Was sind Security Tokens? Ein Leitfaden zu digitalen Vermögenswerten

Security Tokens fungieren als Investitionsverträge, bei denen der Käufer zukünftige Gewinne aus Dividenden, Umsatzbeteiligungen oder Kurssteigerungen erwartet. Security Tokens unterscheiden sich in einigen Punkten von Utility Tokens. Der Hauptunterschied zwischen diesen Tokens besteht darin, dass Security Tokens strenge Richtlinien hinsichtlich der Käufer und der Übertragung einhalten.

Security-Token vs. Utility-Token

Derzeit gibt es im Blockchain‑Bereich zwei Arten von Tokens: Security Tokens und Utility Tokens. Es ist wichtig, die Unterschiede zwischen diesen beiden Arten digitaler Vermögenswerte zu kennen. Sie sollten zudem verstehen, dass einige Tokens während ihres Erstangebots als Security Tokens beginnen, sich jedoch später nach der Weiterentwicklung der Plattform zu Utility Tokens entwickeln.

Viele Investoren bevorzugen Security Tokens, weil die Vermögenswerte den gesetzlichen Vorgaben der SEC entsprechen. Security Tokens sind das direkte Ergebnis des Wunsches von Investoren und Unternehmen, ein blockchain‑basiertes Crowdfunding‑System zu nutzen, das den aktuellen IPO‑Anforderungen entspricht. Diese Vorschriften umfassen die Umsetzung von Know‑Your‑Customer‑ (KYC‑)Protokollen. KYC‑Gesetze verlangen, dass alle Investoren ihre Identität offenlegen, bevor sie an der Crowdfunding‑Veranstaltung teilnehmen können.

Vorteile von Security Tokens

Security Tokens bieten den Teilnehmern ein transparenteres Investmenterlebnis. Start‑ups, die Security Tokens anbieten, müssen Investoren eine Fülle gesetzlich vorgeschriebener Informationen bereitstellen, wie den Unternehmenssitz, Finanzberichte, Geschäftsziele und das Management. Diese Daten sind wertvoll, um sie vor einer Investition zu prüfen. Während Utility‑Token‑Investitionen diese Informationen bereitstellen können, ist dies derzeit nicht gesetzlich vorgeschrieben.

Zusätzlich gibt es einige Beispiele für Konsequenzen für Utility‑Token‑Anbieter, die falsche Informationen bereitgestellt haben. Diese Gesetze bieten allen Beteiligten wertvollen Schutz, und viele in der Branche halten sie für entscheidend, um Betrug zu bekämpfen und die breitflächige Einführung von Krypto zu fördern.

Aufgrund der unregulierten Natur des frühen Kryptomarktes gab es eine erhebliche Anzahl von Betrügern in diesem Bereich. Diese Personen nutzen die Zweifel und Bedenken neuer Investoren aus, um Profit zu erzielen. Eine Studie schätzte die Zahl betrügerischer ICOs im Jahr 2017 auf achtzig Prozent. Angesichts der Menge an betrügerischen Aktivitäten auf dem Markt ist es nicht überraschend, dass Investoren nach einer sichereren Alternative zum Status quo suchen.

Großinvestoren

Security Tokens ziehen mehr Großinvestitionen an, weil sie der Gesetzgebung unterliegen, die Investoren schützt, wie dem Securities Act von 1933 und Abschnitt 3 des Securities Exchange Act von 1934. Diese Schutzmaßnahmen sind notwendig, um betrügerische Aktivitäten auf dem Markt zu verhindern. Diese zusätzliche Sicherheit sorgt für sicherere Transaktionen sowohl für Investoren als auch für Unternehmen, die Blockchain‑Fundraising‑Strategien nutzen möchten.

Mehr Sicherheit für Ihr Unternehmen

Nutzer sind nicht die einzigen, die von Security Tokens profitieren. Ein Unternehmen, das sich entscheidet, Security Tokens anzubieten, gewinnt das Vertrauen, dass es später keinen rechtlichen oder finanziellen Konsequenzen aus seinem Angebot ausgesetzt sein wird. Seine Tokens entsprechen den SEC‑Vorschriften und das Unternehmen kann daher mit größerer Zuversicht agieren.

Utility Tokens

Utility Tokens erfüllen einen spezifischen Zweck innerhalb einer Plattform. Zudem zahlen sie den Investoren keine Dividenden oder Umsatzbeteiligungen für das Halten der Münze. Ein perfektes Beispiel für eine bekannte Utility‑Coin ist das Ethereum‑Netzwerk (ETH ). Im Juli 2018 entschied die SEC dass Ethereum kein Security sei. Ein hochrangiger SEC‑Beamter erklärte, dass Ethereum zwar während seines Initial Coin Offering (ICO) ein Security gewesen sein könnte, es jedoch in seinem aktuellen Status als Utility Token fungiere.

Der Howey-Test

Es ist nicht immer einfach zu bestimmen, ob eine Münze ein Security oder ein Utility Token ist. Außerdem ist es wichtig zu beachten, dass die SEC ihre Formulierung ändern und künftig sogar Utility Tokens unter das Wertpapierrecht stellen könnte. Trotz der Unsicherheit des Marktes können Sie den Howey‑Test nutzen, um den Status eines Tokens in den meisten Fällen selbst zu überprüfen.

• Investieren Sie Geld?
• Erwarten Sie Gewinne als Gegenleistung für Ihre Investition?
• Investieren Sie in ein gemeinsames Unternehmen?
• Stammen Ihre Gewinne aus den Bemühungen eines Förderers oder Dritter?

Der Token, den Sie untersuchen, ist wahrscheinlich ein Security Token, wenn Sie diese Fragen mit Ja beantwortet haben. Außerdem, wenn der aus der Investition erzielte Gewinn vollständig außerhalb Ihrer Kontrolle liegt, ist es wahrscheinlich, dass der betreffende Token unter das Wertpapierrecht fällt. Der Howey‑Test entstand im Rahmen des Obersten Gerichtshof‑Falls SEC v. W.J. Howey Co. Die SEC behauptete, dass die Howey Company aus Florida Wertpapiergesetze verletzt habe, weil sie ein Landinvestitionsabkommen nicht bei der SEC registriert habe. Der Deal beinhaltete, dass ein Investor die Hälfte des ungenutzten Landes des Unternehmens kaufte, um den Rest des Landes zu weiteren Zitrusplantagen auszubauen.

Der Oberste Gerichtshof stellte fest, dass die Investoren keine “Kenntnisse, Fähigkeiten und Ausrüstung, die für die Pflege und den Anbau von Zitrusbäumen erforderlich sind”, besaßen und daher als Spekulanten handelten. Mit anderen Worten, sie investierten in das Land in der Hoffnung, durch die Bemühungen anderer einen Gewinn zu erzielen.

Die SEC stellte fest, dass die getätigten Investitionen nicht für das Land selbst, sondern für die Möglichkeit, an den zukünftigen Gewinnen des großen Zitrusfruchtunternehmens teilzuhaben, getätigt wurden. Der Howey‑Test funktioniert, wenn er auf Kryptowährungen angewendet wird, doch aufgrund der sich wandelnden Natur von Tokens können nicht alle Coins exakt mit dieser Methode definiert werden.

Nachteile von Security Tokens

Es gibt auch einige Nachteile von Security Tokens. Das Hauptproblem dieses Token‑Typs ist die reduzierte Liquidität. Sie können einen Security Token nicht an jedermann senden, ohne die KYC‑Protokolle einzuhalten. Diese Einschränkungen erhöhen die Komplexität der Fundraising‑Anforderungen.
Unternehmen benötigen volle Transparenz, um ein Security Token Offering (STO) durchzuführen. Die SEC verlangt von Unternehmen, die ein STO veranstalten wollen, ein Füllhorn an Informationen, einschließlich vollständiger Finanzberichte. Die Behörde genehmigt nur Unternehmen, die diese strengen Vorgaben zu einhundert Prozent erfüllen.

Eine sicherere Option

Security Tokens füllen eine dringend benötigte Nische im Markt. Die durch diese Tokens gewährte zusätzliche Transparenz sollte dazu beitragen, Investitionen zu steigern. Während viele die Anonymität schätzen, die zahlreiche Plattformen in der dezentralen Wirtschaft bieten, suchen Großinvestoren die Stabilität, die die bestehenden Finanzsysteme erfordern. Security Tokens erfüllen diese Aufgabe perfekt.