Etsittäessä satumaisen loppunutta: Disney-osake laskee vuonna 2023, mutta voisiko onni olla kohta kääntymässä?

Heikentyneiden franchisingien, alhaisemman teemapuiston kävijämäärän ja heikentyvän TV-markkinan vuoksi Disney-osake on kamppaillut vakavasti vuonna 2023. Mutta voisiko vuosi 2024 tarjota uutta toivoa? 

Wall Streetillä ei ole osaketta, joka olisi aivan kuin Disney (NYSE: DIS). Mutta yritykselle, jolla on merkittävä markkina-asema vieraanvaraisuuden, suoratoistopalveluiden, lisensointituotteiden, elokuvateollisuuden ja perinteisen television alalla, on jo jonkin aikaa leijunut myrskypilviä.

Disneyä rasittavan stressin laajuus on saanut käynnistymään merkittävän $7.5 miljardin kustannusleikkausohjelma pyrkimyksenä hillitä menoja ja vahvistaa osakkeita.

Nämä merkittävät leikkaukset ovat tapahtuneet, kun Disney on menettänyt yli 50 % osakemarkkina-arvostaan lyhyen maaliskuun 2021 huipun ja alkuperäisen pandemian jälkeisen markkinan elpymisen jälkeen.

Osaketta rasitti lisäksi uutinen, että jopa Disneyn omistama urheilukanava ESPN on kamppaillut pysyäkseen kilpailijoiden, kuten Amazonin, tahdissa, ja Disneyn urheiluliiketoiminta on raportoitu kokeneen liikevaihdon ja voittojen laskun tänä vuonna.  (AMZN )

Vuoden 2023 heikkouden kvantifiointi

Disneyn pettynyt vuosi 2023 vahvistui, kun Universal valloitti ykkössijan vuoden aikana eniten tuottoa tuottavana elokuvastudiossa, keräten maailmanlaajuisesti 4,91 miljardia dollaria Disneyä 4,83 miljardia dollaria vastaan.

Tämä menetty markkinaosuus vahingoittaa Disneyä, joka on valloittanut maailmanlaajuisen lipputulojen ykköspaikan joka vuosi vuodesta 2016.

Keskeisesti Disneyn heikko vuosi korostui elokuvan The Marvels suorituskyvyssä, joka kirjasi Marvel-franchisen historian heikoimman avauslippujen myynnin ja kesti kaksi kuukautta ylittääkseen 205 miljoonaa dollaria lipputuloissa.

Lisäksi Disneyn video­suoratoistopalvelu, Disney+, on kamppaillut tekemään vaikutusta ruuhkaisessa markkinassa, jossa lähes 6,5 % kaikista tilaajista valitsee peruuttaa palvelun kuukausittain.

Tarkasteltaessa Disneyn osaketta, yrityksen hinta-voitto-suhde jaettuna vuotuisella kasvuvauhdilla (PEG) on 1,67, mikä viittaa siihen, että markkinat ovat arvostaneet osaketta liikaa suhteessa sen ennustettuun tuloskasvuun. Kun PEG-suhde yksi tarkoittaa täydellistä korrelaatiota näiden mittareiden välillä, 1,67 osoittaa merkittävästi yliarvostetun osakkeen sen suorituskykyyn nähden.

Huolestuttavaa on, että vuodelle 2024 tehdyt ennusteet osoittavat, että käynnissä olevat Hollywoodin lakot aiheuttavat suuremman vaikutuksen kotimaisiin lipputuloihin tulevana vuonna, mikä viittaa siihen, että myynti saattaa pudota 9 miljardista dollaria vuonna 2023 $8 miljardiin tulevalle vuodelle. 

Taistelu aktivisteja vastaan

Viime kuukausina Disney on ollut voimataistelun keskellä, jossa toimitusjohtaja Bob Iger on ollut miljardööri-aktivisti Nelson Peltzin paineen alaisena.

Aktivistisijoittajat pyrkivät yleensä saamaan paikkoja yrityksen hallituksessa saadakseen hallitsevan osuuden ja tehdä laajoja muutoksia sen keskittymisessä ja tavoitteissa.

Aktivistirahasto Blackwells Capital, joka on tukenut Pelzin yrityksiä saada hallinta Disneyyn, ehdotti, että “kaikkien osakkeenomistajien tarjoaminen todellisella ja paremmalla valinnalla hallituksen jäseniksi on välttämätön toimenpide, joka tukee Disney:n tulevaa menestystä.”

Kuitenkin ValueAct Capital Management -osakkeenomistajayrityksen tuki jälkeen vaikuttaa siltä, että Iger on saanut riittävän tuen jatkaakseen yrityksen johdossa.

Vaikka sopimus ValueActin kanssa viittaa siihen, että Iger jatkaa Disney:n rohkeaa $7.5 miljardia kustannusleikkausstrategiaa, mahdollisuus voittaa aktivistisijoittajien uhka voi tuoda kaivattua vakautta viihdealan johtajalle. Se saattaa myös viitata siihen, että Disney on kääntämässä kulman tulevalle vuodelle.

Valoisampi tulevaisuus suoratoistolle?

Suoratoistopalvelun Disney+ suorituskyky on ollut keskeinen tekijä Disney-osakkeelle pandemian jälkeisinä vuosina. Alkuperäisen nopean kasvun jälkeen palvelu on kamppaillut ylläpitääkseen vauhtia viime vuosina.

Disney on asettanut etusijalle suoratoistopalveluidensa kannattavuuden saavuttamisen vuoden 2024 loppuun mennessä, mikä olisi suoraviivainen vaikutus Wall Streetiin.

Mikä saattaa olla käännekohta Disney+:lle, on lisätty uusi mainosperusteinen tilausmuoto alhaisemmalla hinnalla houkutellakseen enemmän asiakkaita.

Vaikka Disneyn suoraan kuluttajille suunnattu suoratoisto-osasto aiheutti 4 miljardia dollaria operatiivisen tappion vuonna 2022, tappiot laskivat 2,6 miljardiin dollariin vuonna 2023. Nyt, kun deficitit lyhenevät $387 miljardiin viimeisimmässä neljänneksessä, vaikuttaa siltä, että Disney saattaa olla matkalla tekemään suoratoistopalvelunsa kannattavaksi vuoden 2024 jälkiosassa.

Lisäksi Disney+ on sisällytetty suoratoistopakettiin, jonka telekommunikaatiogigantti Verizon on julkaissut $10 paketin joka sisältää myös Netflixin ja Warner Bros. Discovery:n Max‑mainosperusteiset suoratoistopalvelut.

Tämä pyrkimys tehdä suoratoistopalveluista helpommin saavutettavia voi olla keskeinen vetovoimatekijä asiakkaille, mikä saattaa tarjota ajoissa tapahtuvan kasvun Disney+:lle.

Disneyn näkymät valoisat pitkän aikavälin sijoituksille

Disneyn paluu entisiin loistoihin Wall Streetillä riippuu siitä, että yritys saa takaisin vakautensa aktivistisijoittajien ja muuttuvan viihdeympäristön edessä. Kuitenkin Bob Igerin johto voi auttaa tuomaan enemmän optimismia osakkeeseen pitkällä aikavälillä.

“Vaikka historiallinen suorituskyky ei ehkä aseta Disneyä houkuttelevaksi sijoitukseksi, yhtiön viimeaikaiset aloitteet ja luottamus toimitusjohtaja Bob Igerin kykyyn ohjata yhtiötä oikeaan suuntaan viittaavat suotuiseen pitkän aikavälin sijoitusmahdollisuuteen,” selittää Maxim Manturov, Freedom Finance Europe -yrityksen sijoitustutkimuksen johtaja.

“Disneyn brändiuskollisuuden, jatkuvien pyrkimysten sopeutua alan muutoksiin ja strategisen kustannusten hallinnan yhdistelmä voi edistää sen kestävää kasvua tulevaisuudessa.”

Ei ole suurta epäilystä siitä, että Disney on tällä hetkellä risteyspisteessä toiminnallisesti. Osakkeen parantuminen Wall Streetillä saattaa riippua Disneyn tuotannosta tulevina kuukausina ja vuosina. Marvelin menestyselokuvien myynnin laskun jälkeen vastuu on luovemmilla elokuvaprojekteilla, jotka resonoi katsojien kanssa tulevaisuudessa.

Jos Disney tuottaa kassamyyntimenestyksiä vuoteen 2025 mennessä, todennäköisesti näemme suuremman sijoittajaoptimismin paluuta osakkeeseen. Tämä tarkoittaa, että kaikki Disney‑osakkeen ennusteet riippuvat vahvasti Igerin visiosta tulevaisuudessa.