaa joka vuosi.

Osittain tämä johtui palvelinkeskusten kasvavasta kysynnästä. Nyt kun raskas teollisuus saattaa myös tehdä paluun, mukaan lukien kaivostoiminta, sulatus, metallurgia ja teollisuustuotanto, tämä todennäköisesti kasvaa entisestään.

Lähde: SeuraavaEra

Tulevaisuuden tuotannon kasvu

NextEra on jatkuvassa menossa pysyäkseen mukana kasvavassa energian kysynnässä, erityisesti hiilidioksidipäästöttömän energian osalta, ja aikoo käyttää 120 miljardia dollaria Yhdysvaltain energiainfrastruktuuriin seuraavien neljän vuoden aikana.

Vuonna 2024 yhtiö lisäsi 6 GW uusiutuvaa ja varastointikapasiteettia ja laajensi älyverkkoteknologiaa 2.7 miljoonalle asiakkaalle Floridassa. Myös tulevien projektien tilauskanta kasvoi 12 GW vuonna 2024.

Historiallisesti NextEra tavoitteli kasvua myös useilla yritysostoilla, jotka vahvistivat asemaansa avainmarkkinoilla, erityisesti:

• Gulf Power (460,000 XNUMX asiakasta Floridassa).
• Florida City Gas (110,000 3,700 asiakasta ja XNUMX XNUMX mailia putkia).
• Trans Bay Cable (vedenalainen voimansiirto, joka tuottaa 40 % San Franciscon kulutuksesta).
• Kaatopaikkakaasusta sähköön laitokset Energy Power Partners Fund I LP:ltä ja North American Sustainable Energy Fund LP:ltä 1.1 miljardilla dollarilla.

Samaan aikaan yhtiö on myös luopumassa joistakin vanhoista fossiilisten polttoaineiden tuotantoon liittyvistä liiketoiminnoista, kuten esim. korkeapaineisten maakaasuputkijärjestelmien myynti 1.8 miljardilla dollarilla, jotka yhdistävät Eagle Fordin altaan tärkeimpään kasvavaan Meksikoon ja Gulf Coastiin keskivirtausyritykselle Kinder Morganille (KMI -0.12%).

Akut

Keskeinen osa NextEran kasvusuunnitelmia on luottaa uusiutuviin energialähteisiin niiden ajoituksesta huolimatta. Tämä johtuu siitä, että yritys katsoo akkujen saavuttaneen käännekohdan, jossa ne ovat ainakin useimmissa tapauksissa tehokkaampia sähkönkulutuksen piikkien käsittelyssä kuin kaasulla toimivat huippuvoimalaitokset.

Lähde: SeuraavaEra

Niiden rakentaminen on myös paljon nopeampaa, sillä laitteet ovat saatavilla alle 12 kuukaudessa, kun taas kaasuhuippulaitoksen rakentaminen kestää noin 4 vuotta, joka myös tarvitsisi uuden kaasunjakelun ja kaasulinjan, mikä lisää kaasupohjaisen sähköntuotannon kustannuksia entisestään.

Pitkällä aikavälillä yhtiö vetoaa täysin uusiutuvien energialähteiden käyttöön kaikissa uusissa teholähteissä, koska niiden odotetaan maksavan 1/2–1/3 uudesta maakaasusta, vaikka puolet kustannuksista olisi siihen liittyviä akkupuistoja.

Lähde: SeuraavaEra

Ehkä kiistanalaisempaa on se, että NextEra ei näytä näkevän tulevaisuutta ydinreaktoreissa (Small Modular Reactors), jos oletetaan ensimmäisen 2030 prototyypin alkuperäiset kustannukset sen pitkän aikavälin ennusteeksi.

NextEra Financials

Jatkuva sähköntuotannon kasvu yhdessä yritysostojen kanssa on ollut tasaisen 6-8 % osakekohtaisen tuloksen liikkeellepaneva voima ainakin vuodesta 2003 lähtien. Saman suunnan odotetaan jatkuvan vuoteen 2027 asti ja todennäköisesti sen jälkeenkin.

Lähde: SeuraavaEra

Kasvavat tulokset sekä vipuvaikutus, joka syntyy sähköyhtiöiden pääsystä edulliseen pääomaan, ovat mahdollistaneet myös osinkojen säännöllisen kasvattamisen.Se on kasvanut 9.1 % CAGR vuodesta 2003 vuoteen 2018, ja sen pitäisi edelleen kasvaa noin 10 % vuosittain vuoteen 2027 asti.

Tämä osingon kasvu näyttää kestävältä, sillä yhtiö on saavuttanut viimeisen vuoden aikana noin 11 % CAGR:n sijoitetulle pääomalle.

Yhteenveto

NextEra on johtava sähköyhtiö, jolla on vankka historia nousevista tuloista ja osinkoista, joten se sopii hyvin konservatiivisille sijoittajille. Kuten useimmat sähköyhtiöt, sen pitäisi odottaa olevan "tylsää", hidasta ja tasaista kasvua enemmän kuin näyttävää ja vaihtelevaa osakekurssitoimintaa.

Toistaiseksi se on edelleen tiiviisti sidoksissa Floridaan, joten osavaltion taloudellinen menestys korreloi todennäköisesti suoraan yhtiön omaisuuksiin.

Keskipitkällä aikavälillä tuuli- ja aurinkoenergian tuotannon nopea kasvu yhdessä akkujen varastointikapasiteetin kasvun kanssa nopeuttaa NextEran kehittymistä maan suurimmaksi sähköyhtiöksi.

Tämä on kadehdittava asema teollisuusyrityksille, jotka haluavat hyötyä presidentti Trumpin strategiasta, jossa Yhdysvaltain talous keskitetään uudelleen raskaaseen teollisuuteen ja valmistavaan teollisuuteen. Tämä edustaa lopullista irtiottoa yli 40 vuotta kestäneestä aiemmasta politiikasta.

Keskellä kauppasotia, geopoliittisia jännitteitä ja sisäpolitiikkaa sijoittajien voi olla vaikea ymmärtää, millainen uudelleenteollistuminen tapahtuu. On kuitenkin täysin varmaa, että tällainen rakennemuutos vaatii paljon energiaa.

Vihreä teräs (käytetään vetyä vihreästä energiasta) ja muut teknologiat teollisten prosessien hiilestä poistamiseen edistyvät entisestään, samoin kuin liikenne- ja lämmitysjärjestelmien sähköistys takaavat sen, että sähkön kysyntä USA:ssa kasvaa räjähdysmäisesti.

Tältä osin NextEran vain neljässä vuodessa suunnittelema erittäin aggressiivinen 120 miljardin dollarin investointi saattaa olla jopa konservatiivinen, ja yritys todennäköisesti jatkaa suunnitelmiensa mukauttamista kysynnän kehitykseen, kuten se teki aiemmin kohtaaessaan nykyisten ja suunniteltujen tekoälypalvelinkeskusten kasvavaa kysyntää.

Uusin NextErasta