Tokenisoidut osakkeet: Lohkoketjuvallankumous Wall Streetillä

Mitä ovat tokenisoidut osakkeet?

Bitcoinista lähtien (BTC ) lanseerattiin ensimmäisen kerran yli 16 vuotta sitten, ja kryptovaluuttamarkkinat ovat kasvaneet huomattavasti. 

Tänä aikana biljoonien dollarien toimiala on nähnyt useita innovaatioita, jotka lupaavat muuttaa perinteistä rahoitusjärjestelmää. Nyt lohkoketjuteknologian uusin kohde on osakemarkkinat, joilla kaikki hauskuus tapahtuu. 

Tämä osakkeiden liikkeeseenlaskijoiden ja ostajien kohtaamispaikka tarjoaa sijoitusmahdollisuuksia sijoittajille. Sen lisäksi, että se antaa yrityksille mahdollisuuden kerätä pääomaa liiketoimintansa kasvattamiseksi, se tarjoaa likviditeettiä, hinnanmuodostusta ja talouskasvua.

Sadan biljoonan dollarin globaalit osakemarkkinat kohtaavat kuitenkin rajoituksia, kuten hidas selvitys, korkeat kustannukset, rajallinen läpinäkyvyys ja rajoitettu pääsy markkinoille, mikä tekee niistä ensisijaisen ehdokkaan häiriöille. 

Lupaava voima tämän mullistuksen ajajana on lohkoketjuteknologia, joka voi tehdä siitä laajalti saatavilla ja samalla tarjota välittömän selvityksen, alhaisemmat kustannukset, täyden läpinäkyvyyden ja ympärivuorokautisen saatavuuden, muuttaen osakemarkkinat täysin parempaan suuntaan.

Jotta tämä olisi mahdollista, osakemarkkinoiden omaisuuseriä digitalisoidaan tokenisaatioksi kutsutun prosessin avulla, joka tarkoittaa yksinkertaisesti omaisuuserän sijoittamista lohkoketjuun. Välitystilin sijaan tarvitaan digitaalinen lompakko tokenien säilyttämistä varten.

Tokenisoituihin osakkeisiin, joita kutsutaan myös digitaalisiksi arvopapereiksi, liittyy perinteisen osakkeen muuntaminen digitaalisiksi tokeneiksi jotka edustavat omistusoikeutta kohde-etuutena olevaan osakkeeseen.

Tämän prosessin, jossa reaalimaailman omaisuuseriä, kuten hyödykkeitä, kiinteistöjä, taidetta, joukkovelkakirjoja ja velkaa osakkeisiin, muunnetaan digitaalisiksi tokeneiksi, ennustetaan olevan valtava markkina. Tokenisaation arvo voisi olla yli 10 biljoonaa dollaria kappaleelta. arvio.

As BlackRockin (BLK ) Toimitusjohtaja Larry Fink sanoi tammikuussa 2024:

"Uskomme, että seuraava askel eteenpäin on rahoitusvarojen tokenisointi, ja se tarkoittaa, että jokainen osake, jokainen joukkovelkakirja... on yhdessä pääkirjassa."

Samana vuonna varainhoitojätti lanseerasi ensimmäisen tokenisoidun sijoitusrahastonsa nimeltä BUIDL Ethereumissa. (ETH ) lohkoketju. Tämä rahasto pyrkii ylläpitämään vakaata 1 dollarin arvoa tokenia kohden ja maksaa päivittäin kertyneitä osinkoja sitä mukaa, kun uusia tokeneita lasketaan liikkeeseen joka kuukausi.

Tänä vuonna Fink toisti näkemyksensä kirjoittaessaan vuoden 2025 vuotuisessa osakkeenomistajakirjeessään: "Jokainen osake, jokainen joukkovelkakirja, jokainen rahasto – jokainen omaisuuserä – voidaan tokenisoida."

Tokenisoitujen osakkeiden täyden potentiaalin vapauttaminen

Osakkeiden kohdalla ne tarjoavat todella herkullisen tilaisuuden tokenisointiin. Yleisesti ottaen yhtiön osakkeiden ostaminen antaa osakkeenomistajalle osan omistusosuudesta kyseisessä yhtiössä, mikä antaa heille tiettyjä oikeuksia.

Osakkeet ovat loppujen lopuksi osia yrityksen osakepääomasta, jonka sijoittajat voivat hankkia avoimilta markkinoilta. Näiden osakkeiden tokenisointi poistaa tarpeen säilyttää niitä keskitetyssä arvopaperirekisterissä. 

Perinteiset osakemarkkinat, vaikka ne ovatkin likvidejä, toimivat keskitettyjen pörssien, välittäjien, omaisuudenhoitajien ja selvitysyhteisöjen kautta. Sijoittamalla osakkeet lohkoketjuun kaikki nämä eri välikädet voidaan poistaa ja niiden liikkeeseenlaskukustannuksia alentaa. Lisäksi se tekee osakkeiden siirrosta sijoittajalta toiselle paljon suoraviivaisempaa.

Tällä hetkellä useimmat taloudelliset selvitykset tapahtuvat kahden arkipäivän kuluessa kaupan toteuttamisesta. Tokenisaatio mahdollistaa kuitenkin välittömät selvitykset, mikä tarkoittaa rahoitusalan yrityksille merkittäviä säästöjä, jotka voidaan sitten siirtää käyttäjälle.

Ketjun 24/7 saatavuus ja omaisuuserien ohjelmoitavuus puolestaan ​​vähentävät virheitä. Yritykset voivat upottaa kriittisiä toimintoja, kuten äänioikeuksien ja osinkojen ehdot, tokenin älysopimukseen ja automatisoida ne, mikä vaatii vähemmän ihmisen osallistumista.

Älykkäät sopimukset, jotka ovat koodattuja ohjeita, jotka suoritetaan itsestään tietyissä olosuhteissa, eivät ainoastaan ​​säästä kustannuksia, vaan myös parantavat nopeutta ja lisäävät läpinäkyvyyttä ja turvallisuutta.

Merkittävää on, että perinteisten osakkeiden digitaaliset esitykset lohkoketjussa tarjoavat uuden tavan päästä osakkeisiin käsiksi ja käydä niillä kauppaa. Niillä voi käydä kauppaa 24/7, ja ne ovat kaikkien saatavilla maailmanlaajuisesti. Itse asiassa yksi osake voidaan jakaa useiksi digitaalisiksi tokeneiksi, mikä mahdollistaa laajan sijoittajakunnan osallistumisen markkinoille ilman suuria pääomasitoumuksia.

Tämä on erityisen houkuttelevaa nuoremmille sijoittajille, joilla on vähän pääomaa, mikä tekee aiemmin saavuttamattomissa olevista sijoituksista saatavilla vaatimattomalla summalla.

Lisäksi tokenisoitu osake on yhteensopiva hajautettujen rahoitusalustojen kanssa, mikä avaa kokonaan uuden maailman likviditeetille, yhteentoimivuudelle ja innovatiivisille tuotteille, jotka voivat toimia perinteisten markkinoiden rajoitusten ulkopuolella.

Kasvava kiinnostus tokenisoituihin osakkeisiin

Tokenisoiduilla osakkeilla on selkeitä teknologisia etuja, mutta niihin liittyy myös haasteita, erityisesti sääntelyyn liittyviä esteitä, jotka estävät perinteisten osakkeiden saumattoman integroinnin lohkoketjuun.

Sääntelymaisema for digitaaliset arvopaperit on edelleen kehittymässä toisin kuin perinteiset osakkeet, joihin sovelletaan vakiintuneita arvopaperisääntelyjä. Sektori on kuitenkin vihdoin saamassa ystävällisiä säännöksiä Donald Trumpin hallinnon aikana.

Trumpin hallinto on jo kannattamalla stablecoin-lakiesitystä, kannustaen lailliseen pääsyyn julkisiin lohkoketjuverkkoihin ja kumonnut SAB 121:n, jotta laitokset voivat tarjota säilytysratkaisuja tokenisoiduille arvopapereille ilman tarpeetonta taloudellista riskiä.

Sääntelyyn liittyvän epävarmuuden lisäksi digitaaliset arvopaperit aiheuttavat selkeitä riskejä, kuten teknisiä haavoittuvuuksia, rajallisia jälkimarkkinoita, liikkeeseenlaskijoiden luotettavuuteen liittyviä huolenaiheita ja säilytyshaasteita.

Haasteista huolimatta sekä natiivit että ei-kryptojätit työskentelevät rahoitusvarojen siirtämiseksi ketjuun. Hedge-rahastoista omaisuudenhoitajiin ja varakkaisiin yksityishenkilöihin institutionaaliset sijoittajat osoittavat merkittävää kiinnostusta tokenisoituihin osakkeisiin.

A tutkimus EY:n kysely osoittaa erityisen vahvaa kiinnostusta institutionaalisten sijoittajien keskuudessa. 57 % osallistujista ilmaisi kiinnostuksensa sijoittaa tokenisoituihin omaisuuseriin, ja hedge-rahastot olivat optimistisimpia. Julkiset rahastot, arvopaperit ja yksityiset rahastot ovat eniten kiinnostuneita, mikä johtuu muun muassa uusien omaisuuslajien saatavuudesta, lisääntyneestä likviditeetistä ja parantuneesta läpinäkyvyydestä.

Tämän kiinnostuksen valossa rahoituslaitokset, kuten BlackRock, WisdomTree ja Franklin Templeton, ovat jo alkaneet tutkia tokenisoituja rahamarkkinarahastoja.

Tämän seurauksena tokenisoitujen markkinoiden kokonaismäärä on tällä hetkellä $ 23.9 miljardia, kasvua vain 6.75 miljardista dollarista kaksi vuotta sitten. Erityisesti digitaalisten arvopapereiden osalta segmentti on edelleen pieni mutta kasvava. Tällä hetkellä tokenisoitujen osakkeiden kokonaisarvo on noin 350 miljoonaa dollaria, kasvua lähes 4.8 miljoonasta dollarista vuosi sitten.

Vaikka digitaaliset arvopaperit ovat viime aikoina saaneet paljon jalansijaa, pyrkimykset saada osakkeita ketjuun eivät ole uusia. Niitä on tehty jo vuosia.

Joitakin digitaalisia arvopapereita aktiivisesti tutkineita varhaisia ​​projekteja ovat tZERO, Polymath, Securitize, Mirror Protocol ja Synthetix.

Nyt kaksi suurta kryptovaluuttayhtiötä, Coinbase ja Kraken ovat siirtymässä tälle alueelle pyrkiessään nopeuttamaan siirtymistä kohti tokenisoituja osakkeita. Tämä asettaa nämä yritykset suoraan kilpailijaan valtavirran vähittäisvälitysliikkeiden, kuten Robinhoodin ja Charles Schwabin, kanssa.

Coinbasepyrkii pioneerina tokenisoidun osakekaupankäynnin alalla Yhdysvalloissa

Coinbase (COIN ), Yhdysvaltojen suurimman kryptovaluuttapörssin, kerrotaan hakevan viranomaishyväksyntää "tokenisoitujen osakkeiden" tarjoamiseen alustallaan. 

Sen lakiasiainjohtaja Paul Grewal kertoi Reutersille yhtiön suunnitelmasta hakea arvopaperi- ja pörssikomission (SEC) hyväksyntää uudelle tuotteelle ja kutsui sitä "valtavaksi prioriteetiksi".

Grewal myös vei X:lle (entinen Twitter) vahvistaakseen yhtiön suunnitelmat. ”Jännittävää? Kyllä. Tärkeää? Ehdottomasti”, sanoi Facebookin entinen varapuheenjohtaja ja varapäälakimies, joka on myös entinen Yhdysvaltain käräjäoikeuden tuomari Kalifornian pohjoisessa piirikunnassa.

Yleensä yritysten on rekisteröidyttävä välittäjiksi voidakseen tarjota arvopaperikauppaa, kuten Fidelityn kaltaiset yritykset tekevät. Coinbaseei kuitenkaan ole rekisteröity sellaiseksi. 

Yksi tapa Coinbase voi saada SEC:ltä hyväksynnän digitaalisten arvopapereiden tarjoamiseen miljoonille käyttäjilleen hankkimalla "ei toimia" -kirjeen, mikä tarkoittaa, että SEC sitoutuu olemaan ryhtymättä täytäntöönpanotoimiin yritystä vastaan ​​tai saamaan poikkeusluvan, joka sallii sen harjoittaa toimintaa.

”Toimenpiteettömyyskirjeen avulla tokenisoidun osakkeen liikkeeseenlaskija tai alusta, joka haluaa tarjota näiden osakkeiden jälkimarkkinakauppaa, voi olla jossain määrin varma, että SEC on omaksunut sen näkemyksen siitä, miksi tämä tuote on vaatimusten mukainen. Juuri tätä luottamusta on tähän mennessä puuttunut, ja mielestäni se on todella hidastanut institutionaalista omaksumista.” 

– Grewal

Ei kuitenkaan ole vielä selvää, käytetäänkö vaihtoa jompaakumpaa näistä reiteistä vai kokonaan toista laillista tietä.

Vaikka se onkin nähtävissä, Coinbase Kryptovaluuttojen ulkopuolelle siirtyminen perinteisille markkinoille ei ole täysin uusi ilmiö. Kuten Grewal totesi, he ovat sanoneet jo aiemmin tänä vuonna, että sääntelyviranomaisen tulisi mahdollistaa markkinoiden avata tokenisoituja arvopapereita.

”Tokenisoidut velka-, osake- ja sijoitusrahastot tarjoavat mahdollisuuden räätälöityyn sääntelyyn arvopapereille, joita tarjotaan ja käydään kauppaa digitaalisesti natiiveilla menetelmillä”, Grewal sanoi.

Takaisin maaliskuussa, vastaus SEC:n tiedusteluun digitaalisten omaisuuserien sääntelystä, Coinbase jakoi suunnitelman. 41-sivuisessa vastauksessaan sääntelyviranomaiselle Coinbase antoi yhteensä 36 suositusta, mukaan lukien selkeän taksonomian laatiminen digitaalisten hyödykkeiden erottamiseksi arvopapereista, sen selventäminen, että digitaalisten hyödykkeiden jälkimarkkinamyynti ei ole arvopaperikauppaa, ja kryptotoiminnan asianmukaisen sääntelykohtelun määrittelyn siirtäminen kongressille.

CoinbaseVastauksessaan suositeltiin myös, että komissio keskittyisi markkinoiden mahdollistamiseen tokenisoitujen arvopapereiden potentiaalin vapauttamiseksi toteuttamalla kohdennettuja helpotuksia, joissa tunnustetaan lohkoketjuteknologian tarjoama mahdollisuus poistaa tarpeetonta markkinoiden monimutkaisuutta.

Se totesi, että SEC voi avata uudet markkinat tokenisoitujen arvopapereiden liikkeeseenlaskulle ja kaupankäynnille. 

Koska tokenisoiduissa veloissa, osakkeissa ja sijoitusrahastoissa on hyödyntämätöntä potentiaalia, Yhdysvaltojen tulisi hyödyntää tämä tilaisuus räätälöityyn digitaalisten arvopapereiden sääntelyyn, se väitti. Selkeys ja kohdennetut helpotukset omaisuudensiirroille, reaaliaikaiselle selvitykselle ja omavaraisuudelle, mukaan Coinbase, mahdollistaa tämän tilan turvallisen kehityksen SEC:n toimivallan alaisena.

Coinbasen suunnitelmat osakkeiden tokenisoimiseksi eivät myöskään alkaneet tänä vuonna, vaan niitä on tehty jo muutaman vuoden ajan. 

Se yritti ensimmäisen kerran tuoda osakkeita ketjuun viimeisimmän nousumarkkinan aikana vuonna 2021. Suunnilleen tuolloin Coinbase listautui pörssiin listautumisannin (IPO) kautta. Kirjoitushetkellä COINin osakkeiden hinta on 295.3 dollaria, mikä on edelleen 31 % huipputasoa alhaisempi, mutta noin 822 % korkeampi kuin tammikuun 2023 alun pohjat.

Tuolloin kaupankäyntialusta suunnitteli liikkeeseen laskevansa tokenisoidun version omista osakkeistaan, mutta silloinen SEC:n puheenjohtaja Gary Gensler esti sen. Pari vuotta sen jälkeen virasto haastoi Coinbase entisen presidentin Joe Bidenin hallinnon aikana väittäen sen toimineen välittäjänä rekisteröitymättä siihen. SEC luopui tapauksesta Trumpin hallinnon aikana tänä vuonna.

”Uskon nyt, että Yhdysvaltain sääntelyviranomaiset etsivät tuoteinnovaatioita ja haluavat edetä. Olen nyt innoissani siitä, että voimme mahdollisesti käynnistää uudelleen nämä keskustelut SEC:n työryhmän kanssa ja että voimme mahdollisesti tuoda esiin arvopaperitokenit.”

- Coinbasetalousjohtaja Alesia Haas aiemmin tänä vuonna. 

Coinbase on valmiina astumaan tokenisoitujen osakkeiden maailmaan ja mahdollisesti avaamaan uuden liiketoimintayksikön pörssille, joka on aktiivisesti pyrkinyt monipuolistamaan tulonlähteitään. Tähän liittyen se aikoo ostaa krypto-optiopörssi Deribitin 2.9 miljardilla dollarilla. 

Laajentuminen kryptovaluuttojen ulkopuolelle osakekauppaan lohkoketjuteknologian avulla on jälleen yksi yritys tähän suuntaan, ja se vahvistaa myös Coinbasemarkkina-asemasta.

Krakenin globaali visio tokenisoiduille osakkeille

Coinbase Kilpailija Kraken on jälleen yksi merkittävä nimi, joka on jo ottanut useita vahvoja askeleita kohti osakkeiden tokenisointia. Kryptovaluutat ovat mullistava voima, Kraken sanoo, ja uskoo, että se voi ratkaista reaalimaailman taloudellisia ongelmia tokenisoitujen osakkeiden ollessa "seuraava tulevaisuuden haavoittuvuusalue".

Vasta viime kuussa kryptovaluuttapörssi ilmoitti olevansa asetettu tarjoamaan Yhdysvaltain osakkeiden tokenisoidut versiot, nimeltään xStocks, joka tulee saataville valituilla markkinoilla Yhdysvaltojen ulkopuolella. Joten vain Aasian, Afrikan, Latinalaisen Amerikan ja Euroopan asiakkaat voivat käyttää tuotetta.

xStocks-sijoitusten avulla pörssi kohdistaa sijoituksensa kehittyvien ja alipalveltujen markkinoiden yksityissijoittajiin, joita ei juurikaan huomioida. Näillä markkinoilla rajalliset välityspalvelut tai pääoman sääntely estävät sijoittamasta Yhdysvaltain osakkeisiin. 

Krakenin tavoitteena on poistaa korkeiden maksujen ja byrokraattisten ongelmien aiheuttamat esteet lohkoketjun hajautetun luonteen avulla. Krakenin globaalin kuluttajajohtajan Mark Greenbergin mukaan:

”Uudistamme osakesijoittamista ja tuomme mukanaan uuden kysynnän aallon asiakkailta, jotka etsivät parempia vaihtoehtoja nykytilalle. Perinteisiin yhdysvaltalaisiin osakkeisiin pääsy on edelleen hidasta, kallista ja rajoitettua. xStocksin avulla käytämme lohkoketjuteknologiaa tarjotaksemme jotain parempaa – avoimen, välittömän, saavutettavan ja rajattoman näkyvyyden joihinkin Amerikan ikonisimpiin yrityksiin. Näin sijoittamisen tulevaisuus näyttää.”

Kraken tokenisoi yli 50 tunnetun yrityksen osaketta. Näihin kuuluvat Nvidia, Tesla ja Apple sekä pörssinoteeratut rahastot (ETF:t), jotka lasketaan liikkeeseen SLP-tokeneina ja joilla voi käydä kauppaa suositussa Solana-lohkoketjussa, joka on nopeampi ja halvempi L1-taso.

Tätä varten pörssi on tehnyt yhteistyötä sveitsiläisen Backed Financen kanssa, joka pitää hallussaan oikeita osakkeita kunkin xStockin tukena. Sijoittajat voivat lunastaa tokeneita kohde-etuutena olevien osakkeiden käteisvastinetta vastaan ​​hintapariteetin varmistamiseksi.

Kuukausi aiemmin Kraken oli myös ilmoitti sen laajentuminen kryptovaluuttojen ulkopuolelle miljoonille amerikkalaisille asiakkailleen, jotka voivat käydä kauppaa yli 11,000 XNUMX Yhdysvalloissa listatulla osakkeella ja ETF:llä, myös ilman palkkioita. Osaketarjouksia tukee sen FINRA:n sääntelemä osasto, Kraken Securities.

Tämän siirron myötä pörssi tuo sekä osakkeet että digitaaliset omaisuuserät saman katon alle, jolloin käyttäjät voivat hallita käteistä, kryptovaluuttoja, osakkeita ja stablecoineja yhdessä paikassa. Tarjontaa laajennetaan pian muille markkinoille, kuten Isoon-Britanniaan, Eurooppaan ja Australiaan.

”Osakkeisiin laajentuminen on meille luonnollinen askel ja tasoittaa tietä omaisuuserien tokenisoinnille.”

– Toimitusjohtaja Arjun Sethi

Vauhdittaakseen useita omaisuuslajeja koskevia tavoitteitaan Kraken hankki myös CFTC:hen rekisteröidyn Futures Commission Merchant NinjaTraderin historiallisessa 1.5 miljardin dollarin kaupassa. Tämä siirtymä oli itse asiassa suurin perinteisen rahoituksen (TradFi) ja kryptovaluuttojen yhdistävä kauppa.

Yritysosto antaa Krakenille mahdollisuuden tarjota kryptofutuureja ja -johdannaisia ​​Yhdysvalloissa sekä saumatonta useiden omaisuuserien kaupankäyntiä. Sen käyttäjät saavat myös pääsyn syvälliseen futuurilikviditeettiin, ammattitason analytiikkaan ja erittäin tehokkaisiin toteutusmoottoreihin.

Kaiken tämän lisäksi johtava pörssi lanseerasi Kraken Payn välittömiin, rajat ylittäviin maksuihin yli 300 krypto- ja fiat-valuutalla sekä uuden Kraken-sovelluksen varallisuuden kasvattamiseen, joka tukee erilaisia ​​omaisuusluokkia laajalle asiakaskunnalle.

Näiden kehityskulkujen lisäksi Kraken sai tänä vuonna myös sääntelyyn liittyvän lykkäyksen. Aivan kuten Coinbase ja muiden toimijoiden (esim. Binancen) lisäksi Trumpin johtama SEC on myös luopunut Krakenia vastaan ​​nostamastaan ​​kanteesta ennakkoluuloisesti. Krakenia vastaan ​​nostettiin kanne marraskuussa 2023 laittomasta toiminnasta rekisteröimättömänä arvopaperipörssinä osana Genslerin pyrkimystä saada kryptosektori viraston toiminnan piiriin.

Siviilikanne on hylätty, mitä Kraken kutsui kryptovaluuttojen käännekohdaksi. pyrkii tällä hetkellä listautumaan pörssiin, joka voisi tulla jo ensi vuonna. 

Loppusanat: Tokenisoidut osakkeet ja rahoituksen tulevaisuus

Kaiken kaikkiaan kiirehdimme kohti seuraavaa rahoitusalan aikakautta, joka on avoin kaikille sukupuolesta, poliittisesta suuntautumisesta tai sosioekonomisesta taustasta riippumatta. Tämä avoin, hajautettu, luottamukseton ja läpinäkyvä rahoitus tarjoaa useita vakuuttavia etuja perinteisiin sijoitusvälineisiin verrattuna. 

Osaomistajuudesta, nopeammasta selvityksestä ja välittäjien vähenemisestä ympärivuorokautiseen kaupankäyntiin, parantuneeseen likviditeettiin ja globaaliin saatavuuteen, tokenisoidut osakkeet edustavat perustavanlaatuista muutosta pääomamarkkinoilla.

Täällä, tärkeimmät kryptonatiivit alustat, Coinbase ja Krakenilla on keskeinen rooli tokenisoitujen osakkeiden tuomisessa markkinoille ja massoille.

Tämä matka kohti tokenisoitua rahoitusalan tulevaisuutta ei tietenkään ole vailla esteitä. Sekä sääntelyn selkeyden että institutionaalisen kiinnostuksen kasvaessa seuraavat vuodet tulevat kuitenkin olemaan ratkaisevan tärkeitä lohkoketjuteknologian valtavirtaistamisessa, rahoitusmaailman muuttamisessa ja laajemman maailman auttamisessa pääsemään käsiksi tuottoisiin mahdollisuuksiin.