Ethereum ohjaa tokenisaation valtavirran nousua

Yksi johtavista ja kukoistavista trendeistä kryptovaluuttojen alalla on tokenisaatio. Tämä toimenpide, jossa todellisia maailman omaisuuksia (RWA) viedään ketjuun, on erityisesti herättänyt instituutioiden kiinnostuksen ja huomion. Ja tänä vuonna tokenisaatio on vihdoin siirtynyt pelkän trendisanan tasolta todellisuuteen, joka on nyt monen miljardin dollarin vahvuinen. 

Tätä buumia johtaa tällä hetkellä Ethereum, joka kattaa noin 58 % koko markkinasta, ja jolla on nyt yli $250 billion tokenisoituja omaisuuksia.

Tokenisaation perusta

Viimeisen puolentoista vuosikymmenen aikana, sen jälkeen kun Bitcoin ensimmäisen kerran syntyi, useat innovaatiot ovat auttaneet edistämään kryptoteollisuutta.

Bitcoinin esittelemä digitaalinen arvon säilytys toi hajautetun kirjanpidon, mutta se oli melko yksinkertainen ilman tukea monimutkaisille omaisuuksille tai ohjelmoitavuudelle. 2,2 trillion dollarin markkina‑arvoinen kryptokuningas on edelleen sama, mutta layer 2‑ratkaisut laajentavat sen kykyjä ja ekosysteemiä.

Vuonna 2015 lanseerattu Ethereum muutti peliä täysin esittelemällä älysopimuksia. Nämä digitaaliset sopimukset toteutetaan automaattisesti, kun ennalta määritetyt ehdot täyttyvät.

ERC‑20- ja ERC‑721-standardeilla tehtiin tokenien liikkeeseenlaskusta helppoa ja yhteensopivaa. Ensimmäinen mahdollistaa vaihdettavien, arvoltaan identtisten tokenien luomisen, kun taas jälkimmäinen on suunniteltu ainutlaatuisia, ei‑vaihdettavia tokeneita varten, jotka edustavat erillisiä omaisuuksia. 

ERC‑20‑standardia käytetään valuuttojen tai hyödyketokenien luomiseen, kun taas ERC‑721‑standardia käytetään keräilykohteisiin tai digitaaliseen taiteeseen.

Tämä johti ICO‑buumiin vuonna 2017, mikä loi massiivisen aallon uusia tokeneita. Noin samaan aikaan tokenisaatio todellisista omaisuuksista alkoi saada jalansijaa, vaikka sääntely jäi jälkeen ja kiinnostus oli melko rajallista.

Silloin merkittävimpiin projekteihin kuuluivat DigixDAO (DGX), joka tokenisoi kultaa, sekä arvopaperitokenialustat kuten tZERO, Securitize ja Polymath. Ajan myötä Security Token Offerings (STO) alkoivat saada jalansijaa, mutta Yhdysvaltain arvopaperimarkkinaviranomainen (SEC) pysyi varovaisena ja rajoitti rekisteröimättömien arvopapereiden liikkeeseenlaskua. Tämä johti projekteihin, jotka tarjosivat tokenisaatiota KYC/AML‑yhteensopivuudella.

Viimeisen bull‑runin 2020 ja 2021 aikana hajautettu rahoitus (DeFi) lähti käyntiin, vaikka sen fokus pysyi kryptovetoisissa omaisuuksissa kuten stablecoineissa, joiden arvo on sidottu muihin omaisuuksiin, kuten fiat-valuuttoihin tai hyödykkeisiin.

Stablecoinit ovat itse asiassa yksi menestyneimmistä ja laajimmin omaksutuista kryptosovelluksista. Sidottuaan digitaalisen omaisuuden arvon fiat-valuuttaan, kuten USD:hen, ne ylläpitävät vakautta ja tarjoavat tavan suojata pääomaa, suojautua krypton volatiliteetilta, siirtää rahaa nopeasti ja edullisesti rajojen yli sekä hyödyntää krypton tarjoamia mahdollisuuksia.

Kaikkien stablecoinien yhteenlaskettu markkina‑arvo on tällä hetkellä $261.6 billion, johon johtavat Tetherin USDT $158.8 bln markkina‑arvolla ja Circle:n USDC $62.4 bln markkina‑arvolla.

Vaikka myös kiinteistöihin, hyödykkeisiin, Yhdysvaltain valtion velkakirjoihin, globaaleihin joukkovelkakirjoihin, yksityiseen luottoon ja institutionaalisiin rahastoihin sidotut tokenit ovat ilmestyneet, niiden kysyntä oli tähän mennessä melko vähäistä ennen tätä sykliä.

Todellisten omaisuuksien tokenisaatio lohkoketjussa: Uusi aikakausi

Tokenisaatiota koskeva kertomus alkoi muuttua vuonna 2023, kun instituutiot alkoivat astua kryptoon sekä tokenisaatioon. Vuoden alussa tokenisoitu RWA‑arvo oli noin $5 bln, ja se nousi yli $8.5 bln vuoden loppuun mennessä ja lähes $16 bln seuraavan vuoden loppuun mennessä. Kun vauhti kasvoi, tokenisoidut Yhdysvaltain valtion velkakirjat ja joukkovelkakirjat räjäyttivät volyymia.

Kaltaisensa BlackRock (BLK ), Franklin Templeton, JP Morgan (JPM ), ja monet muut suuret nimet ovat tutkineet on‑chain‑maailmaa. Rahoituslaitokset ovat myös sijoittaneet varojaan liittyviin alustoihin. Esimerkiksi $135 millionin rahoituskierros uudelle L1:lle, “Canton Network”, osake‑ ja joukkovelkakirjakaupalle, on johtanut DRW Capital ja Tradeweb Markets (TW ) osallistumalla yrityksiltä kuten Citadel, DTCC ja Goldman Sachs (GS ).

Samaan aikaan maat alkoivat työstää sääntelyn selkeyttä, mikä tuki tätä liikettä. Itse asiassa keskuspankit ja sääntelijät ovat myös tutkineet on‑chain‑omaisuuksien selvitystä, mukaan lukien joukkovelkakirjat ja hiilidioksidipäästökrediitit, tunnustaen lohkoketjun hyödyt perinteisten rahoitusjärjestelmien modernisoimisessa ja suurten makrotaloudellisten haasteiden ratkaisemisessa.

SEC:n puheenjohtaja Paul Atkins on itse asiassa kutsunut tokenisaatiota merkittäväksi “innovaatioksi.” Hänen mukaansa SEC:n tulisi keskittyä siihen, miten edistämme tokenisaatiota markkinoilla.

Lokakuussa SEC järjesti tokenisaatio‑pyöreän pöydän ennen kuin perui vuoden 2019 lausunnon, joka esti välittäjiä tarjoamasta digitaalisia arvopapereita.

Tämän taustan valossa tokenisoitu arvo on noussut 58 % vain ensimmäisen puoliskon aikana $25.28 billioniin, lukuun ottamatta stablecoineja. Yksityinen luotto kattaa suurimman osan, noin 58 %, jonka jälkeen Yhdysvaltain valtion velkakirjat noin 30 % ja hyödykkeet 6.3 %. Loppu, alle 6 %, koostuu institutionaalisista vaihtoehtoisista rahastoista, osakkeista, ei‑Yhdysvaltain valtion velkakirjoista ja yritysjoukkovelkakirjoista.

Kiinnostavaa on, että vaikka laaja kryptomarkkina koki volatiliteettia tänä aikana, RWA:t jatkavat resilienssiä ja vahvuutta, houkutellen jatkuvasti uutta pääomaa, erityisesti stablecoineja.

Raportti 2025 RWA in On-Chain Finance lohkoketjuorakeli RedStonelta, julkaistu viime kuussa yhteistyössä Gauntletin ja analytiikka‑alustan RWA.xyz:n kanssa, paljasti, että todellisten omaisuuksien tokenisaatio on noussut 380 % vuodesta 2022.

Marcin Kazmierczak, RedStonen perustaja, kertoi mediajulkaisulle The Defiant:

“He ovat tulleet siihen, että tulevaisuus on yhdistelmä TrafFiä ja on‑chain‑rahoitusta, ja he toimivat sen mukaisesti nyt.” 

Hän totesi lisäksi, että stablecoinien jälkeen RWA:t ovat krypton toiseksi nopeimmin kasvava sektori. Tokenisaatiotrendi kokee tätä vahvaa kasvua sen potentiaalin ansiosta mullistaa toimialoja kuten pääomasijoituksia ja kiinteistöjä parantamalla likviditeettiä perinteisesti likvideettömille omaisuuksille.

Tämä saavutetaan edustamalla todellisia omaisuuksia digitaalisina tokeneina lohkoketjussa. Lohkoketjuteknologian perusta mahdollistaa tokenisaation, joka tarjoaa alhaisemmat kustannukset, vuorokauden ympäri saatavuuden, parannetun läpinäkyvyyden ja lisääntyneen likviditeetin. 

Yksi tokenisaation keskeisistä eduista on osittainen omistus, jonka avulla yksilöt voivat ostaa vain pienen osan omaisuudesta, johon he eivät muuten pääsisi. Korkean arvon omaisuuksien jakaminen pienempiin, edullisiin ja vaihdettaviin yksiköihin lisää merkittävästi sijoittajien osallistumista ja luo uusia tulovirtoja.   

Vaikka omaisuuksien tokenisaatio jatkaa omaksumista, on edelleen olemassa haasteita, jotka on voitava. Sääntelyn epävarmuus on suurin, sillä maisema on yhä kehittymässä. Erilaisilla viranomaisilla on erilaiset säännökset, mikä aiheuttaa noudattamisvaikeuksia sekä liikkeeseenlaskijoille että sijoittajille.

Infrastruktuuria on myös parannettava, skaalautuvuus ja yhteentoimivuus ovat avainkysymyksiä. Jos aiomme siirtää biljoonia dollareita arvoisia markkinoita ketjuun, meidän on rakennettava jotain, joka kestää tällaisen mittakaavan arvon, keskittyen samalla yksinkertaisuuteen ja käyttäjäystävällisyyteen. 

Turvallisuus on toinen keskeinen kysymys. 51 %‑hyökkäyksistä, kompromisoituneista laitteista, verkon manipuloinnista, phishing‑hyökkäyksistä, sybil‑hyökkäyksistä heikkoon avainhallintaan – riskit ovat moninaiset. Sijoittajien luottamuksen ylläpitämiseksi turvallisuuden on oltava prioriteetti.

Näiden haasteiden ratkaiseminen voi auttaa toteuttamaan sektorin täyden potentiaalin, jonka odotetaan olevan monen biljoonan dollarin arvoinen tulevina vuosina.

Ethereum hallitsee perinteisen rahoituksen tokenisaatioonottamista

Tokenisaatio kokee selvästi massiivista kasvua ja on valmis viemään kryptotilan eteenpäin perinteisen rahoituksen (TradFi) jättiläisten liittyessä mukaan.

Kaikista RWA‑omaisuuksista BlackRockin BUIDL johtaa kilpailua $2.83 bln markkina‑arvolla. BlackRock USD Institutional Digital Liquidity (BUIDL) Fund mahdollistaa sijoittajille Yhdysvaltain dollarin tuoton ansaitsemisen tilaamalla sen.

Yhdysvaltain valtion velkakirjat muodostavat itse asiassa suurimman osan omaisuustyypeistä kymmenen parhaan rahaston joukossa, lukuun ottamatta Paxos Gold (PAXG) ja Tether Gold  (XAUT), jotka sijoittuvat toiselle ja kolmannelle sijalle $933.2 mln ja $822.2 mln markkina‑arvoilla. 

Palatakseni BUIDL:iin, BlackRock teki yhteistyön digitaalisen arvopaperien liikkeeseenlaskualustan Securitize:n kanssa lanseeratessaan ensimmäisen tokenisoidun rahamarkkinarahaston Ethereum‑verkossa, ja sen jälkeen on laajentanut myös muihin ketjuihin. Varainhoitaja sijoitti myös yrityksen $47 millionin rahoituskierrokseen, johon osallistui myös Hamilton Lane (HLNE ), ParaFi Capital ja Tradeweb Markets.

Verkko‑puolella Ethereum on selvä voittaja, isännöiden $7.69 billion arvoa ja RWA‑määrä yli 300.

Tetherin USDT johtaa pakettia Ethereumilla. Stablecoinit hallitsevat trendiä Circle:n USDC:n, Ethenan USDe:n ja MakeDAO:n USDS:n kanssa, jotka ovat arvon perusteella neljä parasta tuotetta.

Token Terminalin tiedot puolestaan näyttävät, että tokenisoitujen omaisuuksien kokonaisarvo Ethereumin päällä on saavuttanut $6 billion, ja maailman suurimmat rahoituspalveluyritykset tokenisoivat omaisuuksia Ethereumin päällä.

Joten, stablecoineja lukuun ottamatta, BlackRock on merkittävin toimija, joka ajaa tätä kasvua Ethereumin päällä, ja sitä seuraa Franklin Templeton (BENJI), jonka fokus on Yhdysvaltain hallituksen rahasto, sitten WisdomTree, Superstate, Apollo ja Ondo Finance.

Vaikka Ethereum ei ole ainoa tämän trendin ajaja ja kohtaa kilpailua nopeammilta ja halvemmilta ketjuilta kuten Solana, Aptos ja ZKsync Era, se on jo saanut hyvän alun. Perinteisten rahoitusjättien ollessa jo sijoittaneet miljardeja dollareita siihen, Ethereum on luonut vahvan perustan itselleen, jonka pitäisi palvella sitä hyvin tokenisaatiotrendin noustessa uusiin korkeuksiin.

Crypto‑varainhoitaja Bitwise mukaan ETH on itse asiassa tärkein lohkoketjuprojekti, jota kannattaa seurata tokenisaation jatkuvan buumin vuoksi. 

“Ajatus osakkeiden, joukkovelkakirjojen ja muiden todellisten omaisuuksien siirtämisestä lohkoketjuille perinteisten verkkojen sijaan,” Bitwise‑CIO Matt Hougan kirjoitti viimeisessä raportissa, “on saanut hetken.”

Entä hinta? Toistaiseksi ETH on ollut tämän syklin suurin pettymys. $336 billion markkina‑arvoinen ETH käy tällä hetkellä $2 785 hintaan, mikä on 43 % sen $4 880 ATH:sta, joka saavutettiin viime syklissä.

“Aloin ajatella, että tokenisaatiokertomus saattaa alkaa vaikuttaa liittyvien sijoitusten hintaan nopeammin kuin myöhemmin,” kirjoitti Hougan. Hän korosti, että tämä tulee tapahtumaan “valtavan” markkinatokenisaation johdosta.

Vertailun vuoksi, osakkeet muodostavat $117 trillion markkinan, ja joukkovelkakirjat $140 trillion markkinan.

Nyt, asettaakseen itsensä tälle tulevalle omaksumisaallon, Hougan totesi “puhdas tapa” on “ostaa kori parhaista Layer 1‑lohkoketjuista ja infrastruktuuriratkaisuista.” Tämä asettaa ETH:n ykköseksi, koska se on “tokenisaation johtaja ja on hyvin asemoitunut voittamaan markkina‑osuutta.” 

ETH:n lisäksi hän mainitsi myös SOL, XRP, ja LINK.

Kun puhutaan Etheristä erityisesti, toiseksi suurin kryptovaluutta, sillä on myös spot‑ETF:iä, jotka helpottavat perinteisiä sijoittajia saamaan altistusta omaisuudelle ilman, että heidän tarvitsee ostaa ETH:ta itse. Nämä sijoitusinstrumentit ovat nauttineet mukavaa sisäänvirtausta viimeisten kuukausien aikana.

Lisäksi pörssiyritykset alkavat kerätä ETH:ta. Tällä viikolla kryptoyritys Bit Digital (BTBT ) muutti koko yrityksensä kassavarat Bitcoinista Etheriin, jonka toimitusjohtaja Sam Tabar liitti uskomukseensa, että “Ethereumilla on kyky kirjoittaa koko rahoitusjärjestelmä uudelleen.”

Uusimmat Ethereum (ETH) -uutiset ja kehitykset

Sääntelyn edistyminen ja tulevaisuuden näkymät

Tokenisaatioon kohdistunut kiinnostus on itse asiassa saanut uuden aallon kiinnostusta. Äskettäin Robinhood (HOOD ) esitteli tokenisoituja osakkeita Ethereum L2 Arbitrumilla. 

Komissioton sijoitusalusta teki ison vaikutuksen tällä kuukaudella, kun se ilmoitti pääsyn korkealaatuisiin yksityisiin startup‑yrityksiin, kuten OpenAI ja SpaceX, tokenisaation kautta. Tuote on kuitenkin saatavilla vain EU:n sijoittajille.

Nämä tokenit on tarkoitettu heijastamaan yksityisesti kaupattavien yritysten arvostuksia, mutta Robinhoodin toimitusjohtaja Vlad Tenev on selventänyt, että tokenit eivät ole “teknisesti osakkeita”, mutta ne “antavat vähittäissijoittajille käytännössä altistusta näille yksityisille omaisuuksille.”

X:ssä hän kirjoitti, että kampanja on “siemen jotain paljon suurempaa,” lisäten että “monet yksityiset yritykset ovat innokkaita liittymään tokenisaatio‑vallankumoukseen.” 

Yritys on saanut kritiikkiä OpenAI:lta ja ne keskustelevat viimeaikaisista pyrkimyksistään sääntelijöiden kanssa. Välittäjä on ilmeisesti lähestynyt sellaisia tahoja kuin Liettuan keskuspankki, jotka pyytävät Robinhoodia antamaan tietoja tokenien rakenteesta ja muusta.

Huolimatta sääntelytarkastuksesta Robinhood on jo julkaissut yli 200 osaketokenia Arbitrumilla. 

Ja vaikka välittäjäyritys kohtaa joitakin haasteita, Bitwise:n Hougan uskoo tokenisaatiotrendin kiihtyvän tulevina kuukausina, koska “jos Robinhood lanseeraa tokenisoitua kaupankäyntiä, voit olla varma, että Charles Schwab ja muut tutkivat sitä aggressiivisesti.”

Samanaikaisesti SEC:n komissaari Hester Peirce julkaisi virallisen lausunnon tällä viikolla tarjotakseen selkeyttä osallistujille. Hän totesi, että lohkoketjuteknologia on avannut uusia malleja arvopapereiden jakeluun ja kaupankäyntiin “tokenisoidussa” muodossa, mikä voi helpottaa pääoman muodostumista ja parantaa sijoittajien kykyä käyttää omaisuuttaan vakuutena. Hän sanoi:

“Lumoutuneina näistä mahdollisuuksista, uudet tulokkaat ja monet perinteiset yritykset omaksuvat on‑chain‑tuotteita.”

Kuitenkaan tämä ei tarkoita, että nämä omaisuudet olisivat sääntelijän ulottumattomissa. Peirce tekee selväksi, että RWA:n muuttaminen tokeniksi ei vapauta sitä olemassa olevista laeista, ja tokenisoidut omaisuudet tullaan edelleen säätelemään niiden taustalla olevan omaisuuden perusteella.

“Kuinka voimakas lohkoketjuteknologia tahansa on, sillä ei ole maagisia kykyjä muuttaa taustalla olevan omaisuuden luonnetta,” hän kirjoitti. “Tokenisoidut arvopaperit ovat edelleen arvopapereita.”

Crypto‑ystävällisen Peircen lausunnolla pyritään tarjoamaan selkeyttä kasvavalle määrälle fintech‑startup‑yrityksiä, perinteisiä pankkeja ja instituutioita, jotka tutkivat tokenisoituja omaisuuksia saadakseen suurempaa likviditeettiä.

Selittääkseen tokenisoitujen omaisuuksien sääntelyaspektia, hän havainnollisti, että jos yritys tokenisoi oman osakkeensa ja sitten kolmas osapuoli luo toisen tuotteen sen pohjalta, viranomainen pitää edelleen alkuperäistä omaisuutta määrittäessään wrapperin sääntelytilan.

“Markkinatoimijoiden on otettava huomioon—ja noudatettava—liittovaltion arvopaperilakeja näissä instrumenteissa.”

– Peirce

Hän korosti, että ne, jotka jakavat, ostavat ja käyvät kauppaa tokenisoiduilla arvopapereilla, on otettava huomioon niiden luonne sekä siitä johtuvat arvopaperilainsäädännön vaikutukset. Hän lisäsi:

“Vaikka lohkoketjupohjainen tokenisaatio on uusi, arvopaperia edustavan instrumentin liikkeeseenlaskuprosessi ei ole. Samat oikeudelliset vaatimukset koskevat sekä on‑chain‑ että off‑chain‑versioita näistä instrumenteista.”

Peirce myös kannusti toimijoita olemaan yhteydessä SEC:ään proaktiivisesti selvittääkseen, soveltuvatko asianmukaiset poikkeukset tai räätälöidyt sääntöratkaisut. Hän totesi, että arvopaperivalvoja tukee harkittua modernisaatiota ja on avoin työskentelemään alan kanssa.

Perinteinen rahoitus (TradFi) ei kuitenkaan ole ainoa, joka yrittää tehdä niin. Myös kryptopörssit kuten Coinbase (COIN ) ja Kraken investoivat aktiivisesti perinteisten omaisuuksien tuomiseen ketjuun.

Coinbase pyrkii ilmeisesti saamaan sääntelyhyväksynnän tarjotakseen “tokenisoituja osakkeita” alustallaan. Sen pääjuristi Paul Grewal on kutsunut sitä “valtavaksi prioriteetiksi” yritykselle. 

Pörssi yritti ensimmäisen kerran tuoda osakkeita ketjuun vuonna 2021 julkaisemalla oman osakkeensa tokenisoidun version, mutta SEC:n tuolloin puheenjohtaja Gary Gensler pysäytti sen. Sääntelyn muuttuessa alan eduksi Donald Trumpin hallinnon aikana, Coinbase tuntee positiivista suhtautumista turvallisuusokenien tuomiseen eteenpäin.

“Tokenisoidut velat, osakkeet ja sijoitusrahastot tarjoavat mahdollisuuden räätälöityyn sääntelyyn arvopapereille, joita tarjotaan ja käydään kauppaa digitaalisesti natiivien menetelmien kautta.”

– Grewal

Sen kilpailija Kraken tarjoaa jo tokenisoituja Yhdysvaltain osakkeita nimeltä xStocks valituissa markkinoissa Yhdysvaltojen ulkopuolella. “Avoin, välitön, saavutettava ja rajaton altistus ikonisiin Yhdysvaltain yrityksiin”, sanoo Mark Greenberg, Kraken Global Head of Consumer, “on se, miltä sijoittamisen tulevaisuus näyttää.”

Kokonaisuudessaan tokenisaatio on kasvanut miljardin dollarin markkinaksi, ja Ethereum nousee sen selkeäksi infrastruktuuri‑johtajaksi. Globaalien rahoitusjättien tuella ja lisääntyvällä sääntelyn selkeydellä siirtyminen on selvä: todelliset omaisuudet siirtyvät ketjuun, mikä tarkoittaa, että krypton, tokenisaation ja Etherin tulevaisuus on kirkas ja erittäin bullish!

Klikkaa tästä oppiaksesi kaiken Ethereum‑sijoittamisesta.