Sijoittaminen uraaniin – Nollapäästöinen tulevaisuus

Kultainen aika, lamaantuminen ja renessanssi

Kun ydinvoima keksittiin, sitä ylistettiin energian tulevaisuutena ja sen nähtiin voivan voimaannuttaa kaikkea, sähköverkosta yksittäisiin autoihin, juniin ja jopa lentokoneisiin. Valitettavasti tuo visio ei toteutunut.

Tieteiskirjailijoiden kuvittelema kaikkialla läsnä oleva ydinvoima kohtasi ongelmia, jotka johtuvat raskaiden säteilysuojien tarpeesta, tehden kannettavasta ydinvoimasta fantasian.

Suuren mittakaavan voimalaitosten ydinvoiman tuotanto koki kultaisen iän, erityisesti kahden 1970‑lukuisten öljökriisin jälkeen. Tämä nouseva kaari katkaistiin brutaalisti Tšernobylin onnettomuudella ja myöhemmin Fukushiman katastrofilla.

Tuloksena ydinvoiman tuotanto on ollut lamaantunutta 2000‑luvun alusta lähtien, ja se on jopa laskenut, jos tarkastellaan sen osuutta kokonaisenergiantuotannosta.

Lähde: Nuclear Energy – Our World in Data

Tämä on muuttumassa nopeasti, sillä ydinenergia tekee massiivisen comebackin lukuisien yhtyvien tekijöiden voimalla. Tämä luo tasaisesti kasvavaa kysyntää jalostetulle uraanille tulevina vuosikymmeninä.

Faktorit ydinrenessanssin takana

Ei tarpeeksi sähköä

Suurin tekijä ydinvoiman uudelleenkäynnistymisen taustalla kasvavana teollisuudenalana on yhä suuremman sähkön tarve.

Ensimmäinen syy on fossiilisilla polttoaineilla aiemmin toimineiden sektoreiden sähköistäminen, kuten liikenne (sähköautot) ja lämmitys (lämpöpumput). Tämä tehdään hiilidioksidipäästöjen vähentämiseksi, ja vähähiiliset energialähteet hyötyvät tästä liikkeestä.

Hyvin pitkällä aikavälillä uusiutuvat energialähteet, erityisesti aurinko, todennäköisesti muodostuvat pääasialliseksi energialähteeksemme ja tuovat mukanaan uuden “aurinkokautensa”. Mutta ydinvoima on todennäköisesti paras vaihtoehto kylmiin ilmastoihin tai sähköverkon peruskuorman tuottamiseen.

Toinen tekijä on yhteiskuntamme kasvava energiankulutus, erityisesti massiivisten tekoälydatakeskusten, joita teknologia‑ala parhaillaan rakentaa, sekä jatkuvasti kasvava laskentatarve suoratoistopalveluille, kryptovaluutoille jne.

Uudet teknologiat

Toinen ydinrenessanssia vauhdistava tekijä on uudet teknologiat. Rakenteilla olevat tai suunnitteilla olevat reaktorit ovat paljon turvallisempia ja kehittyneempiä kuin vanhat mallit, jotka sulivat Tšernobylissä ja Fukushimassa.

Tämä korostuu entisestään 4^th sukupolven ydinvoimaloissa, joiden suunnitelmat ovat 100 % sulamattomia (kiviainesreaktorit) tai jotka voivat polttaa ydinjätettä (nopeat reaktorit), tai pienet modulaariset reaktorit (SMR‑t).

Koska viimeisten kahden vuosikymmenen lamaantuminen johtui turvallisuushuolista, näiden parannettujen ratkaisujen tulisi auttaa ydinalan voittamaan PR‑taistelu ja palauttamaan ydinenergian maine yleisön silmissä.

Geopoliittinen tilanne

Ei ole salaisuus, että kansainväliset jännitteet kuumenevat voimakkaasti, ja lännen ja nousevan eurasialaisen blokin (Venäjä, Iran, Kiina, Pohjois-Korea) välinen konfrontaatio kasvaa.

Tämä tuo mukanaan muutamia seurauksia energiamarkkinoille ja ydinteollisuudelle:

• Avoin kysymys fossiilisten polttoaineiden toimitusvarmuudesta, erityisesti Venäjän toimituksista ja Lähi-idän mahdollisista sodista.
• Huolia mahdollisista uraanin tuonnin katkoksista Venäjältä ja Keski-Aasiasta.
• Uudelleenaseistautumisvaihe, jossa ydinaseiden rakentaminen kuluttaa uraania, kolmen vuosikymmenen jälkeen, jolloin markkinoille on toimitettu uraania kylmän sodan varastojen purkamisesta.

Fossiilisten polttoaineiden mahdollinen epäluotettavuus on merkittävä ajuri Euroopan lämmittämisessä ydinenergiaa kohti, ja se on myös syy siihen, miksi Kiina aikoo rakentaa yli 100 ydinreaktoria tulevina vuosikymmeninä.

Kasvava uraanikysyntä ja epävarma toimitus lisäävät länsimaisen uraanin louhinnan tarvetta.

Uraanin yleiskatsaus

Uraanin tarjonta

Nykyään suuri osa maailman ydinraaka-aineesta tulee Kazakstanista, ja se jalostetaan usein käyttökelpoiseksi polttoaineeksi Venäjällä. Kaivettujen uraanin ja ydinvoimaloiden kysynnän välinen ero syntyi uraanin toimittamisesta purkautuneista ydinaseista.

Lähde: World Nuclear Association

Uraanin hinnat ovat palautuneet tasaisesti vuodesta 2018 alhaisimmasta tasosta, mutta ne ovat edelleen alle vuoden 2008 huipun, erityisesti kun otetaan huomioon inflaatio.

Lähde: Cameco

Alhaisten hintojen 2010‑luvun aikana ja ydinaseiden purkamisesta johtuvan toimituksen loppumisen vuoksi odotetaan, että ala siirtyy krooniseen toimitusdefiittiin useiden vuosien ajaksi.

Kaikissa World Nuclear Associationin (WNA) ennustamissa skenaarioissa uraanin tarjonta on jyrkässä alijäämässä.

Lähde: WNA

Lähde: WNA

Tämä pätee erityisesti länsimaisiin uraanimarkkinoihin, joissa kysyntä odotetaan pysyvän korkeampana kuin paikallinen tarjonta yli vuosikymmenen ajan.

Lähde: Paladin Energy

Hintojen välinpitämättömyys

Uraani muodostaa hyvin pienen osan ydinvoimalan käyttökustannuksista. Suurimmat kulut tulevat pääosin pääomakustannuksista rakennusvaiheessa ja operatiivisista kustannuksista, jotka johtuvat monimutkaisista turvallisuusmääräyksistä ja pätevistä henkilöstöistä.

Lähde: Nuclear Energy Agency

Tämä tarkoittaa, että ydinyritykset eivät ole kovin herkkiä uraanin hintojen vaihteluille, kunhan hinnat pysyvät kohtuullisina, ja ne maksavat markkinahinnan pitääkseen voimalan toiminnassa.

Se tekee tästä energiamarkkinasta hyvin erilaisen kuin fossiiliset polttoaineet, kuten kaasu tai öljy, joiden kulutus voi vaihdella voimakkaasti hintojen mukaan.

Uraani merivedestä?

Teoriassa suurin uraanin varanto maapallon pinnalla on sen meret. Merivedestä on saatavilla noin 4,5 miljardia tonnia uraania. Lisäksi jokainen vuosi 32 000 tonnia uraania virtaa meriin jokametsävirtojen kautta kiven eroosioiden seurauksena. Tämä pitäisi teoriassa tarjota käytännössä rajaton uraanin lähde.

Ongelma on, että uraanin talteenotto merivedestä olisi kymmenen kertaa kalliimpaa kuin sen louhinta nykytekniikalla. Siksi se ei ole lähitulevaisuudessa vakava kilpailija uraanin louhintateollisuudelle, vaikka onkin mielenkiintoinen ajatus, että ydinala ei koskaan todellisuudessa loppuisi polttoaineesta.

Uudet talteenottomenetelmät voivat kuitenkin muuttaa tilanteen. Lisätietoa aiheesta löydät artikkelista “Seawater Uranium One Step Closer to Being A Viable Energy Source”.

Uraanin kauppasodat

Uraani on ollut monien kansainvälisten konfliktien keskipisteenä viimeisen vuoden aikana.

Yhdysvallat kieltää Venäjän uraanin tuonnin toukokuussa 2024 (kuitenkin myöntäen tilapäisiä poikkeuksia), Niger (maailman 7. suurin tuottaja) perui ranskalaisen Orano‑yrityksen suuren uraanimyllyn lisenssin pro‑venäläisen vallankaappauksen jälkeen, ja marraskuussa 2024 Venäjä ilmoitti lopettavansa uraanin viennin Yhdysvalloille kokonaan.

Tämä voi olla merkittävä asia, sillä Yhdysvallat tuo paljon uraania ydinvoimaloihinsa, ja sen suurimmat toimittajat ovat Kanada (27 %), Kazakstan (25 %), Venäjä (12 %), Uzbekistan (11 %) ja Australia (6 %).

Kazakstanin suurin uraanin kaivaja, Kazatomprom, vihjasi äskettäin, että se saattaa lopettaa viennin länteen kokonaan, koska Venäjän pakotteet vaikeuttavat logistiikkaa:

“Meille on paljon helpompaa myydä suurin osa tuotannostamme Aasian kumppaneille – en halua nimetä tiettyä maata… He voivat kuluttaa lähes koko tuotantomme tai kumppanimme pohjoisessa.”

Sijoittaminen uraaniin

Sijoittaminen ydinvoiman tuotantoon voidaan toteuttaa sijoittamalla alan johtaviin yrityksiin, kuten käsiteltiin artikkelissa “Top 5 Nuclear Stocks To Invest In”.

Uraaniin sijoittavista sijoittajista on neljä päävaihtoehtoa:

• Sijoittaminen itse raaka-aineeseen, useiden äskettäin perustettujen rahastojen kautta, jotka omistavat suoraan uraanin varaston.
• Sijoittaminen uraani‑ ja ydinalan ETF:iin hajautetun altistuksen saamiseksi
• Sijoittaminen suoraan suuriin uraanikamijoihin, joilla on todistettu tuloksentekokyky.
• Sijoittaminen juniorikampioihin, jotka eivät ole vielä saaneet kaivoksiaan valmiiksi.

Uraani‑raaka‑ainerahastot

Koska uraanin toimitusdefiitti on ennustettu ylittävän kysynnän, rahoitusala on luonut omistettuja sijoitustyökaluja spekuloimaan nousevista uraanihinnoista.

Suurin on Sprott Physical Uranium Trust (SRUUF ), jossa on 66,2 miljoonaa puntaa uraania. Rahastolla on melko alhaiset kulut, hallinnollinen kuluerä on 0,60 %.

Toinen suuri fyysinen uraanirahasto on Yellow Cake, noteerattu Lontoossa tunnuksella YCA.L, jonka nimi tulee matala‑laatuisten uraanimalmien käytöstä ydinpolttoaineen valmistuksessa. Kokonaiskustannukset pyritään pitämään alle 1 %:ssa. Yellow Cake on solminut pitkäaikaisen kumppanuuden Kazatompromin (Kazakstanin kansallinen uraanikamija) kanssa uraanin toimittamisesta. Varastointi tapahtuu Kanadassa (Cameco) ja Ranskassa (Orano) sijaitsevissa laitoksissa.

Zuri Invest on sveitsiläinen varainhoitoyhtiö, joka loi Uranium Actively Managed Certificate (AMC). AMC:t ovat saatavilla kvalifioiduille, institutionaalisille ja ammattilais‑sijoittajille pankkien kautta, tarjoten kustannusetua alhaisen rakenteen ansiosta.

Kazatoprom perusti vuonna 2021 ANU Energy – yksityisen fyysisen uraanirahaston, jonka rahoittajina toimivat Kazakstanin kansallinen pankki ja valtion varallisuusrahasto.

Uraani‑ETF:t

Global X Uranium ETF (URA ) keskittyy pääosin uraanikamijoihin, sekä vakiintuneisiin että junioreihin, ja sisältää 6 kamijaa kymmenen parhaan omistuksen joukossa. Kymmenen parhaan joukossa on myös osuuksia fyysisistä uraanirahastoista (11,35 % ETF:n omistuksista) sekä SMR‑yrityksiä Nuscale (3,57 %) ja Oklo (2,59 %).

Sprott Uranium Miners ETF (URNM ) kymmenen parhaan omistuksen joukossa on pelkästään kamijoita ja fyysisiä rahastoja.

Defiance Daily Target 2X Long Uranium ETF  pyrkii jäljittelemään Global X Uranium ETF:n kaksinkertaista päivittäistä vipuvaikutusta. (Kokemattomien sijoittajien tulisi olla tietoisia siitä, että tällaiset vipuvaikutteiset ETF:t eivät yleensä sovi pitkän aikavälin omistukseen, vaan ne on suunniteltu päivänsisäiseen kaupankäyntiin)

Sprott Junior Uranium Miners UCITS ETF (URNJ ) keskittyy juniorikampijoihin, eli yrityksiin, joilla ei vielä ole toimivaa ja tuottavaa kaivosta – riskialttiimpia, mutta mahdollisesti tuottoisampia.

Suuret uraanikamijat

Kazatomprom (KAP.LI)

Maailman suurin uraanin tuottaja, Kazatomprom on Kazakstanin kansallinen uraanikomppania. Maa on melko kehittynyt, sen ostovoimaperusteinen BKT on tasolla Slovakian, Turkin tai Malesian kanssa, ja se sijoittui 25. sijalle World Bankin 2020 “Liiketoiminnan helppous” -listassa.

Kazakstanilla on myös maailman toiseksi suurimmat uraanin varannot.

Lähde: Kazatomprom

Neuvostoliiton jälkeisenä aikana Kazatomprom on kasvattanut tuotantoa valtavasti. Viime vuosina se on kuitenkin kärsinyt tuotantotavoitteiden ylittämättömyydestä, yleisesti syytettynä rikkihapon puutteesta, joka on välttämätön uraanin louhinnassa.

Lähde: Kazatomprom

Yrityksellä on alhaisimman operatiivisen kustannuksen uraanikaivoksia koko alalla, kokonaiskustannus on usein alle 20 USD/punta uraania, eli neljännes viimeisimmistä spot‑hinnoista.

Lähde: Kazatomprom

Hyvistä taloudellisista näkymistään huolimatta yritys saattaa olla riskialttiina maantieteellisen sijaintinsa vuoksi, sillä se rajoittuu sekä Venäjän että Kiinan rajoille, ja suuri osa sen uraanilaitoksista on suunniteltu jalostettavaksi Venäjällä. Vaikka Kazatomprom harkitsee täysin Trans‑Kaspian‑tien käyttöä Turkissa päättyvänä reittinä, logistiset ja geopoliittiset paineet sekä riskit on otettava huomioon.

Cameco

Maailman toiseksi suurin uraanin tuottaja, Cameco toimii pääosin Kanadassa, sekä Inkai‑yhteisyrityksessä Kazatompromin kanssa (40 % Camecon omistuksessa).

Camecon aktiiviset kaivokset ovat Cigar Lake ja McArthur River Athabasca‑alueella Kanadassa, useita muita kaivoksia on tällä hetkellä ei‑aktiivisia, mutta ne ovat nyt herätettynä.

Lähde: Cameco

Vuonna 2022 Cameco päätti ostaa Westinghouse (49 % Westinghouse‑yrityksestä), Yhdysvaltojen johtavan ydinvoimalaitosten rakentajan, yhdessä suuren investointiyrityksen Brookfieldin (51 %) kanssa.

Brookfield toteutti tämän massiivisen uusiutuvan/​vähähiilisen energian tuotantoyksikön kautta, 19 miljardia Brookfield Renewable Partners (BEPC ) (BEP )  (BEP ‑1,34 %). Brookfield Corporation (BN ) kokonaisuudessaan on valtava varainhoitoyritys, jonka hallinnoima omaisuus on lähes biljoona dollaria.

Tämä tarkoittaa, että Westinghouse pystyy nyt käyttämään erittäin syvää pääomapoolia, mikä on usein haaste ydinreaktorinrakentajille, sillä uudet projektit vaativat vuosien investointeja ennen kuin ne tuottavat tuloja.

Vaikka tulot realisoituvat hitaammin, kun reaktori on rakennusvaiheessa, se alkaa tuottaa tuloja Westingholle kuudennesta vuodesta suunnittelu‑ ja insinöörintutkimusten jälkeen, ja jatkaa tätä koko rakennusprojektin yli kymmenen vuoden ajan.

Lähde: Cameco

Kaiken kaikkiaan, vaikka uraanin toimitusongelma ratkeaisi ja uraanin hinnat romahtaisivat, Westinghouse‑omistus antaa Camecolle mahdollisuuden hyötyä käynnissä olevasta ydinrenessanssista vähintään muutaman vuosikymmenen ajan.

enCore Energy

Yritys operoi kahta uraanikamijoita Yhdysvalloissa, Etelä‑Texasissa, joiden kapasiteetti on 3,6 miljoonaa puntaa/vuosi. Lisäksi sillä on putkisto uusista projekteista, joiden resurssit ovat 74 miljoonaa puntaa.

Lähde: Encore

Etelä‑Texasin tuotannon odotetaan kasvavan 3,6 miljoonaan puntaan/vuosi vuoteen 2026 mennessä, ja kokonaiskapasiteetiksi 5 miljoonaa puntaa/vuosi vuoteen 2028 mennessä.

Lähde: Encore

Etelä‑Texasin sijainti saattaa lieventää huolia Yhdysvaltain kaivostoiminnan suhteen, sillä Yhdysvallat on joskus tiukkojen säädösten alainen. Texasia kuvaillaan yrityksen mukaan “yhdysvaltalaisin edistyksellisin lupaprosessi‑ ja tuotantoympäristö”.

Sijoittaminen juniorikampijoihin

Määritelmän mukaan juniorikampiot kehittävät vielä kaivoksiaan eikä tuota merkittäviä kassavirtoja. Tämä tekee niistä luontaisesti riskialttiimpia, sillä ne ovat alttiita odottamattomille kustannuksille, inflaatiolle, lupien viivästymiselle tai hylkäämiselle jne.

Jos panostus onnistuu, se voi kuitenkin tuottaa huomattavasti suuremman voiton.

NextGen

Yksi suurimmista kanadalaisista juniorikampioista uraanialalla, ja maailmanlaajuisesti, on NextGen, massiivinen kaivos, joka jos täysin hyväksytään sääntelyviranomaisten toimesta, voisi yksinään nostaa Kanadan maailman suurimmaksi uraanin tuottajaksi tulevan vuosikymmenen aikana, syrjäyttäen Kazakstanin ykkössijalta.

Tämä on erittäin kunnianhimoinen hanke, joka hyödyntää valtavaa taloutta, ja voisi tehdä NextGenistä maailman suurimman uraanin toimittajan.

Lähde: NextGen

Lopulta NextGenin uraanin tuotannon odotetaan riittävän 46 miljoonan kodin sähkön tarpeeseen (yhdysvaltalaisen kolmasosa), mikä vähentäisi 300 miljoonaa tonnia CO₂‑päästöjä tai vastaa 70 miljoonaa autoa poistettuna teiltä vuosittain.

Tämän seurauksena tämä on myös juniorikampio, joka on täysin riippuvainen riittävästä kysynnästä seuraavan vuoden aikana. Kaivoksen rakennus alkaa pian, jos se saa täyden hyväksynnän, ja kestää vielä muutaman vuoden.

Denison Mines

Kanadalaisen yhtiön lippulaivaprojekti on Wheeler River -projekti, joka sisältää Phoenix‑ ja Gryphon‑uraanitalletukset. Ensimmäinen tuotanto on suunniteltu vuosille 2027‑2028.

Yhtiö omistaa 69,44 % Waterbury Lake -projektista.

Denisonin kaivosprojektin keskeinen piirre on sen ennustettu erittäin alhainen kustannus, jopa kilpailukykyinen Kazakstanin erittäin edullisten kaivosten kanssa.

Lähde: Denison Mines [securities_stock_price_tag symbol="DNN" exchange="AMEX"]

Yhtiöllä on myös 22,5 % osuus McClean Lake Uranium Mill & Mines -laitoksesta. Tämä laitos käsittelee 11 % maailman uraanista. Sillä on myös hyväksyntä laajennetulle tailing‑alueelle (kaivosjätteet), mikä antaa mahdollisuuden lisätä tuotantoa kanadalaisten uraanituotannon kasvun myötä.

Yhtiöllä on myös useita pienempiä osuuksia muissa uraanipotentiaalisissa projekteissa, mukaan lukien 22,5 % McClean Lake (Orano), 25,17 % Midwest (Orano) ja 15 % Millennium (Cameco).

Paladin Energy

Toisin kuin monet muut kanadalaiset juniori‑uraanikamijat, Paladin tuottaa jo uraania Langer Heinrich -kaivoksesta (LHM) Namibiassa, joka oli huoltotilassa vuodesta 2018 ja aloitti tuotannon uudelleen vuonna 2024. LHM on 75 % Paladinin omistuksessa ja 25 % Kiinan valtiollisessa yhtiössä CNNC.

Kuitenkin tulevaisuuden liiketoiminnan ydin on Michelin‑projekti, joka kattaa 6 uraanitalletusta, joista osa on Pohjois‑Amerikan suurimmista, yhteensä 127,7 miljoonaa pinta‑pintaa mineraaliresursseja.

Ja myös täällä, toisin kuin useimmat kanadalaiset uraaniyritykset, Paladin Michelin -projekti sijaitsee Labradorissa, maan itäosassa. Yhtiö tekee myös tutkimusta Australian (Mount Isa ja Manyingee) projekteissa.

Lähde: Paladin Energy

Paladin pyrkii hankkimaan Saskatchewanin uraani‑kehittäjän Fissionin  C$1,1 miljardia, mutta kauppa on toistaiseksi hidastunut Kanadan innovaatiopoliittisen turvallisuustarkastuksen takia.

Itsensä kuvaillessaan “Amerikan suurimmaksi ja nopeimmin kasvavaksi uraaniyritykseksi”, Uranium Energy (UEC ) on hankkinut syyskuussa 2024 175 milj. USD:lla Rio Tinton Sweetwater‑kasvan ja Wyoming‑uraani‑omaisuuksia.

Tämä on viimeisin lähes miljardi‑dollaria arvostettu sarja yritysostoja. Viime vuosina se on myös hankkinut 1,16 miljoonaa puntaa uraania, hintahaarukassa 20‑45 USD/punta.

Lähde: Uranium Energy

Yrityksellä on yksi alan suurimmista resurssisalkuista, sekä laajat prosessointilaitokset, mikä vähentää riippuvuutta ulkopuolisista uraanin jalostajista. Se on myös velaton ja keskittynyt Pohjois‑Amerikkaan, mikä tekee siitä suhteellisen turvallisemman vaihtoehdon kuin jotkut kilpailijat.

Energy Fuels

Tämä on pienempi uraaniyritys, joka jo tuottaa jonkin verran, eikä siten teknisesti ole juniori. Mutta sillä on useita laajamittaisia uraaniprojekteja lupaprosessin tai valmiustilan vaiheessa (yhteensä 70 miljoonaa pinta‑pintaa uraaniresursseja, potentiaali 6 miljoonaa puntaa/vuosi), mikä antaa sille suuren mahdollisuuden lisätä tuotantoa muutaman vuoden sisällä. Sen jo toimivat kaivokset sijaitsevat Arizonassa ja Utahissa.

Yritys tuottaa myös harvinaisia maametalleja, titaania ja zirkonia Afrikassa, sekä projekteja Etelä‑Amerikassa ja Australiassa.

Vanadiinia myös erotetaan samasta malmista, josta uraania tuotetaan, ja Energy Fuels (UUUU ) on Yhdysvaltojen suurin vanadiinin tuottaja.

Lähde: Energy Fuels

Läsnäolo useissa strategisissa mineraaleissa, jotka ovat avainasemassa erikoissellulo­teräksessä (vanadiini), elektroniikassa, ilmailussa ja aseissa (harvinaiset maametallit, titaani), sekä uraani tekee yrityksestä erityisen tärkeän Yhdysvaltojen kansallisten etujen, mukaan lukien puolustusalan, kannalta.

Lähde: Energy Fuels

150 000‑200 000 vuosittainen uraanituotanto on myös etu, sillä se tarjoaa jonkin verran kassavirtaa ja osoittaa yrityksen teknisen kyvykkyyden.

Deep Yellow Limited

Tämä uraanin juniorikampio on perustettu Australiaan ja Namibiaan, ja sen tuotannon odotetaan alkavan pian, mahdollisesti jo vuonna 2026.

Kahden kehittyneen projektin lisäksi, joiden yhteinen resurssi on 223 miljoonaa pinta‑pintaa, yrityksellä on kaksi muuta projektia, joiden potentiaali on yhteensä 158 miljoonaa pinta‑pintaa.

Lähde: Deep Yellow

Vaikka Australiassa on maailman suurimmat uraanivarannot, sen tuotanto on jäänyt jälkeen. Deep Yellown kehitteillä olevat kaivokset pyrkivät muuttamaan tämän, ja niillä on erittäin pitkä elinkaari, 25‑30 vuotta.

Uranium Royalty

Koska kaivosprojektin rahoittaminen voi olla monimutkaista rahoitusmarkkinoiden tai pankkien kautta, jotkut yritykset turvautuvat royalty‑yrityksiin. Konsepti on, että royalty‑yritys rahoittaa kaivosprojektin ja saa vastineeksi osan tulevasta tuotannosta.

Uranium Royalty (UROY ) erikoistuu sijoittamiseen uraaniprojekteihin, mikä on innovaatio liiketoimintamallissa, jota tähän mennessä on enimmäkseen sovellettu kulta‑, hopea‑ ja kupariprojekteihin.

Lähde: Uranium Royalty

Uranium Energy Corp on yrityksen strateginen kumppani sekä alkuperäinen osakkeenomistaja, tuoden syvällistä uraaniosaamista pöytään.

Yritys kaupallisesti noteerataan alennuksella nettovarallisuuteen nähden, mikä on tyypillistä pienemmille royalty‑yrityksille.

Lähde: Uranium Royalty

Yrityksen salkku keskittyy pääosin Pohjois‑Amerikkaan, erityisesti Kanadan Athabasca‑alueelle ja Yhdysvaltojen lounaisosaan. Todennäköisesti salkun kruununjalokivi on 1 % Gross Revenues Royalty (GRR) McArthur River‑ ja Cigar Lake -projekteissa, jotka kuuluvat Camecolle (13,5 Mlb ja 15 Mlb tuotantoa vuonna 2023).

Lähde: Uranium Royalty

Muita Uranium Royaltyn mukana olevia projekteja ovat Camecon, Uranium Energyn, Encore Energyn, Energy Fuelsin, Paladin Energyn, Anfield Energyn, Laramide Resourcesin ym. kaivokset.

Tämä royalty toimii kaksinkertaisesti fyysisenä uraanisijoituksena, sillä se voi ostaa Yellow Cake‑yritykseltä enintään 21,25 milj. USD (2,5 – 10 milj. USD vuodessa) uraania tammikuuhun 2028 asti. Tällä hetkellä yrityksellä on 2,7 miljoonaa pinta‑pintaa U3O8‑uraania, keskimääräisinä kustannuksina 60,12 USD/lb (alle nykyisten hintojen).

Kaiken kaikkiaan, vaikka royaltyt ovat monimutkaisempia kuin ETF:t, ne voivat olla hyvä tapa hajauttaa omaisuus‑ ja yritysriskiä nimenomaan kaivosalan inherentin riskin vuoksi, kuten on osoitettu mallin alkuperäisen tekijän, Franco Nevadan (FNV ) ja Wheaton Precious Metalin (WPM ) menestyksellisessä monikymmenvuotisessa toiminnassa.

Johtopäätös

Uraaniin sijoittaminen voi tuntua monimutkaiselta, sillä se edellyttää ymmärrystä ydinenergian tuotannosta, näiden resurssien hyödykkeiden syklisestä dynamiikasta sekä suurimmista uraania louhivista yrityksistä ja tulevista uusista projekteista.

Sijoittajille, jotka haluavat pelkästään lyödä vetoa kasvavasta kysynnästä uusien ydinvoimaloiden (ja mahdollisesti ydinaseiden) rakentamisen myötä, yksinkertainen vaihtoehto on ostaa joko fyysisiä uraanirahastoja, ETF:iä tai royalty‑yrityksiä, jotka tarjoavat hajautetun altistuksen alalle.

Suoraan ulkomaisiin yrityksiin sijoittaminen on luontaisesti riskialttiimpaa, vaikka riski saattaa kompensoida alhaisempi arvostus. Samoin suuremmat, kannattavat yritykset voivat olla turvallisempia, mutta ne tulevat maksamaan premium‑arvostuksen pienempiin ja riskialttiimpiin juniorikampioihin verrattuna.